又到了蘋果發(fā)新機(jī)的時(shí)刻，然而近年來蘋果的新機(jī)越來越?jīng)]有特色，尤其是匱乏革命性的創(chuàng)新。

喬布斯去世前最后一件事，是收購了一家AI公司，叫Siri?？上У氖?，蘋果起了個(gè)大早趕了個(gè)晚集，如今Siri距離各AI大模型的差距有點(diǎn)太大了。

這也沒有辦法，像喬布斯那樣的天才，50年可能都出不了一個(gè)。

唯一讓人眼前一亮的，是iPhone 17 air，超薄到極致。

Air的機(jī)身厚度僅5.6毫米，采用前后雙面陶瓷護(hù)盾提升耐用性。絕大多數(shù)手機(jī)都很難做到這么超薄，為什么Air可以做到？

原因很簡單，Air拋棄了實(shí)體SIM卡。這就給設(shè)計(jì)師留下了充裕的空間，也給大家留下了擔(dān)心折彎的想象空間。

沒有SIM卡怎么打電話？

用eSIM，也就是所謂的電子SIM卡。

有些同學(xué)認(rèn)為這是蘋果的創(chuàng)新，然而星空君從床底下翻出來珍藏的小靈通。

不用實(shí)體SIM卡并非多么先進(jìn)的技術(shù)，很多年前就有類似的技術(shù)，之所以難以普及，無非就是運(yùn)營商利益之爭。

甚至eSIM卡也不是新鮮東西，早在2018年中國聯(lián)通就開放了該業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)主要用于智能手表和loT領(lǐng)域。

2023年之后，eSIM業(yè)務(wù)陷入沉寂，各運(yùn)營商基本不再提供該項(xiàng)服務(wù)。主要原因是有一些不法分子利用OTA漏洞，通過虛假身份信息批量注冊eSIM號碼，用于電信詐騙和垃圾短信群發(fā)。

最近eSIM的安全性漏洞解決后，再次提上日程。

蘋果無非是在一個(gè)合適的時(shí)機(jī)推出了合適的產(chǎn)品。

除了中國聯(lián)通已經(jīng)支持eSIM外，中國電信和中國移動(dòng)都向工信部遞交了eSIM手機(jī)業(yè)務(wù)申請，預(yù)計(jì)近期就能獲批。

在A股上市公司中，生產(chǎn)eSIM國密芯片的，是紫光國微。

一、紫光國微半年報(bào)

eSIM最適合的應(yīng)用場景其實(shí)不是手機(jī)，而是廣闊的可穿戴設(shè)備、汽車電子、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）等領(lǐng)域。

紫光國微稱，公司的eSIM解決方案覆蓋全球400+運(yùn)營商，成功導(dǎo)入多家知名設(shè)備商，目前已開始批量發(fā)貨，公司eSIM解決方案廣泛應(yīng)用于移動(dòng)通信終端、可穿戴設(shè)備、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)終端等領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)來源：iFind

2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收30.47億元，同比增長6.07%；扣非歸母凈利潤6.53億元，同比增長4.39%；歸母凈利潤6.92億元，同比下降6.18%，凈利潤下滑主因是非經(jīng)常性損益同比減少約73%（2024年同期約1.12億元，2025年同期約0.39億元）。

從板塊來看，公司三大板塊表現(xiàn)各不相同。

1、特種集成電路業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收14.69億元，同比增長18.09%，成為公司業(yè)績增長的核心引擎。

增長的原因有三個(gè)方面，一是新產(chǎn)品研制規(guī)劃、研發(fā)效率提升及市場拓展，模擬芯片（射頻時(shí)鐘、交換機(jī)芯片等）占比40%-50%，增長速度約18%-20%。二是貨架產(chǎn)品超800款，覆蓋AI視覺感知、處理器、可編程器件、存儲(chǔ)器、網(wǎng)絡(luò)與接口、模擬器件、ASIC/SoPC等多個(gè)專業(yè)領(lǐng)域；宇航用FPGA、回讀刷新芯片、存儲(chǔ)器等多系列產(chǎn)品獲核心用戶批量應(yīng)用。三是自建封裝線順利投產(chǎn)，測試能力和產(chǎn)線自動(dòng)化水平持續(xù)提升，供貨保障能力顯著增強(qiáng)，產(chǎn)品交付周期縮短。

