投資人向公司轉(zhuǎn)款、參與經(jīng)營、已享受分紅,卻未被登記為股東,能否主張未成為股東而要求返還?

作者：唐青林 劉喬 (北京云亭律師事務(wù)所*)

閱讀提示：向公司轉(zhuǎn)款50萬，究竟是投資款還是借款？當(dāng)投資人已參與經(jīng)營、享受分紅，卻未被登記為股東、記載于股東名冊(cè)，能否主張沒有成為股東而要求返還？本文通過剖析人民法院案例庫精選案例的裁判邏輯，揭曉這些問題的答案。

裁判要旨

有限責(zé)任公司股東資格的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)區(qū)分內(nèi)部關(guān)系與外部關(guān)系。在涉及外部關(guān)系時(shí)，優(yōu)先適用商事外觀主義。而在處理內(nèi)部關(guān)系時(shí)，則應(yīng)結(jié)合當(dāng)事人是否具有成為股東的意思表示、是否實(shí)際履行出資義務(wù)、是否實(shí)際享有股東權(quán)利（如參與股東會(huì)、獲得公司分紅、參加公司經(jīng)營管理等）等因素綜合判定。認(rèn)定公司收到的款項(xiàng)性質(zhì)屬于投資款還是借款，核心在于識(shí)別當(dāng)事人之間是否具備共同經(jīng)營、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資合作特征。

案情簡介

一、某公司成立于2007年5月22日。2016年7月，石某向該公司投資50萬元，自該年起參與公司經(jīng)營管理，享受分紅及領(lǐng)取工資待遇。

二、2017年1月9日，石某以股東身份參加公司股東會(huì)議；同年2月16日，經(jīng)股東會(huì)決議被聘為公司財(cái)務(wù)主管。2月17日，公司修訂章程，載明石某貨幣出資76萬元（實(shí)際57萬元），持股比例10%，出資時(shí)間追溯至2016年11月，石某在章程中簽字蓋章。3月15日，公司向石某發(fā)放股權(quán)證，明確記載其出資50萬元，并通過房產(chǎn)、裝修折價(jià)補(bǔ)充出資，股權(quán)比例為6.57%，同時(shí)載明2016年分紅金額為32750元。

三、石某提起本案訴訟，主張公司未履行股東變更手續(xù)、未賦予其股東權(quán)利，請(qǐng)求判令公司及法定代表人許某返還借款本金50萬元及利息，后變更訴請(qǐng)為“返還投資款及資金占用利息”。寧夏回族自治區(qū)隆德縣人民法院于2023年5月4日作出（2023）寧0423民初218號(hào)民事判決：駁回訴訟請(qǐng)求。

四、石某以“出資并未轉(zhuǎn)為公司財(cái)產(chǎn)、公司沒有將其列為股東的股東名冊(cè)，不符合股東身份實(shí)質(zhì)與形式要件”為由提起上訴。寧夏回族自治區(qū)固原市中級(jí)人民法院于2023年8月14日作出（2023）寧04民終835號(hào)民事判決：駁回上訴，維持原判。

裁判要點(diǎn)

本案爭議焦點(diǎn)為：石某是否已具備某公司的股東資格，投資款應(yīng)否返還。

固原中院認(rèn)為：

首先，關(guān)于50萬元款項(xiàng)的性質(zhì)，各方均認(rèn)可為投資款而非借款，更重要的是，石某的出資行為具有明顯的共同經(jīng)營、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的特征，符合投資合作性質(zhì)，應(yīng)依法認(rèn)定為投資款。

其次，關(guān)于石某是否取得股東資格。盡管該股權(quán)未辦理工商登記，亦無股東名冊(cè)記載，但公司章程、股東會(huì)議記錄、會(huì)議決議、分紅清算單等文件，均有石某簽字確認(rèn)，其亦當(dāng)庭自認(rèn)從公司獲得三萬余元分紅。因此，石某通過出資、章程記載、參與公司經(jīng)營管理及分紅等行為，已在公司內(nèi)部實(shí)際取得股東身份，并行使了股東權(quán)利，其股東資格應(yīng)予以認(rèn)定。

