布魯可、奧飛娛樂(lè)、名創(chuàng)優(yōu)品等潮玩企業(yè)上市公司陸續(xù)發(fā)布了半年報(bào)，由于企業(yè)之間定位及競(jìng)爭(zhēng)力的不同各企業(yè)之間業(yè)績(jī)也存在明顯差異，其中今年初剛登陸資本市場(chǎng)的布魯可實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

但半年報(bào)發(fā)布后首個(gè)交易日其股價(jià)下跌超10%，看似亮眼的成績(jī)單背后隱藏著產(chǎn)品增長(zhǎng)乏力、營(yíng)收增速放緩、IP依賴風(fēng)險(xiǎn)等結(jié)構(gòu)性隱憂。

營(yíng)利雙增，產(chǎn)品增長(zhǎng)仍然乏力

成立于2014年的布魯可起初業(yè)務(wù)方向在兒童早教機(jī)、AR七巧板等產(chǎn)品上，直到2019年才切入拼搭角色類玩具市場(chǎng)，并于2022年正式推出相關(guān)產(chǎn)品，隨著產(chǎn)品組合不斷擴(kuò)大，也從早期的幾款逐漸發(fā)展到涵蓋多種IP、多種主題的豐富產(chǎn)品線。在國(guó)內(nèi)玩具行業(yè)市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的環(huán)境下憑借拼搭角色類玩具的設(shè)計(jì)、研發(fā)和銷售逐漸嶄露頭角并成功在港交所上市。

布魯可半年報(bào)顯示，今年上半年收入13.18億元，同比增長(zhǎng)27.9%；期間利潤(rùn)2.97億，去年同期虧損2.55億，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，在此之前企業(yè)已連續(xù)四年深陷虧損困境。

從業(yè)績(jī)看其營(yíng)收和凈利實(shí)現(xiàn)了雙增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)并非來(lái)自于產(chǎn)品本身的市場(chǎng)表現(xiàn)，而是依賴非經(jīng)常性收益的支撐，財(cái)報(bào)提到上半年其所得稅開(kāi)支同比減少1230.7萬(wàn)元、期內(nèi)獲得政府補(bǔ)助1387.1萬(wàn)，股權(quán)激勵(lì)的成本下降3.51億，理財(cái)利息增加3278.8萬(wàn)，這些主業(yè)之外的板塊帶動(dòng)了扭虧，其產(chǎn)品增長(zhǎng)仍然乏力。

財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年其核心產(chǎn)品拼搭角色類玩具銷量同比增長(zhǎng)96.8%，從0.56億件躍升至1.11億件，但同期營(yíng)收增速僅為27.9%，盡管銷量有較大幅度提升但營(yíng)收增速卻遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期，這也意味著產(chǎn)品可能在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力及增長(zhǎng)動(dòng)力均有不足，還難以依靠產(chǎn)品自身的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

玩具行業(yè)中產(chǎn)品是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，若產(chǎn)品增長(zhǎng)持續(xù)乏力也意味著很難在市場(chǎng)中占據(jù)有利地位，隨著消費(fèi)者對(duì)玩具的需求日益多樣化和個(gè)性化，若布魯可不能及時(shí)推出更具創(chuàng)新性和吸引力的產(chǎn)品，滿足不斷變化的需求，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)份額逐漸被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食。

營(yíng)收增速放緩，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力強(qiáng)勁

從過(guò)去幾年財(cái)報(bào)來(lái)看布魯可曾展現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2023年?duì)I收同比增長(zhǎng)169.27%，2024年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)高達(dá)237.6%，但今年上半年?duì)I收增速僅為27.9%，和過(guò)去兩年同期相比有著明顯下滑，較2024年也大幅縮水，增長(zhǎng)明顯放緩。

而且上半年其毛利率也在下滑，2025年上半年布魯可毛利率為48.4%，去年同期為52.9%，下滑了4.5個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率為23.9%，較上年同期下滑4.0個(gè)百分點(diǎn)。

玩具行業(yè)里上半年整體熱度和關(guān)注度基本都集中在潮玩領(lǐng)域，傳統(tǒng)玩具市場(chǎng)表現(xiàn)比較低迷也沒(méi)看到爆款產(chǎn)品出現(xiàn)，市場(chǎng)熱銷的品類表現(xiàn)也不如預(yù)期。從具體品類看布魯可主要銷售的產(chǎn)品分為拼搭角色類玩具和積木玩具，作為以拼搭類積木起家的企業(yè)這一業(yè)務(wù)自然占據(jù)著較高比例，上半年?duì)I收為13.25億元，同比增長(zhǎng)29.5%，收入占比99%以上，積木玩具營(yíng)收則為1251.2萬(wàn)元，同比下降45.5%。

