資源品，包括石油、煤炭等能源資源以及各類金屬礦產(chǎn)資源，是整個(gè)工業(yè)體系的糧食和血液，是整個(gè)工業(yè)體系運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。

作為全球最大的能源和礦產(chǎn)資源消費(fèi)國(guó)，我國(guó)始終在面臨各類關(guān)鍵資源儲(chǔ)備不足或者價(jià)格無(wú)法控制的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示，在36種戰(zhàn)略性礦產(chǎn)中，我國(guó)有20種對(duì)外依存度超過(guò)40%，13種超過(guò)70%；能源領(lǐng)域，天然氣的對(duì)外依賴超過(guò)一半，石油則高達(dá)70%以上。

資源稟賦先天不足，決定了我國(guó)礦企必須走出去。同時(shí)這也是和平解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展原材料問(wèn)題的唯一解。在關(guān)鍵礦種和能源領(lǐng)域，走出去并購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，獲得優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)的所有權(quán)，不僅是企業(yè)構(gòu)建全球競(jìng)爭(zhēng)力的必要手段，更直接關(guān)系到國(guó)家的資源安全問(wèn)題。

改革開放初期，中國(guó)企業(yè)便已開始嘗試在海外布局礦產(chǎn)資源。但那時(shí)由于經(jīng)驗(yàn)不足，曾踩過(guò)不少坑。許多原以為能帶來(lái)收益的項(xiàng)目最后都打了水漂，甚至造成了大額虧損。

此后，越來(lái)越多企業(yè)意識(shí)到盲目“搶礦”的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的海外投資逐漸謹(jǐn)慎。但期間也有一批優(yōu)秀的資源型企業(yè)，逐漸在全球化業(yè)務(wù)的推進(jìn)過(guò)程中發(fā)展成國(guó)際巨頭。

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)“雙碳”目標(biāo)持續(xù)推進(jìn)，資源類項(xiàng)目審批愈發(fā)嚴(yán)格，出海找礦重新成為企業(yè)獲取項(xiàng)目與拓展市場(chǎng)的關(guān)鍵路徑。同時(shí)，西方國(guó)家對(duì)中國(guó)在關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的圍堵力度也在加大，中國(guó)企業(yè)在澳大利亞、加拿大等傳統(tǒng)投資目的地受阻，投資重心正在轉(zhuǎn)向非洲、東南亞、拉美等資源富集的新興市場(chǎng)。

但新興市場(chǎng)的投資同樣面臨問(wèn)題。交通、電力、法制、政局、政策……新的變量層出不窮，競(jìng)爭(zhēng)者也早已布局其中。如何在不斷變化的環(huán)境中找到一條適合發(fā)展的路徑，正成為一批中國(guó)礦企所面臨的新課題。

今天分享的這篇文章，希望對(duì)你有所啟發(fā)，enjoy~

01

試錯(cuò)

1984年，中國(guó)國(guó)際信托投資公司收購(gòu)澳大利亞波特蘭鋁廠10%的權(quán)益，這是中國(guó)企業(yè)首次以股權(quán)形式參與境外礦業(yè)項(xiàng)目，也由此揭開了資源型產(chǎn)業(yè)出海的序幕。

那是一個(gè)剛剛打開國(guó)門的年代。彼時(shí)的中國(guó)企業(yè)實(shí)力尚弱，經(jīng)驗(yàn)匱乏，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)更是兩眼一抹黑。整個(gè)90年代，走出去的主體基本以中鋼、首鋼、中石油為代表的央企為主，相關(guān)企業(yè)海外投資無(wú)論是數(shù)量還是金額都非常少。

真正的“出海潮”在21世紀(jì)初拉開大幕。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，汽車、化工、房地產(chǎn)等高耗能行業(yè)如火如荼，對(duì)礦產(chǎn)資源的需求開始迅速膨脹。與此同時(shí)，國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略正式確立，金融、政策、外匯等多方面支持逐步到位，資源類企業(yè)開始加速奔赴海外尋找礦源。

數(shù)據(jù)顯示，2003年中國(guó)礦業(yè)對(duì)外投資額僅為13.8億美元，到了2013年，這一數(shù)字已增至248.1億美元，采礦業(yè)成為我國(guó)對(duì)外投資最活躍的領(lǐng)域之一。參與主體也從國(guó)企逐步擴(kuò)展至部分實(shí)力民企，相關(guān)企業(yè)通過(guò)參股、并購(gòu)、技術(shù)合作等方式進(jìn)行海外資源儲(chǔ)備。

但資源的特殊性決定了，買礦從來(lái)不是件容易的事。礦產(chǎn)埋藏于地下，不確定性極高，而資源型行業(yè)又天然帶有強(qiáng)監(jiān)管屬性，極易遭遇東道國(guó)政策變動(dòng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及法律制度差異帶來(lái)的沖擊，這就導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)踩坑不斷：

