來源 | 零壹智庫

隨著消費(fèi)金融行業(yè)全面邁向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的新階段，不良資產(chǎn)管理已從過去被動(dòng)開展風(fēng)險(xiǎn)化解的輔助環(huán)節(jié)，升級(jí)為影響行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇點(diǎn)。

2021年，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》，同意?銀登中心以試點(diǎn)方式進(jìn)一步拓寬不良貸款處置渠道和處置方式。次年，《關(guān)于開展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》發(fā)布，消金公司被納入不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍。

政策的連續(xù)出臺(tái)體現(xiàn)了監(jiān)管層面對(duì)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓工作的重視，有助于推動(dòng)其以更合規(guī)、高效的方式進(jìn)行不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，提高業(yè)務(wù)專業(yè)化和市場(chǎng)化水平。2025年以來，消金行業(yè)不良資產(chǎn)處置的資產(chǎn)規(guī)模在上一年基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大，凸顯出其主動(dòng)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升治理效能的積極行動(dòng)。

值得注意的是，消金公司不良資產(chǎn)處置呈現(xiàn)出一系列新的特征，為行業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)能：短賬齡資產(chǎn)顯著增多，“核銷即售”模式加速興起，未訴訟資產(chǎn)占比上升，數(shù)字化應(yīng)用水平提升等。

其背后是消金公司通過加快不良出清、深化與專業(yè)AMC（金融資產(chǎn)管理公司）合作、強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新等舉措，以不斷提升處置質(zhì)效。

01

市場(chǎng)加速擴(kuò)容，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)新特征

銀登網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月末，已有15家持牌消金公司累計(jì)發(fā)布134期不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公告，總規(guī)模452億元，同比增長(zhǎng)134%，直觀反映出“主動(dòng)公開處置”不良資產(chǎn)已成為行業(yè)共識(shí)的新趨勢(shì)。

從規(guī)模走勢(shì)上來看，消金公司不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)保持快速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)?？紤]到下半年往往是掛牌轉(zhuǎn)讓的高峰期，今年消金公司不良資產(chǎn)掛牌總規(guī)?？赡軐?shí)現(xiàn)進(jìn)一步突破。

圖1：銀登中心消金個(gè)貸不良掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)模走勢(shì)

（2024年1月—2025年8月；單位：億元）

注：基于銀登網(wǎng)公開掛牌轉(zhuǎn)讓公告進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并剔除重復(fù)掛牌的情況。

數(shù)據(jù)來源：銀登中心，零壹智庫統(tǒng)計(jì)

具體來看，今年前8個(gè)月共有3家消金公司掛牌規(guī)模超過50億元：招聯(lián)消金掛牌128億元、中銀消金和興業(yè)消金分別為86億元和56億元，合計(jì)約占整體規(guī)模的64%。

在掛牌規(guī)模超過10億元的8家消金公司中，多達(dá)7家同比增幅超過100%或?qū)崿F(xiàn)零突破，興業(yè)消金掛牌規(guī)模甚至約為去年同期的90倍。中小機(jī)構(gòu)加速入場(chǎng)，推動(dòng)市場(chǎng)參與度提升。

同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)的處置規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。螞蟻消金掛牌規(guī)模從2023年的0.69億元躍升至2024年的17.81億元，同比增長(zhǎng)約25倍，2025年前8個(gè)月已達(dá)29.97億元。金美信消金曾在2023年掛牌轉(zhuǎn)讓0.54億元不良資產(chǎn)，時(shí)隔一年后今年掛牌規(guī)模增至3.12億元。

表1：2023年1月-2025年8月消金個(gè)貸不良掛牌轉(zhuǎn)讓詳情

注：基于銀登網(wǎng)公開掛牌轉(zhuǎn)讓公告進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并剔除重復(fù)掛牌的情況。

數(shù)據(jù)來源：銀登中心，零壹智庫統(tǒng)計(jì)

在資產(chǎn)包本身的屬性上，2025年以來，消金公司轉(zhuǎn)讓的不良資產(chǎn)呈現(xiàn)以下特征：

一是短賬齡項(xiàng)目顯著增多，“早處置、降損失”成為共識(shí)。超過三成的不良資產(chǎn)在逾期不足一年時(shí)便進(jìn)入轉(zhuǎn)讓流程，其賬齡遠(yuǎn)低于行業(yè)以往常見水平。

