押寶賽道、文壇巨匠、躺平大師，益民紅利成長(zhǎng)基金經(jīng)理?yè)Q了10個(gè)，經(jīng)歷3輪牛市，凈值高點(diǎn)還停留在2008年，把基金玩成了 “笑話”。

在《834 只偏股基金凈值創(chuàng)新高！》里，我們提過一只堪稱 “史詩(shī)級(jí)” 的產(chǎn)品，它就是益民紅利成長(zhǎng)。

益民紅利成長(zhǎng)偉大之處在于，它是全市場(chǎng)唯一一只，凈值歷史最高點(diǎn)還死死釘在2008年的產(chǎn)品。

益民紅利成長(zhǎng)的名字起得倒挺講究，“紅利” 沾著防御資產(chǎn)的邊，“成長(zhǎng)” 又蹭著進(jìn)攻屬性的光，乍一看像個(gè) “攻防兼?zhèn)洹?的全能選手。

但是吧，一看業(yè)績(jī)，益民紅利成長(zhǎng)近20年運(yùn)營(yíng)下來，它是進(jìn)攻沒跟上、防守扛不住，完美避開了所有正確答案。

來源：iFind

上圖是益民紅利成長(zhǎng)每自然年度的業(yè)績(jī)與排名，標(biāo)綠的是排名倒數(shù)的年份，眼尖的朋友能看出來，“倒數(shù)年份” 占比直接超了一半。

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基金經(jīng)理的角度看就更震撼了，這只基金前后換了10位經(jīng)理，結(jié)果10人里有9人，任期業(yè)績(jī)都排在同類倒數(shù)。

就這么說吧，在過去二十年里，能在 “穩(wěn)定性” 上和益民紅利成長(zhǎng)掰掰手腕的，大概只有男足了...

今天咱們就好好扒一扒這只 “傳奇基”。它成立時(shí)間久，從頭聊起太費(fèi)篇幅，單看近十年的 “精彩操作”，重倉(cāng)押錯(cuò)、高頻瞎折騰、頻繁換股、最后徹底躺平... 所有 “垃基” 的特質(zhì)它全占，甚至可以說是 “集大成者” 。

1、2014-2015年，我在金融股躲牛市

2014年到2015年，那輪大牛市有多瘋狂不用多說吧？

可益民紅利成長(zhǎng)這兩年的收益，分別只有8.3%和22.92%，這業(yè)績(jī)拿出來，簡(jiǎn)直是對(duì)牛市的 “侮辱”。

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把業(yè)績(jī)拆解開看更扎心：2014年4季度、2015年1季度，這只基金在市場(chǎng)最火熱的時(shí)候卻大幅跑輸市場(chǎng)。

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為啥會(huì)這樣？看重倉(cāng)股就懂了。2014年4季度，它重倉(cāng)押了券商股。

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券商股在2014年4季度先是一波拉升，接著就進(jìn)入了3個(gè)月的調(diào)整期。

益民紅利成長(zhǎng)大概率是追漲進(jìn)去的，結(jié)果剛上車就碰上回調(diào)，盈利自然跟不上重倉(cāng)股的預(yù)期。

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還需要提到的是，在2013-2016年區(qū)間益民紅利成長(zhǎng)的換手率非常高。按照歷史經(jīng)驗(yàn)，基金業(yè)績(jī)特別“出色”往往與基金經(jīng)理的“勤奮”分不開。

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到了2015年1季度和2季度，益民紅利成長(zhǎng)總算看清了市場(chǎng)主線，開始重倉(cāng)TMT概念股。雖說沒跑贏市場(chǎng)，但好歹算跟上了節(jié)奏。

但是好景不長(zhǎng)，2季度市場(chǎng)崩了。

不過還好...益民紅利成長(zhǎng)雖然賺得沒別的基金多，但是虧得比別的基金多很多。

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該說不說，益民紅利成長(zhǎng)時(shí)任基金經(jīng)理也真是眼光“毒辣”，前十大重倉(cāng)股里，前兩只現(xiàn)在已經(jīng)退市，還有兩只被ST了。

2、2016-2021年，呂偉的 “行業(yè)輪動(dòng)”？其實(shí)是 “押注式踩雷”

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2016-2021年，益民紅利成長(zhǎng)由呂偉單獨(dú)管理。在這只基金的歷任經(jīng)理里，呂偉算是少數(shù)投資策略 “相對(duì)正常”。