2006年，鞍鋼集團(tuán)入主卡拉拉鐵礦，結(jié)果因?yàn)榈V產(chǎn)品位不及預(yù)期，投了8年仍長(zhǎng)期虧損； 2008年，中鋼收購(gòu)澳大利亞Weld Range鐵礦13.6億人民幣，卻因基礎(chǔ)設(shè)施遲遲不到位，項(xiàng)目一度暫停長(zhǎng)達(dá)七年； 2009年，中鋁集團(tuán)收購(gòu)力拓失敗，力拓單方面毀約并向中鋁支付了1.95億美元“分手費(fèi)”； 2010年，紫金礦業(yè)因剛果金當(dāng)?shù)卣畱B(tài)度的變化，被宣布對(duì)當(dāng)?shù)劂~礦的收購(gòu)無(wú)效； 2012年，中鋁股份9.2億美元拿下南戈壁資源，但遭遇蒙古政府強(qiáng)烈反對(duì)，交易最終作廢。

根據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》早年的統(tǒng)計(jì)，“十一五”期間中國(guó)資源企業(yè)在海外的礦業(yè)并購(gòu)，失敗率高達(dá)95%。許多企業(yè)組團(tuán)出海，結(jié)果拿回來(lái)的項(xiàng)目不僅沒有形成產(chǎn)能，還帶回了一堆訴訟、減值和教訓(xùn)。

踩過(guò)坑之后，以往在能源領(lǐng)域沖在最前線的國(guó)企們，也開始變得謹(jǐn)慎，中國(guó)資源類企業(yè)對(duì)外投資熱度明顯降溫。商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，2013年礦業(yè)類對(duì)外投資占非金融類直接投資的比重為22.4%，2015年降至8%，而2016年上半年更是跌至4.7%。

此后，一批民營(yíng)礦企汲取教訓(xùn)，通過(guò)布局海外實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，完成從小企業(yè)到全球巨頭的跨越。其中典型者包括紫金礦業(yè)，洛陽(yáng)鉬業(yè)等，都是在過(guò)去10年通過(guò)大規(guī)模的海外并購(gòu)躋身到行業(yè)龍頭的位置。

紫金礦業(yè)在塞爾維亞、剛果金布局多個(gè)銅金礦，洛陽(yáng)鉬業(yè)則通過(guò)收購(gòu)北帕克斯銅金礦、巴西鈮磷礦等項(xiàng)目，迅速擴(kuò)張全球份額。相比早期那種“大躍進(jìn)式”的盲目投資，新一輪的資源企業(yè)出海，更加注重產(chǎn)業(yè)協(xié)同、政策協(xié)調(diào)與投資可控性，因此成功率有了明顯提高。

到了近兩年，國(guó)內(nèi)“雙碳”目標(biāo)持續(xù)推進(jìn)，資源類項(xiàng)目審批趨嚴(yán)，電力、石化、有色金屬等資源型行業(yè)出海步伐又開始提速。但這一次，出海的路徑和以往有所不同。

02

博弈

近兩年來(lái)，情況變得更加復(fù)雜，西方國(guó)家在關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域頻頻收緊政策，給中國(guó)企業(yè)的海外投資設(shè)置了越來(lái)越多的障礙。

2022年6月，美國(guó)聯(lián)合歐盟、加拿大、日本、澳大利亞等十余個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體，宣布成立“礦產(chǎn)安全伙伴關(guān)系”（MSP），稱其“致力于建立強(qiáng)大、負(fù)責(zé)任的關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈”，制衡中國(guó)在關(guān)鍵礦產(chǎn)加工和供應(yīng)方面的主導(dǎo)地位，也被稱為“礦產(chǎn)北約”。

MSP的一些國(guó)家中不乏過(guò)去中國(guó)礦產(chǎn)企業(yè)的投資高地。比如澳大利亞、加拿大，長(zhǎng)期以來(lái)都是中國(guó)礦企出海的熱門目的地。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年一季度，我國(guó)在澳大利亞投資項(xiàng)目為所有國(guó)家最多，為259個(gè)，加拿大第二，為59個(gè)。

隨著政策的變化，我國(guó)繼續(xù)在這些國(guó)家進(jìn)行資源投資，必然將面臨著更大的不確定性。典型的像加拿大在2022年頒布法案，對(duì)外國(guó)資源企業(yè)投資審查實(shí)施更加嚴(yán)格的規(guī)定和限制，后中礦資源、盛新鋰能、紫金礦業(yè)等一批中國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)氐墓蓹?quán)收購(gòu)事項(xiàng)，陸續(xù)都被撤銷掉。

