正文

　　人這一輩子賺到的錢，本質(zhì)上都是周期的錢！

　　而周期波動(dòng)最顯著的特征就是資產(chǎn)價(jià)格的漲跌，

　　衰退——資產(chǎn)價(jià)格下跌，復(fù)蘇——資產(chǎn)價(jià)格上漲，這個(gè)漲跌的規(guī)律就是普通人為數(shù)不多的宏觀趨勢(shì)對(duì)沖和人生財(cái)富規(guī)劃的機(jī)會(huì)~

　　所以，普通人要想搞錢，終其一生只要踩準(zhǔn)一波周期就可以了！

　　來，各位客官可以看看這張“火遍全網(wǎng)”的康波周期表，我不知道大家能否看得懂，

　　如果看不懂，大家可以先看看A、B、C代表這什么，

　　A代表恐慌年份、B代表繁榮年份、C代表艱難年份，這三個(gè)年份分別對(duì)應(yīng)了三類時(shí)間，而這三類時(shí)間分別對(duì)應(yīng)了資產(chǎn)價(jià)格的頂點(diǎn)和底點(diǎn)

　　如果一個(gè)普通人能在C點(diǎn)買入、B點(diǎn)賣出，那么就抓住了資產(chǎn)價(jià)格上漲的規(guī)律，也就是賺錢的機(jī)會(huì)~

　　我知道，有人看到這里會(huì)問：這玩意真假？準(zhǔn)嗎？

　　我想沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，仁者見仁智者見智而已，

　　但無論大家是否相信這周期張圖，都不改變經(jīng)濟(jì)總是以周期的模樣示人，周而復(fù)始，循環(huán)往復(fù)~

　　那么，為什么經(jīng)濟(jì)會(huì)有繁榮或者衰退呢？是什么在影響周期？從普通人的角度看，和我們買房、炒股、搞錢又有什么影響呢？

　　其實(shí)，想要看懂周期，發(fā)現(xiàn)周期規(guī)律，首先需要了解庫(kù)存周期和債務(wù)周期，而經(jīng)濟(jì)波動(dòng)正是通過這兩個(gè)子周期來完成的~

　　那么，什么是庫(kù)存周期，什么又是債務(wù)周期呢？

　　簡(jiǎn)單概況就是商品和貨幣

　　今天的文章就和大家聊聊商品對(duì)應(yīng)的庫(kù)存周期~

　　那么，啥是庫(kù)存周期？

　　最簡(jiǎn)單粗暴的理解就是商品的供需狀態(tài)

　　市場(chǎng)需求小，買的人少，商品積壓的庫(kù)存多，自然價(jià)格下跌；

　　——比如，2014年中國(guó)商品房庫(kù)存量達(dá)到了7.2萬平米，四個(gè)一線城市的房?jī)r(jià)也下跌了30%左右

　　——比如，2024年中國(guó)商品房庫(kù)存量達(dá)到了7.5萬平米，這種”歷史第一高的庫(kù)存量”對(duì)應(yīng)了中國(guó)房產(chǎn)價(jià)格長(zhǎng)達(dá)3年的下跌周期

　　所以，庫(kù)存高企，資產(chǎn)（商品）價(jià)格必然下跌~

　　市場(chǎng)需求大，商品無積壓、庫(kù)存少，價(jià)格自然上漲~

　　——就像2019年，中國(guó)商品房庫(kù)存量是5.4萬平米，到了2021年房庫(kù)存量降至5.1萬平米，中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格也開啟了快速上漲。

　　嗯，這里多說一句，中國(guó)房地產(chǎn)庫(kù)存量在5萬平米附近，就屬于低庫(kù)存，庫(kù)存量高于7萬平米，就屬于高庫(kù)存~

　　所以不要問我，為啥庫(kù)存量5萬平米房?jī)r(jià)還漲的“外行”話~

　　庫(kù)存周期分四個(gè)階段，分別是主動(dòng)去庫(kù)存，被動(dòng)去庫(kù)存，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存。

　　什么是主動(dòng)去庫(kù)存？

　　舉個(gè)例子——

　　碧桂園主動(dòng)將三四線城市的商品房?jī)r(jià)格降至6折、7折銷售，這就是買房的人減少，市場(chǎng)需求下降，企業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存的行為~

