當(dāng)內(nèi)容行業(yè)的潮水流向充滿不確定性的河道，一家公司的“壓艙石”究竟是什么？流量，算法，還是商業(yè)模式？

8月20日，愛奇藝（NASDAQ:IQ）發(fā)布的Q2財報，給出了一份清晰而堅定的答案：是穿越周期的內(nèi)容能力，以及由此形成的、能夠自我進化的價值生態(tài)。

財報顯示，愛奇藝Q2總收入66.3億元，Non-GAAP運營利潤達5870萬元，實現(xiàn)了連續(xù)14個季度的Non-GAAP運營盈利。

在長劇行業(yè)面臨變革、微短劇浪潮洶涌的市場背景下，這份財報所揭示的，是愛奇藝“內(nèi)容為王”策略構(gòu)建的深厚壁壘。從火爆的暑期檔表現(xiàn)，到長劇“爆款方法論”向微劇的成功復(fù)用，其內(nèi)容基本盤穩(wěn)固如初。

與此同時，它也在充分利用AI等技術(shù)，以IP開發(fā)為舵，創(chuàng)造復(fù)合型消費場域，拓寬內(nèi)容的想象空間。內(nèi)容和IP的開發(fā)，是愛奇藝堅定修煉的“內(nèi)功”。

而近期，廣電總局釋放重磅內(nèi)容新政，內(nèi)容行業(yè)再度迎來機遇，則宛如“東風(fēng)”吹來。愛奇藝就像一艘穩(wěn)定前行的大船，前方的航道越走越寬。

內(nèi)容方法論成功復(fù)用

Q2及暑期檔的全面開花，驗證了愛奇藝持續(xù)生產(chǎn)好內(nèi)容的“內(nèi)功”扎實。

愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇表示：“第二季度至暑期檔，愛奇藝爆款內(nèi)容頻出，劇集云合總市占率位居第一?！倍鴲燮嫠囀紫瘍?nèi)容官王曉暉在財報電話會上透露，暑期檔期間，愛奇藝在劇集、綜藝、電影、微劇等賽道均取得了矚目成績。

在長劇領(lǐng)域，愛奇藝實現(xiàn)了對核心賽道的持續(xù)引領(lǐng)和對市場情緒的精準捕捉。

從具體成績來看，懸疑劇《烏云之上》《借命而生》保持了口碑，《臨江仙》《朝雪錄》《生萬物》三部自制劇集熱度值接連破萬，《生萬物》更實現(xiàn)“臺網(wǎng)雙爆”、全網(wǎng)熱議。

高品質(zhì)內(nèi)容、強共情能力，這些特質(zhì)成功在暑期檔激烈的競爭中抓住了大眾情緒。

綜藝方面，《喜劇之王單口季》第二季和《新說唱2025》等頭部“綜N代”IP持續(xù)領(lǐng)跑市場，愛奇藝投資的院線電影《捕風(fēng)追影》市場預(yù)測總票房有望超過10億，其實都在證明，愛奇藝成熟內(nèi)容體系帶來的是系統(tǒng)性成果——覆蓋多元形態(tài)內(nèi)容，贏得垂直賽道領(lǐng)先。

愛奇藝微劇的表現(xiàn)，也是這種經(jīng)驗和方法論的投射。《2024中國微短劇產(chǎn)業(yè)研究報告》預(yù)計，2025年中國微短劇市場規(guī)模將達到634.3億元，同比增長26%，但其中也有過度娛樂化等問題出現(xiàn)。而愛奇藝并未選擇隨波逐流、陷入低質(zhì)內(nèi)卷的紅海，反而長劇領(lǐng)域沉淀的“爆款方法論”創(chuàng)造性地復(fù)用到了這個新戰(zhàn)場，實現(xiàn)精品化。

愛奇藝首部由動漫IP改編的微劇《成何體統(tǒng)》，上線后內(nèi)容熱度峰值即破5500，刷新平臺微劇熱度紀錄，其首周的會員拉新收入甚至超過了年初的爆款《家里家外》。

王曉暉表示，未來將擴大與頭部創(chuàng)作者的合作，打造更多頭部微劇并嘗試系列化開發(fā)。

結(jié)合《成何體統(tǒng)》的成功來看，愛奇藝生態(tài)內(nèi)“長+短”聯(lián)動的巨大潛力是一個關(guān)鍵點：微劇的熱播，顯著提升了同名動漫第一季的復(fù)看量，并帶動了同名長劇和動漫第二季的預(yù)約量增長3倍。微劇不是孤立的內(nèi)容品類，而是承擔(dān)著拉新、促活、放大IP價值等多重角色的高效“連接器”。

Q2財報顯示，微劇已成為愛奇藝在印度尼西亞、韓國和巴西等市場的第二大會員拉新品類，其海外原創(chuàng)微劇的布局也已啟動。

究其根本，內(nèi)容IP的影響力是可以持續(xù)擴散的，重點取決于平臺能給予怎樣的開發(fā)和運營。而當(dāng)下，愛奇藝正在帶著自己的成熟能力，走進行業(yè)新局面。

8月，廣電總局印發(fā)實施《進一步豐富電視大屏內(nèi)容 促進廣電視聽內(nèi)容供給的若干舉措》。它不亞于行業(yè)的一陣“東風(fēng)”，瞬間掀起了巨大討論。

新政明確提出，將改進電視劇集數(shù)和季播劇播出間隔時長等管理政策，提高審查等工作效率，加強精品內(nèi)容制作和宣傳推介，鼓勵支持優(yōu)秀微短劇進入電視播出。

