• 營銷天才竺兆江另辟蹊徑打造的“非洲手機之王”，正在遭遇各大巨頭的專利絞殺。隨著非洲藍海市場變紅海，一直“重銷售弱研發(fā)”，有著明顯的專利短板的傳音控股，如何自處？

作者｜資市分子

“當(dāng)所有人都在為你歡呼時，危機已悄然逼近?！?/p>

專利，常常是科技公司商戰(zhàn)的最鋒利武器。才達到巔峰的“非洲手機之王”傳音控股（688036.SH），正在經(jīng)歷成立近20年來的最大劫難。

2024年公司實現(xiàn)營收687.15億元、凈利潤55.97億元，創(chuàng)歷史最好業(yè)績。自2024年1月起，公司卻先后遭飛利浦、高通、日本電氣（NEC）、日本JVC、美國專利運營公司SunPatentTrust（SPT）、華為等國內(nèi)外專利巨頭連環(huán)提起專利侵權(quán)訴訟索賠。

面對行業(yè)前輩巨擘們的專利圍剿，傳音控股招架得有點“慌張”。公司不得不與飛利浦、高通陸續(xù)達成和解，支付高昂的專利使用費。

主打低端市場且常年毛利率保持在20%左右的傳音控股，很快交出上市以來最差業(yè)績。

2025年一季度，該公司營收、凈利潤分別同比下滑25.45%、69.59%。主陣地非洲市場，傳音控股的市占率下滑至47%，另外半壁江山被小米、OPPO、榮耀等蠶食。

有傳言稱傳音控股正在考慮赴港二次上市，計劃融資約10億美元。如此背景下，“非洲手機之王”還能受到投資者認可嗎？

“非洲手機之王”

寧波，曾誕生了中國最早期的手機品牌之一波導(dǎo)。

1996年，波導(dǎo)成立第五年，剛從南昌航空大學(xué)機械電子專業(yè)畢業(yè)的寧波奉化小伙竺兆江入職。他沒有選擇繼續(xù)搞技術(shù)研究，卻做起了銷售傳呼機的小業(yè)務(wù)員。

沒想到，竺兆江頗有銷售天分，一路晉升為波導(dǎo)華北區(qū)首席代表，并于2003年被任命為波導(dǎo)銷售公司的常務(wù)副總經(jīng)理。在國產(chǎn)手機品牌遭國際品牌沖擊時，竺兆江提出開拓國際業(yè)務(wù)，帶著團隊走過90多個國家和地區(qū)。

2005年前后，非洲地區(qū)的手機普及率不足10%，諾基亞、三星等國際品牌售價遠超當(dāng)?shù)厝讼M能力。這讓竺兆江在非洲發(fā)現(xiàn)了“新大路”。

“我們看到一個非常大的藍海市場，感覺也是最后一個藍海市場?！?/p>

2006年，竺兆江從波導(dǎo)離職，帶著原波導(dǎo)手機事業(yè)部的老同事，開始創(chuàng)業(yè)。“手機是跟人口直接相關(guān)，東非的一些國家和地區(qū)人口基數(shù)相對較大?！?/p>

傳音控股最先登陸的是東非市場，然后擴展至中非、西非、北非和南非等整個非洲市場。

竺兆江深諳本地化的重要性。

“夜景”和“美黑”拍照功能，被傳音控股視為其手機品牌的核心競爭力。其中，針對非洲用戶設(shè)計的美顏和濾鏡功能，讓人像照片自然美觀。此外，該公司還針對性研制了低成本高壓快充技術(shù)、超長待機、環(huán)境溫度檢測的電流控制技術(shù)和防汗液USB端口等技術(shù)。

銷售經(jīng)驗豐富的竺兆江，迅速鋪設(shè)非洲銷售網(wǎng)：重點布局二三線城市，以低價吸引消費者，加大市場營銷力度，建立起銷售渠道網(wǎng)絡(luò)推動農(nóng)村、城市地區(qū)銷售。

2007年，在2G通信網(wǎng)絡(luò)時代，傳音手機的廣告遍布非洲路邊攤、手機店、雜貨鋪，其推出的非洲首款雙卡雙待手機TecnoT780迅速成為“爆款”。目前，傳音控股主要有三大品牌TECNO（中高端）、itel和Infinix（主要面向入門級市場）。

