圖源：加加食品官網(wǎng)

當(dāng)時(shí)代的“風(fēng)口”停了，催生新的財(cái)富機(jī)遇變少，一些主角在發(fā)展的洪流中“淹沒(méi)”，曾經(jīng)的醬油大王楊振從百億市值到“老賴”，到如今信用破產(chǎn)，為何發(fā)展成如今田地？

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初見(jiàn)起色

近日，“醬油第一股”加加食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“ST加加”）披露了2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，對(duì)這家企業(yè)而言，相較于既往的頹勢(shì)，初見(jiàn)起色。

據(jù)悉，今年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)650.0萬(wàn)元至950.0萬(wàn)元，上年同期為虧損2916.21萬(wàn)元。

ST加加扭虧為盈其公告稱，主要是受以下幾個(gè)因素的影響：

第一，報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)聚焦主業(yè)，推廣高毛利產(chǎn)品，加強(qiáng)減鹽等中高端系列產(chǎn)品的銷售。

第二，不斷探索新的營(yíng)銷模式，建聯(lián)達(dá)人賦能場(chǎng)景化營(yíng)銷等，同時(shí)減少了傳統(tǒng)戶外廣告的投放，線下廣告宣傳費(fèi)用較上年同期下降。

第三，2024年，因全資子公司加加食品（寧夏）生物科技有限公司相關(guān)業(yè)務(wù)停止，計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，今年上半年公司計(jì)提減值準(zhǔn)備金額同比減少；報(bào)告期內(nèi)，公司停止了控股子公司湖南加加一佰鮮食品有限公司的相關(guān)業(yè)務(wù)，合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司虧損減少。

此外，2024年，中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司，通過(guò)司法拍賣取得ST加加2.69億股，成為持有公司23.42%股權(quán)的第一大股東，公司有望擁有更大的資源優(yōu)勢(shì)。

盡管目前，ST加加初見(jiàn)“回血”，但很難再回到輝煌的過(guò)去了，那么創(chuàng)始人楊振到底做錯(cuò)了什么？

02

創(chuàng)業(yè)之路

敢于逆流而上，勇于冒險(xiǎn)成就了楊振也將他“淹沒(méi)”。

公開(kāi)資料顯示，楊振出生在湖南省寧鄉(xiāng)市東湖塘鎮(zhèn)。大學(xué)畢業(yè)后，他被分配到寧鄉(xiāng)中學(xué)當(dāng)了語(yǔ)文老師，當(dāng)時(shí)他每月工資是39.5元，盡管兩年后工資每月漲到100多，貧困家庭出生的楊振對(duì)現(xiàn)狀并不滿足，辭職下海闖世界。

圖源：網(wǎng)絡(luò) 楊振

在做醬油生意之前，楊振嘗試過(guò)搞養(yǎng)殖、做紗窗、搞加工等，憑借著敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)，他成為了當(dāng)?shù)氐摹叭f(wàn)元戶”。但命運(yùn)齒輪的運(yùn)轉(zhuǎn)來(lái)自一瓶醬油。

楊振還發(fā)明了帶拉環(huán)的孔口瓶蓋，申請(qǐng)專利并獲批。

1996 年，楊振在寧鄉(xiāng)正式成立加加醬油廠。誰(shuí)也沒(méi)想到，只用了15年，這家湖南小廠就成為行業(yè)巨頭，并在深圳上市，成為“中國(guó)醬油第一股”。

2000年前后的中國(guó)醬油市場(chǎng)，單價(jià)普遍在1.5元左右，楊振卻將加加定價(jià)6.5元，直接瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)。

緊接著楊振斥資4800萬(wàn)在央視打廣告，這筆錢相當(dāng)于當(dāng)時(shí)加加七年的利潤(rùn)。

2012年加加食品登陸A股，擊敗海天成為“醬油第一股”，市值超百億，楊振身家突破20億，登上胡潤(rùn)百富榜。然而故事的劇本并沒(méi)有按照楊振的想法走，“醬油大王”的野心正在吞噬著他。

03

盲目投資

俗話說(shuō)，“憑運(yùn)氣賺來(lái)的錢，最后都會(huì)通過(guò)實(shí)力再虧進(jìn)去。”可能楊振對(duì)這句話頗有同感。

