RDA（Real Data Assets）強調(diào)數(shù)據(jù)與實體資產(chǎn)的“實數(shù)融合”，數(shù)字經(jīng)濟時代的到來使得數(shù)據(jù)成為新的生產(chǎn)要素，從以往“數(shù)據(jù)”只視為資源，到現(xiàn)在可以做為入表“可計量、可交易、可折現(xiàn)”的資產(chǎn)，作為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略性資源，如果不能充分流通和交易，RDA就喪失了價值和作用。

Part.1 RDA入表與資本化
通過將數(shù)據(jù)資源納入財務(wù)報表，企業(yè)可以清晰地了解自身RDA的規(guī)模、質(zhì)量和價值，從而制定更加合理的RDA管理和運營策略，有助于企業(yè)更好地挖掘數(shù)據(jù)價值，實現(xiàn)RDA的保值增值。數(shù)據(jù)資源需同時滿足以下條件才可“入表”：
——合法權(quán)屬或控制權(quán)：企業(yè)需通過法律文件證明對特定數(shù)據(jù)集的所有權(quán)或排他性控制權(quán)，如數(shù)據(jù)采購合同、用戶授權(quán)協(xié)議等。
——預(yù)期帶來未來經(jīng)濟利益：數(shù)據(jù)需與具體業(yè)務(wù)場景結(jié)合，通過提升運營效率、創(chuàng)造新收入來源等方式，證明其能夠直接或間接為企業(yè)帶來未來現(xiàn)金流。
——成本或價值能可靠計量：數(shù)據(jù)資源需具備獨立可識別性，且其成本或價值能夠通過合理方法可靠計量。
RDA入表意味著在財務(wù)報表中顯性化其經(jīng)濟價值，提升企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和融資能力，實現(xiàn)數(shù)據(jù)資源從成本中心向價值資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化。數(shù)據(jù)價值具有或有性、場景依賴性，其資產(chǎn)屬性往往取決于應(yīng)用場景與能否變現(xiàn)。可見圖1。

