9月或成為印度家電行業(yè)的拐點(diǎn)。

近期，印度實(shí)施重大消費(fèi)稅（GST）改革、削減GST稅率引發(fā)熱議。

降稅的背景是，印度為了對沖美國關(guān)稅沖擊、刺激消費(fèi)并簡化稅制，印度財政部長西塔拉曼宣布對從肥皂到小型汽車等數(shù)百種消費(fèi)品減稅。其中，曾屬于高稅率（28%）的電子產(chǎn)品如空調(diào)、電視稅率降至18%。

據(jù)《Economic Times》預(yù)測，稅率下調(diào)可能會讓印度空調(diào)與電視機(jī)價格下降6%-7%。

很明顯，印度家電行業(yè)正迎來“降稅提振”歷史機(jī)遇，而大幅下調(diào)的力度又很容易讓人聯(lián)想到中國家電市場“國補(bǔ)”政策——雖然補(bǔ)貼形式存在本質(zhì)不同，但均指向降低企業(yè)成本或產(chǎn)品價格。

那么，印度家電市場會迎來與中國類似的“國補(bǔ)”式消費(fèi)盛況嗎？

大幅下調(diào)消費(fèi)稅率是變相“國補(bǔ)”？

隨著印度財長官宣空調(diào)、電視等多種日常消費(fèi)品稅率降至18%，且相關(guān)改革將于9月22日即印度三大節(jié)日之一“九夜節(jié)”當(dāng)天生效。

可以預(yù)計，節(jié)日大促疊加大幅減稅政策，印度家電產(chǎn)品零售價格下浮，提振銷量是必然的。

不過，與當(dāng)前中國家電正在經(jīng)歷的“國補(bǔ)”政策進(jìn)行對比，二者卻有著明顯不同。

首當(dāng)其沖的，便是中國“國補(bǔ)”與印度稅率下調(diào)的補(bǔ)貼形式存在本質(zhì)不同。

中國的“國補(bǔ)”（國家補(bǔ)貼），通常是政府通過直接財政撥款補(bǔ)貼家電制造商或消費(fèi)者，如太陽能空調(diào)、節(jié)能家電產(chǎn)品等。這種補(bǔ)貼具有明確導(dǎo)向，如優(yōu)先支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品，且?guī)в惺袌鲅a(bǔ)貼性質(zhì)，有時會直接降低企業(yè)成本或消費(fèi)者價格。

相對而言，印度的GST降稅更接近于“結(jié)構(gòu)性減稅”，即政府放棄部分稅收以降低終端售價，提升消費(fèi)積極性，但它并未針對特定產(chǎn)品設(shè)定獎勵或補(bǔ)貼，因此本質(zhì)上不是直接的補(bǔ)貼。

至于印度家電降稅舉措是否會最終成為“變相補(bǔ)貼”，仍要看內(nèi)需增長與庫存消化的結(jié)果而定。

其實(shí)，印度本次降稅，更多聚焦在宏觀經(jīng)濟(jì)刺激與消費(fèi)修復(fù)方面，而非針對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或能耗的導(dǎo)向補(bǔ)貼策略。中國“國補(bǔ)”所帶來的家電行業(yè)提振效果，也僅能給到印度家電市場參考，卻無法全盤“照單全收”。

從去庫存到刺激消費(fèi)升級

盡管稅率下調(diào)不是直接補(bǔ)貼，但一定能夠?yàn)橛《燃译娛袌鰩矶嘀乩谩?/p>

一是通過價格去庫存。以空調(diào)、電視等大家電為例，印度空調(diào)市場由于暴雨影響，夏季銷量明顯下跌，而電視機(jī)在大屏化與智能化趨勢下，需要對老產(chǎn)品去庫存。稅率下調(diào)后，空調(diào)與電視機(jī)價格一定下探。

此外，根據(jù)Blue Star預(yù)計，今年印度市場空調(diào)銷量增速將從原先預(yù)期的10%-15%上升至20%。預(yù)期提升一定是建立在銷量增長基礎(chǔ)之上。

二是享受人口紅利。降稅強(qiáng)化了市場對印度家電增長前景與人口紅利釋放的預(yù)期。

隨著稅改落地及消費(fèi)意愿回暖，印度家電行業(yè)或迎來“節(jié)日紅利”期。特別是在節(jié)日季，包括電視、冰箱等家電品類預(yù)計將有顯著增長。

根據(jù)ICEA（Indian Cellular and Electronics Association）數(shù)據(jù)，2024年印度TV出貨量達(dá)1210萬臺，其中91%為智能電視，表明智能化滲透程度高，而空調(diào)滲透率仍在8%-10%區(qū)間

稅率下調(diào)無疑有助于拉升普及率，空調(diào)市場潛力巨大。

印度本地制造將受益

印度人口紅利正在形成，城鄉(xiāng)中產(chǎn)群體持續(xù)擴(kuò)大，購買力不斷上升，長遠(yuǎn)來看，降稅政策為消費(fèi)提振奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

這一波降稅之舉，對于推動“Make in India”有一定的助推作用。印度本土家電廠商或有望搶占更多市場份額。

在家電大盤總體推高的前提下，Samsung、Sony、LG、Daikin和Panasonic等海外品牌在印度原來就有較高市場份額，稅收優(yōu)惠會進(jìn)一步提升競爭力。

當(dāng)然，中國家電品牌同樣擁有增長良機(jī)。稅率下調(diào)有望讓中國品牌憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢受益，尤其在智能電視、節(jié)能空調(diào)方面，中國品牌的優(yōu)勢更加明顯。

在稅費(fèi)下調(diào)、價格下調(diào)背景下，家電廠商能否抓住這波紅利，市場將會給出答案。