作者 | 廖明

封面圖片來自網(wǎng)絡(luò)

9月30日，杉杉股份對(duì)外發(fā)布公告稱，其控股股東杉杉集團(tuán)以及旗下的全資子公司寧波朋澤貿(mào)易，與重整投資人聯(lián)合體正式簽署了《重整投資協(xié)議》。這也就意味著身處債務(wù)泥潭的杉杉股份，在重整進(jìn)程中邁出了具有實(shí)質(zhì)性意義的關(guān)鍵一步。

要知道，自2023年2月創(chuàng)始人鄭永剛突然去世后，杉杉集團(tuán)經(jīng)歷了家族控制權(quán)爭奪和債務(wù)危機(jī)的打擊。2024年6月，杉杉集團(tuán)首次公告貸款利息逾期1963.91萬元，隨后債務(wù)違約問題集中爆發(fā)。

截止到2024年6月，杉杉集團(tuán)的總資產(chǎn)規(guī)模為695.13億元，與此同時(shí)，其總負(fù)債數(shù)額達(dá)到398.95億元，而有息負(fù)債部分更是高達(dá)126.21億元，其中短期債務(wù)就占據(jù)了120.37億元之多。

在今年2月與3月期間，杉杉集團(tuán)連同其子公司寧波朋澤貿(mào)易，一同被寧波市鄞州區(qū)人民法院裁定實(shí)施實(shí)質(zhì)合并重整。而此次《重整投資協(xié)議》的順利簽署，預(yù)示著這場已持續(xù)兩年、圍繞控制權(quán)歸屬的懸而未決局面，或?qū)⒂瓉斫K結(jié)。

公開數(shù)據(jù)顯示，此次重整的投資人聯(lián)合體成員包括江蘇新?lián)P子商貿(mào)有限公司、江蘇新?lián)P船投資有限公司、廈門TCL科技產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)以及中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司深圳分公司。

在本次合作中，新?lián)P子商貿(mào)發(fā)揮牽頭作用，其背后實(shí)際控制人為揚(yáng)子江船業(yè)集團(tuán)創(chuàng)始人任元林。該聯(lián)合體將以三種方式實(shí)現(xiàn)對(duì)杉杉股份23.36%股票的控制，相應(yīng)交易總對(duì)價(jià)為32.84億元。

由新?lián)P子商貿(mào)、新?lián)P船共同創(chuàng)立有限合伙企業(yè)，作為本次投資的持股平臺(tái)。該平臺(tái)將直接對(duì)杉杉股份展開收購，涉及2.23億股，占比9.93%。而新?lián)P子商貿(mào)作為該有限合伙企業(yè)的首位大額出資人（即第一大有限合伙人），出資比例不低于40%。

在此基礎(chǔ)上，投資布局進(jìn)一步拓展，TCL產(chǎn)投按每股11.44元的價(jià)格受s讓4370.09萬股杉杉股份，占股比例為1.94%，其出資總額不超過5億元。同時(shí)，為統(tǒng)一決策與管理，TCL產(chǎn)投會(huì)把對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給投資人持股平臺(tái)行使。

不僅如此，債務(wù)人手中剩余持有的杉杉股份股票的全部表決權(quán)，同樣交由該投資人持股平臺(tái)集中管理。一旦此次重整計(jì)劃順利落地成功，任元林便有望成為杉杉股份新的實(shí)際控制人。

值得關(guān)注的是，此番交易架構(gòu)的設(shè)計(jì)充分體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)協(xié)同的戰(zhàn)略眼光。畢竟，杉杉股份專注于鋰電池負(fù)極材料及偏光片業(yè)務(wù)，在行業(yè)中占據(jù)重要地位，更是TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的關(guān)鍵供應(yīng)商。

對(duì)此，TCL科技明確指出，投身此次重整行動(dòng)，是源于對(duì)杉杉股份未來廣闊發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，這將有力推動(dòng)的雙方合作，更能明顯提升整個(gè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，為雙方未來的協(xié)同發(fā)展筑牢根基。

1989年，浙商鄭永剛創(chuàng)建了杉杉集團(tuán)，其起步業(yè)務(wù)為服裝行業(yè)。1999年，借助收購鞍山熱能研究院的機(jī)會(huì)，集團(tuán)踏入了鋰電池材料領(lǐng)域。

遺憾的是，鄭永剛?cè)ナ狼拔丛粝玛P(guān)于接班人的具體規(guī)劃，進(jìn)而引發(fā)了次子鄭駒和遺孀周婷針對(duì)集團(tuán)控制權(quán)的紛爭。

2023年3月，在臨時(shí)股東大會(huì)上，鄭駒獲得全票支持，成功當(dāng)選為董事長。然而，周婷以未成年子女監(jiān)護(hù)人的身份，對(duì)此次股東大會(huì)的合法性提出質(zhì)疑，并采取了凍結(jié)關(guān)鍵股權(quán)的措施。2023年5月，雙方達(dá)成和解協(xié)議，鄭駒繼續(xù)留任董事長一職，而周婷則進(jìn)入董事會(huì)任職。

2024年11月，鄭駒卸任董事長之位，周婷開始正式掌管杉杉系事務(wù)。至2025年6月，因承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，鄭駒持有的181萬股杉杉股份被強(qiáng)制處置，持股變?yōu)榱?；加之卷入合同糾紛，他被強(qiáng)制執(zhí)行2777萬余元，由此成為失信被執(zhí)行人。

在控制權(quán)爭奪期間，杉杉系資產(chǎn)持續(xù)縮水。2024年11月，永杉鋰業(yè)因控股股東寧波炬泰欠債3.61億元，股權(quán)被司法拍賣，以8.04億元成交，實(shí)控人變更。

2025年2月，杉杉控股一致行動(dòng)人鄞州捷倫所持4829.33萬股被劃撥至債權(quán)人，控股股東陣營持股比例從50.51%降至48.37%。6月杉杉控股持有的1300萬股被以1.09億元拍走。

截至2025年6月，杉杉控股及一致行動(dòng)人持股比例跌至26.36%。股權(quán)處置雖然降低了對(duì)上市公司的控制力，但對(duì)化解債務(wù)起到積極作用。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)與困境，但杉杉股份的核心業(yè)務(wù)卻表現(xiàn)亮眼。

2025年上半年，杉杉股份展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。其營業(yè)收入突破至98.58億元，同比增長11.78%；凈利潤實(shí)現(xiàn)2.07億元，同比增幅高達(dá)1079.59%；

與此同時(shí)，杉杉股份的扣非凈利潤也達(dá)到1.69億元，同比增長605.24%。其中，負(fù)極材料和偏光片這兩大主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，二者合力創(chuàng)造了4.15億元的凈利潤。

雖然此次重整為杉杉股份帶來轉(zhuǎn)機(jī)，但其仍面臨債務(wù)化解、控制權(quán)穩(wěn)固及行業(yè)競爭加劇等挑戰(zhàn)，未來能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)復(fù)蘇仍需持續(xù)觀察。

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