圖1 數(shù)據(jù)資本化八大模式

Part.2 RDA出資的法律基礎(chǔ)與實踐案例
2022年12月2日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》，明確提出探索RDA入表的新模式。
國家發(fā)展改革委、國家數(shù)據(jù)局印發(fā)的《2025年數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展工作要點》中，明確將加快釋放數(shù)據(jù)要素價值作為重點任務(wù)的第一方面。
從行業(yè)分布看，目前實踐主要集中在具有數(shù)據(jù)密集型特征的行業(yè)，如軌道交通運維、數(shù)字文化、金融科技等，這些行業(yè)通常已形成較為規(guī)范的數(shù)據(jù)治理體系和明確的數(shù)據(jù)應(yīng)用場景，為RDA價值評估奠定了基礎(chǔ)。
根據(jù)我國2024年7月生效的新《公司法》及2025年2月實施的《公司登記管理實施辦法》，股東可以按照規(guī)定用數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)作價出資，為RDA出資入股提供了制度保障，也為企業(yè)開辟輕資產(chǎn)、高價值的新型融資模式，助力數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展。
（一）醫(yī)療數(shù)據(jù)作價入股——全國首個國企RDA作價入股
2023年8月，青島華通智能科技研究院把基于醫(yī)療數(shù)據(jù)開發(fā)的數(shù)據(jù)保險箱（醫(yī)療）產(chǎn)品，以作價100萬元入股的方式，與青島北岸數(shù)科、翼方健數(shù)（山東）公司簽訂組建成立新公司——青島健匯大數(shù)據(jù)運營有司的協(xié)議，這是全國首例以RDA作價入股的項目。根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)公開顯示：青島健匯大數(shù)據(jù)運營有司成立于2024年6月24日，注冊資本1000萬元，共有青島華通智能科技研究院、青島北岸控股集團有、翼方健數(shù)（山東）信息科技有司3位股東。其中，青島華通智能科技研究院有限公司以“知識產(chǎn)權(quán)”方式認繳出資100.6萬元。
（二）天津市以及全國交通行業(yè)的首例RDA作價入股——以地鐵蓄電池運維數(shù)據(jù)作價入股
2024年12月，天津軌道交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有司、衡陽瑞達電源有司、天津同陽科技發(fā)展有司在天津軌道交通控制中心簽署合資入股協(xié)議，共同設(shè)立“天津津達電源科技有限公司”。天津軌道交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團以地鐵蓄電池運維數(shù)據(jù)作價104萬元入股。本次入股，天津軌道交通產(chǎn)業(yè)發(fā)集團全部以蓄電池全生命周期運維數(shù)據(jù)形成的數(shù)據(jù)產(chǎn)品入股（估值104萬元，占股52%），其余兩家合資方以現(xiàn)金形式入股。合資公司“天津津達電源科技有司”將以數(shù)據(jù)賦能研發(fā)，開發(fā)新型號蓄電池及配套監(jiān)測系統(tǒng)等創(chuàng)新產(chǎn)品，充分釋放數(shù)據(jù)價值。
（三）江蘇省首例企業(yè)RDA作價出資入股——文化RDA的資本化
2017年成立的無錫筋斗云數(shù)字文化科技有司，依托數(shù)字文化創(chuàng)意服務(wù)、虛擬偶像IP運營、新媒體內(nèi)容制作與分發(fā)等能力，積累了以展示和推廣吳越文化為主題的各類數(shù)據(jù)集，形成了2款數(shù)據(jù)產(chǎn)品并在錫數(shù)交掛牌交易，2025年3月以“吳越文化數(shù)字傳播流”數(shù)據(jù)產(chǎn)品入股無錫云狐數(shù)字傳媒有司，并完成變更登記。入股的該數(shù)據(jù)產(chǎn)品包含了83項吳文化相關(guān)的數(shù)字視頻、音樂和動畫內(nèi)容。
