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久違了。

雖然最近大盤又波折，并未逼近四千點(diǎn)。

四千不是一座山，眾人已從看山還是山過(guò)渡到看山不是溝溝坎坎的地步，正視狀況的好壞參半是成熟的過(guò)程，如今放水都放到北方田地里了，預(yù)示著收割很難，主力和散戶得一起跨過(guò)這一段再論誰(shuí)何。

不是每個(gè)人都有川子那種自己畫個(gè)k線圖、自己抄底的能力，美股需要一兩天從困頓中整理情緒——我說(shuō)的是美股的機(jī)構(gòu)投資者。美國(guó)聯(lián)邦政府休班停擺這幾天，特朗普專心搞股市心態(tài)，目前美國(guó)金融市場(chǎng)就是分頭兩端押注：繼續(xù)投科技這種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大的，另一邊則是押黃金對(duì)沖和大宗商品，導(dǎo)致金價(jià)到了那種地步，竟比A股先破了4000。

（插播一句：美債的問(wèn)題，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性擔(dān)憂會(huì)進(jìn)一步對(duì)賭美聯(lián)儲(chǔ)降息，而不是所謂通過(guò)黃金重估來(lái)平賬美債，那是忽悠人的。同時(shí)由于債務(wù)和降息，的確會(huì)將美元相關(guān)外匯掉期交易推到一波風(fēng)口，歐元區(qū)5月降息以來(lái)也是，不是本期主旨，以后再說(shuō)。）

關(guān)鍵強(qiáng)調(diào)一下：目前關(guān)稅新一輪利空并未完全釋放，中美彼此嗆聲都沒(méi)打算求同存異。11月1日是川子說(shuō)的新加100%關(guān)稅落地時(shí)間，同時(shí)中國(guó)則自10月起就要對(duì)美國(guó)相關(guān)船舶征收400rmb/噸的費(fèi)用，并且通過(guò)稀土出口限制反制，這次稀土是擴(kuò)大化的，全球產(chǎn)品中含中國(guó)產(chǎn)稀土材料，占比價(jià)值大于等于0.1%的都在限制范圍內(nèi)，出口需要進(jìn)過(guò)中方同意。

雖說(shuō)預(yù)期是預(yù)判對(duì)方的預(yù)判，不能等趨勢(shì)完全清晰再下手，但中間這半個(gè)月還是挺刺激的，不妨看看美聯(lián)儲(chǔ)利率和美國(guó)財(cái)政的化債方案。

但總體上并行不悖的，是保守樂(lè)觀，尤其是科技和核心戰(zhàn)略賽道。

先看平準(zhǔn)基金大佬的力量：匯金與險(xiǎn)資合計(jì)持有A股市值占比已達(dá)28%，其配置偏好直接影響行業(yè)估值中樞。例如中證A500指數(shù)PE從18倍修復(fù)至22倍，與險(xiǎn)資增持直接相關(guān)。

同時(shí)險(xiǎn)資也在堅(jiān)持部分寬基、高股息持股比例，這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)跟以往的險(xiǎn)資風(fēng)格還真不一樣，當(dāng)然如今局面跟以往也不一樣。不過(guò)匯金仍在滬深300和上證50中力挺。二者都關(guān)注的則在中小盤、科技賽道輪換，這件事上中美并沒(méi)有質(zhì)的區(qū)別，大家都別無(wú)選擇的去支撐AI和半導(dǎo)體、高端制造（包括不限于中概、恒生科技也是一樣）。其他略有國(guó)際金屬價(jià)格變動(dòng)的礦業(yè)企業(yè)的配置，也是順?biāo)浦邸?/p>

順便提一句工業(yè)機(jī)器人，目前中國(guó)全球產(chǎn)量和出口占比第一， 2024年產(chǎn)量55.64萬(wàn)套，運(yùn)行存量達(dá)到202.72萬(wàn)臺(tái)，占全球總量的43%。2025年目前出口全球市占率約38%。我并非特制哪些企業(yè)，而是說(shuō)這也是基礎(chǔ)。

新手多看看ETF，權(quán)重分配的方式拿的是大盤指數(shù)。同時(shí)社保投資也在將ETF納入范圍，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)心理上準(zhǔn)備沒(méi)那么充分的，買基是更容易接受的方式。對(duì)于普通投資者而言，與其追逐短期熱點(diǎn)，不如順應(yīng)資金流向，在科技成長(zhǎng)與核心資產(chǎn)間構(gòu)建均衡組合。

當(dāng)然，繞不過(guò)去的黃金，小步慢跑、在漲潮前撿拾貝殼的心態(tài)會(huì)更好，只不過(guò)黃金是用來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的，它處的盈利拿去買金更務(wù)實(shí)。

最后，如果本來(lái)就有這方面需求的，僅作為多一個(gè)選擇可以看看（僅供參考）。添加機(jī)構(gòu)聯(lián)系方式在后面，添加時(shí)備注“鹽選財(cái)經(jīng)粉絲”。

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