面對(duì)持續(xù)收緊的西方政策環(huán)境，中國(guó)礦企的出海目的地，開始更多轉(zhuǎn)向東南亞、非洲、拉美等新興國(guó)家市場(chǎng)。

中國(guó)對(duì)外直接投資公報(bào)顯示，2021-2023年間，我國(guó)采礦業(yè)對(duì)歐盟、澳大利亞投資整體下行，但對(duì)東盟的投資整體在增加。同時(shí)，據(jù)多方報(bào)道，中國(guó)在非洲的權(quán)益礦布局也在提速，且在從僅投資上游礦產(chǎn)向投資整條產(chǎn)業(yè)鏈的方向演進(jìn)。

這一方面是由于政策的倒逼。相比西方國(guó)家強(qiáng)調(diào)資源的安全性，新興國(guó)家在資源利用上的核心訴求是“換發(fā)展”，而中國(guó)來(lái)投資勢(shì)必帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，這符合這些國(guó)家的利益訴求。

而且，很多新興市場(chǎng)國(guó)家還是 “一帶一路倡議”的成員國(guó)，因此這些國(guó)家對(duì)中國(guó)的礦業(yè)政策相對(duì)西方而言整體要更加友好。

以贊比亞為例，中國(guó)投資的銅礦項(xiàng)目得到了當(dāng)?shù)卣谕恋厥褂谩⒍愂諆?yōu)惠等方面的大力支持。印尼也針對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的外商礦企投資也出臺(tái)了包括稅收減免、投資便利化服務(wù)等一系列優(yōu)惠政策和激勵(lì)措施。

另一方面，這些國(guó)家的資源稟賦也極為豐富。公開數(shù)據(jù)顯示，“一帶一路”沿線國(guó)家掌握著全球40%的鐵礦石儲(chǔ)量、32%的鉛鋅礦、26%的金礦以及近20%的銅鎳礦資源。由于歷史上戰(zhàn)亂頻發(fā)、勘探能力不足、資金投入有限，許多礦體尚未規(guī)模開發(fā)，這就給中國(guó)企業(yè)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。

近年來(lái)，贛鋒鋰業(yè)、寧德時(shí)代、比亞迪等在非洲鋰鈷資源圈加快布局，華友鈷業(yè)、天山鋁業(yè)等也在東南亞密集落子，投資鎳礦、鋁礦等資源，我國(guó)在新興市場(chǎng)的資源開發(fā)正在加速。

03

求解

新興市場(chǎng)的資源確實(shí)豐富，政策也對(duì)中國(guó)相對(duì)友好，但這并不意味著挑戰(zhàn)不存在。相反，從早期試水到如今加大力度布局，中國(guó)資源企業(yè)在非洲、東南亞、拉美的難題始終都存在。

首先就是“硬條件”的掣肘。與歐美等更加成熟經(jīng)濟(jì)體相比，許多新興國(guó)家在基礎(chǔ)設(shè)施方面存在明顯短板。公路、港口、電力、供水，甚至通訊網(wǎng)絡(luò)，都難以支撐現(xiàn)代礦業(yè)項(xiàng)目的運(yùn)行。

再者是“軟環(huán)境”的不確定。不少國(guó)家政局不穩(wěn)、法律體系不健全，礦權(quán)審批流程缺乏透明度，合同執(zhí)行力度有限，政策朝令夕改幾乎成為行業(yè)常態(tài)。企業(yè)不僅要應(yīng)對(duì)礦產(chǎn)資源本身的勘探風(fēng)險(xiǎn)，還要時(shí)刻提防這些國(guó)家在制度上的“黑天鵝”。

地緣政治層面的阻力也更為復(fù)雜。隨著中國(guó)資源企業(yè)在新興市場(chǎng)的擴(kuò)張不斷提速，西方國(guó)家的敏感神經(jīng)也被不斷觸動(dòng)。美國(guó)政府早已將中國(guó)在非洲、東南亞關(guān)鍵礦產(chǎn)鏈條上的布局，視為對(duì)自身技術(shù)安全和戰(zhàn)略地位的直接威脅。

為此，美國(guó)牽頭的“礦產(chǎn)安全伙伴關(guān)系”（MSP）不僅多次拉攏非洲國(guó)家“站隊(duì)”，還力推所謂的“洛比托走廊”計(jì)劃，試圖通過(guò)幾內(nèi)亞灣鐵路與港口串聯(lián)，把中部非洲的銅鈷資源納入西方主導(dǎo)的供應(yīng)鏈體系——不論這些供應(yīng)鏈內(nèi)部的真實(shí)需求如何，在關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈“去中國(guó)化”是更加核心的目的。

