匯通財(cái)經(jīng)訊——美伊沖突驟然升級(jí)，石油封鎖與軍事打擊交織，全球能源命脈緊繃；黃金避險(xiǎn)失效，利率與通脹角力，市場(chǎng)陷入詭異平靜。美國(guó)突釋俄油，是破局還是新變數(shù)？戰(zhàn)火之下，暗流已動(dòng)。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——近期中東局勢(shì)急劇升級(jí)，美伊對(duì)抗進(jìn)入白熱化階段，全球能源與金融市場(chǎng)隨之劇烈波動(dòng)。

美國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)赫格塞思接連釋放強(qiáng)硬信號(hào)，稱美方正與以色列密切協(xié)作，將阻止伊朗擁核作為核心目標(biāo)，宣稱美軍當(dāng)日發(fā)動(dòng)開戰(zhàn)以來最大規(guī)?？找u，已打擊超1.5萬個(gè)伊朗目標(biāo)，伊朗國(guó)防企業(yè)將被全面摧毀，伊朗高層轉(zhuǎn)入地下掩體，最高領(lǐng)袖受傷。

與此同時(shí)，伊朗方面上任四天，伊朗新最高領(lǐng)袖穆杰塔巴首度對(duì)外闡述其世界觀。

穆杰塔巴全面延續(xù)前任強(qiáng)硬路線：贊揚(yáng)受損的“抵抗陣線”，要求鄰國(guó)關(guān)閉美軍基地，威脅繼續(xù)打擊地區(qū)美國(guó)利益，并強(qiáng)調(diào)封鎖霍爾木茲海峽。

聲明未提供?；鸪雎罚浅兄Z對(duì)遇害者“復(fù)仇”。

革命衛(wèi)隊(duì)稱已襲擊美軍“亞伯拉罕·林肯”號(hào)航母并使其喪失作戰(zhàn)能力，還公布打擊海灣美軍基地的衛(wèi)星圖像。

伊朗副外長(zhǎng)明確表示未在霍爾木茲海峽布雷，僅允許友好國(guó)家船只通航，參戰(zhàn)國(guó)船只不享有安全通行權(quán)，且警告一旦能源設(shè)施遇襲，將讓地區(qū)油氣設(shè)施陷入火海。

面對(duì)持續(xù)升級(jí)的沖突，美國(guó)一邊強(qiáng)化軍事打擊，一邊由財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室發(fā)布許可，在3月12日至4月11日臨時(shí)放寬對(duì)俄羅斯石油的制裁，允許已裝船俄油銷售、運(yùn)輸與卸貨，以此緩解海峽航運(yùn)受阻帶來的能源沖擊，這也意味著戰(zhàn)事短期難以快速平息。

原油市場(chǎng)震蕩：供應(yīng)格局重構(gòu)，油價(jià)推升全球通脹
周五（3月13日）亞歐時(shí)段WTI原油期貨走出寬幅震蕩走勢(shì)，目前跌幅-2.61%，此次沖突直接沖擊全球原油市場(chǎng)核心命脈，霍爾木茲海峽作為全球約20%-30%海運(yùn)原油的運(yùn)輸通道，航運(yùn)受阻引發(fā)供應(yīng)恐慌，油價(jià)大幅飆升，推升全球通脹預(yù)期。

為穩(wěn)定能源供應(yīng)，美國(guó)放松對(duì)俄油制裁，試圖填補(bǔ)供應(yīng)缺口，緩解市場(chǎng)對(duì)能源短缺的擔(dān)憂。

油價(jià)上漲不僅擾動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)鏈成本，更讓歐美央行面臨“抗通脹與穩(wěn)增長(zhǎng)”的兩難抉擇。

法國(guó)興業(yè)銀行指出，石油沖擊令歐洲央行利率路徑復(fù)雜化，即便通脹風(fēng)險(xiǎn)抬升，短期維持政策不變?nèi)允谴蟾怕蔬x擇，市場(chǎng)提前計(jì)價(jià)的加息時(shí)點(diǎn)仍需等待經(jīng)濟(jì)、通脹與油價(jià)數(shù)據(jù)進(jìn)一步明朗。