典型案例包括中銀消金掛牌的多個(gè)資產(chǎn)包，加權(quán)平均逾期天數(shù)分別為93天、94天和101天；南銀法巴消金的某一資產(chǎn)包平均逾期天數(shù)為137天。

這種“早介入、早處置”的策略，可有效降低資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)，是機(jī)構(gòu)主動(dòng)把控風(fēng)險(xiǎn)、提升資產(chǎn)質(zhì)量的重要舉措。

二是“核銷即售”模式加速興起，“流程簡(jiǎn)化、效率優(yōu)先”推動(dòng)資金高效循環(huán)。超六成的不良資產(chǎn)在核銷后迅速進(jìn)入轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，簡(jiǎn)化流程以提升資源配置效率。

如招聯(lián)消金某9.78億元資產(chǎn)包，共涉及37.2萬筆借款，且全部貸款均在核銷后出讓，實(shí)現(xiàn)“核銷-轉(zhuǎn)讓”無縫銜接，大幅提升資金回籠效率。

三是未訴資產(chǎn)較普遍，“規(guī)避司法瓶頸、降低處置成本”，實(shí)現(xiàn)多方共贏。越來越多的消金公司將核銷后資產(chǎn)直接打包轉(zhuǎn)讓，改變以往資產(chǎn)包內(nèi)“已判未執(zhí)”“執(zhí)行中”等多種訴訟狀態(tài)混雜的情況，顯著簡(jiǎn)化處置流程。

這一做法不僅減少司法資源占用、降低機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)成本，更能以更高效的方式盤活資產(chǎn)，為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供新動(dòng)力。

從市場(chǎng)交易層面來看，不良資產(chǎn)包的定價(jià)與流通也呈現(xiàn)新的特點(diǎn)。

銀登中心最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，個(gè)人消費(fèi)貸款不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的平均折扣率降至3.8%，創(chuàng)2024年以來新低。

多家機(jī)構(gòu)掛牌的資產(chǎn)包普遍以低于一折的價(jià)格出讓，例如螞蟻消金、興業(yè)消金和幸福消金的資產(chǎn)包折扣率分別低至約0.86折、0.4折和0.15折，反映出“低價(jià)快出、加速回籠”的定價(jià)邏輯。

02

“甩包袱”到“謀發(fā)展”，不良處置成戰(zhàn)略核心

消金公司加速轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的行為，早已超越單純“甩包袱”的短期訴求。在銀登中心的制度保障下，消金公司基于資本效率、風(fēng)險(xiǎn)控制等多維度的戰(zhàn)略考量進(jìn)行不良處置，在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、風(fēng)控能力、運(yùn)營(yíng)效率之間尋求動(dòng)態(tài)平衡。

一方面，推動(dòng)不良處置是消金公司在合規(guī)前提下緩解盈利壓力的重要選擇。根據(jù)《金融企業(yè)準(zhǔn)備金計(jì)提管理辦法》，金融機(jī)構(gòu)須針對(duì)不良資產(chǎn)計(jì)提相應(yīng)撥備。不良貸款規(guī)模越高，所需計(jì)提的撥備金額越大，這可能影響機(jī)構(gòu)可用資本，侵蝕當(dāng)期利潤(rùn)，形成持續(xù)的盈利壓力。

在不良資產(chǎn)處置渠道和方式不斷拓寬的背景下，主動(dòng)開展不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓成為消金公司在合規(guī)框架內(nèi)增強(qiáng)盈利韌性的重要選擇。

另一方面，釋放資本空間、提升配置效益，是不良處置成為戰(zhàn)略核心的關(guān)鍵邏輯。存量不良資產(chǎn)不僅占用大量資本，還會(huì)拖累整體資本回報(bào)率（ROE），削弱機(jī)構(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。及時(shí)處置能夠釋放資本，用于配置收益更高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的“騰籠換鳥”。

從長(zhǎng)期來看，不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓是借助市場(chǎng)化手段盤活信貸資源、提升資產(chǎn)質(zhì)量的有效途徑。通過轉(zhuǎn)讓，消金公司不僅夯實(shí)了未來業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)，還將對(duì)價(jià)確認(rèn)為減值虧損撥回，所獲資金用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，從而改善財(cái)務(wù)狀況并增強(qiáng)流動(dòng)性。

