01光伏的預(yù)期和情緒，都在股市里

對光伏溫度的直觀感受，有時往往比數(shù)據(jù)來得更直觀和真實。

7月23日傍晚，在從上海虹橋飛往山西大同的航班上，據(jù)趕碳號觀察，除了少量暑期出游的人，有相當(dāng)多的人，是光伏行業(yè)半年會的參會人員。

坐在筆者邊上和前排的，就是一家上海本地的專注二級市場的私募。這位年輕人不停地與過道上經(jīng)過的熟人打著招呼。細(xì)問才知道，他們團隊以前主要關(guān)注消費，比如生豬什么的，并非電新行業(yè)。 現(xiàn)在主要是“光伏最近挺火，想過來學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)“，看看有什么投資機會。和他抱有同樣想法的人，應(yīng)該不在少數(shù)。無論生豬還是光伏，都是強周期行業(yè)。

春江水暖，私募先知，券商先知。

半年前的宜賓，或者一年前的溫州，這樣的情景似乎都不多見。就在前幾天，趕碳號一篇關(guān)于雅江電站的文章，居然創(chuàng)下了閱讀量54W+的小紀(jì)錄。這次在山西大同，主會場人多，但長江電新和東吳電新的策略會，雖是閉門會議，卻同樣人滿為患。趕碳號記得，在光伏跌成狗的那段日子里，上述券商中的首席分析師，有的已經(jīng)不怎么關(guān)注光伏、改為幫人形機器人、算力寫報告了。

光伏，似乎在一夜之間又熱情似火了，但這種熱情并不是發(fā)生在光伏企業(yè)身上，而是主要發(fā)生在股市，發(fā)生在多晶硅期貨。這次大會，來的光伏人特別是光伏大佬并不算多，是往年最少的一次。

此次半年會，和溫州、宜賓不同，趕碳號沒有打聽到外界之前所盛傳的反內(nèi)卷專題閉門會。唯一的行業(yè)協(xié)會組織的閉門會，似乎就是光儲應(yīng)用專業(yè)委員會成立大會。

畢竟，一方面反內(nèi)卷已經(jīng)上升到國家層面、政府層面，企業(yè)家們最近經(jīng)常被召集進(jìn)京開會，見面的機會也多；另一方面，反內(nèi)卷先反著，但業(yè)務(wù)也同樣不能停，日子還要過，大家都在拼命地跑市場，沖銷售，一刻不停歇。

這段前言寫得有點啰嗦，但卻是當(dāng)下真實的市場情緒。說一千道一萬，雷聲再大，只單方面解決供給側(cè)的問題恐怕仍然不行，需求如何解決呢？三四十萬噸的庫存怎么解決呢？

截至7月24日，多晶硅主力合約已經(jīng)從6月25日的30400最低點，漲至55605的最高點，21個交易日，漲幅高達(dá)82.91%。

同期，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)從6月23日的1907.6這一近斯低點，上漲至7月24日的2236.99，漲幅17.27%，是同期大盤漲幅的近三倍。

硅料龍頭通威股份，近期市值又接近千億規(guī)模，反映了市場對于龍頭的認(rèn)可。特變電工、大全能源、協(xié)鑫科技等硅料企業(yè)近期股價表現(xiàn)亦比較亮眼。

硅料企業(yè)的股價、多晶硅期貨反映的是預(yù)期和情緒，但最根本的還是要解決基本面問題。

自今年5月份以外，在頭部硅料企業(yè)倡議下，成立大基金推動產(chǎn)能收儲、鎖定不低于全成價格等各項反內(nèi)卷措施，都在加速落地。在今天舉行的光伏半年會議間隙，一位頭部企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向趕碳號透露，七家企業(yè)在北京每周都會開會推動日常工作，目前財務(wù)顧問中金證券也已經(jīng)進(jìn)場。

來自嚴(yán)大洲光伏行業(yè)半年會報告《多晶硅市場供應(yīng)與產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》

多晶硅材料制備技術(shù)國家工程實驗室主任嚴(yán)大洲在演講中透露，國家正在計劃修改多晶硅的標(biāo)準(zhǔn)體系，助推淘汰落后產(chǎn)能。同時，他也提出了對多晶硅行業(yè)的意見、建議。

02多晶硅門檻全面提升，應(yīng)該淘汰誰？

正在山西大同舉行的光伏行業(yè)半年會現(xiàn)場

現(xiàn)在市場中有350萬噸多晶硅產(chǎn)能，而多晶硅的需求量只有150萬噸。以現(xiàn)有產(chǎn)能，只需要保持42%的開工率，就能滿足整個市場需求！

正是因為嚴(yán)重的供過于求，多晶硅已經(jīng)連續(xù)14個月低于成本價銷售了。硅料企業(yè)的血虧，也拖累光伏全產(chǎn)業(yè)鏈絕大部分企業(yè)深陷虧損泥潭。

