對(duì)于謀求上市的恒豐銀行而言，能否將階段性整改措施轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)效機(jī)制，切實(shí)提升內(nèi)控水平，將成為其能否打破“違規(guī)受罰—市場(chǎng)信心不足—融資受阻”惡性循環(huán)的關(guān)鍵所在。

作者|Winston 題圖|文軒圖庫(kù)

股權(quán)市場(chǎng)的冷遇與監(jiān)管的頻頻重罰，共同指向恒豐銀行日益嚴(yán)峻的信用與治理危機(jī)。

日前，恒豐銀行重慶分行一筆評(píng)估價(jià)達(dá)2877.4萬(wàn)元的股權(quán)在司法拍賣(mài)平臺(tái)流拍，盡管引來(lái)近千次圍觀，卻始終無(wú)人出價(jià)。

就在流拍前不久，恒豐銀行因貸款、票據(jù)業(yè)務(wù)管理不審慎以及關(guān)鍵的監(jiān)管數(shù)據(jù)報(bào)送不合規(guī)等問(wèn)題，被處以6150萬(wàn)元的巨額罰款。

2025年至今，該行罰單總額已突破8000萬(wàn)元，是去年全年罰款總額的八倍有余，頻頻違規(guī)清晰地揭示了其內(nèi)部控制和合規(guī)管理存在的系統(tǒng)性漏洞。

違規(guī)成性：從掩蓋不良到數(shù)據(jù)失真

恒豐銀行的合規(guī)問(wèn)題已非偶發(fā)個(gè)案，而是呈現(xiàn)出系統(tǒng)性、重復(fù)性的特征?？v觀2025年以來(lái)該行所獲罰單，違規(guī)行為橫跨賬戶(hù)管理、反假貨幣、信貸風(fēng)控、數(shù)據(jù)報(bào)送等多個(gè)核心領(lǐng)域，內(nèi)控機(jī)制在不同業(yè)務(wù)條線(xiàn)均存在失效風(fēng)險(xiǎn)。

1月，恒豐銀行因違反賬戶(hù)管理規(guī)定、反假貨幣業(yè)務(wù)管理等八項(xiàng)違法行為被中國(guó)人民銀行予以警告，并處罰款1060.68萬(wàn)元。此后，上海分行、重慶分行、漳州分行等多家分支機(jī)構(gòu)也相繼因各類(lèi)違規(guī)事由被處罰，總分行之間風(fēng)控傳導(dǎo)薄弱性可見(jiàn)一斑。

8月20日，重慶分行再因掩蓋不良資產(chǎn)、投資業(yè)務(wù)管理不到位、貸前調(diào)查與貸后管理不盡職等問(wèn)題被處以260萬(wàn)元罰款。值得注意的是，這已是該分行第二次因貸款“三查”環(huán)節(jié)違規(guī)被問(wèn)責(zé)，顯示同類(lèi)問(wèn)題在整改后仍反復(fù)發(fā)生。

盡管恒豐銀行在屢次處罰后均對(duì)外表示“高度重視監(jiān)管意見(jiàn)，已全面落實(shí)整改”，但罰單頻發(fā)的態(tài)勢(shì)并未得到有效遏制，其整改措施的實(shí)際成效令人存疑。

值得警惕的是，9月12日國(guó)家金融監(jiān)督管理總局開(kāi)出的6150萬(wàn)元罰單，直指兩項(xiàng)關(guān)鍵違規(guī)：“貸款、票據(jù)及理財(cái)業(yè)務(wù)管理不審慎”與“監(jiān)管數(shù)據(jù)報(bào)送不合規(guī)”。前者關(guān)乎資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性，后者則觸及信息治理與監(jiān)管信任基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)報(bào)送不準(zhǔn)確不僅是技術(shù)性疏漏，更可能影響外部對(duì)銀行整體風(fēng)險(xiǎn)狀況的判斷，進(jìn)而干擾監(jiān)管決策與市場(chǎng)預(yù)期，屬于嚴(yán)重的系統(tǒng)性治理缺陷。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：表面繁榮下的隱憂(yōu)

