工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案(2025—2026年)》。

方案提出，推動智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。深入開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點，加快網(wǎng)聯(lián)基礎(chǔ)設(shè)施和云控平臺建設(shè)，鼓勵汽車前裝V2X、5G等高性能通信模塊，加快推進北斗系統(tǒng)規(guī)?；瘧?yīng)用，促進物流、環(huán)衛(wèi)、出行服務(wù)等多場景應(yīng)用，鼓勵重點地區(qū)逐步拓展跨區(qū)域協(xié)同應(yīng)用。推進智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點，有條件批準L3級車型生產(chǎn)準入，推動道路交通安全、保險等法律法規(guī)完善。支持汽車、信息通信、交通等行業(yè)企業(yè)以數(shù)據(jù)為紐帶探索新型商業(yè)模式，加快多元化價值鏈培育。

劃重點，車路云一體化，以前叫車路協(xié)同，現(xiàn)在更提升了一個層次，加了云計算。

如今，在自動駕駛領(lǐng)域，基本是中美兩大玩家在比拼，傳統(tǒng)的日本、歐洲車企因為缺乏成體系的軟硬件產(chǎn)業(yè)鏈，實質(zhì)上退出了競爭。

和殲10C吊打陣風(fēng)一樣，自動駕駛的競爭，是體系的競爭。

按理說，由于下場比較早，在自動駕駛領(lǐng)域，谷歌為首的美方團隊更為先進一些，但是中方團隊出了老千：車路協(xié)同。

如果在馬路上裝上傳感器，通過云端數(shù)據(jù)鏈的形式傳輸給汽車這條路有多寬、限速、拐彎、紅綠燈信號等信息，汽車的自動駕駛難度就大大下降，甚至把天氣情況溫度濕度都傳給汽車，而汽車只需要判斷不遵守交通規(guī)則的行人就差不多了。

特斯拉FSD固然niubility，但在車路云一體化面前，就是那個被吊打的陣風(fēng)。

初看起來，這是一項龐大的不可能完成的任務(wù)，頂多能在一小部分路段做測試。

但，什么叫浪漫主義氣質(zhì)？

中國已經(jīng)開始規(guī)劃智慧路網(wǎng)，在試點的基礎(chǔ)上開展大規(guī)模推廣。

因為體制的不同，中美道路的改造和建設(shè)情況有很大的差異，美國已經(jīng)蛻變?yōu)樾抟粭l高鐵都要幾十年的國家了。可以說，隨著車路云一體化的快速推進，中國在自動駕駛領(lǐng)域，將遙遙領(lǐng)先世界。

交通運輸部《綜合運輸服務(wù)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》、《數(shù)字交通“十四五”發(fā)展規(guī)劃》、《公路“十四五”發(fā)展規(guī)劃》、《交通領(lǐng)域科技創(chuàng)新中長期發(fā)展規(guī)劃綱要（ 2021—2035年）》 等提到，打造數(shù)字智能的智慧運輸服務(wù)體系，加強新一代信息技術(shù)在運輸服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，推進數(shù)據(jù)資源賦能運輸服務(wù)發(fā)展，構(gòu)建交通新型融合基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)；完善公路感知網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施全要素、全周期數(shù)字化... ...

一、智能汽車的駕校：千方科技

千方科技在北京亦莊建了個國家級的智慧汽車和智慧交通示范基地，面積達到650畝，覆蓋了京津冀地區(qū)85%的路況和90%的高速路況，甚至包括鄉(xiāng)村，開展車路協(xié)同的測試評估。

2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.10億元，同比下降7.21% 12 。值得注意的是，公司凈利潤與扣非凈利潤變動呈現(xiàn)巨大差異：歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.70億元，同比大幅增長1287.12%；而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤僅為2815.52萬元，同比下降61.54%。