在2012年加加食品上市不久后，主業(yè)增長(zhǎng)開(kāi)始乏力，楊振以及由其家族掌控的卓越投資開(kāi)始不斷跨界。而這些投資項(xiàng)目結(jié)果接連踩雷，同時(shí)他也錯(cuò)失了調(diào)味品行業(yè)的趨勢(shì)。

2015年5月，加加食品向云廚電商增資5000萬(wàn)元獲得其51%股權(quán)。后因盈利效果未達(dá)預(yù)期，2017年12月，加加食品以0元的價(jià)格將51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2017年，加加食品擬收購(gòu)辣妹子食品100%股權(quán)，經(jīng)過(guò)6個(gè)月磋商最終流產(chǎn)。

2018年，加加食品擬收購(gòu)金槍魚(yú)釣，被業(yè)內(nèi)稱為“蛇吞象”。

當(dāng)時(shí)公告稱，加加食品擬向大連金沐、勵(lì)振羽等14名交易對(duì)方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購(gòu)買其持有的金槍魚(yú)釣100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)擬作價(jià)47.1億元。此次收購(gòu)在延宕兩年之后，正式宣告流產(chǎn)。

值得一提的是，楊振的家人進(jìn)了管理層，持股比例整整占到了42%，這些家人并不具備現(xiàn)代企業(yè)管理的能力。各種失利和管理問(wèn)題讓加加錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。

楊振曾公開(kāi)表示：“我讓加加錯(cuò)失了黃金十年?！?可是，這時(shí)的悔恨已經(jīng)無(wú)法挽救局面。

而為了解決個(gè)人的債務(wù)問(wèn)題，楊振多次違規(guī)動(dòng)用公司資金進(jìn)行擔(dān)保，結(jié)果讓加加陷入了一連串的訴訟風(fēng)波。

04

信用破產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)出問(wèn)題，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，楊振手里的加加股票被反復(fù)凍結(jié)，質(zhì)押比例越來(lái)越高，最終46億巨債襲來(lái)，加加食品經(jīng)營(yíng)陷入困局，連給它代工的工廠都因?yàn)槭詹坏藉X停工了。

2024年6月，ST加加公告，公司控股股東湖南卓越投資有限公司及實(shí)際控制人楊振、楊子江、肖賽平因其個(gè)人債務(wù)糾紛被長(zhǎng)沙市天心區(qū)人民法院列入失信被執(zhí)行人名單。

執(zhí)行標(biāo)的約為3231.37萬(wàn)元。公開(kāi)信息顯示，楊振和楊子江是父子關(guān)系，和肖賽平為夫妻關(guān)系。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，楊振先后被吳忠市中級(jí)人民法院、長(zhǎng)沙市雨花區(qū)人民法院、重慶市第五中級(jí)人民法院等各地法院列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額高達(dá)46.38億元，且多次被列入限制消費(fèi)人員名單。

楊振及其家人成為“老賴”，信用危機(jī)給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)更多阻礙。

這個(gè)原本走在調(diào)味品前列的企業(yè)，因老板的戰(zhàn)略失誤讓自身陷入“泥潭”，而外部市場(chǎng)早就變天了。

“海天”靠著規(guī)模大、渠道多、價(jià)格親民，占據(jù)大眾市場(chǎng)；千禾、欣和這些牌子，抓住了健康、零添加、有機(jī)等定位在高端市場(chǎng)獲得市場(chǎng)認(rèn)可；各種地域品質(zhì)醬油及調(diào)味品如雨后春筍般崛起！

反觀楊振的加加食品集團(tuán)很難再追上同行，掉隊(duì)太久了。

圖源：加加食品官網(wǎng)

今年年初，ST加加明確提出，堅(jiān)持“加加減鹽”和“盤中餐純油”戰(zhàn)略不動(dòng)搖，圍繞這一戰(zhàn)略，打造大單品和大單品集群。同時(shí)，堅(jiān)定執(zhí)行大市場(chǎng)建設(shè)、三定三擴(kuò)三增、BC一體化、餐飲特約經(jīng)銷商策略和模式。

前不久，ST加加品牌口號(hào)煥新，用“加加健康減減鹽”替代已沿用多年的“人人都是美食家”！標(biāo)語(yǔ)可以輕易換，但失去的市場(chǎng)和用戶卻很難再奪回來(lái)。