與合規(guī)困境形成鮮明對(duì)比的是，恒豐銀行2025年上半年交出了一份表面亮眼的業(yè)績(jī)報(bào)告。

半年報(bào)顯示，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入140.87億元，同比增長(zhǎng)11.52%；凈利潤(rùn)30.04億元，增幅7.29%。在已披露半年報(bào)的全國(guó)性股份行中，恒豐銀行是僅有的3家實(shí)現(xiàn)“營(yíng)收凈利雙增”的銀行之一。

然而，剖析這些數(shù)據(jù)的背后，恒豐銀行的增長(zhǎng)質(zhì)量令人擔(dān)憂(yōu)。

凈息差是衡量銀行盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。恒豐銀行2025年上半年的凈息差為1.56%，雖同比提升4個(gè)基點(diǎn)，但仍低于股份行平均水平。在利率持續(xù)下行、行業(yè)凈息差普遍承壓的背景下，這一表現(xiàn)難以支撐長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，恒豐銀行的不良貸款率從2018年的28.44%大幅降至2025年6月末的1.48%。但這一改善很大程度上是通過(guò)激進(jìn)核銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)的。

2024年全年，恒豐銀行核銷(xiāo)不良貸款總額高達(dá)112.68億元，較2023年激增40.4億元。2025年，該行繼續(xù)大規(guī)模處置不良資產(chǎn)，債權(quán)總額超1億元的資產(chǎn)包就達(dá)77個(gè)，總額236億元。

風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)悄然變化。2024年恒豐銀行個(gè)人貸款不良余額暴漲83.78%至31.04億元，不良率飆升1個(gè)百分點(diǎn)至2.4%。零售業(yè)務(wù)通常被視為銀行經(jīng)營(yíng)的“壓艙石”，這一數(shù)據(jù)的惡化預(yù)示未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步蔓延。

資本壓力：急需補(bǔ)血的困境

恒豐銀行正面臨持續(xù)的資本補(bǔ)充壓力。截至2025年6月末，該行核心一級(jí)資本充足率為8.72%，雖暫高于監(jiān)管底線(xiàn)，但較2024年末下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率為12.66%，也呈現(xiàn)0.64個(gè)百分點(diǎn)的下滑。這種“雙降”趨勢(shì)表明，在業(yè)務(wù)擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增長(zhǎng)的雙重作用下，資本消耗速度正在加快。

作為非上市銀行，恒豐銀行的資本補(bǔ)充渠道相對(duì)有限，無(wú)法像已上市同行那樣通過(guò)定增、配股等權(quán)益類(lèi)工具進(jìn)行高效融資。因此，其資本補(bǔ)充主要依賴(lài)于發(fā)行資本補(bǔ)充債券和增資擴(kuò)股等傳統(tǒng)方式。

2025年8月，該行緊急啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行增資擴(kuò)股籌備工作，計(jì)劃引入特定對(duì)象以補(bǔ)充核心一級(jí)資本。這一動(dòng)作雖屬必要，卻也向市場(chǎng)清晰傳遞出面臨的內(nèi)生資本積累能力不足的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

與此同時(shí)，恒豐銀行與控股股東山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司之間的重大關(guān)聯(lián)交易也備受關(guān)注。該行向山東金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓了54.65億元不良資產(chǎn)。此類(lèi)操作雖能短期內(nèi)優(yōu)化報(bào)表、減輕不良?jí)毫?，但從長(zhǎng)期來(lái)看，這種依賴(lài)股東“輸血”式的資產(chǎn)處置模式，雖然能暫時(shí)緩解資本和資產(chǎn)質(zhì)量壓力，但也可能延緩銀行自身風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與內(nèi)生修復(fù)能力的構(gòu)建，甚至引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其真實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量和獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力的疑慮。

