隔岸觀火！

10月14日，外界環(huán)境干擾之下，股市依然偏謹(jǐn)慎。在為數(shù)不多的漲停股中，亞太藥業(yè)受到基本面消息刺激漲停。

這主要得益于公司昨晚發(fā)布的一則公告：據(jù)亞太藥業(yè)披露，其控股股東富邦集團(tuán)及其一致行動(dòng)人漢貴投資，已與星浩控股及其一致行動(dòng)人星宸投資達(dá)成股份轉(zhuǎn)讓意向，并簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓公司14.61%股份，共計(jì)1.09億股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為8.26元/股，合計(jì)總金額為9億元。

除此之外，亞太藥業(yè)擬以5.11元/股的價(jià)格向星浩控股發(fā)行股票募資不超過7億元，發(fā)行完成后，星浩控股持有亞太藥業(yè)股票比例將增至22.38%。

如果一切最終塵埃落定，公司的控制將發(fā)生變更！

迎新主？

針對此事，10月14日，亞太藥業(yè)復(fù)牌后，股價(jià)一字板漲停。短期從這個(gè)消息本身來看，資金短期表現(xiàn)出樂觀的態(tài)度。

畢竟，8.26元的轉(zhuǎn)讓價(jià)格對比9月26日停牌前公司5.67元/股的價(jià)格來看，這筆交易的溢價(jià)達(dá)到45.68%。既然有人愿意高價(jià)買亞太藥業(yè)，市場也順勢把它視為一個(gè)利好。

業(yè)務(wù)層面來看，亞太藥業(yè)傳統(tǒng)仿制藥業(yè)務(wù)還是比較多。而且這兩年，公司還投入大量資源推進(jìn)仿制藥一致性評價(jià)，適用于消化性潰瘍、急性胃炎等治療的?注射用泮托拉唑鈉，于2024年11月通過一致性評價(jià)。用于病毒感染治療注射用的阿昔洛韋于2025年4月通過一致性評價(jià)。

亞太藥業(yè)向星浩控股募資所得將全部用于新藥研發(fā)項(xiàng)目，包括溶瘤病毒藥物研發(fā)平臺建設(shè)、長效和復(fù)雜制劑研發(fā)平臺建設(shè)以及多個(gè)創(chuàng)新藥管線的研發(fā)。

亞太藥業(yè)在公告中表示，通過募資，公司將從以傳統(tǒng)化學(xué)仿制藥為主，逐步向改良型新藥、1類創(chuàng)新藥研發(fā)方向布局和轉(zhuǎn)型。創(chuàng)新藥的前景和營收能力想象空間，可比傳統(tǒng)藥企要大啊。

除了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之外，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，亞太藥業(yè)的控股股東將由富邦集團(tuán)變更為星浩控股，實(shí)際控制人也將變更為邱中勛。

邱中勛深耕醫(yī)藥行業(yè)多年，他運(yùn)營的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺藥兜科技曾獲得摩根士丹利、中通快遞、兩山國控等眾多資本的追捧和投資。

藥兜科技搭建起來的“平臺-自營-零售”模式，實(shí)現(xiàn)了高效的醫(yī)藥供應(yīng)鏈體系。目前公司已經(jīng)與近千家藥企達(dá)成合作，代理1000多種優(yōu)勢藥品，自營業(yè)務(wù)用戶數(shù)超25萬家，累計(jì)交易規(guī)模已突破600億元。

藥兜科技2024年收入規(guī)模突破60億元。而且手里有114個(gè)藥品批文、完整的GMP生產(chǎn)資質(zhì)、老牌藥企的品牌背書。另外，公司的數(shù)字化能力也不錯(cuò)。完全就是有資金、有渠道、有資質(zhì)、有客戶。

因此，如果實(shí)控人得以變更，亞太藥業(yè)完全可以借助藥兜科技的渠道，達(dá)到產(chǎn)品“不愁賣”的結(jié)果。另外，藥兜科技的系統(tǒng)還可以為亞太藥業(yè)的研發(fā)提供參考，市場需要什么藥，亞太藥業(yè)就研發(fā)什么藥。

亞太是個(gè)爛攤子？

話說回來，實(shí)控人的變更對于亞太藥業(yè)當(dāng)前看似乎是利好。但對于邱中勛來說，能不能達(dá)到他的目的，并且把亞太藥業(yè)持續(xù)往好的方向上帶，現(xiàn)在還不好說。

邱中勛想拿下亞太藥業(yè)是有誠意的。除了溢價(jià)之外，今年還特意新成立了星浩控股、星宸投資兩家公司。

可是，亞太藥業(yè)本身的歷史包袱也很沉重。

業(yè)績方面，2019年—2024年，亞太藥業(yè)的扣非凈利潤已連續(xù)6年虧損。雖說2022年，宋漢平主導(dǎo)的富邦控股集團(tuán)入主后，公司扣非凈利潤雖然有所減虧，但依舊沒有走出虧損泥淖。

2025年上半年，公司營收1.52億元，同比下降31.48%。盡管歸母凈利潤1.05億元，同比增幅達(dá)1820.97%，可主要是出售子公司所致，并非主營業(yè)務(wù)方面的改善。

影響因素中，有公司自身的原因，也有行業(yè)的因素。

在公司10月13日披露的公告中可知，公司曾多年財(cái)務(wù)造假。

2015年，彼時(shí)為了進(jìn)軍CRO領(lǐng)域，亞太藥業(yè)以9億元收購上海新高峰100% 股權(quán)。可在2019年，浙江證監(jiān)局核查發(fā)現(xiàn)，上海新高峰2016-2018年間存在嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假，累計(jì)虛增營收4.54億元、虛增利潤1.74億元。

此事曝光后，富邦集團(tuán)入主亞太藥業(yè)，但依然沒能讓公司業(yè)務(wù)有所起色。

除了這幾年，公司業(yè)務(wù)受到國家集采政策影響，注射用奧美拉唑鈉、頭孢克肟膠囊等產(chǎn)品價(jià)格被壓縮。公司的創(chuàng)新藥研發(fā)能力還不好說。

亞太藥業(yè)全球首個(gè)Claudin 18.2/PD-L1雙抗藥物，已進(jìn)入臨床Ⅱ期，針對胃癌等實(shí)體瘤，臨床數(shù)據(jù)顯示腫瘤縮小率達(dá)73%，若進(jìn)展順利或于2027年上市。但如果失敗率較高，公司營收則將進(jìn)一步受到影響。

值得一提的是，根據(jù)公司2024年財(cái)報(bào)，此前亞太藥業(yè)并購上海新高峰依然存在未終結(jié)之事，包括公司出售上海新高峰100%股權(quán)，并完成減資手續(xù)。

此外，基于此次股權(quán)出售及減資，公司沖回了此前年度針對上海新高峰未實(shí)繳注冊資本部分所計(jì)提的3804.36萬元預(yù)計(jì)負(fù)債。

結(jié)語

亞太藥業(yè)需要錢和一個(gè)有能力的領(lǐng)導(dǎo)人，邱中勛手里缺的是一個(gè)藥廠，各自都有所圖。

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中，能把生產(chǎn)、銷售、平臺都打通的公司確實(shí)少之又少。如果邱中勛能夠干成，那么無一能夠給亞太藥業(yè)和藥兜科技都帶了不小的競爭力。

如果亞太藥業(yè)想往創(chuàng)新藥領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，公司研發(fā)能力的強(qiáng)弱就顯得彌足珍貴，而且需要資金的不斷投入。況且，亞太藥業(yè)當(dāng)前的歷史包袱這么沉重，就看他能不能一一攻破了。

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