現(xiàn)在拼搭玩具市場(chǎng)已進(jìn)入白熱化競(jìng)爭(zhēng)階段，市場(chǎng)上不僅有樂(lè)高、萬(wàn)代南夢(mèng)宮、靈動(dòng)創(chuàng)想、奇妙積木、森寶積木等品牌，還有不少中小玩具工廠參與競(jìng)爭(zhēng)。比如樂(lè)高作為國(guó)際玩具巨頭通過(guò)不斷擴(kuò)大產(chǎn)品范圍持續(xù)吸引著消費(fèi)者，其植物套裝吸引了不少女性顧客，還創(chuàng)建了深受兒童、青少年甚至成人歡迎的在線世界的離線版本，并推出受熱門視頻游戲啟發(fā)的套裝，憑借強(qiáng)大的品牌影響力、豐富的產(chǎn)品線和持續(xù)的創(chuàng)新能力在全球玩具市場(chǎng)中都占據(jù)了重要地位。

隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)眾多玩具品牌的崛起，市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈，布魯可營(yíng)收增速放緩意味著其在市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪中可能已經(jīng)很難實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，甚至有可能面臨競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擠壓競(jìng)爭(zhēng)。特別是在國(guó)際市場(chǎng)上面對(duì)樂(lè)高、萬(wàn)代南夢(mèng)宮等國(guó)際玩具巨頭時(shí)，布魯可原本就處于相對(duì)弱勢(shì)的地位，營(yíng)收增速放緩可能會(huì)使其在國(guó)際市場(chǎng)的拓展面臨更大的困難，難以在短期內(nèi)提升自市場(chǎng)份額和影響力。

奧特曼IP貢獻(xiàn)度降低，吸引力下降？

在玩具行業(yè)里IP是品牌競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)拓展及保持消費(fèi)粘性的重點(diǎn)，因?yàn)镮P不僅可以給玩具帶來(lái)獨(dú)特的故事角色，還會(huì)因其自帶粉絲和流量減少企業(yè)推廣成本，而且這類玩具還能幫助品牌提升辨識(shí)度和差異化競(jìng)爭(zhēng)力。像布魯可、樂(lè)高、奧飛娛樂(lè)、迪士尼、泡泡瑪特等玩具企業(yè)在發(fā)展崛起過(guò)程中IP均起到了不小的作用。

拿布魯可來(lái)說(shuō)，奧特曼IP產(chǎn)品占據(jù)了舉足輕重的地位，自2022年推出奧特曼系列產(chǎn)品后其營(yíng)收就開(kāi)始高度依賴這一IP，2023年基于奧特曼IP的產(chǎn)品銷售占布魯可收入的63.5%成為收入的主要來(lái)源，奧特曼憑借強(qiáng)大的影響力和廣泛的粉絲基礎(chǔ)吸引了大量消費(fèi)者為布魯可打開(kāi)了市場(chǎng)。

但隨著市場(chǎng)發(fā)展及市場(chǎng)需求變化，奧特曼的吸引力在逐漸下降，2023年-2024年，奧特曼IP在布魯可總收入中的貢獻(xiàn)從高達(dá)63.5%下滑至49%，上半年財(cái)報(bào)中沒(méi)有披露具體數(shù)據(jù)但提到前四大IP產(chǎn)品合計(jì)占比83.1%，而2024年同期僅前三大IP產(chǎn)品的收入貢獻(xiàn)合計(jì)占比就達(dá)到了92.3%。

在玩具市場(chǎng)中奧特曼系列產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)肉眼可見(jiàn)的激烈，除了布魯可外不少玩具品牌也都有奧特曼相關(guān)的玩具產(chǎn)品，這也使得消費(fèi)者的選擇更加多樣化，布魯可的奧特曼產(chǎn)品面臨著更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。而且依賴單一IP的風(fēng)險(xiǎn)也比較高，降低對(duì)單一IP的依賴或許也是布魯可在有意為之。

從布魯可披露的信息也能看到其一直在積極推進(jìn)IP多元化戰(zhàn)略，僅今年上半年就已將19個(gè)IP商業(yè)化落地，共有925種SKU上市銷售，其中包括小黃人、酷洛米、名偵探柯南、芝麻街等熱門IP。眾多熱門且有一定市場(chǎng)知名度的IP豐富了布魯可的產(chǎn)品線，也滿足了不同年齡群消費(fèi)者的需求，比如小黃人可愛(ài)幽默的形象吸引了眾多兒童和家庭消費(fèi)者，酷洛米則受到不少年輕女性的喜愛(ài)，通過(guò)降低對(duì)單一IP的依賴能夠在一定程度上提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從而更好的應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)。

