撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

10月12日晚間，聞泰科技發(fā)布公告披露，公司旗下貢獻(xiàn)百億元營收的核心半導(dǎo)體資產(chǎn)——安世半導(dǎo)體（Nexperia），突遭荷蘭政府與法院的雙重限制。荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部下達(dá)部長令，要求安世半導(dǎo)體及其全球30個(gè)主體對(duì)其資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)及人員等進(jìn)行為期一年的“凍結(jié)”，不得進(jìn)行任何調(diào)整。

緊隨其后，荷蘭當(dāng)?shù)胤ㄔ簯?yīng)安世半導(dǎo)體三位外籍高管的緊急請(qǐng)求，裁決暫停聞泰科技創(chuàng)始人、董事長張學(xué)政在安世半導(dǎo)體的董事職務(wù)，并任命一名擁有“決定性投票權(quán)”的獨(dú)立董事，同時(shí)將聞泰科技方面持有的幾乎全部股權(quán)交由第三方管理。

也就是說，安世半導(dǎo)體99.99%股份控制權(quán)被荷蘭剝奪了，僅留下象征性的1股給中方。

受此影響，聞泰科技股價(jià)復(fù)盤后連續(xù)兩天一字板跌停，市值累計(jì)蒸發(fā)超120億元。

聞泰科技聲明稱，此舉嚴(yán)重違背了歐盟一貫倡導(dǎo)的市場經(jīng)濟(jì)、公平競爭和國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則。安世半導(dǎo)體個(gè)別外籍管理層試圖通過法律程序強(qiáng)行改變安世半導(dǎo)體股權(quán)結(jié)構(gòu)，其訴求與荷蘭政府指令高度聯(lián)動(dòng)，本質(zhì)是借政治壓力剝奪股東權(quán)利、顛覆公司合法治理結(jié)構(gòu)。公司對(duì)此類以“合規(guī)”為名、行奪權(quán)之實(shí)的行為予以譴責(zé)。

此類行為也遭到國內(nèi)行業(yè)協(xié)會(huì)強(qiáng)烈譴責(zé)。10月14日，中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)亦對(duì)此事件發(fā)表聲明稱，堅(jiān)定支持聞泰科技捍衛(wèi)自身的合法權(quán)益，維護(hù)公平、公正、非歧視的營商環(huán)境和全球產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定。同時(shí)反對(duì)濫用“國家安全”概念、對(duì)中國企業(yè)海外分支機(jī)構(gòu)實(shí)施選擇性和歧視性限制的做法。

安世半導(dǎo)體是一家總部位于荷蘭的企業(yè)，它的前身是荷蘭巨頭飛利浦集團(tuán)的半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門，有超過60年的歷史，它在分立器件、邏輯器件等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，市場份額領(lǐng)先，尤其是在汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域，其產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于全球各大主流車企的產(chǎn)品中。不過，它獨(dú)立后虧損嚴(yán)重，一度瀕臨破產(chǎn)。

聞泰科技通過分階段并購?fù)瓿蓪?duì)其100%股權(quán)收購，2018年4月24日，聞泰科技以114.35億元的代價(jià)拿下安世半導(dǎo)體1/3的股份，之后又相繼投入超200億元將其徹底收歸旗下，使其成為中資控股企業(yè)。這筆交易是當(dāng)時(shí)我國半導(dǎo)體行業(yè)規(guī)模最大的一筆跨國并購案，也讓聞泰科技從一家手機(jī)組裝廠，一躍成為一家擁有半導(dǎo)體核心資產(chǎn)的IDM公司。

聞泰科技收購后將安世半導(dǎo)體盤活，逐漸發(fā)展為全球領(lǐng)先的功率半導(dǎo)體廠商，在全球功率半導(dǎo)體領(lǐng)域占據(jù)重要地位。

