自2024年首次出現(xiàn)全年?duì)I收與凈利潤(rùn)“雙降”后，招聯(lián)消費(fèi)金融2025年上半年其業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。

業(yè)績(jī)與資產(chǎn)規(guī)模情況

8月12日，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布的2025年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，招聯(lián)消費(fèi)金融在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.99億元，凈利潤(rùn)15.04億元。

與去年同期相比，營(yíng)收下降了14.77%，凈利潤(rùn)下降13.34%，降幅明顯大于2024年上半年。

從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，截至上半年末，招聯(lián)消費(fèi)金融資產(chǎn)總額為1577.22億元，較期初1637.51億元下降3.58%；負(fù)債總額1335.55億元，較期初下降5.34%。資產(chǎn)規(guī)模的適度調(diào)整一定程度上反映出公司在業(yè)務(wù)拓展節(jié)奏上面臨新的挑戰(zhàn)，暫時(shí)難以延續(xù)此前的擴(kuò)張速度。

招聯(lián)消費(fèi)金融上半年業(yè)績(jī)調(diào)整，背后涉及業(yè)務(wù)模式、客群特征、資產(chǎn)質(zhì)量及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多方面深層次原因。

在業(yè)務(wù)模式上，作為純線上模式的早期探索者，公司此前為拓展市場(chǎng)份額適當(dāng)放寬了授信標(biāo)準(zhǔn)，雖短期推動(dòng)了規(guī)模增長(zhǎng)但也導(dǎo)致不良率逐步上升，資產(chǎn)質(zhì)量變化對(duì)粗放式增長(zhǎng)模式的可持續(xù)性帶來(lái)考驗(yàn)。

多方面因素或共同影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)

客群與產(chǎn)品方面，公司主要依托股東資源推出“閃電貸”“生意貸”等產(chǎn)品，并嵌入場(chǎng)景生態(tài)提供 “信用付” 服務(wù)，客群集中于下沉市場(chǎng)長(zhǎng)尾用戶(hù)。

該客群雖助力業(yè)務(wù)快速發(fā)展，但部分用戶(hù)還款能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，為覆蓋風(fēng)險(xiǎn)貸款利率需高于行業(yè)平均水平，這在一定程度上增加了客戶(hù)還款壓力，對(duì)客戶(hù)履約能力產(chǎn)生影響。

同時(shí)，黑貓投訴平臺(tái)上的部分案例顯示，公司存在還款程序中收取相關(guān)費(fèi)用導(dǎo)致實(shí)際利率高于合同約定的情況，此類(lèi)操作不僅可能影響消費(fèi)者權(quán)益，也對(duì)公司聲譽(yù)及業(yè)務(wù)健康發(fā)展帶來(lái)潛在影響。

資產(chǎn)質(zhì)量管控方面，根據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)級(jí)報(bào)告，2022至2024年末其不良貸款率分別2.22%、2.45%、1.95%，不良貸款余額分別為37.25億元、44.64億元、32.89億元。

與此同時(shí)，公司近年不良貸款核銷(xiāo)規(guī)模持續(xù)攀升，2021年至2024年分別核銷(xiāo)54.00億元、103.52億元、117.40億元和144.78億元。

截至今年7月30日，招聯(lián)消費(fèi)金融已在銀登中心掛牌轉(zhuǎn)讓14期個(gè)人消費(fèi)貸不良貸款，共計(jì)轉(zhuǎn)讓規(guī)模達(dá)到128億元，成為今年上半年不良貸款掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)模最大的消金公司。

此外，消費(fèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，公司不僅面臨馬上消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融等傳統(tǒng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)，還需應(yīng)對(duì)螞蟻消費(fèi)金融、京東消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)大廠系公司的追趕，市場(chǎng)份額與客群爭(zhēng)奪面臨挑戰(zhàn)。

同時(shí)，公司由中國(guó)聯(lián)通與招商銀行各持股50%，無(wú)明確控股人，歷任董事長(zhǎng)由中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)兼任，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)與管理模式可能在一定程度上會(huì)影響決策效率與靈活性。

多維度變革以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)

通常而言，上半年是消費(fèi)金融公司實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”的關(guān)鍵時(shí)期，但招聯(lián)消費(fèi)金融似乎未能充分把握這一機(jī)遇。結(jié)合去年上半年與全年業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)情況，若當(dāng)前趨勢(shì)未能有效扭轉(zhuǎn)，2025年全年業(yè)績(jī)或仍將面臨壓力。

對(duì)于招聯(lián)消費(fèi)金融而言，若想改善業(yè)績(jī)表現(xiàn)需在多領(lǐng)域推進(jìn)變革：在風(fēng)險(xiǎn)管理上，需進(jìn)一步降低不良率、提升資產(chǎn)質(zhì)量；在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，需優(yōu)化客群結(jié)構(gòu)，拓展更具潛力的優(yōu)質(zhì)客群；在產(chǎn)品服務(wù)上，需在合規(guī)前提下加強(qiáng)創(chuàng)新，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

這些問(wèn)題的解決將直接關(guān)系到公司能否實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型突破。作為曾在行業(yè)內(nèi)具有較高影響力的企業(yè)，目前招聯(lián)消費(fèi)金融正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段，未來(lái)發(fā)展方向備受市場(chǎng)關(guān)注，其能否通過(guò)調(diào)整重回增長(zhǎng)軌道仍有待進(jìn)一步觀察。

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