最后，公司作為企業(yè)法人，享有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。股東出資一旦投入公司，即轉(zhuǎn)化為公司財(cái)產(chǎn)，構(gòu)成公司獨(dú)立人格和對(duì)外承擔(dān)責(zé)任的物質(zhì)基礎(chǔ)。在公司未經(jīng)清算并清償全部債務(wù)前，股東要求返還出資的請(qǐng)求，既有悖于公司資本維持原則，也無法無據(jù)，故不予支持。

實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入股需規(guī)范。公司接受投資時(shí)，規(guī)范的內(nèi)部治理是避免未來股權(quán)糾紛和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。為防范日后發(fā)生股權(quán)爭議和為后續(xù)主張權(quán)利提供法律支持，本文作者提供以下建議，以供參考。

1.規(guī)范內(nèi)部治理，完善法律文件

公司在接納新股東時(shí)，應(yīng)及時(shí)召開股東會(huì)并形成有效決議，隨后依法修改公司章程，更新股東名冊(cè)。所有關(guān)鍵法律文件，如股東會(huì)決議、章程修正案等，均須由所有股東（包括新股東）簽字或蓋章，并妥善保管原件。本案中，公司雖未辦理工商變更，但因內(nèi)部文件（章程、決議）齊備，最終得到法院支持。

2.明確款項(xiàng)性質(zhì)，固化股東身份

在財(cái)務(wù)管理上，必須將收到的出資明確計(jì)入“實(shí)收資本”或“資本公積”科目，避免記入可能引發(fā)誤解的“其他應(yīng)付款”，以防被認(rèn)定為借款；同時(shí)，公司應(yīng)向投資方簽發(fā)內(nèi)容準(zhǔn)確、與協(xié)議及章程完全一致的《出資證明書》或《股權(quán)證》，以此作為固化其股東身份的書面憑證。

3.及時(shí)辦理登記并引導(dǎo)股東行權(quán)

公司應(yīng)主動(dòng)履行信息披露與通知義務(wù)，主動(dòng)向新股東披露經(jīng)營狀況，并按時(shí)通知其參加股東會(huì)。這不僅是對(duì)股東權(quán)利的保障，也是證明股東身份的重要方式。積極讓投資方參與決策和分紅，能在發(fā)生爭議時(shí)，有力地證明其“股東”而非“債權(quán)人”的身份。

4.審慎處理工商變更登記

雖然未辦理工商變更不影響股東內(nèi)部資格的認(rèn)定，但會(huì)埋下糾紛隱患。公司宜在相關(guān)協(xié)議中明確約定辦理工商變更登記的期限與責(zé)任，并在條件成就時(shí)及時(shí)辦理，以徹底避免未來的潛在糾紛。

總結(jié)而言，無論是投資方還是融資方，“先小人后君子”的契約精神至關(guān)重要。通過規(guī)范的協(xié)議、完備的文件和清晰的法律程序，將各方權(quán)利義務(wù)固定下來，是預(yù)防此類股權(quán)確認(rèn)與投資返還糾紛最有效、成本最低的方式。

（我國并不是判例法國家，本文所引述分析的判例也不是指導(dǎo)性案例，對(duì)同類案件的審理和裁判中并無約束力。同時(shí)，尤其需要注意的是，司法實(shí)踐中，每個(gè)案例的細(xì)節(jié)千差萬別，切不可將本文裁判觀點(diǎn)直接援引。北京云亭律師事務(wù)所律師對(duì)不同案件裁判文書的梳理和研究，旨在為更多讀者提供不同的研究角度和觀察的視角，并不意味著北京云亭律師事務(wù)所律師對(duì)本文案例裁判觀點(diǎn)的認(rèn)同和支持，也不意味著法院在處理類似案件時(shí)，對(duì)該等裁判規(guī)則必然應(yīng)當(dāng)援引或參照。）

相關(guān)法律法規(guī)

《中華人民共和國公司法》

第三條　公司是企業(yè)法人，有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)，享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)。公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

公司的合法權(quán)益受法律保護(hù)，不受侵犯。

《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國公司法〉若干問題的規(guī)定（三）》（法釋〔2020〕18號(hào)）

