今天最熱的新聞是西貝。

大家在意的不是預(yù)制菜，而是預(yù)制菜也可以，但價格不能貴。

購物消費的時候，大家都明白這個道理：

商品的價格不一定是對的，除非匹配它的品質(zhì)。

但到了股市里，卻把這些都拋之腦后了。

在多數(shù)股票社區(qū)里，好公司的定義就是股價能一直漲的公司。

仿佛股價就一定是對的。如果跌了，就質(zhì)疑公司是不是出了問題。

其實，股價從來都不一定對。

舉個最近的例子。

從去年9月到今天，短短一年時間，市場主要寬基指數(shù)普遍漲了40%甚至更多。

這真的是因為上市公司基本面大幅改善嗎？

并沒有，過去一年，上市公司整體利潤幾乎0增長。

所以根本原因是什么？

說白了就是一年前2700點的股價不合理，太便宜。當(dāng)時的價格是錯誤的。

我那會兒都分析過，只是沒人信罷了。

當(dāng)然，大家不信也正常。

大家都是普通老百姓，平時生活里打交道的，多是幾十塊到幾萬塊的生活用品 —— 買件衣服看面料值不值百元價，換臺手機比性能配不配幾千預(yù)算，這些價格合不合理，摸一摸、比一比、用一用就有數(shù)了。

可要判斷一家上市公司該值多少錢，就徹底沒了這種「直觀感」，完全摸不著頭緒。

要我說，核心還是看估值。

過去15年，滬深300指數(shù)走勢如下圖黑線。黃線是指數(shù)的市盈率PE，即上市公司的股價/盈利。

滬深300市盈率PE的主要波動區(qū)間是10~18倍，中位數(shù)在14倍左右。

只要你在12倍以下的低估值區(qū)間買入，那么未來一定能賺錢。

在上圖，我也圈出了12倍以下估值的時間點。

包括2012~2014年、2016年初、2018年下半年、2019~2020年疫情低位、2022~2024年的低位。

在這些點買入，未來的年化收益保底在10%，如果遇到牛市，那就是20%~50%。

不過，低估值買入后，不代表立馬就能賺錢。

其實，2024年初滬深300的PE就只有11倍了，但不妨礙股市繼續(xù)下跌，9個月后才完全見底。

反過來也是如此。

只要你在16倍以上的高估值區(qū)間賣出，都能實現(xiàn)比較好的止盈效果。

像2015年6月、2018年1月、2021年1月，滬深300的PE都飆到了16~18倍?；仡^看，彼時每一次賣出都是對的。

當(dāng)然，我們不能完全拿歷史來刻舟求劍。

各種參數(shù)條件，比如上市公司盈利增速、市場利率和A股行業(yè)分布等，都在變化。

一直以來，我給大家的投資機會分析，是綜合考慮上述參數(shù)的。

其實，也可以不用考慮變化的參數(shù)，因為部分參數(shù)是相互對沖的。比如上市公司盈利增速放緩了，不利于指數(shù)上漲，但此時市場利率也會降低，又利于股價。

事實上，過去15年只通過估值進行低買高賣，也能實現(xiàn)財富的巨大增值

我?guī)痛蠹宜懔讼?，如果是?2倍PE以下逐漸滿倉，16倍PE以上逐漸清倉，那么過去15年能實現(xiàn)5~10倍的收益。

（具體能實現(xiàn)多少，取決于加倉和減倉的速度。因為每輪牛熊市節(jié)奏都不同。）

歷史收益不代表未來，但你好歹有了一個抓手。

現(xiàn)在而言，滬深300的PE在14倍，是一個很中等的估值。談不上好的機會，但也談不上風(fēng)險。

這個時候也不用想太多，該持有就持有。

巴菲特曾經(jīng)說過：「在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼」。這分別對應(yīng)了熊底和牛頂?shù)臉O端情形。

要我說，針對當(dāng)下這種非極端情形，還要再加一句：在別人焦慮時淡定。

報下格指1.96，投資機會為B+，只要明天繼續(xù)漲就降到B-（投資機會從好到差為S、A、B、C、D）。原創(chuàng)不易、干貨更難，還望大家多點贊、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大動力！