2018年，傳音控股在非洲市場占有率高達48.71%，排名第一，成為名副其實的“非洲手機之王”。這一年，傳音控股手機出貨量1.24億部，根據(jù)IDC統(tǒng)計全球市場占有率7.04%，在全球手機品牌廠商中排名第四。

擁有非洲手機市場“半壁江山”后，傳音控股開始沖刺資本市場。2019年9月30日，該公司登陸科創(chuàng)板，融資超28億元，上市首日股價漲超64%。

上市后，傳音控股繼續(xù)擴張。IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年全球智能手機出貨量11.7億臺，同比降低3.2%；而傳音控股手機出貨1.94億部，逆勢大增24%。

2024年，在非洲的市場占有率升至52%時，傳音控股迎來了歷史最好業(yè)績：營收687.15億元，同比增長10.31%；凈利潤55.97億元，同比微增0.18%。

專利絞殺

2024年，迎來巔峰時刻的傳音控股卻笑不出來。

公司最擔(dān)心的事，發(fā)生了。

去年1月，飛利浦在德里高等法院就多項統(tǒng)一語音和音頻編碼（USAC）和高級音頻編碼（AAC）標準必要專利（SEP）向傳音控股提起訴訟；并于7月申請資產(chǎn)凍結(jié)令，要求限制傳音控股的印度資產(chǎn)。

半年后（7月），高通在印度起訴傳音控股侵犯其4項專利，指責(zé)其“一直拒絕全面獲取高通公司的許可，絕大部分產(chǎn)品至今未獲許可”，要求公司及被訴子公司停止侵權(quán)、交付并銷毀包含涉訴專利的相關(guān)產(chǎn)品、賠償損失等。

傳音控股則認為，高通“索要天價許可費”。法律文件顯示，傳音控股在非洲、南亞銷售的70國中，超半數(shù)地區(qū)未與高通簽署專利協(xié)議。

另有消息稱，諾基亞也在對傳音控股施壓，要求其支付使用專利技術(shù)的費用。

直到2025年1月，傳音控股才與高通、諾基亞先后和解。7月，飛利浦和傳音宣布，在傳音獲得相關(guān)SEP許可后，雙方已就USAC和AAC標準必要專利糾紛等音頻編解碼專利達成和解。

然而，這邊剛和解，傳音控股卻迎來更多專利侵權(quán)訴訟。

6月16日，日電NEC在歐洲統(tǒng)一專利法院（UPC）德國分庭起訴傳音控股，訴其侵犯了兩項視頻編解碼專利（EP3057321、EP2645714）。

隨后6月17日，美國SPT也向歐洲統(tǒng)一專利法院曼海姆分庭提起訴訟，稱傳音控股侵犯了一項視頻編解碼技術(shù)相關(guān)專利（EP2903267）。

當(dāng)月，仍因圖像解碼裝置等專利技術(shù)，傳音控股遭日本JVC公司提起訴訟。

除了國外巨頭外，在國內(nèi)，與六年前的壁紙侵權(quán)糾紛不同，華為也瞄準了傳音控股在音視頻解碼方面的專利侵權(quán)行為。

6月20日，華為在德國起訴傳音控股侵犯其專利的案件，指控傳音控股及其關(guān)聯(lián)公司侵犯了其一項名為“偏移解碼裝置、偏移編碼裝置、圖像濾波裝置”的歐洲專利（EP2725797）。

7月25日，華為向UPC曼海姆地方分庭提交第二起訴訟，涉案專利為另一項高效視頻編碼（HEVC）關(guān)鍵技術(shù)EP3471419。

圖片來源：知產(chǎn)財經(jīng)

上述專利大佬的動作可謂是直擊傳音控股的“面門”。要知道，視頻編解碼技術(shù)直接關(guān)系到手機的影像處理能力，是智能手機體驗的核心環(huán)節(jié)。

比如，華為的兩項專利技術(shù)讓圖像處理更加高效，特別是在硬件資源有限的中低端手機上，能夠提供更好的顯示效果。這對傳音控股來說非常重要，其大部分手機是面向新興市場的中低端產(chǎn)品。