來自嚴(yán)大洲光伏行業(yè)半年會報告《多晶硅市場供應(yīng)與產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》

若是要通過行業(yè)自律、協(xié)同反內(nèi)卷來改變現(xiàn)狀，必然會涉及淘汰落后產(chǎn)能的問題。

嚴(yán)大洲說，有關(guān)部門正在研究修訂多晶硅的標(biāo)準(zhǔn)體系，提高多晶硅行業(yè)門檻，將包括:

第一，要強化多晶硅質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系管理。

來自嚴(yán)大洲光伏行業(yè)半年會報告《多晶硅市場供應(yīng)與產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》

這又分為產(chǎn)品規(guī)范和檢測標(biāo)準(zhǔn)。嚴(yán)大洲說：“多晶硅需要滿足最新版的電子三級以上的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

現(xiàn)在，企業(yè)在多晶硅項目投產(chǎn)以后都宣稱可以達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)。 “實際上的難度還是非常大”，嚴(yán)大洲重復(fù)了兩遍。

第二，要提升能耗標(biāo)準(zhǔn)。

來自嚴(yán)大洲光伏行業(yè)半年會報告《多晶硅市場供應(yīng)與產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》

嚴(yán)大洲認(rèn)為，這非常具有挑戰(zhàn)性。

2022年12月29 日，國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會發(fā)布了GB 29447-2022《多晶硅和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》，該標(biāo)準(zhǔn)于2024年1月1日正式實施。

多晶硅單位產(chǎn)品能耗限額等級方面，分為3個等級，其中1級能耗最低，1級能耗限額為≤7.5 kgce/kg（kgce/kg 即千克標(biāo)準(zhǔn)煤每千克，表示單位產(chǎn)品消耗的能源折合成標(biāo)準(zhǔn)煤的量 ），3級能耗限額為≤10.5kgce/kg。

嚴(yán)大洲透露：“國家標(biāo)委會建議我們盡快修訂多晶硅的能耗標(biāo)準(zhǔn)。”擬修訂后的多晶硅單位產(chǎn)品綜合能耗1級、2級、3級分別對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)為≤5、≤6和≤7.5。

嚴(yán)大洲說：“原來一級能耗7.5公斤標(biāo)準(zhǔn)煤的能源，將會變成三級能耗，一級能耗將變成每生產(chǎn)1公斤多晶硅，應(yīng)消耗小于5公斤標(biāo)準(zhǔn)煤。”這對現(xiàn)在的不少硅料項目，都會構(gòu)成挑戰(zhàn)。

第三，提升多晶硅工廠設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)。

這會涉及到《多晶硅工廠設(shè)計規(guī)范》、《硅材料工程規(guī)范》。

第四，要執(zhí)行更為嚴(yán)格的安全標(biāo)準(zhǔn)。

嚴(yán)大洲認(rèn)為不僅要修訂安全標(biāo)準(zhǔn)，他更強烈呼吁，要加強安全監(jiān)管，提醒行業(yè)內(nèi)卷有可能造成的安全生產(chǎn)風(fēng)險。

他說，我們經(jīng)常把多晶硅和石化行業(yè)進(jìn)行比較，實際上多晶硅的風(fēng)險要比石化行業(yè)的風(fēng)險更高，易燃易爆，有毒有害。

另外，近兩年多晶硅行業(yè)變化快，新進(jìn)入者多、企業(yè)停產(chǎn)后離職和被迫離職的一線操作工也多，行業(yè)低價競爭，這也增加了企業(yè)運行風(fēng)險。人員變化頻繁，勢必給安全生產(chǎn)帶來挑戰(zhàn)。

同時，基本上新增產(chǎn)能都集中在自然條件相對惡劣的省份，這也給多晶硅的監(jiān)管帶來了挑戰(zhàn)。

第五，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，這會涉及到《多晶硅及其制品工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》等。

來自嚴(yán)大洲光伏行業(yè)半年會報告《多晶硅市場供應(yīng)與產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》

什么是落后產(chǎn)能，還可以看裝備、規(guī)模等。

裝備是產(chǎn)能先進(jìn)和落后最明顯的指準(zhǔn)；規(guī)模也將直接決定經(jīng)濟效益。

嚴(yán)大洲指出，從多晶硅制備技術(shù)角度，目前冷氫化環(huán)節(jié)現(xiàn)在在運行的產(chǎn)線從15萬噸到35萬噸之間，我們下一步主要淘汰的就是10萬噸、15萬噸到20萬噸這兩個環(huán)節(jié)，保留25萬噸到35萬噸之間的產(chǎn)線。

從生產(chǎn)工藝上看，要在還原裝備、還原過程氣體凈化循環(huán)利用、冷氫化裝備、提純系統(tǒng)、TCS合成、反岐化系統(tǒng)、全廠熱量、物料回收等各個環(huán)節(jié)去衡量先進(jìn)與落后。

