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作者 | 王澤紅

8月19日，萬物云（02602.HK）召開2025年中期業(yè)績發(fā)布會，董事長、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理朱保全，執(zhí)行董事兼首席運營官何曙華，財務(wù)負責(zé)人王緒斌，副總經(jīng)理、資產(chǎn)經(jīng)營中心總經(jīng)理葉菲等高管出席。

財報顯示，2025年上半年，萬物云實現(xiàn)營收181.4億元，同比增長3.1%；毛利為24.93億元，同比增長3.8%，毛利率保持在13.7%；核心凈利潤13.2億元，同比增長10.8%。

其中，包括住宅物業(yè)管理服務(wù)、物業(yè)及設(shè)施管理服務(wù)以及BPaaS解決方案業(yè)務(wù)的循環(huán)型業(yè)務(wù)，收入同比增長9.5%至163.1億元，占總收入的比重攀升至89.9%。

此外，開發(fā)商關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)收入占比降至6.5%，核心業(yè)務(wù)收益增幅與開發(fā)商業(yè)務(wù)降幅之間的“剪刀差”開始呈現(xiàn)。

談及當(dāng)下的物業(yè)行業(yè)現(xiàn)狀，朱保全認為正在經(jīng)歷三重矛盾：

第一，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進入存量市場，業(yè)主對物業(yè)費定價的敏感度正在提升，希望主導(dǎo)物業(yè)費的定價，這是今天現(xiàn)實中的一個矛盾；

第二，當(dāng)前存在著政府對存量市場的期待和行業(yè)現(xiàn)實之間的矛盾。隨著物業(yè)市場變得越來越活躍，在每一個投標(biāo)過程中，往往都會竄出幾個人來做中間商，頭部企業(yè)要聯(lián)起手來，共同反對這種行業(yè)亂象。

第三，公共資源收益，這也是物業(yè)企業(yè)被抨擊的一個主要點。現(xiàn)在很多業(yè)主委員會愿意把公共資源收益去發(fā)紅包，這個恰恰與公共資源收益的定位大相徑庭，它應(yīng)該是作為未來住房養(yǎng)老金的有效補充部分，這才是公共資源收益最有意義的地方。

何曙華認為，如今市場調(diào)整，業(yè)主對物業(yè)的服務(wù)品質(zhì)和價格的關(guān)注度顯著提升，部分地方政府順應(yīng)出臺相關(guān)物業(yè)費價格政策，萬科物業(yè)的“彈性定價”模式恰恰是目前市場自我調(diào)節(jié)的必然過程。

財報顯示，萬科物業(yè)在重慶落地彈性定價的項目，物業(yè)費收繳率提升了20%；上半年，其在存量市場中獲取114個住宅物業(yè)項目的年化飽和收入為6.68億元，同比增長31.5%。

自2024年以來，萬物云通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和債務(wù)清償協(xié)議，從萬科收購了多處資產(chǎn)，涉及商品房、商鋪、商業(yè)樓、酒店公寓及停車位等。

針對關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)的去化工作，葉菲在業(yè)績會上透露稱，萬物云今年3月已成立了“驚蟄”專項工作組，探索資產(chǎn)去化路徑，逐步剝離這些重資產(chǎn)，以維護自身的輕資產(chǎn)模式，確保核心業(yè)務(wù)高效運轉(zhuǎn)。

據(jù)她所說，萬物云針對不同資產(chǎn)類型，制定了差異化策略：對于銷售型資產(chǎn)，重點把控銷售價格與獲取成本的關(guān)系，在整體損益≥0的原則下，盡可能實現(xiàn)應(yīng)賣盡賣，持有期間注重盤活經(jīng)營以提升價值；

對于運營型資產(chǎn)，則致力于精細化運營。例如，在武漢新唐項目僅投入500萬元進行微改造，就實現(xiàn)了客流量增長26%、銷售額提升31%的顯著成效。

年初，萬物云提出H類真人、R類機器人、A類智能體的三類員工協(xié)作模式。經(jīng)過半年多AI應(yīng)用建設(shè)，各類AI智能體已在公司內(nèi)部紛紛涌現(xiàn)。今年7月，首批6名AI員工完成轉(zhuǎn)正答辯正式上崗。

談及AI應(yīng)用時，朱保全強調(diào)稱，盡管AI已經(jīng)成為時代答案，但企業(yè)仍需清醒的意識到，業(yè)務(wù)側(cè)的應(yīng)用AI不能一廂情愿，必須與客戶需求、服務(wù)感知相結(jié)合；也不能陷入技術(shù)自嗨，必須積極與行業(yè)、學(xué)界交流。

在他看來，完全自動化是童話，人機協(xié)作才是未來?！巴耆娲T工失業(yè)絕不是我們想要的答案。因此，企業(yè)需要做好員工的轉(zhuǎn)崗規(guī)劃與技能培訓(xùn)?！?/p>

而對于萬物云全年的業(yè)績指引，王緒斌稱，基于中報3.1%的營收增長與10.8%的核心凈利潤增長，預(yù)計這兩項指標(biāo)2025年全年增速會進一步擴大。業(yè)績達成的核心路徑在于通過彈性定價等帶來的物業(yè)底盤的內(nèi)生增長，新業(yè)務(wù)新能力價值釋放，投資驅(qū)動業(yè)務(wù)增長，以及AI帶來的降本增效等。