問(wèn)道者 | 李 百

珠海國(guó)資委原一把手李叢山出事后，珠海國(guó)企資本運(yùn)作一下子就塌方了。今年來(lái)已經(jīng)有6名珠海國(guó)企高管陸續(xù)出事。珠海最大國(guó)企華發(fā)集團(tuán)原董事局主席李光寧被請(qǐng)喝茶，成為珠海國(guó)資“塌方”的標(biāo)志性事件。

李叢山去年7月出事，今年5月飯碗黨票全沒(méi)了。李叢山2019年接任珠海市國(guó)資委主任，任上最引人注目的“改革”是推動(dòng)格力集團(tuán)416億元轉(zhuǎn)讓格力電器控制權(quán)，并投資千億入主了包括陽(yáng)普醫(yī)療在內(nèi)的13家上市公司。

李叢山的這波神操作，很像把會(huì)下蛋的金母雞賣(mài)了，買(mǎi)了一堆賠錢(qián)貨回來(lái)。格力電器控制權(quán)被賣(mài)至今，只出現(xiàn)過(guò)短暫的業(yè)績(jī)波動(dòng)，從來(lái)沒(méi)有一個(gè)年頭虧損過(guò)。去年賺了322億元，今年一季度就已經(jīng)賺了59億元。

而買(mǎi)回來(lái)的上市公司基本上嚴(yán)重虧損。拿陽(yáng)普醫(yī)療來(lái)說(shuō)，2021年珠海國(guó)資收購(gòu)以后，就連虧三年，這是陽(yáng)普醫(yī)療上市以來(lái)第一次出現(xiàn)這種情況，今年第一季度才勉強(qiáng)盈利781萬(wàn)元。需要注意的是，陽(yáng)普醫(yī)療董事長(zhǎng)鄧冠華早于李叢山在去年4月就被立案調(diào)查，5月被解除留置。

李叢山出事后，珠海國(guó)企高管便接二連三出事了。

今年4月，擔(dān)任過(guò)格力地產(chǎn)一把手的珠海免稅集團(tuán)原董事長(zhǎng)魯君四出事；一個(gè)月后，珠海農(nóng)控集團(tuán)原董事長(zhǎng)張險(xiǎn)峰、總經(jīng)理黃峻和副總經(jīng)理肖軍也先后出事；再隔一個(gè)月，珠海香洲區(qū)屬?lài)?guó)企正方集團(tuán)董事長(zhǎng)唐亮和副總經(jīng)理郭偉又在6月同一天出事。

成立不久的珠?？萍技瘓F(tuán)總經(jīng)理李光寧剛剛出事。在出事的珠海國(guó)資高管里，除李叢山以外，李光寧的出事是有標(biāo)志性的。李光寧曾經(jīng)在珠海華發(fā)集團(tuán)擔(dān)任過(guò)12年的一把手，多方信源確認(rèn)，他調(diào)到珠?？萍技瘓F(tuán)才十余天就被帶走了。

從官方通報(bào)來(lái)看，利用資本運(yùn)作掩蓋利益輸送成為珠海國(guó)資高管出事較為集中的原因。

李光寧擔(dān)任華發(fā)集團(tuán)一把手期間，通過(guò)金融全牌照、港股平臺(tái)和核心城市土地儲(chǔ)備，推動(dòng)華發(fā)從區(qū)域房企向多元化轉(zhuǎn)型，收購(gòu)了港股上市公司卓智控股、航天證券，參股了橫琴人壽、華金期貨，并于2023年接連在深圳、上海、成都等地巨資收購(gòu)和競(jìng)拍地塊，僅在上海的三幅地塊就花去了231億元。

今天去看，李光寧主導(dǎo)華發(fā)集團(tuán)收購(gòu)來(lái)的這些資產(chǎn)基本上都買(mǎi)在了山頂上，結(jié)果當(dāng)然損失慘重。華發(fā)集團(tuán)被迫于2025年花16.76億元將卓智控股私有化，同一年還有七幅商業(yè)用地退還政府，賬面虧損14.37億元。目前仍捂在華發(fā)手上的商業(yè)用地并不是沒(méi)虧錢(qián)，而是還沒(méi)重新估值體現(xiàn)在報(bào)表里。以最近幾年的樓市表現(xiàn)，買(mǎi)在山頂上的商業(yè)地塊想實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值根本就是不可能的事情。

魯君四主導(dǎo)格力地產(chǎn)期間所進(jìn)行的一系列并購(gòu)?fù)瑯右坏仉u毛。魯君四2008-2022年擔(dān)任格力地產(chǎn)董事長(zhǎng)，期間兼任過(guò)總裁。擔(dān)任董事長(zhǎng)的第一年，魯君四就運(yùn)作格力地產(chǎn)借殼海星科技，由于海星科技隱瞞2億元訴訟及1億元違規(guī)擔(dān)保，格力地產(chǎn)在后續(xù)運(yùn)營(yíng)中不得不計(jì)提1.8億元壞賬。格力地產(chǎn)在2014年以“地王”價(jià)格拍下上海浦東前灘地塊，2016年又拿下松江區(qū)地塊，但兩幅地塊的開(kāi)發(fā)周期都跨越了樓市盛及而衰的過(guò)程，因此項(xiàng)目飽受爭(zhēng)議。

股票名稱(chēng)已經(jīng)變成珠免集團(tuán)的格力地產(chǎn)歷年財(cái)報(bào)可見(jiàn)，從2022年起，格力地產(chǎn)就一路巨虧，今年上半年預(yù)計(jì)至少還要虧2.45億元，連續(xù)四年已經(jīng)巨虧超過(guò)40億元。

格力地產(chǎn)最終為四處跑馬圈地付出了代價(jià)。由于格力地產(chǎn)實(shí)施定增時(shí)與投資方簽訂股價(jià)兜底協(xié)議未披露，財(cái)務(wù)造假虛增利潤(rùn)6億多元，以及內(nèi)幕交易，格力地產(chǎn)在今年4月劃歸華發(fā)集團(tuán)接管。幾天后，魯君四也跟著出事了。

珠海國(guó)資的“塌方”事實(shí)表明，利用資本運(yùn)作掩蓋利益輸送的違法違紀(jì)行為，最終都逃不過(guò)監(jiān)管的法眼。