03宣傳成本多低，意義不大

其實，多晶硅產(chǎn)能過剩問題，無論是硅業(yè)分會還是研究學(xué)者、媒體都有預(yù)計、警示、呼吁。但是沒有產(chǎn)生任何效果：多晶硅依然如期過剩。

在低價競爭、產(chǎn)能過剩的當(dāng)下，企業(yè)紛紛公布自己的生產(chǎn)成本，其目的都是為了顯示自己的成本更低。

對此，嚴(yán)大洲認(rèn)為：“我覺得這個是行業(yè)里面非常值得思考的一件事情。企業(yè)把自己的成本都露出來，好像這是可以成為低價銷售的理由。實際上按照低價銷售，企業(yè)仍然會虧損，這有什么意義呢？我們的價格和成本，應(yīng)該對應(yīng)起來。”

來自嚴(yán)大洲光伏行業(yè)半年會報告《多晶硅市場供應(yīng)與產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》

此外，結(jié)合當(dāng)前產(chǎn)能利用率低的現(xiàn)實，硅料項目的折舊環(huán)境也發(fā)生了根本變化，企業(yè)也需要重新測算一下折舊成本。

面對當(dāng)前硅料虧損的局面，多晶硅行業(yè)已經(jīng)掀起自救潮，且在尋找政府、金融機構(gòu)的支持。

對于當(dāng)前狀況，嚴(yán)大洲對政府和企業(yè)提出以下四點建議：

第一，建議政府管理部門階段性控制前端工業(yè)硅、多晶硅新增產(chǎn)能。

晶硅光伏產(chǎn)業(yè)是高增長的產(chǎn)業(yè)，本應(yīng)健康良性發(fā)展，出現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈虧損的根本原因是前端產(chǎn)能無序擴張，企業(yè)和地方政府共同內(nèi)卷，造成行業(yè)劇烈波動和資源的巨大浪費。

在今天的演講中，嚴(yán)大洲公布了兩組數(shù)據(jù)：

（1）中國光伏行業(yè)協(xié)會不完全統(tǒng)計：2025年我國多晶硅新建產(chǎn)能（含新建成和在建）約96.5萬噸，其中：云南新增6萬噸，新疆30萬噸，寧夏17.5萬噸，內(nèi)蒙古18萬噸，新增產(chǎn)能中預(yù)計2025年內(nèi)可投產(chǎn)84萬噸，其中已有20萬噸投產(chǎn)，年內(nèi)待投產(chǎn)產(chǎn)能 64萬噸。”

（2）2025年1至6月已建成等待投產(chǎn)產(chǎn)能 46.5萬噸/年，涉及企業(yè) 6 家；2025 年在建項目3個總產(chǎn)能為22.5萬噸/年，新疆紅獅10萬噸/年、天宏瑞科2.5萬噸/年、阿曼多晶硅10萬噸/年等項目，在設(shè)備安裝，計劃年內(nèi)投產(chǎn)；新增規(guī)劃多晶硅項目1個，產(chǎn)能10萬噸/年，已選廠址?！?/p>

待投產(chǎn)項目多，在意料之內(nèi)，但是趕碳號沒有到，現(xiàn)在竟然還有新增規(guī)劃的多晶硅產(chǎn)能！

趕碳號認(rèn)為，嚴(yán)控新增產(chǎn)能這個建議，也適用于光伏的其他環(huán)節(jié)，硅片、電池及組件環(huán)節(jié)，都不要再擴了，再新建了。正在建設(shè)過程中的，甚至都可以一律叫停。

第二，建議政府管理部門營造良性競爭環(huán)境。

這包括規(guī)范生產(chǎn)要素市場、有效保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)、整治招商只承諾不兌現(xiàn)行為、打通國內(nèi)市場大循環(huán)堵點。

第三，建議硅料企業(yè)強化自律。

企業(yè)要杜絕過分超前、非理性的投資，減少企業(yè)和社會損失。把握發(fā)展節(jié)奏，調(diào)節(jié)現(xiàn)有產(chǎn)能開工率及新建產(chǎn)能投產(chǎn)時間等，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，保持市場供需基本平衡，調(diào)整適應(yīng)當(dāng)前嚴(yán)峻復(fù)雜的國際貿(mào)易形勢。

第四，建議硅料企業(yè)積極利用風(fēng)險管理工具，有效對沖市場波動風(fēng)險。

嚴(yán)大洲說，光伏發(fā)展大概也就20年不到的時間，行業(yè)翻天覆地的變化，從“三頭在外”一直到現(xiàn)在“人見人怕的狀態(tài)”，我們需要反思。企業(yè)的競爭應(yīng)該由卷成本、卷產(chǎn)能、卷價格，走向拼技術(shù)、拼產(chǎn)品、拼全球化。