資源國(guó)自身的訴求也在不斷升級(jí)。把資源紅利進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為工業(yè)利益，已經(jīng)成為越來(lái)越多新興國(guó)家的政策目標(biāo)，尤其是一些地區(qū)中心型城市。

近年來(lái)納米比亞、津巴布韋、加納、印尼等國(guó)陸續(xù)出臺(tái)禁令，禁止鋰、鎳、鈷、鉻等關(guān)鍵礦種的原礦出口，倒逼投資企業(yè)就地建廠、開展深加工。企業(yè)若想繼續(xù)掌握資源，必須在當(dāng)?shù)芈涞叵掠雾?xiàng)目，或?qū)⑹杖胭Y金在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行更長(zhǎng)時(shí)間的停留。這種政策變化，正推動(dòng)中國(guó)企業(yè)從出?！巴诘V”走向出海“煉礦”。

順應(yīng)這一趨勢(shì)，一批中國(guó)企業(yè)正加快向全產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，逐步在海外構(gòu)建“采-選-冶-銷”一體化產(chǎn)業(yè)鏈：

南山鋁業(yè)在印尼投資建設(shè)燒堿和環(huán)氧氯丙烷項(xiàng)目，以配套鋁產(chǎn)業(yè)所需的化學(xué)品； 中色股份與哈薩克斯坦簽署協(xié)議，擬共建年產(chǎn)30萬(wàn)噸的銅冶煉廠； 中國(guó)礦業(yè)則在安哥拉基投建石英加工廠，以解決其礦產(chǎn)出口問(wèn)題。

中國(guó)在大力投資非洲、東南亞等地區(qū)資源的同時(shí)，也在發(fā)揮“基建狂魔” 的特長(zhǎng)。

除了大家耳熟能詳?shù)拿蓛?nèi)鐵路、坦贊鐵路等陸上交通設(shè)施，中國(guó)還在非洲、拉美等地區(qū)投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)了幾十個(gè)港口，這些都為資源開發(fā)掃清了“最后一公里”的障礙。

中國(guó)并不只是把礦產(chǎn)作為商品獲取，通過(guò)帶著裝備、工藝、產(chǎn)業(yè)鏈乃至基建一起“走出去”，成功推動(dòng)了當(dāng)?shù)厣鐣?huì)工業(yè)化進(jìn)程，達(dá)到與當(dāng)?shù)毓舶l(fā)展的目的，這和西方國(guó)家單方面的掠奪式“經(jīng)營(yíng)”，有著本質(zhì)的不同，這也是很多國(guó)家樂于在各個(gè)領(lǐng)域和我國(guó)合作的重要原因之一。

作為一個(gè)對(duì)礦產(chǎn)資源有著幾乎無(wú)盡需求的國(guó)家，在過(guò)去40年間，中國(guó)靠著走出去的策略一步步拓展資源版圖。從最初的項(xiàng)目試水，到如今不少企業(yè)海外資產(chǎn)占比已超過(guò)50%，一批中國(guó)礦企已經(jīng)完成了從區(qū)域性企業(yè)到全球資源巨頭的躍遷。

早前，我國(guó)主要的投資目的地是澳大利亞——這里有足夠多的鐵礦和煤炭。但隨著企業(yè)資本實(shí)力的發(fā)展，基建能力的跟進(jìn)，中國(guó)通過(guò)投資非洲、東南亞等資源富集區(qū)，不僅為中國(guó)企業(yè)打開了更大的資源窗口，也有效分散了政治風(fēng)險(xiǎn)，提高了全球運(yùn)營(yíng)的韌性。

如今，中國(guó)企業(yè)在項(xiàng)目執(zhí)行效率、成本控制以及技術(shù)能力上，已逐步具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，一些頭部企業(yè)比如洛陽(yáng)鉬業(yè)等，已經(jīng)搭建起覆蓋多個(gè)大洲的產(chǎn)業(yè)鏈與貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，并積極推進(jìn)智能礦山、綠色冶煉等新技術(shù)，主動(dòng)融入全球ESG議題。

在全球資源競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的當(dāng)下，中國(guó)企業(yè)面對(duì)的困難還會(huì)越來(lái)越復(fù)雜。未來(lái)能否保持足夠的戰(zhàn)略定力，并在制度、技術(shù)、環(huán)保等關(guān)鍵環(huán)節(jié)持續(xù)提升，滿足那些或積極或苛刻的合規(guī)要求，是我國(guó)資源企業(yè)能否在全球真正扎下根、站得穩(wěn)的關(guān)鍵。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)WEGO研究院，作者侯恬，原標(biāo)題：《礦業(yè)是中國(guó)企業(yè)全球化的核心突破口》

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