IP依賴仍然明顯，品牌變通心有余而力不足

作為同行業(yè)的奧飛娛樂(lè)2025年上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了下滑，在玩具行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)下，奧飛娛樂(lè)擁有“超級(jí)飛俠”“喜羊羊與灰太狼”等眾多經(jīng)典IP，其在IP運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)拓展方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，布魯可與之相比在IP的多元化和成熟度上還存在一定差距。

布魯可本身就依靠全球化的IP變現(xiàn)，在其營(yíng)收構(gòu)成中IP依賴問(wèn)題一直都很突出，2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，布魯可前四大IP產(chǎn)品合計(jì)占總收入的83.1%，其中奧特曼、變形金剛等熱門IP依然是收入的重要支撐。盡管近年不斷引入新的IP 并推出相關(guān)產(chǎn)品，但從收入占比來(lái)看對(duì)少數(shù)核心IP的依賴程度仍然很高。

玩具行業(yè)里IP依賴是一個(gè)比較普遍的現(xiàn)象，正在沖刺上市的卡游IP依賴程度同樣顯著，2022-2024年卡游來(lái)自五大IP主題產(chǎn)品的收入分別占總營(yíng)收的98.4%、89.9%及86.1%。雖然通過(guò)不斷擴(kuò)充IP矩陣從2022年的30個(gè)IP增加至2024年的70個(gè)，但在其現(xiàn)有的70個(gè)IP中僅有1個(gè)自有IP，其余69個(gè)均為授權(quán)且大部分是非獨(dú)家授權(quán)。

52TOYS也是如此，2022-2024年授權(quán)IP產(chǎn)品的營(yíng)收占比從50.2%提升至64.5%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要支柱，其中蠟筆小新作為頭部IP2022-2024年相關(guān)產(chǎn)品GMV超過(guò)6億元，占三年總收入近40%。

IP依賴癥不但有熱度下降、IP授權(quán)方續(xù)約問(wèn)題等風(fēng)險(xiǎn)，授權(quán)費(fèi)用也是眾多玩具企業(yè)的一項(xiàng)大支出，從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看2022-2024年卡游的授權(quán)費(fèi)用分別為2.11億元、1.54億元和7.68億元，尤其是2024年增幅接近400%，而布魯可2021-2024年上半年的IP授權(quán)費(fèi)用分別為250萬(wàn)元、1485萬(wàn)元、7298萬(wàn)元、9123萬(wàn)元，高昂的IP授權(quán)費(fèi)用也擠壓了企業(yè)的利潤(rùn)空間從而影響盈利能力。

包括布魯在內(nèi)的玩具企業(yè)也早已意識(shí)到IP依賴的問(wèn)題在積極拓展IP矩陣，但新IP拓展成本也會(huì)隨之增加，因?yàn)樾枰獮榇送度氪罅康娜肆?、物力進(jìn)行設(shè)計(jì)、開(kāi)模等工作，比如需要根據(jù)不同IP的風(fēng)格特點(diǎn)進(jìn)行設(shè)計(jì)，無(wú)疑增加了研發(fā)成本；而且為了提高新產(chǎn)品的銷量還需要投入線上廣告投放、線下活動(dòng)舉辦等營(yíng)銷資源進(jìn)行宣傳推廣。布魯可財(cái)報(bào)中就提到，報(bào)告期內(nèi)其研發(fā)開(kāi)支同比大增69.5%至1.29億元，此外為了配合新品推廣和區(qū)域開(kāi)拓、人員擴(kuò)充等，銷售及營(yíng)銷開(kāi)支也同比增長(zhǎng)46.4%至1.77億元。

加碼低價(jià)商品，瞄準(zhǔn)性價(jià)比

對(duì)于大多數(shù)家庭而言購(gòu)買玩具都是一項(xiàng)必要的日常開(kāi)支，而性價(jià)比高的玩具能夠在滿足孩子需求的同時(shí)幫助家長(zhǎng)更好地控制預(yù)算，因此競(jìng)爭(zhēng)激烈的玩具市場(chǎng)中價(jià)格策略也是企業(yè)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的手段之一。布魯可也不例外，其通過(guò)加碼低價(jià)商品瞄準(zhǔn)性價(jià)比市場(chǎng)，早在2023年就推出了19.9元的布魯可“星光版”產(chǎn)品，2024年進(jìn)一步加大了對(duì)低價(jià)商品的投入，推出了9塊9的變形金剛星辰版產(chǎn)品，自去年底上市至報(bào)告期，銷量高達(dá)4860萬(wàn)盒，貢獻(xiàn)收入超過(guò)2億元。