而視頻編解碼領(lǐng)域涉及大量標準和標準必要專利，企業(yè)只要用了就可能涉及侵權(quán)。據(jù)了解，標準必要專利指的是一個標準中的必要專利。競爭者制造遵守該標準的產(chǎn)品不可能不用到該專利技術(shù)。

上述傳音控股遭起訴的專利多屬于Access Advance管理的HEVCA dvance專利池。而華為、日電NEC、美國Sun Patent Trust等均為HEVC專利池成員。

手機作為移動智能終端，集合了通信技術(shù)、集成電路、硬件制造、信息服務(wù)等多項核心技術(shù)。在高度依賴標準化技術(shù)的通信行業(yè)，專利常常成為談判、市場封殺的工具。

高通、華為等選擇在歐洲統(tǒng)一專利法院起訴，也是傳音控股最擔(dān)憂的。這個新成立的歐洲專利法院，判決可直接在德國、法國、意大利等17國生效。

也就是說，一旦上述訴訟被判決專利侵權(quán)，傳音控股的產(chǎn)品很可能遭禁售，其全球銷售布局必將受到打擊。

研發(fā)短板

一系列專利侵權(quán)訴訟集中爆發(fā)，是傳音控股“市場先行”戰(zhàn)略發(fā)展至今的必然結(jié)果。

招股書顯示，到2019年上市前，傳音控股及其子公司已取得國家知識產(chǎn)權(quán)局在中國境內(nèi)擁有的專利共計630項，其中發(fā)明專利97項，占比僅15.4%；另外是實用新型專利385項、外觀設(shè)計專利148項。

同時，公司向華為、酷派軟件等受讓取得合計94項專利。

關(guān)鍵性專利少，傳音控股的研發(fā)投入也有限。

上市前，傳音控股的研發(fā)費用投入就低于同行。于2016年至2018年的研發(fā)費用分別是3.85億元、5.98億元、7.12億元，研發(fā)費用占總營收比重僅3%左右；同期對應(yīng)銷售費用則分別是9.33億元、19.45億元、22.54億元，是研發(fā)費用的兩倍，甚至三倍。

圖片來源：傳音控股招股書

上市以來，盡管研發(fā)費用持續(xù)增加，傳音控股未改變“輕研發(fā)重銷售”的局面。

2019年至2024年，公司的研發(fā)費用分別是8.05億元、11.58億元、15.11億元、20.78億元、22.56億元、25.17億元，占總營收比重分別是3.18%、3.06%、3.08%、4.46%、3.62%、3.66%；同期對應(yīng)的銷售費用分別是28.59億元、38.6億元、32.45億元、36.22億元、48.93億元、48.36億元，遠遠超過當(dāng)期研發(fā)費用。

天眼查顯示，傳音控股的專利申請數(shù)量自2019年才開始迅速增加。

截至2024年12月31日，傳音控股專利申請總數(shù)6427項，獲得4514個，包含發(fā)明專利1201項、實用新型專利772項、外觀設(shè)計專利777項、軟件著作權(quán)1326項，分別占比26.61%、17.1%、17.21%、29.38%。

圖片來源：傳音控股2024年年報

相對而言，華為等公司則是研發(fā)導(dǎo)向性科技公司。

官網(wǎng)顯示，2024年，華為的研發(fā)費用支出為1797億元，約占全年收入的20.8%；近十年累計投入的研發(fā)費用超過12490億元；研發(fā)員工約11.3萬名，占總員工數(shù)量的54.1%。

截至2024年底，華為在全球共持有有效授權(quán)專利超過15萬件，其中90%為發(fā)明專利。

比不了華為的高強研發(fā)投入，與小米公司比也相形見絀。

截至2025年3月31日，小米的全球授權(quán)專利數(shù)量?4.3萬件?，研發(fā)人員2.17萬人；今年一季度研發(fā)支出67億元，同比增長30%。2024年，小米營收3659億元，研發(fā)投入241億元，占比約6.6%，研發(fā)人員2.12萬人。

研發(fā)能力不足，缺乏核心技術(shù)專利，外界早就對傳音控股的專利侵權(quán)風(fēng)險有所擔(dān)憂。

在IPO上市審核期，公司就曾遭審核人員追問：“按照規(guī)定生產(chǎn)經(jīng)營中因使用標準必要專利、底層技術(shù)應(yīng)簽署合同或繳納使用費的情形、報告期實際發(fā)生情況，若產(chǎn)生糾紛，可能導(dǎo)致的法律后果，是否會導(dǎo)致公司停產(chǎn)或停止銷售等停止侵權(quán)行為后果發(fā)生，公司計提是否可以覆蓋？”