黃金走勢(shì)承壓：避險(xiǎn)失效，陷入?yún)^(qū)間震蕩
與原油的強(qiáng)勢(shì)上漲不同，黃金近期持續(xù)承壓，陷入?yún)^(qū)間震蕩。現(xiàn)貨黃金在5000-5200美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，大概率連續(xù)第二周收跌，當(dāng)前交投于5100美元附近。

美伊沖突推升油價(jià)引發(fā)通脹擔(dān)憂，強(qiáng)化了全球利率長(zhǎng)期維持高位的預(yù)期，而黃金作為無息資產(chǎn)，直接受到高利率環(huán)境的壓制，避險(xiǎn)屬性被通脹與利率壓力抵消。

盡管地緣沖突通常利好黃金，但本輪在油價(jià)帶動(dòng)的通脹上行與央行鷹派預(yù)期雙重作用下，金價(jià)上行動(dòng)力嚴(yán)重不足，呈現(xiàn)出“有避險(xiǎn)支撐、無上漲動(dòng)能”的格局。

油金聯(lián)動(dòng)邏輯：短期分化，長(zhǎng)期仍將回歸正相關(guān)
從聯(lián)動(dòng)關(guān)系來看，原油與黃金在本輪沖突中呈現(xiàn)分化式聯(lián)動(dòng)。

二者共享地緣沖突這一核心觸發(fā)點(diǎn)，油價(jià)上漲源于供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，金價(jià)最初受避險(xiǎn)情緒支撐。

但后續(xù)走勢(shì)出現(xiàn)背離，原油因能源通道受阻、供需格局改變保持強(qiáng)勢(shì)，黃金則被高利率與通脹預(yù)期壓制。

長(zhǎng)期來看，若油價(jià)持續(xù)高位帶動(dòng)通脹全面走高，黃金的抗通脹價(jià)值將逐步顯現(xiàn)，二者有望重回正相關(guān)。

短期則受利率政策、市場(chǎng)預(yù)期、沖突節(jié)奏影響，延續(xù)分化走勢(shì)。

總結(jié)與技術(shù)分析：
目前市場(chǎng)觀察的重點(diǎn)除了油價(jià)之外，最終要的是油價(jià)的波動(dòng)率，如果油價(jià)可以在目前價(jià)格水平降低波動(dòng)率，則代表原油的中樞明顯上移，從而進(jìn)一步鞏固全球能源價(jià)格上漲的敘事，最終影響全球通脹預(yù)期，下游化工場(chǎng)的生產(chǎn)計(jì)劃，以及強(qiáng)化全球原料漲價(jià)邏輯。

總體而言，美伊沖突是當(dāng)前原油與黃金走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)，原油受海峽航運(yùn)與供應(yīng)格局影響，維持強(qiáng)勢(shì)并主導(dǎo)全球通脹與利率預(yù)期。

黃金在避險(xiǎn)、通脹、利率三重因素博弈下，維持區(qū)間震蕩，美國(guó)放松俄油制裁、伊朗的反制措施、戰(zhàn)事持續(xù)時(shí)長(zhǎng)，將是決定油價(jià)高度與金價(jià)方向的關(guān)鍵變量，而歐美央行的政策走向，也將持續(xù)通過利率渠道影響兩大資產(chǎn)的中期走勢(shì)。

技術(shù)面現(xiàn)貨黃金跌破5130、5日線以及上升通道三重支撐，如果短期無法漲回，則可以判定為走弱，但大概率近期快速漲回5130，如果漲回，則本次跌破為空頭陷阱，是上漲前的誘空。

（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源:易匯通）

WTI原油期貨連續(xù)目前在0.618附近承壓，回調(diào)，支撐位在92附近，油價(jià)等待5日線，修整之后有望繼續(xù)上漲。

（WTI原油期貨連續(xù)日線圖，來源:易匯通）

北京時(shí)間21:56,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)5105美元/盎司，WIT原油期貨連續(xù)現(xiàn)報(bào)94.19美元/桶。

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