而從“甩包袱”到“謀發(fā)展”，消金公司對(duì)不良資產(chǎn)處置的態(tài)度轉(zhuǎn)變離不開銀登中心的“保駕護(hù)航”。

作為消金行業(yè)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的核心平臺(tái)，銀登中心為行業(yè)不良處置提供了合規(guī)、透明的操作載體與制度保障，其明確規(guī)定不良轉(zhuǎn)讓的掛牌標(biāo)準(zhǔn)、信息披露要求與交易流程，將監(jiān)管對(duì)“不良資產(chǎn)透明化處置”要求具象化為可操作的業(yè)務(wù)規(guī)范。

03

模式升級(jí)：從傳統(tǒng)催收到“市場(chǎng)化+數(shù)字化”處置

消金行業(yè)傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置主要包括催收、核銷等方式，但在不同層面存在相應(yīng)局限，如人力依賴強(qiáng)、資源消耗大、處置效率低等。

隨著行業(yè)處置意識(shí)增強(qiáng)，以資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓為核心的市場(chǎng)化模式正逐漸成為主流。該模式通過標(biāo)準(zhǔn)化整合、專業(yè)化定價(jià)、多元化流轉(zhuǎn)與專業(yè)化承接，將“零散處置”升級(jí)為“批量運(yùn)作”，深刻重塑了不良資產(chǎn)處置生態(tài)。其市場(chǎng)化核心體現(xiàn)在以下方面：

一是資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化整合，按逾期時(shí)長(zhǎng)、地域、金額和客戶畫像等維度打包，變“小額分散”為“規(guī)模流轉(zhuǎn)”，降低處置復(fù)雜度。

二是定價(jià)透明化，引入第三方評(píng)估并通過銀登中心等平臺(tái)公開競(jìng)價(jià)，減少信息不對(duì)稱。

三是渠道與承接專業(yè)化，構(gòu)建以銀登中心為核心的流轉(zhuǎn)體系，由AMC及專業(yè)投資機(jī)構(gòu)依托清收與定價(jià)能力盤活資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化。

四是資產(chǎn)處置效率進(jìn)一步提升，消金公司可通過在銀登中心掛牌以快速觸達(dá)多家潛在購(gòu)買方，以公開競(jìng)價(jià)或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式加速成交，縮短資產(chǎn)處置周期。

此外，在金融“五篇大文章”強(qiáng)調(diào)發(fā)展“數(shù)字金融”的背景下，消金行業(yè)不良資產(chǎn)處置也呈現(xiàn)出更顯著的數(shù)字化特征。數(shù)字化已從輔助工具演進(jìn)為核心驅(qū)動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)了從“人工驅(qū)動(dòng)”到“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”的跨越。

在此趨勢(shì)下，消金公司日益注重構(gòu)建自主處置能力，積極推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型探索。

例如，招聯(lián)消金通過“風(fēng)云”系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)源毫秒級(jí)的高性能實(shí)時(shí)計(jì)算、每秒數(shù)萬次事件的處理能力，實(shí)現(xiàn)包括征信、反欺詐、催收等在內(nèi)的多層次風(fēng)險(xiǎn)管理。

中原消金利用AI技術(shù)即時(shí)分析客戶交易行為、資金流向等，捕捉異常交易、資金挪用等風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，有效識(shí)別和防范潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

平安消金構(gòu)建了“AI全流程介入+人機(jī)協(xié)同優(yōu)化”的不良處置體系，并搭建出覆蓋貸前、貸中與貸后的全流程數(shù)字化管理體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的全生命周期管理。

04

小結(jié)與展望

消金行業(yè)不良資產(chǎn)處置正從過去的“隱性消化”全面轉(zhuǎn)向“陽光化、專業(yè)化運(yùn)作”，成為行業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、釋放發(fā)展動(dòng)能的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這一轉(zhuǎn)變不僅是單純的風(fēng)險(xiǎn)化解，更是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表、提升資本效率、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略抓手。

展望未來，隨著數(shù)字化技術(shù)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、資產(chǎn)定價(jià)、清收管理等環(huán)節(jié)的持續(xù)滲透，消金公司不良處置將更趨精準(zhǔn)高效。其創(chuàng)新模式的探索與成熟，有望進(jìn)一步豐富處置渠道、注入市場(chǎng)流動(dòng)性，為行業(yè)提供更多元的解決方案。

可以預(yù)見，消金公司不良處置將持續(xù)向“效率更高、機(jī)制更全、生態(tài)更優(yōu)” 的方向演進(jìn)，為行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展注入持久動(dòng)力，也為更好服務(wù)廣大消費(fèi)者提供堅(jiān)實(shí)保障。

-End-