　　在主動(dòng)去庫(kù)存階段，資產(chǎn)價(jià)格（商品）下行是必然~

　　什么是被動(dòng)去庫(kù)存？

　　舉個(gè)例子——

　　就像2015年下半年中國(guó)一線城市的房?jī)r(jià)都出現(xiàn)上漲，但從土拍角度看，2015年的土地出讓金才2.98萬億，是此后10年土地出讓金最少的一年。

　　這說明什么？

　　說明市場(chǎng)需求已經(jīng)出現(xiàn)，但企業(yè)尚未反應(yīng)，量動(dòng)價(jià)格未變化，或則說價(jià)格上漲的趨勢(shì)不明確，企業(yè)無法判斷，就屬于被動(dòng)去庫(kù)存的階段。

　　什么是主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存？

　　就是市場(chǎng)需求已經(jīng)傳導(dǎo)至企業(yè)，企業(yè)開始擴(kuò)工擴(kuò)產(chǎn)。

　　就像2019年到2021年，中國(guó)房?jī)r(jià)恨不得1月漲2000元/㎡，

　　在這種情況下房企拿地也達(dá)到了歷史高峰，2019年土拍總金額5.1萬億，2020年土拍總金額5.98萬億,2021年達(dá)到歷史巔峰土拍總金額6.5萬億~

　　什么是被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存？

　　就是市場(chǎng)需求已經(jīng)下降，但企業(yè)還未感知，仍然在擴(kuò)工擴(kuò)產(chǎn)，這時(shí)候庫(kù)存積壓達(dá)到歷史高峰，由此帶來價(jià)格反轉(zhuǎn)，資產(chǎn)價(jià)格下降！

　　那么，這種庫(kù)存周期是不是只存在于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)呢？

　　來，再給大家舉個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)的例子~

　　——比如2023年

　　2023年特斯拉開啟了價(jià)格戰(zhàn)，然后比亞迪跟進(jìn)現(xiàn)金優(yōu)惠最高達(dá)到了12萬/臺(tái)，從而帶動(dòng)汽油車BMN也加入了價(jià)格戰(zhàn)。

　　這種愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)，帶來的不是車企降低，而是車企庫(kù)量高漲，

　　截至2025年5月份汽車行業(yè)的庫(kù)存量達(dá)到了近2年新高~

　　大家要明白，無數(shù)個(gè)家庭買賣房產(chǎn)形成了房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，

　　同樣的邏輯，無數(shù)個(gè)家庭買賣汽車、買賣手機(jī)，就是形成了汽車產(chǎn)業(yè)、智能手機(jī)產(chǎn)業(yè),而N個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的交易總和就是經(jīng)濟(jì)總量。

　　所以，經(jīng)濟(jì)周期的庫(kù)存周期就是N個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都存在”庫(kù)存積壓“的情況，而庫(kù)存積壓帶來的商品（資產(chǎn)）降價(jià)，勢(shì)必會(huì)傳導(dǎo)到消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI。

　　在整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境都處于”降價(jià)“的背景下，就會(huì)出現(xiàn)一種現(xiàn)象：

　　去庫(kù)存=降價(jià)銷售，越降價(jià)，市場(chǎng)反應(yīng)越糟糕，

　　市場(chǎng)反應(yīng)越糟糕——人性恐慌越明顯——導(dǎo)致市場(chǎng)需求進(jìn)一步下跌，從而帶來庫(kù)存的進(jìn)一步升高。

　　比如，深圳的房子

　　當(dāng)深圳房?jī)r(jià)是10萬元/㎡的時(shí)候 ，任何人都會(huì)覺得9萬元/㎡的價(jià)格是“低價(jià)”，可當(dāng)深圳房?jī)r(jià)真的降至9萬元/㎡的時(shí)候，購(gòu)房者不僅沒有增加，反而少之又少

　　為什么會(huì)這樣？

　　因?yàn)榉孔硬粌H具有商品屬性，還具有金融屬性，換句話說就是投資屬性~

　　而投資屬性的底層邏輯不是經(jīng)濟(jì)、不是周期、而是人性~

　　當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格下跌，人性的恐慌就會(huì)放大，反之資產(chǎn)價(jià)格上漲，人性的貪婪就會(huì)放大。