（四）全國首例民營企業(yè)RDA增資作價入股
徽投科技控股有司以51.9萬元RDA增資作價入股，將利用入股資金開發(fā)智能風(fēng)控系統(tǒng)，標志著數(shù)據(jù)要素市場化改革在民營經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵突破?；胀犊萍家劳凶灾餮邪l(fā)的“紫藤數(shù)融”平臺，累計清洗治理超6萬家企業(yè)信息數(shù)據(jù)，形成4款標準化產(chǎn)品并在安徽省數(shù)據(jù)交易所掛牌交易，經(jīng)律師事務(wù)所合規(guī)審查與資產(chǎn)評估公司測算，該RDA市場總估值達204萬元，最終作價51.9萬元通過資本溢價核算計入企業(yè)股本。
（五）四川省首家完成數(shù)據(jù)上市、資產(chǎn)入表與融資的省屬國企——旅投數(shù)產(chǎn)首批完成RDA入表
2025年5月，四川省旅投集團旗下的四川旅投數(shù)字信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司（以下簡稱：“旅投數(shù)產(chǎn)公司”），以“供應(yīng)商報價數(shù)據(jù)集”作價40萬元入股其子公司數(shù)智云鏈公司，成為四川省首例企業(yè)RDA作價出資入股登記的公司。此次入股的“供應(yīng)商報價數(shù)據(jù)集”來自于旅投數(shù)產(chǎn)旗下數(shù)智云鏈公司自主研發(fā)的供應(yīng)鏈智慧管理平臺。文旅產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)生的各類海量數(shù)據(jù)，如旅游住宿業(yè)數(shù)據(jù)、旅游景區(qū)管理數(shù)據(jù)、旅行社服務(wù)數(shù)據(jù)、旅游餐飲服務(wù)數(shù)據(jù)、旅游交通服務(wù)數(shù)據(jù)、文化演藝活動數(shù)據(jù)等，在這個平臺上，眾多供應(yīng)商的報價數(shù)據(jù)被完整地記錄和沉淀下來。旅投數(shù)產(chǎn)通過專業(yè)機構(gòu)，對這些數(shù)據(jù)進行了估值、確權(quán)，經(jīng)過這一系列專業(yè)操作后，該數(shù)據(jù)集被當作無形資產(chǎn)，依法注入到子公司的注冊資本當中。同時，旅投數(shù)產(chǎn)也是四川省首家實現(xiàn)RDA融資的省屬國企。通過將RDA作為融資抵押物，旅投數(shù)產(chǎn)成功獲得了資金支持，這不僅拓寬了企業(yè)的融資渠道，也證明了RDA在金融領(lǐng)域的價值和潛力。
這些實踐共同證明，RDA作價入股已從政策試點演變?yōu)榭蓮?fù)制的商業(yè)模式。
Part.3 RDA融資的法律基礎(chǔ)與實踐案例
數(shù)據(jù)資本化是數(shù)據(jù)價值實現(xiàn)的金融實現(xiàn)階段。2024年1月，17部門聯(lián)合印發(fā)《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃（2024-2026年）》，提到“鼓勵金融集團按照市場化原則加大信貸支持力度，優(yōu)化金融服務(wù)”，“依法合規(guī)探索多元化投融資模式，發(fā)揮相關(guān)引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)基金作用”。
（一）RDA掛鉤抵押融資
2024年9月，西部數(shù)據(jù)交易中心與華夏銀行重慶分行攜手合作，成功創(chuàng)設(shè)并發(fā)放全國首筆“RDA掛鉤抵押貸款”，為重慶兩江智慧城市投資發(fā)展有限公司提供130萬元貸款。其創(chuàng)新之處在于：該產(chǎn)品將貸款利率與企業(yè)RDA價值緊密掛鉤，隨著RDA價值上升，貸款利率會隨之下降。
（二）RDA質(zhì)押融資
在RDA質(zhì)押融資中，金融機構(gòu)通常會對質(zhì)押的RDA進行評估，考量數(shù)據(jù)的質(zhì)量、獨特性、市場需求及潛在價值等因素，以此確定貸款額度，見圖2。

