風(fēng)險(xiǎn)、成本、效率的再平衡。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

前幾天，聊到關(guān)于個(gè)貸不良轉(zhuǎn)讓提速的話題后，有不少人來(lái)跟我交流。

其中，有兩個(gè)比較大的誤讀：一是，個(gè)貸不良轉(zhuǎn)讓呈現(xiàn)的趨勢(shì)——賬齡短、已核銷(xiāo)、未訴訟資產(chǎn)數(shù)量上升，就是放貸機(jī)構(gòu)在「躺平」。二是，不良轉(zhuǎn)讓增多就是不良率惡化、資產(chǎn)質(zhì)量下降的表現(xiàn)。

不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓機(jī)制，是通過(guò)將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易的證券，既可提高金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，還能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散與轉(zhuǎn)移。

以前大家沒(méi)得選，只能自己做清收，現(xiàn)在有了進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)交易的選擇，放貸機(jī)構(gòu)可以根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況制定新的貸后策略。與其說(shuō)放貸機(jī)構(gòu)選擇「躺平」，不如說(shuō)他們是在重新核算成本收益后，調(diào)整了作業(yè)模式。

不良轉(zhuǎn)讓不是催收的終點(diǎn)，而是分工優(yōu)化的起點(diǎn)。而轉(zhuǎn)讓提速背后，本質(zhì)上則是「效率和成本」的問(wèn)題。

1、重算清收「賬本」

最近，中國(guó)銀行信用卡發(fā)布的公告顯示，該行將對(duì)信用卡賬戶因逾期所產(chǎn)生的相關(guān)訴訟費(fèi)用一并納入涉訴信用卡賬單中。

其中，涉及的范圍包括但不限于訴訟費(fèi)、仲裁費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)、差旅費(fèi)、執(zhí)行費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、拍賣(mài)費(fèi)、公證費(fèi)、送達(dá)費(fèi)、公告費(fèi)、律師費(fèi)等等。

也就是說(shuō)，以后惡意欠款的持卡人，除了要還本金、利息，還要支付銀行追討、清收這筆欠款帶來(lái)的各項(xiàng)支出。

有網(wǎng)友評(píng)論：堂堂大行連這些小錢(qián)都要計(jì)較？

這還真不是一點(diǎn)小錢(qián)。

不管是信用卡中心，還是消費(fèi)金融公司，他們都具有客戶數(shù)量多且分散，貸款額度小等特點(diǎn)，從幾千到幾萬(wàn)不等。

清收本身就是一個(gè)非常重運(yùn)營(yíng)的事兒，且不說(shuō)訴訟涉及前述一系列費(fèi)用，就算機(jī)構(gòu)愿意承擔(dān)這些費(fèi)用，法院的訴訟案號(hào)也是有限的。消費(fèi)信貸的訴訟量大、立案難，這也是更多信用卡中心、消費(fèi)金融公司的個(gè)貸不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓大多是「未訴訟」?fàn)顟B(tài)的根本原因。

也正因如此，近年來(lái)不少業(yè)內(nèi)人士一直在呼吁增設(shè)互聯(lián)網(wǎng)法院等司法資源，提升訴訟處理效率。

以消費(fèi)金融公司為例，包括螞蟻、招聯(lián)等頭部機(jī)構(gòu)都加速入場(chǎng)。隨機(jī)抽取4家消費(fèi)金融公司在銀登中心的轉(zhuǎn)讓公告，可以看到，「轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)未訴訟」是大家的共同選擇。

在2021年《關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》下發(fā)前，個(gè)人不良貸款的批量轉(zhuǎn)讓一直是處置個(gè)人不良資產(chǎn)的「禁區(qū)」。

但隨著個(gè)貸不良風(fēng)險(xiǎn)攀升、金融機(jī)構(gòu)化險(xiǎn)需求增大，堵不如疏�！搞y登中心」的轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)就為個(gè)貸不良處置打開(kāi)了「泄洪通道」，讓專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事，提升整個(gè)市場(chǎng)的效率，也讓放貸機(jī)構(gòu)能夠卸下不良包袱。

