導(dǎo)語：PMI指數(shù)下滑與天然氣消費(fèi)量下降存在關(guān)聯(lián)。2025年制造業(yè)PMI下滑，致企業(yè)減產(chǎn)；疊加2022年外部環(huán)境、2023年政策效應(yīng)遞減等因素及氣溫、價(jià)格等多重因素影響，2025年上半年天然氣消費(fèi)量下降。

圖1 2021-2025年制造業(yè)PMI指數(shù)（%）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2022年全球疫情反復(fù)、地緣沖突升級(jí)，導(dǎo)致原材料進(jìn)口成本飆升（如能源、金屬價(jià)格上漲），同時(shí)出口訂單受阻，內(nèi)外需雙弱拖累PMI下行。2023年后，外部環(huán)境雖有緩和，但海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，外需對(duì)制造業(yè)的拉動(dòng)有限，制約PMI持續(xù)擴(kuò)張。

2023年“穩(wěn)增長”政策發(fā)力（如基建投資加速、制造業(yè)稅費(fèi)優(yōu)惠），刺激企業(yè)生產(chǎn)與訂單回升，推動(dòng)PMI短期沖高。但隨著政策效應(yīng)邊際遞減，疊加房地產(chǎn)等關(guān)聯(lián)行業(yè)調(diào)整，內(nèi)需恢復(fù)節(jié)奏放緩，PMI回歸弱穩(wěn)。

2025年制造業(yè)PMI指數(shù)顯示出制造業(yè)發(fā)展處于一種相對(duì)均衡、但增長動(dòng)力不足的狀態(tài)。進(jìn)入下半年后，PMI指數(shù)出現(xiàn)了下滑趨勢，一些月份跌破榮枯線，這意味著制造業(yè)擴(kuò)張步伐放緩，甚至在部分時(shí)段內(nèi)出現(xiàn)了收縮情況?？赡艿脑虬ㄍ獠啃枨鬁p弱，國際貿(mào)易環(huán)境不穩(wěn)定導(dǎo)致出口訂單減少；國內(nèi)需求恢復(fù)動(dòng)力不足，使得制造業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品銷售面臨壓力，進(jìn)而影響生產(chǎn)和采購活動(dòng)。2025年高耗能行業(yè)景氣度繼續(xù)回穩(wěn)，而裝備制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)景氣度明顯回落，消費(fèi)品制造業(yè)PMI降至49.5%，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)PMI指數(shù)低于50%，意味著制造業(yè)處于收縮狀態(tài)，企業(yè)會(huì)減少生產(chǎn)規(guī)模、降低開工率，甚至停產(chǎn)或減產(chǎn)。在這種情況下，企業(yè)對(duì)天然氣的需求就會(huì)降低，導(dǎo)致天然氣消費(fèi)量下滑。例如，一些鋼鐵企業(yè)在PMI指數(shù)走低、市場需求不足時(shí)，會(huì)減少高爐的開工時(shí)間，天然氣用于高爐加熱的量也會(huì)隨之減少。

上半年全國天然氣表觀消費(fèi)量2119.7億方，同比降0.9%，6月中旬開始恢復(fù)

圖2 中國天然氣日均消費(fèi)量

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

上半年，天然氣消費(fèi)量下滑的主要原因有：①國內(nèi)多地氣溫偏高，尤其是北方供暖季期間氣溫較常年同期明顯升高，極大地減少了居民供暖對(duì)天然氣的需求，天然氣在民用供暖方面的用量大幅下滑，對(duì)整體消費(fèi)量產(chǎn)生了顯著影響。

②從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢直接影響了工業(yè)領(lǐng)域?qū)μ烊粴獾男枨?。在?jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足的背景下，制造業(yè)、化工業(yè)等用氣大戶面臨市場需求疲軟、訂單減少的困境，以化工行業(yè)為例，由于下游產(chǎn)品市場持續(xù)低迷，企業(yè)被迫降低開工率，使得天然氣作為生產(chǎn)原料與燃料的使用量大幅減少。

②訂單減少，市場需求疲軟，導(dǎo)致企業(yè)積極下調(diào)生產(chǎn)成本，天然氣價(jià)格缺乏競爭力。對(duì)于價(jià)格敏感型用戶，特別是工業(yè)用戶，在成本壓力下，他們更傾向于選擇價(jià)格更為低廉的替代能源，如生物制及煤炭抑制了天然氣消費(fèi)量的增長。

從日均消費(fèi)量來看，4-5月同比下降，而6月增幅恢復(fù)至2%。主要用能領(lǐng)域主要集中在機(jī)械制造和鋼鐵行業(yè)用氣量同比為正增長，增幅分別為14%和4%。陶瓷、玻璃、紡織行業(yè)用氣量同比下降11%-16%，傳統(tǒng)制造業(yè)表現(xiàn)較差，是天然氣消費(fèi)量下滑的主要因素，與制造業(yè)PMI指數(shù)形成正相關(guān)性。