布魯可這一策略精準(zhǔn)地抓住了下沉市場(chǎng)和低齡消費(fèi)者的需求，財(cái)報(bào)顯示，布魯可主要收入來(lái)源為6-16歲年齡段產(chǎn)品，占總收入的82.6%，可以看到其雖然一直想要拓展成人市場(chǎng)但消費(fèi)主力群體仍然是低齡消費(fèi)者。對(duì)于這個(gè)年齡段的消費(fèi)者而言，9.9元的價(jià)格既滿足了他們對(duì)于玩具的需求又不會(huì)給家長(zhǎng)帶來(lái)過(guò)高的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，更容易獲得家長(zhǎng)的支持。

筆者查詢布魯可旗艦店看到，除了布魯可星辰版系列盲盒端盒價(jià)（12只）為118.8元外，其還有不少產(chǎn)品售價(jià)在50元以下而且包含了諸多知名IP，比如奧特曼群星閃耀版第14彈單只39元，星光版英雄無(wú)限第7彈單只17.9元，新品積木人小黃人萌酷版及芝麻街神奇版均為39元，此外還有15.5元的假面騎士星光版、會(huì)員專享的13.1元的積木人英雄總動(dòng)員星辰版及變形金剛星辰版。

而且和海外品牌相比布魯可的價(jià)格優(yōu)勢(shì)更加明顯，全球拼搭角色類玩具市場(chǎng)萬(wàn)代南夢(mèng)宮與樂(lè)高占據(jù)著領(lǐng)先地位，二者的主流價(jià)格帶皆在20 -200美元之間，而布魯可主打性價(jià)比價(jià)格在3-16美元區(qū)間，在價(jià)格上具有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力。這種價(jià)格差異使得布魯可在海外市場(chǎng)中能夠與國(guó)際玩具巨頭實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，吸引那些對(duì)價(jià)格敏感的消費(fèi)者。

但低價(jià)產(chǎn)品較低的利潤(rùn)空間也會(huì)影響企業(yè)整體的毛利水平，2025年上半年布魯可毛利率的下滑在一定程度上就和低價(jià)產(chǎn)品的銷售有關(guān)。在一般的消費(fèi)認(rèn)知中價(jià)格往往會(huì)和質(zhì)量掛鉤，長(zhǎng)期依賴低價(jià)產(chǎn)品可能會(huì)讓布魯可的高端市場(chǎng)拓展面臨困難，而且隨著越來(lái)越多的玩具品牌開(kāi)始關(guān)注低價(jià)市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日益激烈，如果布魯可不能持續(xù)打造新的貢獻(xiàn)點(diǎn)，當(dāng)市場(chǎng)飽和度達(dá)到一定程度時(shí)，僅依靠低價(jià)優(yōu)勢(shì)其產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)可能會(huì)受到限制，進(jìn)而影響整體發(fā)展。

海外市場(chǎng)帶來(lái)增量，長(zhǎng)期發(fā)展仍需努力

隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及全球化布局意識(shí)提升，越來(lái)越多的中國(guó)玩具企業(yè)將目光投向海外，中國(guó)海關(guān)披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)玩具出口額為398.7億美元，可以看到中國(guó)玩具在全球市場(chǎng)中的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。

布魯可上半年財(cái)報(bào)中海外市場(chǎng)的收入也成為一大亮點(diǎn)，銷售額達(dá)到1.11億元，同比增長(zhǎng)898.6%，從市場(chǎng)區(qū)域來(lái)看美國(guó)和印度尼西亞成為其海外市場(chǎng)收入較高的兩個(gè)國(guó)家，為布魯可的海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。

美國(guó)作為全球重要的玩具消費(fèi)市場(chǎng)，擁有龐大的消費(fèi)群體和成熟的玩具銷售渠道，布魯可能夠在美國(guó)市場(chǎng)取得高收入離不開(kāi)其精準(zhǔn)的市場(chǎng)策略。據(jù)了解該品牌針對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)特點(diǎn)推出了一系列符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者喜好的產(chǎn)品，2025年上半年新推出的273個(gè)SKU中就包括小黃人、芝麻街、變形金剛、漫威：無(wú)線傳奇等美國(guó)知名IP產(chǎn)品，這些產(chǎn)品吸引了不少關(guān)注，其中2025年上半年布魯可變形金剛IP系列在北美市場(chǎng)的收入同比激增了21倍。