彼時傳音控股回復(fù)稱，其目前與主要專利權(quán)人正在洽談標準必要專利許可,尚未簽署專利許可協(xié)議，公司根據(jù)未來可能向?qū)＠麢?quán)人繳納的專利費進行了預(yù)計并計提了專利使用費。

傳音控股歷年財報將專利使用費納入預(yù)計負債，即“公司銷售的自有品牌手機，可能存在未獲授權(quán)情況下使用第三方標準專利，按照未來可能支付的金額計提的專利使用費”，具體方法為：本期應(yīng)計提數(shù)=當(dāng)期收入*預(yù)計費用率。

截至2021年12月31日，傳音控股涉及的期末專利使用費余額是14.68億元，期末售后質(zhì)保費余額是4.81億元。

圖片來源：傳音控股2021年年報

2022年開始，該公司將售后質(zhì)保費、專利使用費和印度公司預(yù)計稅款及罰金等合計計算。截至2022年、2023年年末，該數(shù)據(jù)分別是25.48億元、31.58億元。2024年，傳音控股將售后質(zhì)保費、專利使用費列為其他流動負債，當(dāng)年年末合計是14.3億元。

圖片來源：傳音控股2024年年報

據(jù)此，即便考慮到2024年印度公司預(yù)計稅款及罰金影響，傳音控股當(dāng)年的售后質(zhì)保費和專利使用費仍大幅減少。

顯然，傳音控股2024年付出的專利使用費已高達數(shù)億元。

2025年1月，傳音控股和高通及諾基亞和解。7月29日，高通披露，2025年Q3財季，得益于與傳音控股在4G和5G方面達成了全面的許可，其專利許可部門QTL的營收增長11%至13.18億美元。

據(jù)第一財經(jīng)報道，高通的5G單模手機專利費按照手機銷售價格的2.275%收取，5G多模手機則按售價的3.25%收取。

公開數(shù)據(jù)顯示，傳音控股2024年發(fā)布的TECNONote10售價約1157元，InfinixNote40X國內(nèi)二手市場全新機售價約800元。據(jù)此估算，一部千元傳音手機需向高通支付相關(guān)專利費約30元。

科技企業(yè)之間的專利侵權(quán)糾紛常常以和解收場，遭起訴方需向起訴方支付高昂的專利使用費。

除了高通、諾基亞外，2025年以來，傳音控股還與飛利浦達成和解，并繼續(xù)與華為、日電NEC等公司談判。

無疑，它還將支付大額的專利使用費。

這將給毛利率本就不高的傳音控股帶來嚴峻的成本考驗。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年，傳音控股毛利率保持在21.28%至27.36%之間。2025年一季度，該公司毛利率跌破20%關(guān)口，降至19.27%。

隨著專利使用費的增加，傳音控股毛利率或?qū)⑦M一步下滑。

圖片：傳音控股近年來毛利率情況，來源：wind

融資解決不了問題

傳音控股正在遭遇上市以來的最大危機。

2025年一季度，該公司營收為130.04億元，同比下降25.45%；凈利潤4.97億元，同比下降69.59%。至此，傳音控股已連續(xù)三個季度出現(xiàn)營收、凈利雙降的趨勢。

“受市場競爭以及供應(yīng)鏈成本綜合影響?！眰饕艨毓山忉尫Q。

的確，在遭遇全球?qū)＠謾?quán)圍剿的同時，該公司在非洲大本營、印度等市場的優(yōu)勢也正被蠶食。

市場調(diào)研機構(gòu)Canalys統(tǒng)計，2025年一季度，傳音智能手機仍穩(wěn)居非洲市場第一，但其市場占有率已從2024年一季度的52%降至47%，是前五名中手機出貨量唯一下滑的公司。

這期間，小米智能手機在非洲的出貨量是260萬部，同比增長32%，市場份額從去年一季度的11%增至13%。榮耀雖出貨量不足百萬，但實現(xiàn)了同比283%的增長，市場占有率提升了兩個百分點。

