來源｜出海老斯基

作者｜劉寧

曾終結(jié)外資品牌在中國投影儀市場長達(dá)15年壟斷地位的極米科技，要把出海當(dāng)成救命稻草了。

近日，極米科技發(fā)布公告，稱正籌劃發(fā)行H股并赴港上市，旨在提升國際品牌知名度與拓展海外業(yè)務(wù)布局。

這已是極米2021年登陸科創(chuàng)板后的第二次資本操作，目的自然是為其國際化戰(zhàn)略尋求更多“彈藥”。

值得注意的是，在發(fā)布該消息之前，極米剛剛交出一份看似亮眼、實(shí)則隱含壓力的半年報(bào)。

報(bào)告顯示，今年上半年，公司營收為16.26億元，同比增長1.63%；歸母凈利潤為8866.22萬元，同比暴增2062.34%。

盡管凈利潤在連續(xù)兩年下滑后終于回升，但仍遠(yuǎn)未恢復(fù)至2021年同期1.93億元和2022年2.69億元的水平。

此外，公司還面臨經(jīng)營現(xiàn)金流大幅惡化，股東減持持續(xù)不斷，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型陷入困局的尷尬局面。

資本市場的表現(xiàn)則更顯頹勢。

截至9月11日收盤，極米股價(jià)報(bào)125.68元/股，總市值約88億元，相比2021年高位跌去近80%，300多億人間蒸發(fā)。

這一市場表現(xiàn)與其連續(xù)5年出貨量及銷售額位居中國投影設(shè)備市場首位的市場地位形成鮮明對(duì)比。

2023年，國內(nèi)智能投影市場首次出現(xiàn)負(fù)增長，高增態(tài)勢戛然而止，行業(yè)紅利過后，頭部公司迎來的便是“滑鐵盧”和殘酷的轉(zhuǎn)型陣痛。

據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，其他3C家電產(chǎn)品在國補(bǔ)政策的拉動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了市場的高增，而智能投影市場銷量、銷售額卻同比均出現(xiàn)下滑。

在價(jià)格戰(zhàn)和需求萎縮的雙重壓力下，市場已徹底從增量競爭進(jìn)入存量廝殺。

越來越多的品牌涌入這條賽道，紅海態(tài)勢加劇，出海幾乎成為所有頭部廠商的共同選擇。

極米自然也不例外。

2024年，其境外市場收入達(dá)10.86億元，同比增長18.94%，海外營收占比從2020年的6%大幅提升至33%。

從毛利角度看，極米境外毛利率過去幾年一直高于國內(nèi)，去年境內(nèi)毛利率23.88%，與境外的45.44%有著明顯的差距。

這無疑說明，海外市場不僅還有增長空間，也更“有利可圖”。

根據(jù)洛圖科技預(yù)測，2025年全球投影機(jī)市場出貨量有望達(dá)到2208萬臺(tái)，同比增長9.5%，銷售額也將突破100億美元，這將為極米等出海企業(yè)提供廣闊市場空間。

在拓展海外市場過程中，極米采取了深度本地化策略。

比如在全球投影行業(yè)大本營的日本，針對(duì)當(dāng)?shù)乜臻g小、吸頂燈接口統(tǒng)一的特點(diǎn) 極米與popIn株式會(huì)社合作推出了融合吸頂燈、投影儀與音響的popln Aladdin 2。

自推出后，該產(chǎn)品在日本市場累計(jì)銷量超20萬，連續(xù)五年穩(wěn)坐日本家用投影儀市場銷量第一。

其高端機(jī)型Aladin X2 plus售價(jià)甚至超1000美元，成功站穩(wěn)高端市場。

除日本外，極米也積極布局?jǐn)U展北美、歐洲、中東等市場。

北美作為投影出貨量僅次于中國的全球第二大市場，高端需求旺盛，與極米的產(chǎn)品定位高度契合。

目前，極米產(chǎn)品已成功進(jìn)入Best Buy、Sam`s Club、Walmart、MediaMarkt、Saturn等海外主流零售渠道，覆蓋線上亞馬遜、樂天，以及線下大型連鎖賣場，全球入駐門店數(shù)量已超過8000家。

然而出海之路絕非坦途。

雖然連續(xù)兩年拿下全球家用投影出貨量第一，但今年上半年，極米海外收入3.99億元，同比下滑10.94%。

表明其國際化仍面臨波動(dòng)和挑戰(zhàn)。

除此之外，它還需直面全球投影巨頭愛普生的競爭壓力。

愛普生憑借其在光學(xué)核心技術(shù)、品牌公信力和商用市場的深厚積累，已連續(xù)23年穩(wěn)居全球市場份額第一，市占率約10%，在中高端市場和商用領(lǐng)域尤其具備顯著優(yōu)勢。

極米的內(nèi)生挑戰(zhàn)同樣不容忽視。

其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)高度依賴投影整機(jī)，2025年上半年該業(yè)務(wù)收入14.9億元，占總營收92%。

為尋找第二曲線，極米積極布局車載投影與商用市場，但這些領(lǐng)域仍處起步階段，尚未形成規(guī)模貢獻(xiàn)。

更值得注意的是，中國投影品牌集體出海正在成為新常態(tài)。

在CES及IFA等國際展會(huì)上，1LCD陣營的小米、小明，DLP陣營的堅(jiān)果、當(dāng)貝、峰米等品牌密集亮相，4K、便攜等機(jī)型紛紛面向海外發(fā)布，預(yù)示著行業(yè)出海競爭將日趨激烈。

內(nèi)銷增長見頂、低端化市場格局加劇，外銷遭遇阻力，新業(yè)務(wù)尚未崛起，大股東卻頻頻減持。

在此背景下，極米赴港更像是一場突圍自救的開始。

它能否借海外市場真正扭轉(zhuǎn)命運(yùn)，仍需時(shí)間和市場的雙重考驗(yàn)。

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