上市之路：合規(guī)短板構(gòu)成最大障礙

作為12家全國(guó)性股份制銀行中僅存的兩家未上市銀行之一，恒豐銀行的上市進(jìn)程始終是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

該行的上市計(jì)劃可追溯至2006年，并在2014年明確將于2015年正式啟動(dòng)。然而，受連續(xù)兩任董事長(zhǎng)被查處等事件影響，上市工作屢次擱淺。

2023年4月，恒豐銀行重啟上市計(jì)劃，提出“對(duì)標(biāo)上市條件，穩(wěn)步推進(jìn)整體上市”。但當(dāng)前頻發(fā)的合規(guī)問(wèn)題，正為其上市前景蒙上新的陰影。

在A股市場(chǎng)日益重視ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）因素的審核趨勢(shì)下，恒豐銀行的相關(guān)表現(xiàn)尤為令人擔(dān)憂(yōu)。萬(wàn)得ESG評(píng)級(jí)顯示，該行在環(huán)境社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)審查、綠色金融創(chuàng)新、董事會(huì)治理水平、反腐敗機(jī)制建設(shè)等多個(gè)關(guān)鍵議題上均處于行業(yè)較低水平。

2025年6月，43歲的白雨石正式出任恒豐銀行行長(zhǎng)，成為12家股份行中最年輕的“一把手”。擺在年輕管理層面前的，不僅是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的壓力，更是如何夯實(shí)合規(guī)基礎(chǔ)、構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展模式這一系統(tǒng)性課題。能否在高速發(fā)展與合規(guī)經(jīng)營(yíng)之間取得平衡，將直接決定其上市之路能走多遠(yuǎn)。

流拍股權(quán)：市場(chǎng)信心的風(fēng)向標(biāo)

華業(yè)資本關(guān)聯(lián)方重慶捷爾醫(yī)療所持恒豐銀行3197.1萬(wàn)股股份近日遭遇流拍，這一結(jié)果在一定程度上折射出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)恒豐銀行的信心水平。

該筆股權(quán)評(píng)估價(jià)為2877.4萬(wàn)元，而起拍價(jià)定為2014.2萬(wàn)元，較評(píng)估價(jià)下調(diào)約30%，卻依然未能吸引投資者出手。市場(chǎng)冷淡反應(yīng)的背后，與恒豐銀行近年來(lái)屢次出現(xiàn)的合規(guī)漏洞及資產(chǎn)質(zhì)量不確定性密切相關(guān)。

股權(quán)流拍現(xiàn)象可能對(duì)恒豐銀行的市場(chǎng)聲譽(yù)和資本補(bǔ)充能力產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。若市場(chǎng)信心持續(xù)低迷，該行正在推進(jìn)的增資擴(kuò)股計(jì)劃或?qū)⒚媾R挑戰(zhàn)，進(jìn)而影響其整體上市進(jìn)程。

盡管恒豐銀行新管理層的成績(jī)單看似靚麗，但光鮮數(shù)據(jù)背后潛藏著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：監(jiān)管治理混亂與不良貸款率的驟增。單次股權(quán)流拍或可歸因于市場(chǎng)波動(dòng)，但堅(jiān)實(shí)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)能力，才是銀行穩(wěn)健發(fā)展的根本基石。

對(duì)于謀求上市的恒豐銀行而言，能否將階段性整改措施轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)效機(jī)制，切實(shí)提升內(nèi)控水平，將成為其能否打破“違規(guī)受罰—市場(chǎng)信心不足—融資受阻”惡性循環(huán)的關(guān)鍵所在。

聲明：個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。受限于數(shù)據(jù)與認(rèn)知局限，無(wú)法保證內(nèi)容的絕對(duì)準(zhǔn)確客觀，如有異議請(qǐng)聯(lián)系文軒。

電郵 ：Mr.Wenxuan@qq.com