賺指數(shù)與賺個股的頻繁切換

　　3500點短暫跌破后就收復了，顯得支撐很強。如今的調(diào)整更多地來自于金融股分歧（比如說銀行股拉升時，期貨、券商等都有大的調(diào)整），也是很大的一股空頭力量。如過去一周南華-期貨、大-智-慧跌停，中銀-證券等大幅下跌，這說明金融股內(nèi)部已經(jīng)有了明顯的分歧。其中，大-智-慧發(fā)布2025年半年報業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-420萬元到-280萬元，盡管本期較上年同期部分業(yè)務收入有所增長，但收入的增長尚不足以覆蓋成本。

　　與此同時，杭州-銀行公告，股東中國-人壽擬減持不超過0.7%公司股份，近期銀行股高位之后，險資也開始尋求兌現(xiàn)利潤了。畢竟?jié)q高了，業(yè)績卻相對漲高的股價來說較為一般，股息率下降，自然投資價值下降。正是這個因素，盡管滬指連續(xù)收在3500點上，但調(diào)整也從來沒有缺少過，運行還是有自身的節(jié)奏。作為前期支撐滬指持續(xù)上攻的最大“主力”，銀行板塊持續(xù)走弱，尤其是工行等國有大行連續(xù)調(diào)整，體現(xiàn)壓力；銀行股一活躍，個股就低迷了。

　　看上去指數(shù)在3500點拉鋸，似乎沒有太多變化，其實主導熱點還是有很大的改變的。從賺指數(shù)到賺個股，形成了頻繁的切換。實際上，如今市場有一些確定因素，如前提階段性巨量已經(jīng)很明顯了，還有銀行股的調(diào)整，同時，銀行股回落后，讓個股漲多跌少，有了明確的熱點結(jié)構(gòu)變化，高低切換，這都是好事。因此，調(diào)整不是壞事，有利于后續(xù)熱點的之間的輪動與資金調(diào)倉。盤中幾次回落，反而是有資金承接，畢竟資金流出前期熱點，流入其他板塊是有利于賺錢效應的，下周這種切換將更為明顯。

政策與業(yè)績窗口是兩個關(guān)鍵因素

　　7.11日1.73萬億元成為近期巨量，過去一周量能都沒有超過這個因素，更多地在1.5萬億元量能區(qū)間。那么，指數(shù)也大概率維持拉鋸，隨著金融股分歧的出現(xiàn)，市場面臨的是運行模式的改變，也會有資金大的調(diào)倉因素，讓市場從權(quán)重搭臺轉(zhuǎn)向為個股唱戲。這是值得注意的。同時，7月是業(yè)績報和政策窗口開啟，需要應對這兩個因素。

GDP數(shù)據(jù)顯示上半年5.3%是增長，這意味著繼續(xù)大規(guī)模刺激的政策很可能落空；還有，消費數(shù)據(jù)則出現(xiàn)明顯下滑，相關(guān)刺激過后，并沒有改善行業(yè)，只不過是一種透支因素，預示著相關(guān)行業(yè)依然困難，尤其是如今業(yè)績窗口要小心。畢竟之前白酒為首的消費板塊是不少股民關(guān)注的，那么從目前的情況來看，并沒有體現(xiàn)出來趨勢改變的因素。

　　如今業(yè)績報的刺激在繼續(xù)，上周工業(yè)-富聯(lián)、藥明-康德之后，本周新-易-盛業(yè)績超預期，又是20%漲停，因此，科技和創(chuàng)新藥還是輪番活躍的狀態(tài)。英偉達恢復供應H20芯片，這是一個好事兒，讓美股科技股，A股英偉達產(chǎn)業(yè)鏈都有明確的利好刺激，同時，對整個人工智能半導體供應鏈也是利好。港股方面也有反應，AI概念股反彈，騰訊、阿里、京東、美團等都有較大幅度的反彈。還有超跌板塊也都有不錯的反彈，這樣的思路是值得我們博弈的，接下來梳理這些因素，供大家研究。