圖2 RDA質(zhì)押融資部分案例

（三）授信融資
金融機構(gòu)依據(jù)企業(yè)的RDA狀況、經(jīng)營情況以及RDA在企業(yè)運營中的作用等多方面因素，綜合評估后給予企業(yè)一定的授信額度。
RDA不僅可以作為交易對象，還可以作為融資增信和抵押物。為輕資產(chǎn)、高科技企業(yè)提供新型的融資途徑，助力企業(yè)緩解融資難題、降低融資成本。以全國首例時空大數(shù)據(jù)“RDA”的融資為例：2024年2月，上海數(shù)交所推出企業(yè)RDA創(chuàng)新應(yīng)用方案“數(shù)易貸”，標的為企業(yè)可信的場內(nèi)RDA，涵蓋單個數(shù)據(jù)產(chǎn)品、多個數(shù)據(jù)產(chǎn)品組成的RDA包以及數(shù)據(jù)資源“入表”資產(chǎn)。維智科技自主研發(fā)“Phy-gitalTM飛吉特時空智能平臺“和時空RDA平臺，通過上海數(shù)交所評估出8758萬RDA價值，2024年8月，建設(shè)銀行向維智科技通過了3000萬元的授信額度；2024年9月，交通銀行依托“數(shù)易貸”落地首筆RDA貸，向數(shù)據(jù)要素運營服務(wù)商素象科技投放300萬元。
重慶三峽銀行首單RDA融資案例：2025年，重慶三峽銀行憑借華科融資租賃有限公司在上海數(shù)據(jù)交易所登記的“易租”融資租賃客戶數(shù)據(jù)分析體系與“懂車商”汽車交易數(shù)據(jù)分析體系兩項RDA，為其獲批1000萬元授信。
Part.4 RDA保險
2024年6月14日，深圳數(shù)據(jù)交易所和國任財產(chǎn)保險股份有限公司設(shè)計開發(fā)國內(nèi)首批RDA損失保險，并為深圳優(yōu)錢信息技術(shù)有限公司的ESG數(shù)據(jù)成功開出首張累計賠償限額100萬元人民幣的RDA損失費用保險暫保單，標志著全國首單RDA損失保險落地。
2024年11月，上海數(shù)據(jù)交易所聯(lián)合太平科技保險股份有限公司，為海寧市低空飛行領(lǐng)域的潮鷹科技落地全國首個RDA綜合保險。太平科技保險股份有限公司針對數(shù)據(jù)已推出三款產(chǎn)品，即數(shù)據(jù)安全保險、數(shù)據(jù)知識產(chǎn)權(quán)被侵犯損失保險、RDA入表費用損失保險。
2025年5月13日，徽投科技控股有限公司與中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司蕪湖市分公司成功完成數(shù)據(jù)保險產(chǎn)品交易，該“數(shù)據(jù)保險服務(wù)”產(chǎn)品探索了“RDA質(zhì)押+保險”的新模式，為中小微企業(yè)融資增信拓寬路徑。
2025年6月11日，貴陽大數(shù)據(jù)交易所聯(lián)合中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司深圳市分公司，成功簽發(fā)貴州首單RDA“入表護航保”保單，為貴州益智慧科技開發(fā)有限公司的RDA入表過程提供保障。
Part.5 RDA證券化
將RDA或基于RDA產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流進行打包，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計轉(zhuǎn)化為可在資本市場上流通的證券產(chǎn)品。
2025年6月17日，“平安-如皋第1期資產(chǎn)支持專項計劃”正式在深圳數(shù)據(jù)交易所掛牌上市，這是全國首單明確冠以“RDA”標簽的ABS正式發(fā)行，發(fā)行規(guī)模1.3億元，票面利率2.4%。其核心創(chuàng)新之處在于：項目底層資產(chǎn)池中，特定RDA作為質(zhì)押擔(dān)保的資產(chǎn)占比50.46%，數(shù)據(jù)主要來源于如皋市交通產(chǎn)業(yè)集團，同時采取了外部增信，為無核心主體ABS。