而對(duì)受讓機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，化解不良風(fēng)險(xiǎn)本就是AMC的職責(zé)，只不過(guò)在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間里，許多地方AMC偏離了原本的「軌道」，而承接個(gè)貸不良也是「回歸本源」。

過(guò)去幾年，個(gè)貸不良批量轉(zhuǎn)讓的數(shù)量和頻次持續(xù)提升，這足以說(shuō)明市場(chǎng)供需雙方都有真實(shí)需求。

當(dāng)然，除了成本考量之外，對(duì)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)而言，在清收方式和標(biāo)準(zhǔn)上也面臨較大的掣肘。

目前，在談及不良處置和清收話題時(shí)，有一條鮮少被提及的限制：國(guó)有銀行，及有國(guó)資銀行背景的消費(fèi)金融公司不能直接減免本金，也不能隨意減免利息。

這個(gè)規(guī)定來(lái)源于人民銀行1996年發(fā)布的《貸款通則》三十七條：「未經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，貸款人不得豁免貸款。除國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)外，任何單位和個(gè)人不得強(qiáng)令貸款人豁免貸款�！�

這就導(dǎo)致包括信用卡中心、消費(fèi)金融公司等機(jī)構(gòu)在清收環(huán)節(jié)，比如電催、調(diào)節(jié)的時(shí)候，可商議的空間十分有限。

而眼下，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)是「不良」生成加速、清收壓力增大、反催收聯(lián)盟猖獗，在商議空間和處置方式有限的情況下，非常容易激化機(jī)構(gòu)和用戶之間的矛盾，進(jìn)而導(dǎo)致投訴量暴增、消保難度陡增。

相較之下，專(zhuān)業(yè)的AMC機(jī)構(gòu)處置不良資產(chǎn)的方式更多元、更靈活，比如，可以減免本金，讓消費(fèi)者以一個(gè)較低的費(fèi)用就能解脫債務(wù)。在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)整體上升的背景下，不良轉(zhuǎn)讓無(wú)疑給前述矛盾提供了一個(gè)更高效的解決出口。

2、市場(chǎng)化的「考驗(yàn)」

在個(gè)貸不良資產(chǎn)生成加速、處置壓力陡增的背景下，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓確實(shí)為緩解機(jī)構(gòu)與用戶的直接矛盾提供了緩沖帶，但這并不代表放貸機(jī)構(gòu)可以在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)中「缺位」。

立足于當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，影響還款的兩大核心要素——借款人的還款意愿和還款能力都受到了一定的沖擊，機(jī)構(gòu)貸后管理的難度和復(fù)雜性大大提升。

過(guò)度關(guān)注不良「回收率」可能會(huì)因?yàn)閯?dòng)作變形而傷害客戶利益，但一味壓降「投訴率」指標(biāo)也會(huì)給「黑灰產(chǎn)」可乘之機(jī)。

因此，放貸機(jī)構(gòu)不僅要重新考量化債的方式和手段，更要從根本上打破機(jī)構(gòu)與客戶「零和博弈」的局面，將機(jī)構(gòu)權(quán)益與客戶權(quán)益之間的關(guān)系從對(duì)立轉(zhuǎn)化為共生統(tǒng)一。

這也是近些年監(jiān)管部門(mén)不斷加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、將消�？己思{入業(yè)務(wù)管理全流程的根本原因。

化債和消保都是系統(tǒng)性工程，除了監(jiān)管的推動(dòng)和機(jī)制的優(yōu)化，新技術(shù)的應(yīng)用同樣重要，不僅可以進(jìn)一步降本增效、加快處置流程，也可以在緩解消保難提上起到重要作用。

典型如招聯(lián)的智鹿大模型消保智能體，具備以客戶情緒分析為基礎(chǔ)的投訴預(yù)測(cè)能力，能夠精準(zhǔn)找到需要安撫的潛在客戶，主動(dòng)給予協(xié)商解決方案。

在此基礎(chǔ)上，招聯(lián)的「自愈」貸后交互服務(wù)體系，則引導(dǎo)客戶主動(dòng)交互解決還款問(wèn)題。它可以根據(jù)客戶歷史還款表現(xiàn)，結(jié)合提供的表明還款困難材料，為其提供協(xié)商還款、利息減免等個(gè)性化紓困政策。

