美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息，這幾乎是今年最受關(guān)注的大事件之一，直接影響全球資金的走向，也將對(duì)全球金融市場(chǎng)帶來影響。自從去年9月美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息以來，一年時(shí)間又快要過去了，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于降息卻表現(xiàn)得非?！榜娉帧?，一直默不作聲，但是現(xiàn)在情況發(fā)生了大轉(zhuǎn)變。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼近日在美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)公開發(fā)文表示，她支持今年年內(nèi)進(jìn)行三次降息，還呼吁美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在9月份開啟降息，給出的理由是美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟態(tài)勢(shì)在提升，如果再不降息，勞動(dòng)力市場(chǎng)還將繼續(xù)惡化。

除了鮑曼，另一位美聯(lián)儲(chǔ)理事戴利認(rèn)為，由于越來越多的數(shù)據(jù)和證據(jù)證明勞動(dòng)力市場(chǎng)非常疲軟，而且沒有證據(jù)證明關(guān)稅帶來的通脹持續(xù)存在，因此降息的時(shí)機(jī)已經(jīng)到了，年內(nèi)降息兩次是非常有必要的。戴利還表示，現(xiàn)在已經(jīng)不是討論是否要降息的時(shí)候了，更加重要的是9月和12月是否都應(yīng)該降息。

這算是美聯(lián)儲(chǔ)出現(xiàn)的大消息，兩位理事同時(shí)支持降息，而且公開發(fā)文向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，這是非常罕見的一幕，要知道在7月末的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，鮑曼和沃勒兩位理事罕見的投下反對(duì)票，支持在7月降息，而且認(rèn)為應(yīng)該降息25個(gè)基點(diǎn)。能同時(shí)讓兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事投下降息的反對(duì)票，這樣的事情上一次發(fā)生在90年代，所以才說非常罕見，可想而知美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的分歧。

這一切和8月初公布的美國非農(nóng)報(bào)告也有很大關(guān)系，美國將5月和6月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅下調(diào)，從10多萬人下調(diào)至1萬多人，誤差超過90%，幾乎就是數(shù)據(jù)造假，而美聯(lián)儲(chǔ)之前不降息就是因?yàn)榉寝r(nóng)報(bào)告顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)堅(jiān)挺?，F(xiàn)在數(shù)據(jù)這么假，鮑威爾也沉默了，說明美國勞動(dòng)力市場(chǎng)比預(yù)想的要更悲觀，這也就導(dǎo)致了兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事公開發(fā)聲，向市場(chǎng)發(fā)出9月降息的信號(hào)。

現(xiàn)在市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月開啟降息，高盛的預(yù)測(cè)報(bào)告顯示年內(nèi)會(huì)有三次降息，如果非農(nóng)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，美聯(lián)儲(chǔ)可能降息50個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)然，9月之前美國還將公布最新的CPI數(shù)據(jù)，監(jiān)測(cè)通脹是否受到關(guān)稅壓力而抬升，這一結(jié)果也將直接影響美聯(lián)儲(chǔ)降息與否的判斷，所以9月份將會(huì)迎來各方力量的激烈博弈。

現(xiàn)在大家都非常期待美聯(lián)儲(chǔ)降息，原因也很簡單，中美高血壓大戰(zhàn)低血糖，至今沒有分出勝負(fù)，美國想通過高利息虹吸全球資金，拉爆我們的地產(chǎn)和債務(wù)，而我們認(rèn)為美國會(huì)被高利率支出和龐大債務(wù)給壓垮，所以雙方一直都扛著，結(jié)果現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)誰也沒有拉爆對(duì)方。

所以，大家?guī)缀跻恢抡J(rèn)為只要美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息，大量資金就會(huì)撤出美國，弱美元的時(shí)代開啟，其中不少資金會(huì)回流我們國內(nèi)，助推各類資產(chǎn)價(jià)格的上漲，很多人將其視為大利好，從理論上來說這是沒有問題的。這個(gè)預(yù)期的轉(zhuǎn)變，背后是持續(xù)的政治與經(jīng)濟(jì)博弈。

特朗普不僅在公開言論中不斷對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾施壓，甚至在不久前直接解雇了他認(rèn)為是拜登“舊部”的勞工部長，指責(zé)其導(dǎo)致前幾個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)一直很好，從而推遲了本該在5月或7月就開始的降息。隨著這份疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)幾乎已經(jīng)將9月降息視為鐵板釘釘?shù)氖虑椤?/p>

這是一個(gè)極其重要的信號(hào)，它預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)大概率將開啟新一輪的全球流動(dòng)性釋放周期?；仡櫄v史，每一輪美元流動(dòng)性的釋放，都伴隨著全球資本市場(chǎng)的上行。自2022年加息周期開始，全球流動(dòng)性持續(xù)收緊，除了美股表現(xiàn)優(yōu)異外，大部分新興市場(chǎng)都處于底部震蕩?，F(xiàn)在，如果美元重新“開閘放水”，極有可能推動(dòng)全球資本市場(chǎng)進(jìn)入新一輪的牛市行情。

在全球流動(dòng)性牛市的背景下，A股和港股即便自身經(jīng)濟(jì)基本面沒有實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，也大概率會(huì)跟風(fēng)上漲。這與2015年的情況有異曲同工之妙。站在全球的一個(gè)資本市場(chǎng)的角度，大家應(yīng)該都看到了這兩天以太坊為代表的加密貨幣出現(xiàn)了爆炸式的增長。

如今，加密貨幣的行情與美股的走勢(shì)呈現(xiàn)出高度的同漲同跌關(guān)系，其相關(guān)系數(shù)非常高。因此周末加密貨幣的行情，實(shí)際上已經(jīng)演變成了美股乃至全球資本市場(chǎng)的一個(gè)“風(fēng)向標(biāo)”。我們可以把全球資本市場(chǎng)想象成一個(gè)巨大的“連通器”。這個(gè)池子里的水，就是全球各國央行釋放的貨幣流動(dòng)性，而控制總閥門的，就是美聯(lián)儲(chǔ)。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息，就等于調(diào)低了利率的閥門，更多的“水”會(huì)流入這個(gè)池子。這些資金首先會(huì)涌入流動(dòng)性最好、收益最高的地方，比如美股、美國的房地產(chǎn)和實(shí)業(yè)。

美元的全球流動(dòng)性特征決定了，它一定會(huì)去追逐全球范圍內(nèi)收益最高且具備流動(dòng)性的資產(chǎn)，當(dāng)美元降息，全球其他經(jīng)濟(jì)體為了避免本幣升值對(duì)出口造成沖擊，往往被迫跟隨降息；反之，當(dāng)美元加息，其他國家為了防止資本外流，也必須被動(dòng)加息。

因此當(dāng)9月份美聯(lián)儲(chǔ)降息基本確定，意味著美元將真正進(jìn)入流動(dòng)性釋放周期，這會(huì)為全球資本市場(chǎng)帶來一輪持續(xù)3到4年的牛市行情。根據(jù)測(cè)算，美國國債收益率目前是4.25%，即425個(gè)基點(diǎn)，而歷史最低利率是25個(gè)基點(diǎn)，這意味著有大約400個(gè)基點(diǎn)的降息空間。如果以每次降息25個(gè)基點(diǎn)計(jì)算，大約需要16次，即便每年降息4次，也需要3-4年。

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