據(jù)介紹，精準(zhǔn)的社交媒體營(yíng)銷是布魯可打開(kāi)海外市場(chǎng)一大利器，2024年布魯可開(kāi)通官方Y(jié)outube頻道打響其在美國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)銷戰(zhàn)。布魯可通過(guò)持續(xù)發(fā)布以變形金剛系列玩具為主題的定格動(dòng)畫，該頻道在7個(gè)月內(nèi)迅速吸引100萬(wàn)粉絲，單條視頻最高播放量突破2000萬(wàn)，隨后布魯可還進(jìn)一步拓展至TikTok平臺(tái)，并將在社交媒體積累的流量通過(guò)精準(zhǔn)引導(dǎo)轉(zhuǎn)化至亞馬遜商品頁(yè)面，從而完成消費(fèi)閉環(huán)。

海外市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)給布魯可帶來(lái)了發(fā)展機(jī)會(huì)，隨著海外銷售額的增加布魯可的市場(chǎng)份額得到進(jìn)一步擴(kuò)大，品牌知名度也在國(guó)際市場(chǎng)上有所提升，而且這些成功經(jīng)驗(yàn)也能提供一些思路幫助其在全球范圍內(nèi)優(yōu)化產(chǎn)品布局和市場(chǎng)策略。

實(shí)力玩家眾多，市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪激烈

當(dāng)下玩具市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局比較復(fù)雜，不僅有數(shù)量眾多的中小工廠和品牌在中低端市場(chǎng)展開(kāi)激烈的價(jià)格戰(zhàn)，試圖通過(guò)低成本、低價(jià)格的策略來(lái)瓜分市場(chǎng)份額，還有靈動(dòng)創(chuàng)想、奇妙積木、樂(lè)高等具備較強(qiáng)實(shí)力的品牌在中高端市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)，這些品牌憑借其獨(dú)特的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)策略和布魯可等同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。

其中樂(lè)高2025年上半年收入增長(zhǎng)12%達(dá)到346億丹麥克朗（約385億元），創(chuàng)歷史新高，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10%至65億丹麥克朗（約72億元），營(yíng)收與利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。上半年樂(lè)高集團(tuán)推出314款全新產(chǎn)品套裝，其暢銷系列包括樂(lè)高城市組、樂(lè)高機(jī)械組、樂(lè)高花植系列等，而且上半年還開(kāi)設(shè)了24家品牌零售門店，在全球54個(gè)市場(chǎng)的品牌零售店總數(shù)達(dá)到1079家。

而國(guó)內(nèi)品牌奇妙積木（KEEPPLEY）自1994年起便堅(jiān)持走中國(guó)原創(chuàng)積木的品牌化道路并不斷推陳出新，去年的玩具行業(yè)展會(huì)上還推出了與漫威英雄合作的新品，在IP合作方面奇妙積木已經(jīng)涵蓋了奧特曼、漫威英雄、三麗鷗、寶可夢(mèng)等國(guó)際知名IP，同時(shí)深度挖掘中國(guó)航天、敦煌博物館系列等中國(guó)本土IP。同時(shí)還舉辦面向積木人玩家的創(chuàng)作征集活動(dòng)以及全國(guó)巡回拼搭賽事來(lái)吸引消費(fèi)者對(duì)積木的興趣。

諸多品牌的參與使得積木市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，國(guó)際巨頭、國(guó)內(nèi)積木品牌以及眾多中小玩具廠在產(chǎn)品創(chuàng)新及渠道拓展、中低端市場(chǎng)以及價(jià)格戰(zhàn)等方面爭(zhēng)奪市場(chǎng)，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力布魯可也需要從產(chǎn)品研發(fā)、拓展IP矩陣、加強(qiáng)自有IP的開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)等方面提升競(jìng)爭(zhēng)力。

行業(yè)思考：其實(shí)布魯可年報(bào)中存在的各種問(wèn)題也是不少玩具企業(yè)都存在的，就布魯可所處行業(yè)看拼搭類玩具雖然規(guī)模仍在增長(zhǎng)但行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，不僅面臨現(xiàn)有品牌競(jìng)爭(zhēng)還有不少新品牌涌入，而且價(jià)格戰(zhàn)、IP爭(zhēng)奪白熱化，布魯可想要取得長(zhǎng)期增長(zhǎng)毛利率下滑、產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌形象塑造以及市場(chǎng)飽和風(fēng)險(xiǎn)等都是需要認(rèn)真應(yīng)對(duì)的問(wèn)題。