　　所以，大家再看下面這張庫(kù)存周期圖。

　　上圖兩條曲線分別是需求和庫(kù)存量，而四個(gè)庫(kù)存階段之所以會(huì)成為“庫(kù)存波動(dòng)”就是因?yàn)椤叭祟悺北Ｊ匦袨楹椭鹄袨椤?/p>

　　所以，庫(kù)存周期的拐點(diǎn)，除了可查、可看的庫(kù)存數(shù)據(jù)，還有一個(gè)非常關(guān)鍵點(diǎn)：就是市場(chǎng)預(yù)期與人性的博弈

　　對(duì)這句話最經(jīng)典的詮釋就是[別人恐懼我瘋狂，別人瘋狂我恐懼]

　　而人類或瘋狂、或恐懼的關(guān)鍵，正是因?yàn)榇碡?cái)富的資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了劇烈的波動(dòng)。

　　那么，當(dāng)我們從情緒上做到[別人恐懼我瘋狂，別人瘋狂我恐懼]”，從理想上核準(zhǔn)庫(kù)存波動(dòng)數(shù)據(jù)，我們是不是就可以掌握庫(kù)存規(guī)律了呢？

　　換句話說，看懂這些，我們是不是就可以做出買賣決策了呢？

　　并不是~

　　庫(kù)存周期有個(gè)非常明顯的特征，就是庫(kù)存周期不存在時(shí)間維度的均值回歸~

　　這句話是什么意思呢？

　　就是隨著時(shí)間的推移，資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，無論上漲還是下跌都不會(huì)傾向歷史平均值~

　　所以，必須要有主動(dòng)干預(yù)或者調(diào)整，從企業(yè)維度看主動(dòng)減產(chǎn)或者降價(jià)去庫(kù)存就是對(duì)庫(kù)存周期的干預(yù)！

　　從更宏大的敘事邏輯看，就是針對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈干預(yù)或者調(diào)整~

　　這個(gè)維度給大家舉個(gè)例子——

　　2024年5月日，自然資源局要求庫(kù)存去化周期超過36個(gè)月的城市停止土拍，就是對(duì)各個(gè)地方城市的庫(kù)存干預(yù)！

　　這本質(zhì)上就是減產(chǎn)、就是庫(kù)存周期的主動(dòng)去庫(kù)存，只不過這個(gè)“主動(dòng)”，不是企業(yè)，而是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈最上游的“生產(chǎn)資料”控制~

　　而各個(gè)地方城市推出核心地段地塊，拉高土拍溢價(jià)也是對(duì)市場(chǎng)預(yù)期和價(jià)格的干預(yù)~

　　再給大家舉個(gè)例子——

　　7月政治局明確反內(nèi)卷的消息一出來，黑色產(chǎn)業(yè)、硅料和碳酸鋰產(chǎn)業(yè)，整個(gè)大宗市場(chǎng)都開始上漲呢？

　　因?yàn)榉磧?nèi)卷的本質(zhì)就是“不準(zhǔn)降價(jià)”，屬于庫(kù)存周期的價(jià)格干預(yù)，這會(huì)增加企業(yè)利潤(rùn)~

　　就像反內(nèi)卷會(huì)議落地之后，汽車行業(yè)首先響應(yīng)，并公開表示反內(nèi)卷會(huì)企業(yè)利潤(rùn)增加2%到3%

　　其后京東、美團(tuán)、餓了么也明確表態(tài)“不強(qiáng)制補(bǔ)貼、停止0元購(gòu)”。

　　對(duì)于中產(chǎn)家庭而言，財(cái)富的增長(zhǎng)與守護(hù)，本質(zhì)是一場(chǎng)關(guān)于“周期”認(rèn)知的競(jìng)賽。

　　所以，庫(kù)存周期看似是“商品積壓或者商品滯銷”的事情，但其底層邏輯卻是預(yù)期、政策、產(chǎn)業(yè)、人性交織而成的資產(chǎn)價(jià)格漲跌現(xiàn)象~

　　文章看到這里，聰明的伙伴或許會(huì)問：想對(duì)沖宏趨勢(shì)搞錢，該怎么辦？

　　我認(rèn)為是這樣的，不要聽風(fēng)就是雨的亂行動(dòng)，思考要建立框架，不要碎片化，更。

　　只不過東方大國(guó)的文字本就晦澀難懂，政策更是字斟句酌，普通人想穿越周期、對(duì)沖周期，一定要審慎