另一方面，公開(kāi)交易意味著整個(gè)流程的公開(kāi)、透明，一切都會(huì)暴露在盡調(diào)的「顯微鏡」之下，也意味著必須接受市場(chǎng)「用腳投票」。

尤其，目前銀登中心成交的批量個(gè)人業(yè)務(wù)在掛牌時(shí)絕大多數(shù)都選擇多輪競(jìng)價(jià)方式，這意味著一部分資產(chǎn)包可能因?yàn)楸弧笓屬?gòu)」而賣(mài)出更高的價(jià)格，但也有一些資產(chǎn)包可能因?yàn)榉θ藛?wèn)津而流拍。

事實(shí)上，雖然同樣是「不良資產(chǎn)」，但是底層資產(chǎn)的每一點(diǎn)細(xì)微差異都可能會(huì)影響資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓時(shí)的最終價(jià)格。

比如，從貸款性質(zhì)來(lái)看，經(jīng)營(yíng)性貸款、消費(fèi)貸款、信用卡貸款在交易時(shí)的折價(jià)率有著顯著差異，經(jīng)營(yíng)貸款因客群質(zhì)量相對(duì)優(yōu)質(zhì)，賬齡相對(duì)較短，轉(zhuǎn)讓價(jià)格居首。

與此同時(shí)，逾期賬齡也與折價(jià)率直接相關(guān)。截止到2025年一季度，逾期賬齡在一年以下的資產(chǎn)的平均折扣率為12.6%，而賬齡5年以上的資產(chǎn)平均折扣率僅為1.8%。

銀登中心發(fā)布的《不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)年度報(bào)告（2024年）》也提到，個(gè)貸市場(chǎng)投資者更傾向于收購(gòu)整體規(guī)模較大，但戶均規(guī)模小的資產(chǎn)包，更青睞借款人平均年齡在30至50歲的資產(chǎn)，對(duì)資產(chǎn)逾期時(shí)間偏好差異較小。

為了提升資產(chǎn)包的吸引力，放貸機(jī)構(gòu)們會(huì)在招商公告中進(jìn)一步提煉資產(chǎn)「亮點(diǎn)」：

比如，除了前述顯性的賬齡、資產(chǎn)類(lèi)型之外，借款人檔案齊全、聯(lián)絡(luò)率高、名下有資產(chǎn)、年齡在30-50歲……等特征，都意味著他們的回款概率可能更大，以獲得更大的溢價(jià)權(quán)。

值得注意的是，這些「亮點(diǎn)」并非在貸后環(huán)節(jié)「包裝」出來(lái)的，而是需要從前端就對(duì)客群、風(fēng)控有深度洞察和把控，才能讓資產(chǎn)更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。畢竟，AMC機(jī)構(gòu)同樣要考慮成本收益、商業(yè)可持續(xù)的問(wèn)題。

當(dāng)然，個(gè)貸不良批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)自2021年起步至今僅四年，相關(guān)的配套保障政策仍待完善。

招聯(lián)總經(jīng)理章楊清在《中國(guó)金融》上的一篇署名文章中就曾提到，受多重因素影響，在實(shí)踐中存在諸如已轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)客戶征信無(wú)法更新（部分金融資產(chǎn)管理公司征信報(bào)送資質(zhì)不全）、投訴處理責(zé)任主體不明（債權(quán)已轉(zhuǎn)讓?zhuān)对V處理責(zé)任仍屬出讓方）等問(wèn)題，也增加了部分客戶和機(jī)構(gòu)的誤解和矛盾。

從這個(gè)角度來(lái)看，個(gè)貸不良轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的擴(kuò)容與成熟，是金融體系韌性提升的重要一環(huán)。它不是任何機(jī)構(gòu)的卸責(zé)盾牌，更不是「偷懶」的捷徑，而是在新的市場(chǎng)環(huán)境下，個(gè)貸風(fēng)險(xiǎn)處置走向?qū)I(yè)化、市場(chǎng)化、精細(xì)化的破局之路。

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