美歐已就關(guān)稅問題達(dá)成協(xié)議，對大多數(shù)歐盟商品征收15%關(guān)稅，避免了此前曾威脅的20%、30%和50%關(guān)稅。協(xié)議還包括在美采購7500億美元能源、6000億美元投資，以及未明確金額的美國軍備采購。

關(guān)于 15%關(guān)稅稅率的諸多困惑，馮德萊恩表示，絕大多數(shù)在美銷售的歐盟商品都將適用15%關(guān)稅，這一稅率并非疊加于舊關(guān)稅之上，而是直接替代現(xiàn)行稅率。她還指出，該稅率將適用于汽車、半導(dǎo)體和醫(yī)藥產(chǎn)品。特朗普在醫(yī)藥問題上表態(tài)較為含糊，但歐盟在簡報中對此表示自信。有報道稱，醫(yī)藥品是否適用15%稅率可能與歐盟部分投資流入美國掛鉤。

關(guān)于7500億美元能源采購，馮德萊恩稱，采購將在三年內(nèi)完成，即特朗普任期內(nèi)。歐盟目標(biāo)是將對俄油氣依賴降至零，盡管目前仍有部分進(jìn)口。金額雖大，但她表示每年2500億美元是可行的，這更像是預(yù)測而非固定采購計劃。

關(guān)于 6000億美元投資：具體內(nèi)容與時間框架尚不清晰。馮德萊恩提到歐盟將采購美國AI芯片，但未披露更多細(xì)節(jié)，推測其中包括現(xiàn)有的私人部門投資流。

細(xì)節(jié)目前仍較為匱乏，可以明確的只有下面幾點：

1）協(xié)議避免了歐盟相較其他國家被單獨針對，緩解了相對劣勢；2）不確定性有所降低，情緒和不確定性效應(yīng)可能遠(yuǎn)大于直接效應(yīng)；3）盡管3-4月已加征關(guān)稅且歐元大幅升值，歐元區(qū)增長仍好于預(yù)期；4）關(guān)稅初期可能會一定程度壓縮歐企對美出口利潤率，但最終可能轉(zhuǎn)嫁至美方進(jìn)口商與消費者，歐盟出口量僅在美需求走弱或美方生產(chǎn)替代增加時才會下滑。

實操上面細(xì)節(jié)的模糊性也意味著雙方仍然對協(xié)議內(nèi)容的理解存在分歧..

除了美歐協(xié)議，即將到來的這一周還有很多事情要發(fā)生

中美的談判將在今明再度開始，南華 援引雙方接近談判的消息人士稱美國將把對華貿(mào)易談判的8月12日最后期限延長90天...而在延長期內(nèi)，兩國將不會對彼此加征新的關(guān)稅，顯而易見的是安全期將進(jìn)一步延后。

另一件事是周三的聯(lián)儲議息，總的來說，維持不變是我們主要預(yù)期，更多焦點應(yīng)該放在發(fā)布會的具體內(nèi)容上，會有九月是否降息的相關(guān)線索，決議前也會有最新的ADP就業(yè)報告出來，可以盯一下。

250728最新的周末刊里面，我們同步了對美元指數(shù)、日元、日債、日經(jīng)期指，商品指數(shù)、油、銀、鉑金、黃金、加密市場、新興市場、美指和中國資產(chǎn)的判斷框架、推論邏輯，交易模式和方向預(yù)期..

除了公眾號內(nèi)所提到的部分筆記切片，星球內(nèi)還包括了過去幾百天里已經(jīng)更新進(jìn)去的近千篇策略筆記以及周度的全球宏觀資產(chǎn)復(fù)盤（訂閱的朋友將獲取完整全部的歷史內(nèi)容留檔訪問權(quán)限），無論對研究員還是交易者應(yīng)該都是寶藏級的武器庫...

分享與點贊推薦是對我們最大的幫助。

星標(biāo)公眾號，第一時間收到我們的全球宏觀推送。

訂閱入口：https://t.zsxq.com/NR0qH

本文所涉及一切內(nèi)容僅供分享參考，接收人不因閱讀本文而被視為我方客戶，也不構(gòu)成向任何人發(fā)出出售或購買證券或其他投資標(biāo)的的邀請，更不構(gòu)成交易依據(jù)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，本文所有信息及觀點均不構(gòu)成任何投資建議；過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資者應(yīng)依據(jù)自身風(fēng)險承受能力進(jìn)行審慎評估、獨立決策并自行承擔(dān)全部責(zé)任。任何情況下，我方均不對因使用本文內(nèi)容而產(chǎn)生的任何損失承擔(dān)責(zé)任。相關(guān)數(shù)據(jù)可能存在滯后或誤差，我方不對信息的完整性及準(zhǔn)確性承擔(dān)法律責(zé)任。