數(shù)據(jù)來源：iFind

凈利潤暴增的主要原因是非經(jīng)常性損益達1.42億元 12 ，包括資產(chǎn)處置收益和政府補助等。

相比之下，主營業(yè)務(wù)盈利能力明顯下滑，扣非凈利潤降幅超過六成，反映出公司核心業(yè)務(wù)面臨較大壓力。尤其是第二季度，單季度歸母凈利潤為-5126.38萬元，同比下降173.15%，而扣非凈利潤雖為正(5003.86萬元)，但同比下降13.64%，表明公司整體經(jīng)營狀況存在較大的波動。

智慧交通業(yè)務(wù)的下滑是公司業(yè)績下降的主因，該板塊上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入7.41億元(剔除子公司視頻產(chǎn)品貢獻)，同比下降37.62% 。其中城際交通業(yè)務(wù)收入2.34億元，占智慧交通業(yè)務(wù)收入的31.60%；城市交通業(yè)務(wù)收入4.91億元，占比66.22%。智慧交通業(yè)務(wù)收入同比下降高達34.72%。

二、天量商譽

公司賬面商譽金額高27億，主要是來自于2018年并購的宇視科技，對價為43.4億，帶來商譽31億。2024年，宇視科技計提了5.7億的商譽減值準備。

宇視科技是干什么的？

星空君有次和宇視科技的銷售經(jīng)理聊過，號稱業(yè)內(nèi)第三。

前兩名是誰？海康和大華。

會不會上清單？

沒關(guān)系，被中國盯上的行業(yè)，一定是飽和式發(fā)展，現(xiàn)在宇視科技25%的業(yè)務(wù)來自海外，覆蓋145個國家和地區(qū)，近年來復(fù)合增長率高達100%。

2024年低，公司“如愿以償”上了清單。

宇視科技的產(chǎn)品能給公司帶來很好的協(xié)同效應(yīng)，對于智慧道路、智慧交通、智慧城市來說，安防（現(xiàn)在這兩個字已經(jīng)無法涵蓋攝像頭的功能了，暫時還這么叫）設(shè)備是數(shù)據(jù)采集的基礎(chǔ)。

當(dāng)然了，從財務(wù)視角來說，宇視科技的商譽風(fēng)險也是非常大。

三、公允價值變動收益

2021年半年報中，公司利潤表中的公允價值變動收益1.76億，到了2022年半年報，公允價值變動收益變成了-1.66億，少了3個多億，2025年又成了1.46億，變來變?nèi)镜臉I(yè)績造成較大影響。

數(shù)據(jù)來源：iFind

所謂公允價值變動收益，是指公司在出具財務(wù)報表的時候，持有的股權(quán)市值的變動。公司持有五家公司的股權(quán)（計入權(quán)益工具投資），其中持有較多的是鴻泉物聯(lián)19.98%的股權(quán)，鴻泉物聯(lián)是科創(chuàng)板上市公司，2021年市值下滑嚴重。

鴻泉物聯(lián)的核心業(yè)務(wù)是和車聯(lián)網(wǎng)、智慧城市相關(guān)的各種傳感器。千方科技的子公司出現(xiàn)在鴻泉物聯(lián)的大客戶清單里，是2020年的第三大應(yīng)收款客戶。

星空君認為這是很有創(chuàng)意的一種合作方式，持股供應(yīng)商，能夠確保上游配件的供應(yīng)，尤其是在全行業(yè)芯片缺乏的情況下，確保供應(yīng)。

最近幾年在鋰電行業(yè)也掀起了類似的合作浪潮，眾多新能源車企業(yè)參股鋰電池甚至鋰礦企業(yè)。

四、期待和展望

也許深圳（抑或是其他城市）會成為全國第一個全面上路的車路協(xié)同自動駕駛的城市，屆時我們的生活質(zhì)量又有了新的提升。

在這個不斷突破不斷研發(fā)的過程中，千方科技一定是龍頭企業(yè)之一。

但依然要警惕，公司擴張過程中的商譽風(fēng)險。