第十二條　公司成立后，公司、股東或者公司債權(quán)人以相關(guān)股東的行為符合下列情形之一且損害公司權(quán)益為由，請(qǐng)求認(rèn)定該股東抽逃出資的，人民法院應(yīng)予支持：

（一）制作虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表虛增利潤進(jìn)行分配；

（二）通過虛構(gòu)債權(quán)債務(wù)關(guān)系將其出資轉(zhuǎn)出；

（三）利用關(guān)聯(lián)交易將出資轉(zhuǎn)出；

（四）其他未經(jīng)法定程序?qū)⒊鲑Y抽回的行為。

第二十二條　當(dāng)事人之間對(duì)股權(quán)歸屬發(fā)生爭議，一方請(qǐng)求人民法院確認(rèn)其享有股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)證明以下事實(shí)之一：

（一）已經(jīng)依法向公司出資或者認(rèn)繳出資，且不違反法律法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定；

（二）已經(jīng)受讓或者以其他形式繼受公司股權(quán)，且不違反法律法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定。

第二十四條　有限責(zé)任公司的實(shí)際出資人與名義出資人訂立合同，約定由實(shí)際出資人出資并享有投資權(quán)益，以名義出資人為名義股東，實(shí)際出資人與名義股東對(duì)該合同效力發(fā)生爭議的，如無法律規(guī)定的無效情形，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該合同有效。

前款規(guī)定的實(shí)際出資人與名義股東因投資權(quán)益的歸屬發(fā)生爭議，實(shí)際出資人以其實(shí)際履行了出資義務(wù)為由向名義股東主張權(quán)利的，人民法院應(yīng)予支持。名義股東以公司股東名冊(cè)記載、公司登記機(jī)關(guān)登記為由否認(rèn)實(shí)際出資人權(quán)利的，人民法院不予支持。

實(shí)際出資人未經(jīng)公司其他股東半數(shù)以上同意，請(qǐng)求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書、記載于股東名冊(cè)、記載于公司章程并辦理公司登記機(jī)關(guān)登記的，人民法院不予支持。

法院判決

以下為寧夏回族自治區(qū)固原市中級(jí)人民法院就“某公司及許某應(yīng)否返還石某的出資款及資金占用期間的利息”的詳細(xì)論述：

“某公司、許某、石某對(duì)石某出資50萬元的事實(shí)均無異議。石某訴稱其出資后未從形式上和實(shí)質(zhì)上取得股東資格、行使股東權(quán)利。在案證據(jù)某公司股東會(huì)議、授權(quán)書、會(huì)議紀(jì)要、公司章程、會(huì)議決議、股息分紅清算單等上均有石某的簽字，其對(duì)簽名的真實(shí)性予以認(rèn)可。庭審中石某稱從某公司分紅三萬余元，構(gòu)成法律上的自認(rèn)，證實(shí)石某參與了某公司的經(jīng)營決策和管理，并從某公司取得分紅，其股東身份足以認(rèn)定。《中華人民共和國公司法》第三十二條第二款規(guī)定：‘公司應(yīng)當(dāng)將股東的姓名或者名稱向公司登記機(jī)關(guān)登記；登記事項(xiàng)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)辦理變更登記。未經(jīng)登記或者變更登記的，不得對(duì)抗第三人’……某公司雖對(duì)石某股東資格未進(jìn)行工商登記，但不影響其股東權(quán)利的行使。公司是企業(yè)法人，有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)，享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，其以全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。石某向某公司出資后，其出資款即轉(zhuǎn)為公司的法人財(cái)產(chǎn)，獨(dú)立于股東個(gè)人財(cái)產(chǎn)而構(gòu)成公司法人人格的物質(zhì)基礎(chǔ)。石某作為某公司的股東依法享有公司資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者的權(quán)利，不再享有出資款的所有權(quán)，在公司未經(jīng)清算且清償完畢所有債務(wù)的情況下，石某訴請(qǐng)某公司返還投資款及資金占用期間的利息于法無據(jù)且與公司資本維持原則相悖，不予支持；石某訴稱其將出資款轉(zhuǎn)給許某后，許某未將款項(xiàng)轉(zhuǎn)至某公司，許某辯稱石某出資款用于購買某公司房產(chǎn)，并提交某公司出具給石某的股權(quán)證予以證明，股權(quán)證載明出資金額50萬元、出資方式房產(chǎn)、裝修，與股東會(huì)議、股息分紅清算單等證據(jù)能夠相互印證，證實(shí)石某已向某公司實(shí)際出資。”