非洲大本營早已難守。2024年，傳音控股來自非洲市場的收入為227.19億元，同比增長2.97%，增速同比下滑3.77個百分點，毛利率也下滑1.46個百分點。

非洲之外，傳音控股的表現(xiàn)也不樂觀。

2025年一季度，公司在印度的手機出貨量同比下滑38%，排名滑落至第五位。2024年，公司在印度智能機市場的占有率為5.7%，排名第八。2023年在印度的市場份額是8.6%。

目前，傳音控股仍難以阻攔下滑趨勢。Canalys最新數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，全球智能手機出貨量同比下降至2.889億部；這是該行業(yè)連續(xù)六個季度以來的首次下跌。其中，傳音控股出貨2460萬部，排名全球第五，但同比下滑3%。

傳音控股并非毫無準備。

以低價手機起家的傳音控股，一直想發(fā)力中高端市場。近期，傳音控股推出三折疊概念機TECNOPHANTOMUltimateGFold，并稱該機型為全球最薄三折疊手機。

不過，由于銷量預(yù)期難以覆蓋高研發(fā)成本，主流廠商并未將三折疊手機作為重點布局的產(chǎn)品形態(tài)。

在業(yè)內(nèi)看來，技術(shù)不是問題，三折疊手機面臨的是市場需求不足、研發(fā)投入高、軟件適配復(fù)雜等難點。

傳音控股稱，三折疊概念機目前暫無正式量產(chǎn)計劃，公司主要為了展示其在折疊手機領(lǐng)域的技術(shù)探索能力、工藝創(chuàng)新實力，以及持續(xù)推陳出新的研發(fā)能力。

不容忽視的是，傳音控股向中高端市場發(fā)力，和高通等在專利領(lǐng)域的交集將越來越多。這就極可能讓該公司面臨更多專利索賠糾紛，更進一步壓縮其利潤空間。

傳音控股也想擺脫對手機的過度依賴。

據(jù)悉，基于手機產(chǎn)品在非洲等新興市場的影響力，該公司已經(jīng)延展出數(shù)碼配件（Oraimo）、家用電器（Syinix）和售后服務(wù)（Carlcare）業(yè)務(wù)，以及提供軟件和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及服務(wù)，其中包括公司自研的HiOS、itelOS和XOS智能終端操作系統(tǒng)。

公司還與其他互聯(lián)網(wǎng)公司合作推出了Vskit、Boomplay、Ficool和PalmPay等手機APP，覆蓋短視頻、音樂播放、電子小說、移動支付等領(lǐng)域。

當(dāng)前，傳音控股正嘗試開辟兩輪電動車、太陽能儲能等新“賽道”。據(jù)悉，該公司推出的電動車品牌“Revoo”“TankVolt”已登陸尼日利亞、肯尼亞，專攻非洲5000萬輛摩托車的電動替代市場；儲能品牌itelEnergy也正聯(lián)手伊拉克經(jīng)銷商ZMCSolar，在巴格達街頭推銷太陽能充電樁。

“公司‘手機+移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)+家電、數(shù)碼配件’的商業(yè)生態(tài)模式已初步成型?！辈贿^，傳音控股的各新業(yè)務(wù)收入難堪大任。2024年，公司來自家電、數(shù)碼配件等在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)收入42.59億元，占營收比重僅約6%。

圖片來源：傳音控股2024年年報

危機重重下，資本市場開始重新審視傳音控股。8月12日，該公司股價報收85.01元/股，已較2021年2月最高股價261元跌去近七成，市值也從最高的2000億元跌至如今不足千億。

近日，有消息稱，傳音控股正在考慮前往香港二次上市，計劃籌集資金約10億美元（約合71.85億元人民幣）。

從已披露財務(wù)數(shù)據(jù)看，傳音控股資金不算緊張。公司截至2025年3月31日的貨幣資金有145.62億元，總負債226.08億元，其中流動負債219.06億元、短期借款22.07億元，公司資產(chǎn)負債率約51.98%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，傳音控股自2019年上市以來實現(xiàn)凈利潤合計224.49億元，累計實施8次現(xiàn)金分紅總計123.18億元，平均分紅率54.87%。

技術(shù)是靠錢買不來的，“非洲手機之王”傳音控股差的不是錢！