當(dāng)資本市場對造車新勢力的質(zhì)疑聲不絕于耳時，蔚來用一份超預(yù)期的季報和10億美元的股權(quán)融資，給出了自己的答案。

這筆融資來得恰逢其時。在新能源汽車行業(yè)淘汰賽加速的當(dāng)下，現(xiàn)金流就是生命線。李斌此次募得的10億美元，不僅為蔚來帶來了72億元人民幣的現(xiàn)金儲備，更重要的是向市場傳遞了一個明確信號：國際頂級投行和投資者仍然相信蔚來的長期價值。

細(xì)讀融資用途，可以看出蔚來的戰(zhàn)略定力絲毫未減。智能電動汽車核心技術(shù)研發(fā)被放在首位，這意味著蔚來將繼續(xù)在自動駕駛、智能座艙等核心技術(shù)領(lǐng)域保持高強度投入。而擴大充換電網(wǎng)絡(luò)的承諾，則是對其獨特商業(yè)模式的一次再加注。在大多數(shù)車企選擇輕資產(chǎn)運營時，蔚來仍然堅持自建充換電網(wǎng)絡(luò)，這種"重模式"正在成為其最深的護(hù)城河。

值得玩味的是本次融資的時機選擇。就在宣布融資的同時，蔚來交出了一份令人驚艷的二季報：營收190.1億元，同比增長9%；交付量72,056臺，環(huán)比增長71.2%；最亮眼的是毛利率的全面提升，綜合毛利率回升至10%，其他銷售毛利率更是首次轉(zhuǎn)正達(dá)到8.2%。這些數(shù)據(jù)表明，蔚來已經(jīng)初步具備了"自我造血"能力。

但李斌的危機感顯然并未消退。盡管現(xiàn)金流改善明顯，他仍然選擇在這個時間點進(jìn)行股權(quán)融資。這或許預(yù)示著，蔚來正在為行業(yè)最殘酷的淘汰賽階段儲備彈藥。當(dāng)下新能源汽車價格戰(zhàn)愈演愈烈，技術(shù)創(chuàng)新迭代加速，沒有充足現(xiàn)金儲備的車企很難撐到下一輪行業(yè)復(fù)蘇。

三季度交付8.7-9.1萬臺的指引，更是凸顯了蔚來的野心。若達(dá)成這一目標(biāo)，蔚來將穩(wěn)穩(wěn)躋身造車新勢力第一陣營。但挑戰(zhàn)同樣不容小覷：特斯拉的持續(xù)降價、傳統(tǒng)車企的電動化反撲、新勢力之間的內(nèi)卷加劇，都讓這個市場的競爭變得異常殘酷。

蔚來的獨特之處在于，它選擇了一條最難走的路：既要堅持技術(shù)自研，又要重資產(chǎn)布局能源服務(wù)體系；既要保持高端品牌調(diào)性，又要實現(xiàn)規(guī)模化交付。這種"既要又要"的戰(zhàn)略，需要持續(xù)的資金投入和長期的戰(zhàn)略耐心。

此次融資的成功，無疑為李斌贏得了更多時間。但資本市場給予的耐心不會是無限的，蔚來需要證明的是，這些投入最終能夠轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利能力和市場地位。

寒冬將至，糧草先行的蔚來，能否憑借這10億美元熬過這個冬天，并在春天到來時率先破土而出？答案或許就藏在接下來幾個季度的交付數(shù)據(jù)和財務(wù)報表里。