案件來源

石某訴某公司、許某股東出資糾紛二審民事判決書【人民法院案例庫案例，入庫編號(hào)：2023-08-2-265-001，寧夏回族自治區(qū)固原市中級(jí)人民法院,（2023）寧04民終835號(hào)】

在檢索大量類案的基礎(chǔ)上，云亭律師總結(jié)相關(guān)裁判規(guī)則如下，供讀者參考：

裁判規(guī)則一：有限責(zé)任公司實(shí)際出資人要求顯名，以其他股東過半數(shù)同意為前提條件；未滿足該條件的，對(duì)其股東資格確認(rèn)請(qǐng)求不予支持

案例一：天津虹聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資有限公司訴天津安捷醫(yī)院有限公司股東資格確認(rèn)糾紛二審民事判決書【天津市高級(jí)人民法院（2018）津民終361號(hào)】

天津高院認(rèn)為：“《公司法司法解釋（三）》第24條第3款規(guī)定：‘實(shí)際出資人未經(jīng)公司其他股東半數(shù)以上同意，請(qǐng)求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書、記載于股東名冊(cè)、記載于公司章程并辦理公司登記機(jī)關(guān)登記的，人民法院不予支持。’該條司法解釋是關(guān)于公司實(shí)際出資人取得股東資格的規(guī)定。在公司的名義股東與實(shí)際出資人不一致的情形下，實(shí)際出資人與名義股東之間有關(guān)投資權(quán)益的約定，屬于雙方之間的內(nèi)部約定，僅對(duì)合同雙方產(chǎn)生約束力。如果實(shí)際出資人主張公司辦理變更股東、簽發(fā)出資證明書等，其請(qǐng)求就突破了雙方之間合同約定的范疇。為了保證有限責(zé)任公司的人合性，維護(hù)股東之間的相互了解、信任關(guān)系，《公司法司法解釋（三）》對(duì)于實(shí)際出資人的顯名化問題，即隱名股東轉(zhuǎn)化為顯名股東作出了限制性規(guī)定，要求公司其他股東半數(shù)以上同意。如果其他股東過半數(shù)不同意，則股權(quán)仍然歸屬于原顯名股東。該規(guī)定旨在維護(hù)有限責(zé)任公司股東之間良好的信賴關(guān)系，保障有限責(zé)任公司股東之間的合作及公司的日常經(jīng)營和良性運(yùn)行。”

裁判規(guī)則二：當(dāng)事人要求確認(rèn)股東資格應(yīng)當(dāng)就形式要件或者實(shí)質(zhì)要件進(jìn)行舉證，以證明其股東身份，如果兩者都無法證明，則不能確認(rèn)其股東身份

案例二：孫某某訴安陽某運(yùn)輸公司股東資格確認(rèn)糾紛二審民事判決書【河南省安陽市中級(jí)人民法院（2020）豫05民終3333號(hào)】

安陽中院認(rèn)為：“《中華人民共和國公司法》第五十七條規(guī)定，一人有限責(zé)任公司是指只有一個(gè)自然人股東或者一個(gè)法人股東的有限責(zé)任公司。本案中，被上訴人安陽某運(yùn)輸公司為自然人獨(dú)資的有限責(zé)任公司，系一人有限責(zé)任公司，上訴人孫某訴請(qǐng)確認(rèn)其在安陽某運(yùn)輸公司的股東資格、實(shí)際出資人身份，實(shí)質(zhì)是改變了安陽某運(yùn)輸公司的組織形態(tài)，成為普通有限責(zé)任公司，與前述法律規(guī)定相悖；其次，上訴人孫某提供的證據(jù)不足以證明雙方就安陽某運(yùn)輸公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及份額、雙方出資數(shù)額及比例、雙方應(yīng)承擔(dān)的股東權(quán)利義務(wù)等具體事項(xiàng)達(dá)成過協(xié)議，因此，上訴人孫某要求確認(rèn)其在安陽某運(yùn)輸公司的股東資格于法無據(jù)，本院不予支持?！?/p>