2025年4月14日，由南京鑫欣商業(yè)保理有限公司作為發(fā)行人、華鑫證券有限責(zé)任公司作為管理人和銷售機構(gòu)申報的“華鑫 — 鑫欣 — RDA 1—5期資產(chǎn)支持專項計劃”正式取得深圳證券交易所無異議函，總規(guī)模為5億元，開創(chuàng)了RDA作為獨立基礎(chǔ)資產(chǎn)在資本市場融資的先河。2024月7月31日，該RDAABS首期在深圳證券交易所正式發(fā)行，首期發(fā)行規(guī)模1.337億元，優(yōu)先級票面利率2.0%，覆蓋了江蘇、浙江、陜西、江西四省七城9家企業(yè)，包括上市公司每日互動，民營專精特新江西冠英智能科技，國企陜建物流集團、江蘇未來都市出行科技集團等。
2025年7月17日，首單RDA賦能資產(chǎn)證券化產(chǎn)品 ——“天風(fēng)中投保應(yīng)收賬款2期中小微企業(yè)融資支持資產(chǎn)支持專項計劃（RDA賦能）” 在上海證券交易所成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為5.1億元，底層資產(chǎn)是國企作為付款方的優(yōu)質(zhì)應(yīng)收賬款，創(chuàng)新之處在于引入中投保信裕的核心RDA，上海數(shù)交所為RDA提供權(quán)威認證及數(shù)商專業(yè)服務(wù) 。
Part.6 RDA信托
數(shù)據(jù)信托是新興的資產(chǎn)管理模式，將RDA委托給信托機構(gòu)進行專業(yè)化管理和價值開發(fā)。數(shù)據(jù)信托作為RDA化進程中的創(chuàng)新模式，正在重新定義數(shù)據(jù)要素的治理方式和價值實現(xiàn)路徑。不同于傳統(tǒng)融資方式，數(shù)據(jù)信托通過引入專業(yè)受托人，構(gòu)建了“所有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)”三權(quán)分置的治理框架，為數(shù)據(jù)要素的市場化配置提供了兼具靈活性與安全性的制度安排。
2023年4月，中誠信托RDA1號財產(chǎn)權(quán)信托成為中國首個落地的數(shù)據(jù)信托制度創(chuàng)新項目，房譜科技公司將自有的中國房地產(chǎn)大數(shù)據(jù)以信托的形式委托給中誠信托。面對信托公司可能缺乏對RDA的管理能力的情形，房譜科技委托數(shù)交數(shù)據(jù)經(jīng)紀公司作為指令人，向中誠信托發(fā)出交易指令，從而保證了數(shù)據(jù)信托融資模式中信托管理的專業(yè)性。
2023年7月廣西電網(wǎng)公司與中航信托、廣西電網(wǎng)能源科技簽署數(shù)據(jù)信托協(xié)議，廣西電網(wǎng)作為委托人將電力數(shù)據(jù)委托給中航信托，由能科公司進行專業(yè)開發(fā)后在交易平臺交易。數(shù)據(jù)信托的風(fēng)險控制機制是其區(qū)別于其他融資方式的重要特征。信托財產(chǎn)的獨立性原則使RDA與委托人的其他資產(chǎn)實現(xiàn)風(fēng)險隔離，即使委托人破產(chǎn)，信托數(shù)據(jù)也不納入清算范圍。廣西電網(wǎng)項目還通過北部灣大數(shù)據(jù)交易中心的審核機制確保數(shù)據(jù)產(chǎn)品的合法合規(guī)性，通過場內(nèi)交易規(guī)范數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)過程。此外，信托協(xié)議通常設(shè)置數(shù)據(jù)使用限制條款，防止數(shù)據(jù)濫用和泄露。這些機制共同構(gòu)成了數(shù)據(jù)信托的安全防護網(wǎng)，降低了各方的參與風(fēng)險。
信托模式法律保障強，可實現(xiàn)RDA的專業(yè)化運營，但產(chǎn)品設(shè)計復(fù)雜，目前應(yīng)用案例較少。
Part.7 境外RWA模式的探索
RDA是RWA的一個關(guān)鍵子集或升級形態(tài)，其核心理念是將“數(shù)據(jù)”本身，特別是能夠反映實體資產(chǎn)真實運營狀態(tài)的“活數(shù)據(jù)”，視為一種獨立的、可估值、可交易的資產(chǎn)。
為突破國內(nèi)融資困境，部分RDA持有者開始將目光投向境外市場RWA模式，見圖３。RWA的核心不是“上鏈”，而是“鏈上鏈下數(shù)據(jù)同步”，真正具備價值的項目必須跨越三大門檻：價值穩(wěn)定性、法律確權(quán)清晰性、鏈下數(shù)據(jù)可驗證性。

