江蘇
胖貓突發(fā)奇想，如果把醫(yī)藥圈 BD 看成現(xiàn)行的網(wǎng)絡(luò)直播，那 Biotech 就是各種主播，而 MNC 就是直播間里刷火箭的榜一大哥！
前幾天分析了下 Big pharma 里面的名副其實的榜一大哥禮來在 2025 年的 BD 事件和戰(zhàn)略布局（），
今天接著分析其他排行榜的大哥們！看他們?nèi)绾卧诓煌委燁I(lǐng)域下壕橫揮金如土！
艾伯維——穩(wěn)住自免，死磕腫瘤
艾伯維是自免領(lǐng)域的老牌兒玩家了，曾經(jīng)的藥王修美樂就出自他們麾下。
早年吃了自免爆款的甜頭，同時也被藥王的專利懸崖“折磨”！
因此艾伯維在自免領(lǐng)域還布局了兩款重磅產(chǎn)品 Skyrizi 和 Rinvoq，這兩款產(chǎn)品在藥王雄風(fēng)不再的日子里逐漸挑起艾伯維的收入大旗！
同時，因為自免并非艾伯維的一言堂，所以他們的核心增長領(lǐng)域面臨激烈的競爭，強生的TREMFYA，以及禮來等巨頭的免疫學(xué)領(lǐng)域戰(zhàn)略布局。
軍法有云，你打你的，我打我的。
別的巨頭攻入艾伯維的“自免腹地”，艾伯維也不會坐以待斃，同時派出BD 尖兵進(jìn)軍腫瘤領(lǐng)域，與默克、吉利德和安進(jìn)等老牌腫瘤學(xué)巨頭貼身肉搏！
通過多元化的產(chǎn)品組合， 減少了對單一產(chǎn)品的依賴！
因此，其藥物領(lǐng)域涵蓋了免疫學(xué)、腫瘤學(xué)、神經(jīng)科學(xué)、美學(xué)和眼科護(hù)理等領(lǐng)域。
2025年艾伯維通過鈔能力，買了三特異T細(xì)胞連接器（CD38×BCMA×CD3）、TCE 平臺、CD3/BCMA/GPRC5D 三特異抗體等以及 分子膠（molecular glue degraders）。同時， 6 月斥巨資收購了風(fēng)頭正盛的體內(nèi)CAR-T公司Capstan。
買東西的核心邏輯還是如上文所述。
在血液瘤與多發(fā)性骨髓瘤賽道上，選擇“多表位、多機制”的并行布局，提升深度緩解與克服耐藥。
下圖是abbive 2025 年 BD 戰(zhàn)略的示意圖：
在分子膠領(lǐng)域，涉足難成藥靶點、口服給藥的潛力可能，開發(fā)針對腫瘤學(xué)和免疫學(xué)多個靶點的新型分子膠降解劑。
Sanofi——免疫與炎癥為錨，搞口服/降解與長效
Sanofi的主要領(lǐng)域比較廣泛，涉及免疫炎癥、腫瘤、神經(jīng)系統(tǒng)、罕見病與疫苗。
當(dāng)然了，免疫與炎癥無疑是Sanofi 的優(yōu)勢領(lǐng)域，這主要得益于潛在藥王度普利尤單抗。
但現(xiàn)在藥王不好做，只好做個純元皇后吧。
和艾伯維類似，Sanofi 在自免的路上也是深耕細(xì)作，為什么這么說？從 2025 年的交易來看，Sanofi 在自免領(lǐng)域，一路狂買！
拿下了Gusacitinib（多靶JAK/TYK2/Syk 調(diào)控）、STAT6降解劑（Nurix）、及雙抗/多靶點抗體等。
氪金的核心邏輯是在 Dupixent 進(jìn)入成熟期后，以小分子/蛋白降解切入“皮科/呼吸/系統(tǒng)性炎癥”的更廣譜人群，強化口服與可及性。
深入炎癥信號的下游轉(zhuǎn)錄因子與信號如 STAT6的降解，尋求“更深抑制×更少副作用”的差異化。
押注可長期迭代的免疫平臺，以保持自免炎癥龍頭地位！
下圖是Sanofi 2025 年 BD 戰(zhàn)略的示意圖：
Novo Nordisk——代謝與肥胖絕對主航道
諾和諾德是糖尿病領(lǐng)域的大哥大，其收入絕大部分來自于糖尿病領(lǐng)域的銷售。其次是減肥產(chǎn)品（這其中司美格魯肽也是從糖尿病領(lǐng)域拓展來的減重版本藥物）
所以其 BD 的核心邏輯就是， 擴大 GLP?1 之外的“多受體、多通路”管線，瞄準(zhǔn)減重平臺后的器官結(jié)局（心、肝、腎）與長期維持管理。
糖尿病和減重，或者說是 GLP-1，幾乎是諾和諾德的所有，寸土必爭，不容有失！
買的新資產(chǎn)包括了，新靶點代謝藥、口服GLP?1、非促胰素“first-in-class”心代謝調(diào)節(jié)、GIPR/GLP?1/ GCGR的雙靶和三靶藥物。
圍繞 GLP-1，強化口服化與長效化以提升依從性和可支付性，并在肥胖/糖尿病并發(fā)癥（MASH、心衰、CKD）建立差異化證據(jù)。
在非促胰素類首次機制上下注，嘗試與 GLP?1 組合提高峰值與耐受性。
下圖是Novo Nordisk 2025 年 BD 戰(zhàn)略的示意圖：
好了，今天這幾位MNC榜一大哥的故事就說到這里！
胖貓發(fā)現(xiàn)分析下 MNC 的戰(zhàn)略還是蠻好玩兒的，當(dāng)然了，這都是事后諸葛亮的推理，難免受限于胖貓自己的認(rèn)知～
不管怎么樣，我們會定期收集數(shù)據(jù)，定期跟大家分享胖貓對這些 MNC 的戰(zhàn)略邏輯的理解，歡迎大家關(guān)注～
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