呂偉的投資策略高情商的說法是行業(yè)輪動(dòng)，低情商的說法是押注行業(yè)。

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2016年股災(zāi)余震還沒散，市場(chǎng)資金都在往藍(lán)籌股里躲，呂偉卻還盯著題材股猛干。

結(jié)果呢？全年虧損25.73%，而同期滬深300只跌了11.28%，跑輸指數(shù)的幅度，看得人血壓都高了。

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2017年，益民紅利成長(zhǎng)依舊沒有很好的發(fā)揮，全年收益率只有0.49%，而滬深300指數(shù)大漲21.78%。

老基民應(yīng)該記得，2017 年，藍(lán)籌股行情已經(jīng)起來了，算是2019-2021年 “公募藍(lán)籌?！?的預(yù)演。

但呂偉又押錯(cuò)行業(yè)了，他主要配置了環(huán)保、軍工和地產(chǎn)，非常不幸，這幾個(gè)又是當(dāng)年表現(xiàn)最拉垮的行業(yè)。

說句題外話，環(huán)保和軍工這倆行業(yè)，歷史上真 “埋” 了不少投資大佬。今年軍工股熱度起來了，手里有相關(guān)基金的朋友還需要多一份謹(jǐn)慎。

2018年，總是慢市場(chǎng)半拍的呂偉，總算找對(duì)了一次節(jié)奏：先是重倉(cāng)銀行、地產(chǎn)等低波動(dòng)板塊，扛住了市場(chǎng)回撤，難得跑贏了滬深300。

2019年又轉(zhuǎn)向食品飲料、家電和商貿(mào)，這個(gè)配置一直延續(xù)到2021年他離職。

2020年，益民紅利成長(zhǎng)盈利75.41%，排在了同類25%左右，這幾乎是這只產(chǎn)品成立十余年以來最高光的時(shí)刻。

2021年7月，呂偉卸任益民紅利成長(zhǎng)，雖然轟轟烈烈、勤勤懇懇、忙忙碌碌，但其管理產(chǎn)品6年任期收益率只有26.71%，同類排名293/399。

3、2021-2022年，“全能” 趙若瓊押寶新能源

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呂偉離職后，趙若瓊接了益民紅利成長(zhǎng)。這位經(jīng)理挺特別，債基、貨幣基金、指數(shù)基金、權(quán)益基金都管過，這種 “全品類覆蓋” 在行業(yè)里極其罕見。

至于業(yè)績(jī)嘛，只能說趙若瓊在益民紅利成長(zhǎng)9位基金經(jīng)理中不算最差的。

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趙若瓊的持倉(cāng)集中度不高，前十大重倉(cāng)股占比不到 30%，但整體偏愛新能源賽道，比如電池、光伏和基礎(chǔ)原材料。

可惜的是，當(dāng)時(shí)新能源因?yàn)榍捌跐q太多，已經(jīng)開始回調(diào)，她沒能躲過這波調(diào)整，業(yè)績(jī)還是沒跑贏市場(chǎng)。

4、2022-2023年 “文壇小達(dá)人”高喜陽？季報(bào)吹爆新能源，持倉(cāng)偷偷買科技

2022年3季度，趙若瓊離職，高喜陽接盤益民紅利成長(zhǎng)。

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這位基金經(jīng)理上任之后就對(duì)重倉(cāng)股進(jìn)行了大幅度調(diào)整。基毛哥抱著學(xué)習(xí)的態(tài)度去看了下高喜陽寫的三季報(bào)，想找到他的調(diào)倉(cāng)邏輯。

一看不得了....基毛哥徹底被他征服了...不僅僅被他字里行間的出色文采所吸引，更令人印象深刻的是他高瞻遠(yuǎn)矚的視角。

他的季報(bào)，既能立足當(dāng)下拆解宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)趨勢(shì)的細(xì)微變化，又能穿透短期市場(chǎng)波動(dòng)，錨定長(zhǎng)期有價(jià)值的投資方向，字里行間盡顯對(duì)市場(chǎng)的深刻理解與投資布局的前瞻性，讓人在梳理調(diào)倉(cāng)邏輯的同時(shí)，也感受到專業(yè)投資者的深度與溫度。

