時間過的真快，轉(zhuǎn)眼間“9.24”已經(jīng)一周年了。

在這一年里，我們也再次見證了什么叫“行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長”。

2024年5-9月，上證指數(shù)陰跌5個月，從3174點跌到2690點，再次跌破2700點。與此同時，美股卻高歌猛進，成就了“第N次3000點保衛(wèi)戰(zhàn)”和“相信國運、定投納指”的名梗。

萬馬齊喑之下，等來了“9.24政策火箭炮”，行情一飛沖天，上證指數(shù)在2024年10月8日最高沖到3674點，離2021年的最高點（3731點）一步之遙。

然后快速回調(diào)、震蕩，2025年4月因為對等關(guān)稅，最低還跌到3040點，險些再破3000點，不知道當(dāng)時有多少小伙伴感到了絕望。

再然后就是快速修復(fù)到3300點，6月底，3根陽線突破3400點后開啟了“慢?！毙星椋簧偃藨岩尚星槟懿荒艹掷m(xù)，一路漲一路賣，但行情異常頑強，在一片懷疑聲中來到了3800點，創(chuàng)十年新高。

市場悲觀情緒徹底被扭轉(zhuǎn)，不少機構(gòu)開策略會高喊8000點、10000點，又成功把“慢牛”嚇跑了，行情轉(zhuǎn)向震蕩。

“行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長”的后兩句是“在憧憬中成熟，在希望中毀滅”。

包括我們在內(nèi)，不少人的觀點是“牛市才走了一半”，理由是“市場整體估值雖然高了，但‘股債性價比’還在中間位置”，算起來應(yīng)該是憧憬牛市，不知道能不能走到“在希望中毀滅”階段~

02

A股和港股都經(jīng)歷了浴火重生，恒生指數(shù)、滬深300漲幅超過40%，大幅跑贏納斯達克和標(biāo)普500。

代表主動基金平均水平的“偏股混合型基金指數(shù)”漲了57.88%，主動基金再次跑贏指數(shù)。

當(dāng)然，表現(xiàn)更好的是科技股和小盤股?？苿?chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指取得了翻倍以上的收益，中證2000、中證1000也漲了70%左右。

看行業(yè)的話，

科技行業(yè)排名靠前，傳統(tǒng)價值行業(yè)排名靠后，兩者過去一年的漲幅相差接近100個點，分化巨大。

有意思的話，去年9.24行情中，也是科技成長行業(yè)大幅跑贏價值行業(yè)。草蛇灰線，伏脈千里，原來一切在行情啟動之初就有跡象。

背后的原因嘛，

從這張圖上可以找到答案，去年8月，成長跑輸價值的幅度就和2018年底相當(dāng)了，彈簧被壓到極致，市場風(fēng)格存在切換的可能。

如果不算今年上半年銀行持續(xù)上漲帶動價值風(fēng)格反撲的話，去年9月以來，基本是成長持續(xù)跑贏價值。

看跑贏幅度（藍線）的話，才走了一半不到，接下來“強者恒強”的概率很大，最近大家也有目共睹，科技板塊稍微調(diào)整下，就再創(chuàng)了新高。

比較不確定的是，會不會出現(xiàn)滯漲、弱勢板塊的補漲行情。畢竟，市場整體水位高了，它們會顯得更有性價比。

03

“偏股混合型基金指數(shù)”漲幅接近60%，過去一年翻倍的基金數(shù)量為數(shù)不少。

我統(tǒng)計了下，

截至昨天，要求基金是普通股票型+混合型，最新一期股票倉位超過60%，一共有440只主動基金翻倍，占比10.8%。

基金數(shù)量太多，我列下收益TOP30的。

（1）以新人為主，不算2只北交所基金，只有代毅、金梓才、武陽、趙強的任職時間在2022年之前。

江山代有才人出，有膽大的基金經(jīng)理，有老的基金經(jīng)理，但沒有又老又膽大的基金經(jīng)理，如果追求銳度的話，大家盡量在新人基金經(jīng)理中挑選。

（2）看持倉的話，集中在3個方向：

1）北交所基金。

2）機器人主題基金，永贏先進制造、鵬華碳中和、華富科技動能，過去一年漲幅超過200%，中航趨勢領(lǐng)航漲了190%，平安先進制造漲了178%。

3）AI，大部分基金都和AI有關(guān)。

4）相對比較“均衡”的是這幾只：

華安匯宏精選，重倉創(chuàng)新藥、AI、新消費。

基金經(jīng)理是桑翔宇，2023年7月開始和劉暢暢共管“華安文體健康”，還獨立管了一只醫(yī)藥基金，重倉創(chuàng)新藥。2025年5月開始管“華安匯宏精選”，不到5個月取得了接近翻倍的收益，銳不可當(dāng)。