*此處北京云亭律師事務(wù)所，為作者完成文章寫作時(shí)所在工作單位。

主編唐青林律師簡介

唐青林律師

北京云亭律所創(chuàng)始合伙人

電話/微信:13910169772

唐青林律師，現(xiàn)為北京云亭律師事務(wù)所創(chuàng)始合伙人、北京市律師協(xié)會(huì)公司法專業(yè)委員會(huì)副主任。中國人民大學(xué)法學(xué)院民商法法學(xué)碩士。1999年考取律師資格，先后在農(nóng)業(yè)部和律師事務(wù)所工作，至今從事法律服務(wù)長達(dá)26年。在公司法服務(wù)領(lǐng)域，唐青林律師“身經(jīng)百戰(zhàn)”，為近百個(gè)疑難復(fù)雜訴訟案例和非訴訟項(xiàng)目提供過各種形式的法律服務(wù)，積累了大量訴訟經(jīng)驗(yàn)和勝訴案例，是國內(nèi)公司法領(lǐng)域活躍的知名律師。

社會(huì)兼職：

擔(dān)任最高人民法院訴訟咨詢監(jiān)督員（2018-2023）（2023-2028）

北京市律師協(xié)會(huì)公司法專業(yè)委員會(huì)副主任

北京大學(xué)國際知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究中心研究員

中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究會(huì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)與科技金融專業(yè)委員會(huì)副主任

北京外國語大學(xué)法學(xué)院研究生校外導(dǎo)師

出版著作：

唐青林律師多年來深耕公司法領(lǐng)域，出版多部公司法領(lǐng)域的實(shí)務(wù)著作：

[1]唐青林律師出版著作：《公司章程陷阱及72個(gè)核心條款設(shè)計(jì)指引——基于200個(gè)公司章程及股東爭議真實(shí)案例深度解析》（主編，2019年8月出版），中國法制出版社；

[2]唐青林律師出版著作：《公司法裁判規(guī)則解讀》（主編，2018年1月出版），中國法制出版社；

[3]唐青林律師出版著作：《公司法25個(gè)案由裁判綜述及辦案指南》（主編，2018年7月出版），中國法制出版社；

[4]唐青林律師出版著作：《公司法司法解釋四裁判綜述及訴訟指南》（主編，2017年8月出版），中國法制出版社；

[5]唐青林律師出版著作：《公司保衛(wèi)戰(zhàn)——公司控制權(quán)案例點(diǎn)評(píng)與戰(zhàn)術(shù)指導(dǎo)》（主編，2017年8月出版），中國法制出版社；

[6]唐青林律師出版著作：《公司訴訟法律實(shí)務(wù)精解與百案評(píng)析》（主編，2013年8月出版），中國法制出版社；

[7]唐青林律師出版著作：《公司并購法律實(shí)務(wù)精解與百案評(píng)析》（主編，2013年8月出版），中國法制出版社；

[8]唐青林律師出版著作：《企業(yè)糾紛法律實(shí)務(wù)精解與百案評(píng)析》（主編，2013年5月出版），中國法制出版社；

[9]唐青林律師出版著作：《最新公司法律理論與律師實(shí)務(wù)》（副主編，2007年2月出版），國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社。

[10]唐青林律師出版著作：《企業(yè)并購法律實(shí)務(wù)》（副主編，2005年1月出版），群眾出版社。

[11]唐青林律師出版著作：《公司保衛(wèi)戰(zhàn)：公司控制權(quán)案例點(diǎn)評(píng)與戰(zhàn)術(shù)指導(dǎo)【第三版】》中國法制出版社，2024年出版。

主編聯(lián)系方式：

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唐青林 創(chuàng)始合伙人、律師

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