強(qiáng)烈推薦閱讀大家去看原文。

《益民紅利成長(zhǎng)混合型證券投資基金2022年第3季度報(bào)告》

值得注意的是，在2022年三季度的基金季報(bào)中，高喜陽對(duì)新能源與儲(chǔ)能領(lǐng)域表達(dá)出極高的認(rèn)可與期待，更將這兩個(gè)方向定義為 “中國(guó)制造之魂”。

他認(rèn)為，人類歷史上自蒸汽輪機(jī)革命開始，到后面的電力革命、信息革命，中國(guó)新能源革命是第一次站在人類歷史的舞臺(tái)中央。

他還表示，儲(chǔ)能低滲透率、十倍市場(chǎng)空間、高成長(zhǎng)性和低PEG，我們遇到這樣的行業(yè)異常興奮。

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但是，一看益民紅利成長(zhǎng)的重倉(cāng)行業(yè)和重倉(cāng)股，幾乎都是半導(dǎo)體、軟件開發(fā)，至于令他興奮的新能源概念股沒有幾只。

更有意思的是，在2022年年報(bào)中高喜陽還主動(dòng)提及他在三季度其實(shí)進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)：大幅減持了新能源，增加配置半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)等低位滯漲的科技股。

季報(bào)里的 “高總”是新能源的 “狂熱粉”，又是封 “中國(guó)制造之魂”，又是扯歷史維度夸 “C 位出道”，聊起儲(chǔ)能恨不得拍桌子喊 “這行業(yè)我鎖死了”；

可持倉(cāng)里的 “高總”，卻偷偷all in半導(dǎo)體、軟件開發(fā)，新能源連個(gè) “邊角料” 的位置都難撈著。

如此思想分裂的操作，這已經(jīng)不是 “知行不一” 投資邏輯難以自洽的問題，而是 “平行宇宙” 的兩個(gè)高喜陽如何和睦相處的問題。

2023年9月份，高喜陽卸任益民紅利成長(zhǎng)，但這并不代表益民基金放棄他。

據(jù)資料顯示，高喜陽還擔(dān)任著益民基金的權(quán)益投資總監(jiān)兼權(quán)益投資部總經(jīng)理，今年6月份才正式離開。

高喜陽卸任的最后一只產(chǎn)品是益民創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，管理時(shí)間2年又321天，虧損2.66%，同類排名809/2073。

是不是感覺業(yè)績(jī)其實(shí)還可以？例如2023年跌幅明顯小于市場(chǎng)，其實(shí)這與益民創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)較低的權(quán)益資產(chǎn)有關(guān)，實(shí)際上投資策略方面真的一言難盡。

5、2023年-2025年，“躺平大師” 姜瑛？換手率全市場(chǎng)最低，比指數(shù)基金還 “懶”

高喜陽離任后，益民紅利成長(zhǎng)交到了姜瑛手里。這位經(jīng)理的投資策略，在全市場(chǎng)都是獨(dú)一份 —— 倆字概括：“躺平”。

姜瑛在接管益民紅利成長(zhǎng)之后做了三個(gè)操作，第一個(gè)操作降低倉(cāng)位；第二個(gè)動(dòng)作重倉(cāng)光模塊、半導(dǎo)體行業(yè)；第三個(gè)操作躺平。

姜瑛躺的有多平？據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，益民紅利成長(zhǎng)的換手率2024年只有10.43%。

10.43%，單看數(shù)字可能大家還認(rèn)識(shí)不到事情的嚴(yán)重性。

給大家看個(gè)對(duì)比：某滬深300指數(shù)基金2014年的換手率約 50%，差不多是益民紅利成長(zhǎng)的5倍。

一只主動(dòng)基金，換手率只有指數(shù)基金的1/5，真是秉承了“長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資”，得給一個(gè)大大的贊啊~~~

哦，對(duì)了，前幾天有大V說，某位基金經(jīng)理為離職擺爛，滿倉(cāng)滬深300指數(shù)。

兩相比較，好歹人家擺爛還講點(diǎn)仁義，知道買指數(shù)資產(chǎn)讓持有人好歹能跟上市場(chǎng)節(jié)奏。

姜瑛“躺平”策略就多少有點(diǎn)過分了...益民紅利成長(zhǎng)近一年、近6個(gè)月都大幅跑輸了滬深300指數(shù)和偏股混合型基金指數(shù)。

今年7月7日，姜瑛卸任，管理益民紅利成長(zhǎng)2年累計(jì)虧損12.12%，同類排名2447/3569。