創(chuàng)業(yè)圈聚焦創(chuàng)新經(jīng)濟，關(guān)注創(chuàng)投機構(gòu)

圖片來源：華為終端微博

8月29日，華為投資控股有限公司（下稱“華為”）在北京金融資產(chǎn)交易所等網(wǎng)站公布了2025年上半年財報。2025年上半年，華為實現(xiàn)營收4270.39億元，同比增長3.95%；凈利潤為371.95億元，同比下降32.2%；歸母凈利潤為370.54億元，同比下降32.19%。

華為凈利潤明顯下滑，引發(fā)業(yè)內(nèi)諸多關(guān)注。不過從財報數(shù)據(jù)來看，華為利潤下滑并非源于主營業(yè)務(wù)惡化，而是因其迅猛增加的研發(fā)投入。

今年上半年，華為研發(fā)費用達到969.50 億元，同比增長9.04%，占營收比例22.7%，達到歷史最高位。按這一趨勢，今年華為研發(fā)支出有望創(chuàng)下歷史新高。

01

研發(fā)投入投向何處？

高研發(fā)占比一直是華為的特點。

一名分析師向時代周報記者指出，華為素來習(xí)慣大開大合地打法，用極高的研發(fā)投入實現(xiàn)技術(shù)與產(chǎn)品的領(lǐng)先，以此提高溢價賺取更多利潤，而后再投入研發(fā)，以此實現(xiàn)正向循環(huán)。

近年，華為研發(fā)投入占比仍有不斷上升之勢，這或是為了應(yīng)對一場更大的競爭。

“去年華為研發(fā)開支超過1700億元，已超過營收10%用于研發(fā)的目標(biāo)。今年華為研發(fā)投入會更多?！痹?月21日舉辦的華為開發(fā)者大會上，華為常務(wù)董事、華為云計算CEO張平安曾如是表示。

張平安透露，華為增加的研發(fā)投入主要用于IT根基技術(shù)的突破。其中包括昇騰AI芯片、鯤鵬CPU芯片、移動端系統(tǒng)級芯片麒麟芯片、AI網(wǎng)絡(luò)芯片等各類芯片，服務(wù)器、移動設(shè)備等各類平臺的操作系統(tǒng)，以及數(shù)據(jù)庫等基礎(chǔ)軟件?！傍櫭刹僮飨到y(tǒng)也是被迫產(chǎn)生?！?/p>

張平安進一步指出，隨著未來國際關(guān)系發(fā)展，全球技術(shù)生態(tài)將出現(xiàn)分別以美國和中國為中心的兩個陣營，而歐洲、中東等中立市場需要華為爭取。“我們所做的工作不僅為了在中國立足，更要在全球立足?！睆埰桨舱f。

要實現(xiàn)這一目標(biāo)，并不容易。

無論是芯片還是操作系統(tǒng)的研發(fā)，都需要持續(xù)的巨額投入。以備受關(guān)注的鴻蒙操作系統(tǒng)為例，華為常務(wù)董事、終端BG董事長余承東曾在近期接受媒體采訪時透露，華為為研發(fā)鴻蒙每年投入超1萬人，研發(fā)費用高達數(shù)百億元，代碼達1.3億行，其中大部分由華為自主開發(fā)。

這只是一場持久戰(zhàn)的開始。無論開發(fā)者數(shù)量還是系統(tǒng)內(nèi)的軟件生態(tài)，鴻蒙都與iOS、安卓等主流操作系統(tǒng)相去甚遠(yuǎn)。要想取得突破，華為仍需持之以恒，不斷投入。

這是挑戰(zhàn)，也是機遇。正如華為輪值董事長孟晚舟年初在財報中所言，人工智能是人類社會的一次重大變革，是最大機會，也是長期機會。華為應(yīng)拒絕機會主義，不焦慮、不迷失、不冒進，不被短期泡沫驅(qū)動，扎扎實實打造根技術(shù)，精益求精走好每一步。

“世界的不確定性越來越強，但我們能確定的是，任何時候自己都必須是強者。未來我們將持續(xù)不斷地培育黑土地，持續(xù)做強華為核心競爭力。未來三年，我們要與經(jīng)濟規(guī)律逆周期，加大戰(zhàn)略縱深投入，錯位發(fā)展，在根技術(shù)上壓強式投入?！泵贤碇郾硎?。

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UE8M0 FP8適配，競爭者眾多

外界對華為各項業(yè)務(wù)都保持極高關(guān)注。

華為并非上市公司，僅僅是出于發(fā)債融資需要在北京金融資產(chǎn)交易所、上海清算所等網(wǎng)站上披露財務(wù)數(shù)據(jù)。因此，這份財報并未披露詳細(xì)的業(yè)務(wù)營收細(xì)節(jié)，但外界依舊可以從市場調(diào)研機構(gòu)披露的數(shù)據(jù)了解更多情況。

以最受關(guān)注的終端業(yè)務(wù)來看，華為表現(xiàn)不錯。國際數(shù)據(jù)公司IDC監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，二季度，華為在中國智能手機市場中逆勢突圍，以18.1%的市場份額位列第一。這是時隔四年后，華為重返第一。

華為在汽車業(yè)務(wù)也一路高歌猛進，不斷取得新突破。在8月25日舉辦的智界及問界秋季新品發(fā)布會上，余承東透露，鴻蒙智行累計交付突破90萬輛，連續(xù)14個月蟬聯(lián)中國汽車品牌成交均價第一名；華為智能汽車解決方案BU CEO靳玉志也在近期接受媒體采訪時表示，搭載華為乾崑智駕的車輛超過100萬輛，激光雷達的發(fā)貨量也突破了100萬臺大關(guān)。

在云計算業(yè)務(wù)上，據(jù)張平安近期在中國國際大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)博覽會透露的數(shù)據(jù)，截至8月28日，華為云的整體算力規(guī)模相比去年同期增長率接近250%，使用昇騰AI云服務(wù)的客戶從去年的321家增長到今年的1714家。

不過，在營收貢獻最大的ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)上，華為卻面臨一定壓力。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國移動、中國電信和中國聯(lián)通三大運營商資本開支合計1128億元，同比降幅超過16%。這或許是華為上半年營收增速下滑，不到4%增長的主要原因。

可即便如此，按這一增速情況，2025年，華為全年的營收仍有望超越2020年的8913.68億元，突破9000億元大關(guān)，登上新的營收頂點。在終端、汽車等多個業(yè)務(wù)的共同推動下，距離華為重返業(yè)績巔峰，已為期不遠(yuǎn)。

作者 | 謝斯臨

編輯 | 王營

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