目前，安世半導(dǎo)體成為全球領(lǐng)先的分立與功率芯片IDM（垂直整合制造）龍頭廠商，是聞泰科技最重要的利潤來源和業(yè)務(wù)核心。財(cái)報(bào)顯示，僅2024年，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)便為公司貢獻(xiàn)了147.15億元的營業(yè)收入和22.97億元的凈利潤。

近年來，聞泰科技一直在推進(jìn)一項(xiàng)重大戰(zhàn)略調(diào)整——從產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)向半導(dǎo)體業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型。2024年12月，聞泰被美國列入實(shí)體清單，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)受到全面不利影響。

該業(yè)務(wù)雖貢獻(xiàn)了近80%的營收，但毛利率極低。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年，聞泰科技實(shí)現(xiàn)營收735.98億元，同比增長20.23%；歸母凈利潤虧損28.33億元，同比下滑339.83%。其中，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)營收582.7億元，毛利率卻僅為2.49%。

這也加速了聞泰科技的戰(zhàn)略調(diào)整。2024年年末，公司宣布擬出售產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，集中資源提升半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的盈利能力。

2025年3月20日，公司發(fā)布重大資產(chǎn)出售預(yù)案，以現(xiàn)金交易方式向立訊精密及其全資子公司出售旗下多家關(guān)鍵子公司的股權(quán)與業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，交易對(duì)價(jià)初步估算約為46.08億元。這一舉措標(biāo)志著聞泰科技正式剝離產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，全面聚焦半導(dǎo)體領(lǐng)域。

9月16日，這項(xiàng)出售案中的香港、印尼等核心主體完成實(shí)質(zhì)性交割，不再并入聞泰科技的財(cái)務(wù)報(bào)表。10月13日，聞泰科技發(fā)布公告稱，這筆重大資產(chǎn)出售的各項(xiàng)交割工作正在推進(jìn)中，國內(nèi)昆明、深圳、黃石、無錫等地的相關(guān)公司及業(yè)務(wù)已完成交割，印度的資產(chǎn)也已轉(zhuǎn)移，僅剩部分權(quán)屬變更手續(xù)尚在辦理。

聞泰科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)印證了轉(zhuǎn)型成效。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入253.41億元，同比下降24.56%；但歸母凈利潤達(dá)4.74億元，同比增長237.36%；扣非歸母凈利潤3.35億元，同比增長360.51%。這一"增收不增利"到"減收增利"的轉(zhuǎn)變，正是公司剝離虧損產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)、聚焦高毛利半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略成果。

在這個(gè)節(jié)骨眼上，荷蘭政府剝奪安世半導(dǎo)體的治理權(quán)與投票權(quán)，僅剩下所謂的“經(jīng)濟(jì)收益權(quán)”。這意味著，今后聞泰科技無法決定安世半導(dǎo)體今后的發(fā)展方向、技術(shù)路徑和人事任免。

這對(duì)于已將業(yè)務(wù)重心由手機(jī)ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)至安世半導(dǎo)體的功率芯片的聞泰科技來說，堪稱噩夢(mèng)。

從2018年華為被"斷供"開始，美國逐步將半導(dǎo)體技術(shù)限制擴(kuò)大化，從芯片設(shè)計(jì)工具到制造設(shè)備，從高端芯片到成熟制程，試圖全方位切斷中國獲取先進(jìn)半導(dǎo)體技術(shù)的渠道。它的盟友也加入這個(gè)行列，企圖將中國鎖定在全球價(jià)值鏈的中低端。然而，事實(shí)證明，這種"圍堵"策略并未達(dá)到預(yù)期效果，反而加速了中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新進(jìn)程。

身為半導(dǎo)體行業(yè)龍頭，聞泰科技不可避免地被卷入了這場圍剿。在賣掉了ODM業(yè)務(wù)之后，聞泰科技目前還剩下安世半導(dǎo)體以及德爾塔的攝像頭業(yè)務(wù)，但主要以安世半導(dǎo)體為主，這對(duì)接下來的業(yè)務(wù)發(fā)展是個(gè)致命打擊。

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