高溢價(jià)收購(gòu)與定增募資是否能夠成為亞太藥業(yè)的“對(duì)癥良方”，2025年下半年的業(yè)績(jī)將是首個(gè)關(guān)鍵觀察窗口

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 習(xí)羽

亞太藥業(yè)（002370.SZ）發(fā)布公告稱，公司控股股東富邦集團(tuán)及其一致行動(dòng)人漢貴投資已與星浩控股及星宸投資正式簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

根據(jù)協(xié)議，富邦集團(tuán)和漢貴投資以每股8.26元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓1.09億股股份，該部分股份占總股本的14.62%，總交易金額9億元。此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成后，亞太藥業(yè)控股股東將由富邦集團(tuán)變更為星浩控股。同時(shí)，邱中勛則成為公司新的實(shí)際控制人。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，亞太藥業(yè)股票自9月29日起停牌，停牌前收盤價(jià)為5.67元。此次轉(zhuǎn)讓價(jià)格較停牌前溢價(jià)45.68%，傳遞出強(qiáng)烈的市場(chǎng)信心信號(hào)。10月14日復(fù)牌后，亞太藥業(yè)即以一字漲停開盤，此后的15日、16日，該股連續(xù)鎖定一字板，復(fù)牌三日三現(xiàn)漲停。

亞太藥業(yè)關(guān)于籌劃公司控制權(quán)變更事項(xiàng)的進(jìn)展情況

資料來(lái)源：公司公告

成立于1989年的亞太藥業(yè)2010年在深交所正式掛牌上市，公司核心業(yè)務(wù)覆蓋化學(xué)藥品制劑、化學(xué)原料藥及藥品研發(fā)等領(lǐng)域。

2015年，亞太藥業(yè)斥資9億元收購(gòu)上海新高峰，這一動(dòng)作也成為企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)——后者在2016年至2018年期間，通過(guò)虛增營(yíng)收4.54億元和利潤(rùn)總額1.74億元的財(cái)務(wù)造假行為，導(dǎo)致亞太藥業(yè)在2019年不得不計(jì)提12.4億元的投資損失。后續(xù)事件持續(xù)發(fā)酵，使得亞太藥業(yè)2019年至2022年年報(bào)連續(xù)遭遇深交所問詢。2021年，浙江證監(jiān)局更是出具行政處罰決定書，致使公司時(shí)任管理層被采取市場(chǎng)禁入措施。

2022年，富邦集團(tuán)作為控股股東正式入主，亞太藥業(yè)由此也成為富邦集團(tuán)旗下大健康產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。

不過(guò)，該公司業(yè)績(jī)頹勢(shì)依舊未能得到有效扭轉(zhuǎn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，亞太藥業(yè)2019年至2024年連續(xù)六年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，分別為-19.4億元、-1.43億元、-2.39億元、-1.17億元、-6894.45萬(wàn)元和-2813.19萬(wàn)元。盡管近三年虧損幅度有所收窄，但始終未能實(shí)現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正。值得注意的是，公司2025年上半年業(yè)績(jī)進(jìn)一步走低，營(yíng)收為1.52億元，同比下滑31.48%，扣非凈利潤(rùn)虧損4886.22萬(wàn)元，同比擴(kuò)大524.31%。

業(yè)績(jī)走低背后，核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的不足加劇了公司經(jīng)營(yíng)壓力。亞太藥業(yè)以化學(xué)仿制藥為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在行業(yè)內(nèi)遭遇激烈競(jìng)爭(zhēng)，而隨著2024年底可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目的終止，研發(fā)投入的匱乏嚴(yán)重制約了企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2025年上半年，公司營(yíng)收大幅下滑就是主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)疲軟的直接體現(xiàn)。盡管富邦集團(tuán)曾嘗試整合資源，但受限于歷史遺留問題及業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的局限，最終還是難以帶領(lǐng)亞太藥業(yè)擺脫經(jīng)營(yíng)困境。

亞太藥業(yè)2019年—2024年業(yè)績(jī)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

本次亞太藥業(yè)控股股東易主后，市場(chǎng)焦點(diǎn)迅速聚焦于新實(shí)控人邱中勛。由其創(chuàng)建的藥兜科技，作為交易規(guī)模累計(jì)超過(guò)600億元的醫(yī)藥互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，擁有覆蓋全國(guó)的線上線下銷售網(wǎng)絡(luò)及與上千家藥企的深度合作資源。這一渠道整合能力，為陷入困境的亞太藥業(yè)注入了新的動(dòng)力及想象空間。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，在亞太藥業(yè)發(fā)布控制權(quán)變更公告的同日，該公司宣布計(jì)劃向星浩控股定向增發(fā)募集資金，總額不超過(guò)7億元，發(fā)行價(jià)格為5.11元/股，發(fā)行數(shù)量上限為1.37億股，占本次向特定對(duì)象發(fā)行股票前公司總股本的18.37%?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，所募資金將悉數(shù)投入新藥研發(fā)項(xiàng)目。此次發(fā)行完成后，星浩控股的持股比例預(yù)計(jì)將提升至22.38%。

行業(yè)人士認(rèn)為，亞太藥業(yè)定增有著以下幾方面的考量：一是星浩控股承諾18個(gè)月不減持，可消除控股股東頻繁變動(dòng)的不利影響；二是現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)傳遞了對(duì)公司前景的信心，增強(qiáng)了投資者信任；三是此行動(dòng)將推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，應(yīng)對(duì)仿制藥政策收緊，向改良型新藥、類創(chuàng)新藥升級(jí)。根據(jù)定增預(yù)案，7億元募資中將有1.5億元投入溶瘤病毒平臺(tái)，5.5億元用于布局長(zhǎng)效制劑。

高溢價(jià)收購(gòu)與定增募資是否能夠成為亞太藥業(yè)的“對(duì)癥良方”，2025年下半年的業(yè)績(jī)將是首個(gè)關(guān)鍵觀察窗口。根據(jù)滬深交易所2024年修訂的退市規(guī)則，主板上市公司如果最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值，且營(yíng)業(yè)收入低于3億元，將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

投時(shí)關(guān)鍵詞：亞太藥業(yè)（002370.SZ）