2、包括eSIM在內(nèi)智能安全芯片業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，實(shí)現(xiàn)營收13.95億元，同比下降5.85%，占總營收45.78%。

主要原因是SIM卡芯片市場競爭加劇，價(jià)格承壓，導(dǎo)致收入下滑。不過，公司的eSIM產(chǎn)品導(dǎo)入多家頭部手機(jī)廠商并批量發(fā)貨；汽車安全芯片解決方案在多家頭部Tier1和主機(jī)廠量產(chǎn)落地，年出貨量達(dá)數(shù)百萬顆。

3、石英晶體頻率器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.51億元，同比增長35.78%，呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。

車規(guī)級產(chǎn)品通過AEC-Q200/100認(rèn)證，年出貨量達(dá)千萬顆；消費(fèi)電子市場改善及網(wǎng)絡(luò)通信、智能汽車等領(lǐng)域需求上升。

二、四大增長點(diǎn)

在網(wǎng)友們鼓吹星艦、星鏈的時(shí)候，中國的商業(yè)航天和商業(yè)衛(wèi)星通信穩(wěn)步前進(jìn)。紫光國微是幕后的供應(yīng)商，其宇航級FPGA市占率超60% ，隨著"GW星座"等商業(yè)衛(wèi)星項(xiàng)目推進(jìn)（GW星座又名國網(wǎng)星座，是中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)近地軌道衛(wèi)星計(jì)劃,其中包含兩個(gè)子星座：GW-A59和GW-A2星座，形成覆蓋全球的互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星星座,未來將推出手機(jī)直連衛(wèi)星通信模式。計(jì)劃部署1.3萬顆衛(wèi)星，單星需配置10-15顆航天級芯片），公司將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)爆發(fā)式增長的新業(yè)務(wù)板塊。

汽車電子領(lǐng)域，公司的THA6系列芯片已進(jìn)入比亞迪、蔚來等車企供應(yīng)鏈，據(jù)測算，國產(chǎn)替代空間約10億美元，隨著智能駕駛滲透率提升，車規(guī)芯片需求將持續(xù)增長。

特種集成電路領(lǐng)域，邊緣端AI應(yīng)用、5G毫米波通信等新場景拓展，以及軍工訂單回暖（"十四五"收官年驅(qū)動(dòng)補(bǔ)償性采購），公司這方面的業(yè)績正在出現(xiàn)新的變化。

eSIM產(chǎn)品全球商用、金融IC卡國產(chǎn)化（E450R芯片試點(diǎn)首發(fā)）會(huì)大幅推動(dòng)智能安全芯片業(yè)務(wù)，公司的物聯(lián)網(wǎng)安全芯片三年計(jì)劃出貨5000萬顆，前景比較樂觀。

星空君看著公司的新業(yè)務(wù)規(guī)劃有些流口水，而且其中相當(dāng)一部分業(yè)務(wù)是有巨大的門檻的，公司護(hù)城河比較深，但是也不是那么的一條坦途。

三、自主可控風(fēng)險(xiǎn)

讓星空君大跌眼鏡的是，公司并未完全實(shí)現(xiàn)自主可控。

FPGA代工主要依賴臺(tái)積電（14nm以下制程），IP核70%來自海外，EDA工具鏈仍需Synopsys等授權(quán)，存在斷供風(fēng)險(xiǎn)。

在技術(shù)方面，公司的14nm FPGA落后國際5nm技術(shù)2年以上，和英飛凌等巨頭相比，面臨著巨大的市場壓力。

同時(shí)，公司存在著過度依賴大客戶的情況，前五大客戶占比42% ，特種芯片業(yè)務(wù)市場化率低，客戶單一且議價(jià)能力弱，訂單波動(dòng)直接影響業(yè)績 。

另外，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)366.7天，壞賬風(fēng)險(xiǎn)較大。