導(dǎo)語：2025年國產(chǎn)瀝青供應(yīng)量持續(xù)位于高位運行，截止本周，國內(nèi)瀝青總產(chǎn)量為61萬噸，環(huán)比8月增幅3.4%，同比增幅43.1%。

一、供應(yīng)相對偏高 瀝青價格仍未打破跌勢

圖1 國內(nèi)瀝青均價格走勢圖（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

伴隨“金九”來臨，國內(nèi)道路傳統(tǒng)施工季來臨，國內(nèi)瀝青市場價格跌勢放緩，但仍未打破下行趨勢。

表 1 國內(nèi)瀝青價格匯總表（單位：元/噸）

國內(nèi)瀝青周均價格為3637元/噸，環(huán)比8月價格走跌71元/噸，同比漲幅0.1%。分市場來看，除西北地區(qū)瀝青價格推漲以外，其他地區(qū)價格均有下跌，尤其省及華東地區(qū)價格下跌明顯，其中山東個別主營煉廠復(fù)產(chǎn)瀝青后，高端價格快速回落拉低整體成交重心；而華東地區(qū)供應(yīng)增加與下游需求欠佳矛盾，價格承壓下行。

二、供應(yīng)創(chuàng)年內(nèi)新高 周產(chǎn)量同比增幅43.1%

圖2 國內(nèi)瀝青周產(chǎn)量走勢圖（萬噸）

圖3 2023-2025年國內(nèi)瀝青廠家產(chǎn)能利用率走勢圖

據(jù)來源：隆眾資訊

傳統(tǒng)施工季，國內(nèi)瀝青周產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，本周瀝青總產(chǎn)量為60.8萬噸，同比增加18.4萬噸，幅43.1%；增量主要集中在地方煉廠，其中地?zé)捲黾?.8萬噸，中石化增加3.6萬噸，中石油增加5.3萬噸，中海油下降0.3萬噸；分地區(qū)來看，華東增量最為明顯，較同期增加10.7萬噸，其次華南地區(qū)增加6.9萬噸。國內(nèi)瀝青廠家綜合產(chǎn)能利用率為34.9%，同比增加10.6個百分點。供應(yīng)增加是壓制瀝青價格上漲的主要原因。

三、業(yè)者持貨意愿偏低 廠庫累庫端倪初現(xiàn)

圖4 國內(nèi)瀝青廠家?guī)齑媾c價格聯(lián)動圖（萬噸，右軸：元/噸）

圖5 國內(nèi)瀝青社會庫庫存與價格聯(lián)動圖（萬噸，右軸：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

截止2025年9月11日，54家瀝青廠庫庫存為72.8萬噸，環(huán)比上周71.7萬噸增加1.1萬噸，104家社會庫庫存為165.3萬噸，環(huán)比上周170.9萬噸去庫5.6萬噸。庫存來看，考慮到供應(yīng)增加，同時下游施工趕工季，業(yè)者持貨意愿偏低，優(yōu)先消耗社會庫存為主，瀝青廠庫累庫初現(xiàn)端倪。

四、供應(yīng)略勝改善有限 瀝青推漲仍顯乏力

表 2 中國石油瀝青周度供需平衡表及預(yù)測（萬噸）

未來，國內(nèi)瀝青供應(yīng)將有下降預(yù)期，但伴隨河北主力煉廠提產(chǎn)后穩(wěn)定生產(chǎn)，同時東明石化以及山東金誠有復(fù)產(chǎn)計劃，預(yù)計降幅有限，同時伴隨國內(nèi)瀝青下游施工周期縮短，業(yè)者消耗庫存積極性繼續(xù)攀升，預(yù)計未來三周國內(nèi)瀝青周均產(chǎn)量58.9萬噸，較本周降幅3.1%，瀝青下游消費量為66.8萬噸，較本周降幅6.0%，國內(nèi)瀝青供應(yīng)略勝局面改善有限，市場價格推漲仍顯乏力。