廣發(fā)成長領(lǐng)航，重倉新消費、軍工、消費電子、AI、高端制造。

基金經(jīng)理是吳遠怡，致力于捕捉時代變革中的投資機遇，聚焦成長股投資，很早就開始布局新消費了，也是一位新星。

趙強是一位老將了，2014年開始管基金，2017年5月開始管“新華策略優(yōu)選”，成長風(fēng)格，歷史上重倉醫(yī)藥、新能源，2024年把大概一半的倉位轉(zhuǎn)到了AI上，抓住了這輪行情，基金凈值創(chuàng)歷史新高。

04

低開后持續(xù)走高，將上漲趨勢延續(xù)到了收盤，上證指數(shù)收盤漲0.83%。

看K線圖的話，雖然昨天和今天盤中都跌破了30日均線，但收盤又都收回來了，和9月初“在20日均線處遇到支撐”的情形類似，30日均線的支撐可能還是有效的。

但參考我們周一的文章（在牛市中被毒打，銀行走出了“股災(zāi)”行情...），

2015年初也是反復(fù)調(diào)整，先后回踩20日均線、30日均線遇到支撐，但直到回踩60日均線才算調(diào)整結(jié)束。

短期內(nèi)行情可能會走強，但很難說調(diào)整是不是就此結(jié)束。

板塊上，

半導(dǎo)體大漲，半導(dǎo)體設(shè)備ETF漲9.55%。

原因之前也說過了，一是AI帶來的需求增加，存儲芯片最近紛紛漲價；二是國產(chǎn)替代，國產(chǎn)光刻機迎來重大突破，上海微電子、芯上微裝都推出了自己的重磅產(chǎn)品。

借助今天的大漲，半導(dǎo)體指數(shù)最高沖到9828點，超越2021年7月的最高點，創(chuàng)歷史新高。

這個時候就有必要回顧下2021年7月半導(dǎo)體行情是如何見頂?shù)牧?，也是一波回調(diào)后加速上漲，然后見頂。

沒有說半導(dǎo)體行情就此終結(jié)的意思，但沒有只漲不跌的行情，不要被市場情緒所裹挾，理性投資。

恒科也崛起，恒生科技ETF漲了2.7%。

是被阿里巴巴帶動的，在云棲大會上推出了更為強大的Qwen3-Max模型，還說資本開支會在3800億的基礎(chǔ)上增加更多。

現(xiàn)在是，只有你敢在AI上投入，股價就能漲，投入的越多，漲的越多，消息傳出來后，阿里巴巴股價從開盤的“-1%”一路漲到收盤的“9%”，一天10CM，相當(dāng)于A股的一個漲停了。

還有游戲、光伏，今天漲的也不錯。

以光伏ETF為例，前幾天持續(xù)調(diào)整，今天一根大陽線收復(fù)失地，這種情況在9月中旬也出現(xiàn)過，后續(xù)如何走，還要再看看。

消費表現(xiàn)不佳，酒ETF不漲不跌，旅游ETF微漲0.14%。

這里就很有意思，雖然白酒在這輪行情中漲幅落后，也吸引了很多資金買入。

但細看的話，買入行為主要發(fā)生在上漲行情中，8月底行情轉(zhuǎn)向震蕩后停止了買入，最近的下跌中，雖然也有買入，但少了很多。

說到底，還是買漲不買跌。上漲時買是因為有“補漲預(yù)期”，期待后續(xù)消費能反超大盤，但結(jié)果卻是弱者恒弱，大盤震蕩回調(diào)，消費反而跌的更多，可能有部分資金心灰意冷了。

最后的話：

“懶貓全球配置”&“懶貓全球穩(wěn)健”兩個投顧組合已上線且慢APP

“懶貓全球配置”每周發(fā)車，適合穩(wěn)定現(xiàn)金流定投，一鍵配置全球大類資產(chǎn)

“懶貓全球穩(wěn)健”是固收+組合，低利率時代也能找到“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?/p>

我們還新建了“粉絲群”和“投顧群”，戳這里獲得「入群方式」

免責(zé)聲明:本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。