圖3 國內(nèi)外代表性的RWA資產(chǎn)及產(chǎn)品

（一）RWA與RDA的核心差異與關(guān)聯(lián)
RWA與RDA的本質(zhì)區(qū)別在于其核心對象和價值邏輯，見圖4。

圖4 RWA與RDA的本質(zhì)比較

（二）RDA層是RWA的基礎(chǔ)
RDA層是RWA的基礎(chǔ)，所有后續(xù)的技術(shù)轉(zhuǎn)化、價值流通，都必須建立在這一基礎(chǔ)之上。RDA層的核心作用，是匯聚并梳理各類可被價值化的數(shù)據(jù)資源，這里的數(shù)據(jù)并非零散、無序的信息碎片，而是經(jīng)過篩選、清洗、確權(quán)后的“合格資產(chǎn)”，主要包括三大類：一是企業(yè)內(nèi)部運營數(shù)據(jù)，比如生產(chǎn)流程數(shù)據(jù)、供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)、財務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)等，這些數(shù)據(jù)直接反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，是企業(yè)核心資產(chǎn)的重要組成部分；二是用戶行為數(shù)據(jù)，例如用戶在平臺內(nèi)的瀏覽軌跡、消費偏好、互動記錄等，這類數(shù)據(jù)在合規(guī)前提下，可轉(zhuǎn)化為精準營銷、產(chǎn)品優(yōu)化的核心資源；三是行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，像行業(yè)趨勢報告、市場需求數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游數(shù)據(jù)等，這類數(shù)據(jù)具有公共價值，能為行業(yè)決策提供參考。并非所有數(shù)據(jù)都能進入RWA體系——只有符合“可確權(quán)、可計量、可流通、有價值”四大標準的數(shù)據(jù)，才能被納入資產(chǎn)池。例如：朗新集團在2024年攜手螞蟻數(shù)科，在香港完成了首單新能源RWA融資，金額達到1億元人民幣，標志著中國新能源數(shù)字資產(chǎn)邁出了關(guān)鍵一步；2025年8月29日，深圳市福田投資控股宣布在香港成功發(fā)行其RWA數(shù)字債券。可以說，RDA層的質(zhì)量，直接決定了后續(xù)RWA模式的價值天花板。
（三）關(guān)鍵技術(shù)與基礎(chǔ)設(shè)施
RWA資產(chǎn)的價值和收益往往取決于鏈下事件（如借款人還款、債券票息支付、物業(yè)出租收益等），因此需要預(yù)言機或鏈下服務(wù)提供商，將現(xiàn)實數(shù)據(jù)上鏈（數(shù)據(jù)上鏈就是數(shù)據(jù)通過共識機制打包在一個區(qū)塊成為一個新的區(qū)塊，并且鏈接到前面的區(qū)塊，成為鏈上不可篡改的數(shù)據(jù)），例如將房產(chǎn)、土地→ 變成“可分割的數(shù)字憑證”。例如，當借款人在線下還本付息，托管銀行/預(yù)言機節(jié)點需更新鏈上合約的狀態(tài)，觸發(fā)利息發(fā)放。預(yù)言機的準確可靠至關(guān)重要——一旦信息失準，可能導(dǎo)致資金錯撥或錯估風(fēng)險。還例如，雖然區(qū)塊鏈本身安全透明，但RWA涉及的智能合約和鏈下系統(tǒng)可能存在漏洞和紕漏。智能合約一旦設(shè)計不慎，可能被黑客利用導(dǎo)致資產(chǎn)被盜或無法提取。
（四）合規(guī)+創(chuàng)新是 RWA 主旋律
無論是RDA的持有者、投資者，還是數(shù)據(jù)的使用者，都需要通過具體的商業(yè)模式來實現(xiàn)自己的商業(yè)需求。如果把RWA模式比作一家“數(shù)據(jù)銀行”，那么應(yīng)用服務(wù)層就是這家銀行的“營業(yè)廳”，承擔(dān)著“服務(wù)用戶、促成交易”的核心職能。應(yīng)用服務(wù)層直接面向用戶，提供RDA交易平臺、投資分析工具、資產(chǎn)托管等服務(wù)。用戶可在交易平臺上便捷地買賣RDA通證，通過投資分析工具評估資產(chǎn)價值和風(fēng)險，資產(chǎn)托管服務(wù)則確保資產(chǎn)安全。監(jiān)管合規(guī)層貫穿整個架構(gòu)，依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管政策，對RDA的發(fā)行、交易、流通等環(huán)節(jié)進行監(jiān)督和管理，保障模式在合法合規(guī)的軌道上運行。
（五）“內(nèi)地資產(chǎn) + 香港平臺 / 資金”已成為主流模式
2025年7月30日，香港RWA全球產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟正式宣布成立；2025年８月７日，全球首個RWA注冊登記平臺在香港上線，標志著RWA代幣化從“政策規(guī)劃”走向“實操落地”，打通了“資產(chǎn)上鏈”的“最后一公里”，進入規(guī)范化、標準化新階段。香港通過虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商（VASP）牌照制度與沙盒監(jiān)管機制，為RWA項目提供明確的合規(guī)路徑，允許在可控環(huán)境內(nèi)測試資產(chǎn)通證化創(chuàng)新。2025年9月，香港——數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的HashSTACS.HK正式推出全新基礎(chǔ)設(shè)施RWALinks，見圖5。這一設(shè)施旨在解決RWA在數(shù)字化進程中面臨的合規(guī)、流動性與跨境壁壘等問題，RWALinks致力于為RWA提供從合規(guī)發(fā)行、跨平臺到二級市場流動性退出的端到端解決方案。RWALinks通過與香港、新加坡、阿布扎比等國際金融中心的監(jiān)管框架對接，以及與持牌機構(gòu)、律所、審計、信托及基金的合作，打造出一個合規(guī)保障＋市場流動性雙輪驅(qū)動的生態(tài)。

圖5 RWALinks平臺模式

（六）全球主要金融中心RWA監(jiān)管與創(chuàng)新
RWA為全球經(jīng)濟及RDA化創(chuàng)新帶來全新發(fā)展機遇。從香港的“沙盒+牌照”雙軌推進，到新加坡的精耕細作分類監(jiān)管，到歐盟的統(tǒng)一大市場框架，到美國對證券屬性的嚴苛認定，再到迪拜的低稅寬松政策——全球主要金融中心正在上演一場RWA監(jiān)管立法競速賽，見圖6。

圖6 全球主要金融中心RWA監(jiān)管與創(chuàng)新比較

Part.8 結(jié)語

在“技術(shù)變革-制度創(chuàng)新-市場驅(qū)動”三重作用下，全球RDA化進程正重構(gòu)數(shù)字經(jīng)濟競爭格局，數(shù)字經(jīng)濟社會中，RDA不僅是企業(yè)的核心資源，更是驅(qū)動商業(yè)模式創(chuàng)新和價值創(chuàng)造的引擎。
來源：IPRdaily中文網(wǎng)（iprdaily.cn）
作者：唐珺團隊