中國(guó)酒商新媒體

8月8日，珍酒李渡董事長(zhǎng)吳向東的直播首秀引發(fā)了全網(wǎng)關(guān)注。伴隨著超190萬觀看人次和682萬點(diǎn)贊，一款定價(jià)88元/瓶的“牛市News”精釀啤酒高調(diào)亮相，宣告這家“港股白酒第一股”正式跨界啤酒賽道。但是背后，是一份難掩頹勢(shì)的業(yè)績(jī)預(yù)告：幾天前，珍酒李渡發(fā)出盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)2025年上半年?duì)I收同比暴跌38.3%-41.9%，凈利潤(rùn)縮水超兩成。 冰火之間，珍酒李渡的轉(zhuǎn)型之路布滿荊棘。

白酒基本盤持續(xù)承壓：高端化遇阻，庫(kù)存高企

核心品牌增長(zhǎng)引擎集體熄火成為珍酒李渡的致命傷。2024年財(cái)報(bào)已顯露端倪：被視為“第二增長(zhǎng)曲線”的李渡酒雖逆勢(shì)增長(zhǎng)18.3%，營(yíng)收達(dá)13.13億元，但作為絕對(duì)主力的珍酒品牌營(yíng)收卻下滑2.3%至44.8億元，銷量更連續(xù)四年萎縮——從2021年的14761噸一路跌至2024年的12284噸。湘窖、開口笑兩大區(qū)域品牌同樣未能幸免，分別下滑3.7%和12.3%。

高端化戰(zhàn)略遭遇重挫。公司曾經(jīng)力推萬元級(jí)新品“珍五十”，并且減少“珍三十”供應(yīng)以穩(wěn)價(jià)，但2024年高端產(chǎn)品收入反降10.8%，占比僅24%。酒業(yè)分析師指出：“品牌勢(shì)能不足導(dǎo)致高端產(chǎn)品價(jià)格倒掛，渠道效率下滑進(jìn)一步制約盈利空間?！迸c此同時(shí)，存貨規(guī)模同比激增17.54%至75億元，相當(dāng)于2024年總營(yíng)收的106%，去庫(kù)存壓力高懸。

為挽救頹勢(shì)，珍酒李渡于今年6月緊急推出定價(jià)888元的戰(zhàn)略單品“大珍·珍酒”，并簽約姚安娜擔(dān)任申遺大使，試圖以光瓶酒形態(tài)切入次高端市場(chǎng)。華創(chuàng)證券指出，公司正通過“收縮珍十五、珍三十發(fā)貨量，聚焦渠道利潤(rùn)修復(fù)”解決困境，但短期陣痛難以避免。

押注精釀啤酒：吳向東的“牛市”豪賭

當(dāng)白酒深陷調(diào)整周期，精釀啤酒成為珍酒李渡突圍的關(guān)鍵落子。88元/瓶的“牛市”啤酒被賦予厚望——吳向東在直播中強(qiáng)調(diào)其選用美國(guó)啤酒花、澳加大麥芽及莫干山泉水，耗時(shí)三年研發(fā)，主打“悅?cè)藧偧骸毙孪M(fèi)場(chǎng)景。資本市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)熱烈：自8月4日產(chǎn)品預(yù)告至8月12日，公司股價(jià)逆勢(shì)大漲超22%，市值回升至268億港元。

白酒巨頭跨界啤酒并非個(gè)例。五糧液推出的19.5元/罐的“風(fēng)火輪”中式精釀，瀘州老窖也曾試水百元級(jí)百調(diào)啤酒，三只松鼠、好想你等消費(fèi)企業(yè)也紛紛布局。據(jù)中金公司預(yù)測(cè)，中國(guó)精釀市場(chǎng)規(guī)模將在2025年突破300億元，增速領(lǐng)跑整個(gè)啤酒行業(yè)。

珍酒李渡的底氣或源于吳向東的啤酒“試驗(yàn)田”。其參股的辛巴赫精釀2024年銷售額達(dá)1.9億元，今年上半年訂單量暴漲112%。不過也有分析師警示風(fēng)險(xiǎn)：“白酒品牌做啤酒面臨認(rèn)知割裂——商務(wù)調(diào)性與年輕小眾文化難以兼容，且精釀的短保質(zhì)期、高頻復(fù)購(gòu)特性與傳統(tǒng)白酒長(zhǎng)庫(kù)存模式存在根本沖突?！?/p>

其高端定位，也疑似被中酒協(xié)人士認(rèn)為沒有本土化原料作為保障，進(jìn)而認(rèn)定其一定賣不好。

吳向東的直播熱度與資本市場(chǎng)的短暫狂歡，掩蓋不住珍酒李渡的深層焦慮。白酒寒冬中，一瓶88元的精釀啤酒更像是一劑強(qiáng)心針，而非根治業(yè)績(jī)痼疾的良藥。當(dāng)白酒去庫(kù)存仍是持久戰(zhàn)，跨界啤酒又面臨專業(yè)性質(zhì)疑，珍酒李渡的“牛市”故事需要更多扎實(shí)的渠道沉淀與消費(fèi)者認(rèn)同來支撐。畢竟，資本市場(chǎng)可以為一款概念新品喝彩，但企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，終究要靠可持續(xù)的盈利模式說話。

文：李十方（白酒行業(yè)觀察員）

您對(duì)本文怎么看？歡迎點(diǎn)擊底部留言！

版權(quán)聲明：我們尊重版權(quán)，部分內(nèi)容來自網(wǎng)絡(luò)，若有遺漏未標(biāo)注出處等，還請(qǐng)包涵并聯(lián)系我們（133-554-88-599）溝通刪除、重發(fā)或其他妥善處理，非常感謝！

產(chǎn)品推廣區(qū)

老白干光瓶酒火爆招商！老字號(hào)、非物質(zhì)文化遺產(chǎn)！10-20元爆款價(jià)格帶！

進(jìn)口葡萄酒招商，點(diǎn)擊查看！

點(diǎn)擊查看附近的酒業(yè)同仁！

此處文字廣告位招商！長(zhǎng)期宣傳費(fèi)用低廉！點(diǎn)擊查看！