愛奇藝對此表示“喜聞樂見”。管理層認為，新政存在四大利好，包括縮短內(nèi)容制作排播周期、增強內(nèi)容創(chuàng)作靈活度和題材多樣化吸引力、加強網(wǎng)臺聯(lián)播擴大發(fā)行渠道、吸引人才和資金進入行業(yè)。

這對于瞄準長劇和微劇雙驅(qū)動、手握大量優(yōu)質(zhì)IP儲備的愛奇藝而言，無疑是重大利好。

通過五大劇場廠牌的體系化運作，加上長劇微劇的協(xié)同，以及成體系的IP開發(fā)路徑，愛奇藝將加大多方面創(chuàng)新，極大豐富IP源頭供給，為其“一魚多吃”的生態(tài)鏈輸送更多高價值的“活水”。

AI有效賦能生產(chǎn)

如果說強大的內(nèi)容IP是愛奇藝武器庫中的“彈藥”，那么AI技術(shù)，就是其貫穿線上線下的“超級工具”。對愛奇藝來說，IP開發(fā)需要從源頭開始評估，而AI的應(yīng)用也深入到了內(nèi)容從生產(chǎn)到消費的全鏈路，賦能整體提效。

在內(nèi)容創(chuàng)作的前端，愛奇藝的AI輔助劇本評估技術(shù)，已經(jīng)可以對愛情題材實現(xiàn)“男女主情感交互分析”，甚至精準識別出“冗余劇情”，幫助創(chuàng)作者在源頭提升內(nèi)容質(zhì)量和節(jié)奏感。

在制作環(huán)節(jié)，短劇《大王別慌張2》利用AI技術(shù)，將數(shù)字資產(chǎn)的制作效率提升了驚人的10倍以上，極大地降低了成本、縮短了周期。

而在商業(yè)化后端，通過利用AI優(yōu)化廣告素材和投放策略，本季度愛奇藝AI賦能的視頻廣告點擊率，比非AI素材提升了20%，這意味著廣告主的錢花得更有效率，平臺的廣告庫存價值也得到了提升。

而到了用戶體驗端，AI開始致力于讓用戶的每一分鐘都花得更“爽”。

愛奇藝推出的“跳看”功能，利用AI為用戶生成劇情高光點，完美滿足了用戶快節(jié)奏追劇和“二刷”精華的需求；AI智能體互動產(chǎn)品“桃豆世界”，創(chuàng)造了超過1200個來自熱門影視的虛擬角色，滿足用戶情感互動需求，極大地增強了用戶粘性，并釋放了IP的生命力。

IP消費貫穿線上線下

坐擁海量內(nèi)容IP，愛奇藝的目標并非單純的線上內(nèi)容播放平臺。它正在構(gòu)建的，是一個以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容IP為絕對中心，輻射線上線下、滿足用戶多元消費需求的復(fù)合型場域。

在線上，IP的貨幣化能力正被深度挖掘。

Q2財報顯示，今年上半年，愛奇藝自營的影視卡牌業(yè)務(wù)GMV（商品交易總額）已突破億元，《淮水竹亭》和《臨江仙》的卡牌銷售額雙雙創(chuàng)下新高。愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇在財報電話會上明確表示，IP消費品正從過去的“授權(quán)”模式，轉(zhuǎn)向策劃、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售全鏈路的“自營”模式，以求獲得更高的價值回報。

而在線下，愛奇藝的探索則更具突破性。

線上內(nèi)容消費如何轉(zhuǎn)化為線下實景娛樂，一直是困擾行業(yè)的重要命題。其建設(shè)難有很多原因，比如資產(chǎn)落地難、玩法難以契合內(nèi)容屬性、運營找不到新意等。但在愛奇藝環(huán)環(huán)相扣的實踐中，這個問題有了解決思路。

愛奇藝“全感劇場”全國已布局超50家門店，在近30個城市運營。通過前述數(shù)字資產(chǎn)的積累，以及“IP+VR+沉浸戲劇”的模式，它將劇集轉(zhuǎn)化為線下實景IP空間，跑通了以IP和體驗為基礎(chǔ)模式。

在這個基礎(chǔ)之上，愛奇藝開始布局更宏大的“愛奇藝樂園”。

根據(jù)財報電話會上的介紹，兩大模式都采用輕資產(chǎn)模式，由當(dāng)?shù)仄髽I(yè)等合作方投資建設(shè)，愛奇藝負責(zé)提供內(nèi)容、管理和技術(shù)。其核心特征是“分布式、小型化、快迭代”，精準地擊中了傳統(tǒng)樂園缺少國創(chuàng)IP、內(nèi)容迭代緩慢的痛點，同時滿足了消費者的互動需求，實現(xiàn)了差異化發(fā)展。

目前，愛奇藝樂園除了揚州、開封的相繼落子，到年底前還可能再確認1-2家。它將承載衍生品銷售、游樂項目、劇集項目活動聯(lián)動（如劇組見面會、開機儀式）等功能，成為與線上宣發(fā)深度聯(lián)動的樂園。

在打破線上線下界限的過程中，一個基本盤穩(wěn)固、IP開發(fā)思路清晰，并已在線下布下關(guān)鍵棋局的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，恰好遇上了最有利的政策東風(fēng)。長期堅持正確戰(zhàn)略，正為愛奇藝帶來更多必然回報。它已經(jīng)駛?cè)肓烁訉掗煹膬?yōu)勢航道，朝著一個線上線下無界、IP價值循環(huán)流轉(zhuǎn)的全新發(fā)展階段，全速前進。

來源：美股研究社