紅豆股份(600400.SH)近日公告，擬向關(guān)聯(lián)方紅豆居家及其子公司等購買剝離后的“紅豆居家線上業(yè)務(wù)資產(chǎn)組”，交易價格為4.85億元。此舉旨在豐富公司服裝產(chǎn)品矩陣，增強線上營銷能力，從而推動服裝主業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，強化其在服裝領(lǐng)域的核心競爭力。

據(jù)交易公告披露，經(jīng)公證天業(yè)會計師事務(wù)所審計，此次交易標(biāo)的“紅豆居家線上業(yè)務(wù)資產(chǎn)組”，2024年度實現(xiàn)營收8.39億元、凈利潤3494.55萬元；2025年1-6月實現(xiàn)營收2.85億元、凈利潤1211.62萬元。

若交易完成，紅豆居家及其子公司不再經(jīng)營紅豆居家系列產(chǎn)品的線上業(yè)務(wù)。紅豆股份將收購紅豆居家線上業(yè)務(wù)所涉及5個經(jīng)營主體(紅朔服飾、紅聿服飾、紅玥服飾、東新服飾、匠心服飾)的100%股權(quán)，及與線上業(yè)務(wù)相關(guān)的399項專利。且紅豆集團承諾：許可紅豆股份(含全資、控股的子公司)無限期、無償使用居家線上業(yè)務(wù)所涉及的33項注冊商標(biāo)以及在其經(jīng)營范圍內(nèi)所需的新增注冊商標(biāo)。

盈利新引擎，從男裝到多品類舒適服飾

紅豆股份作為中國知名的服裝品牌運營商，近年來持續(xù)推進“舒適紅豆”戰(zhàn)略，致力于優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，提升門店運營效能，并通過全渠道融合增強用戶體驗。公司在2025年半年度報告中表示，當(dāng)前業(yè)績主要受行業(yè)競爭加劇、消費意愿不足等因素影響。在此背景下，紅豆股份選擇將資源集中于服裝主業(yè)發(fā)展，突破男裝邊界，進一步整合集團內(nèi)部資源、拓展經(jīng)營品類，有助于快速提升公司未來的盈利能力，尤其是在線上渠道的拓展方面，預(yù)計將成為新的業(yè)績增長點。

據(jù)悉，紅豆居家線上業(yè)務(wù)資產(chǎn)組主要涵蓋家居服、內(nèi)衣等相關(guān)品類的線上銷售業(yè)務(wù)。這些品類與紅豆股份現(xiàn)有的男裝、襯衫、T恤衫等產(chǎn)品形成互補，有助于豐富其產(chǎn)品矩陣，滿足消費者多樣化的需求。此外，紅豆股份在2024年全年的主營收入構(gòu)成中，休閑服占比最高(31.47%)，其次是襯衫(18.98%)、褲子(13.58%)和運動裝(9.89%)。此次收購將進一步增強公司在家居服和內(nèi)衣市場的滲透率，提升整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的均衡性。

此外，本次交易設(shè)置了業(yè)績及補償承諾。紅豆居家承諾此次標(biāo)的資產(chǎn)2025-2027年度實際凈利潤數(shù)分別為3600萬元、3900萬元和4100萬元，三年合計不低于1.16億元。若未能達(dá)到上述承諾凈利潤數(shù)，紅豆居家將按《盈利預(yù)測補償協(xié)議》約定進行補償。

“舒適”基因破局，重構(gòu)主業(yè)估值邏輯

長期以來，消費者所熟知的紅豆品牌以內(nèi)衣等居家服飾著稱，但該業(yè)務(wù)并未納入上市公司紅豆股份(600400.SH)的報表體系。此次，公司擬通過業(yè)務(wù)整合將紅豆居家線上業(yè)務(wù)正式納入上市體系，這一舉措標(biāo)志著“舒適紅豆”戰(zhàn)略迎來重要進展。

尤其在男裝行業(yè)從“規(guī)模競爭”轉(zhuǎn)向“價值競爭”的關(guān)鍵期，男裝風(fēng)格向簡約家居服風(fēng)格延展，以簡約款式主張舒適隨性與男裝品味；居家服飾的居家專屬概念日漸淡化，穿著界限趨于模糊，衍生出跨休閑家居生活……行業(yè)的各種新趨勢下，紅豆股份需要去重構(gòu)主業(yè)估值邏輯。

而上世紀(jì)80年代就刻進紅豆的品牌基因——舒適，正是破局關(guān)鍵。從當(dāng)年的每日銷售額達(dá)10萬元的護士衫，到后來熱銷全國的紅豆絨內(nèi)衣，再到連續(xù)6年保持全國銷量領(lǐng)先的襯衫、西褲兩大品類，以及熱銷200萬件的“0感舒適襯衫”等，紅豆每個爆品背后，都是“舒適”二字。

“舒適”不僅是影響消費者購買決策的關(guān)鍵要素，更是紅豆68年來貫穿男裝、居家服兩大品類的核心基因與一脈相承的品牌底蘊。有專業(yè)人士指出：“當(dāng)前內(nèi)衣居家服飾市場正處于增長期，未來5年的復(fù)合增長率約為5%，尤其線上渠道的增長將更快。紅豆股份通過此次業(yè)務(wù)整合，不僅能夠把握‘居家經(jīng)濟’的發(fā)展機遇，進一步提升市場占有率，更長遠(yuǎn)的意義在于——這不只是男裝與居家服業(yè)務(wù)的簡單疊加，更是邁向‘舒適生活方式’品牌戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。”

資源整合，構(gòu)建“舒適”差異化壁壘

在業(yè)務(wù)整合與資源協(xié)同下，紅豆股份有望進一步構(gòu)建起以“舒適”為核心的差異化壁壘，并通過產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)制造等方面的深度融合，強化整體運營效率與品牌競爭力。

一件服裝，舒適的基礎(chǔ)是面料。產(chǎn)品研發(fā)上，紅豆始終圍繞用戶痛點構(gòu)建技術(shù)壁壘。以紅豆絨內(nèi)衣為例，通過引入進口原生纖維和9道柔絨工藝，顯著改善傳統(tǒng)內(nèi)衣手感硬、易變形、透氣差等問題，重新定義柔軟舒適標(biāo)準(zhǔn)，并牽頭制定多項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，從源頭樹立“舒適差異化”優(yōu)勢。

至今，紅豆已參與制修訂了紡織服裝行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)9項、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)13項、1項地方標(biāo)準(zhǔn)、團體標(biāo)準(zhǔn)10項，其中主導(dǎo)起草了1項國家標(biāo)準(zhǔn)、1項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、4項團體標(biāo)準(zhǔn)。專注舒適，2024年9月中國服裝協(xié)會批準(zhǔn)并發(fā)布了由紅豆股份負(fù)責(zé)起草的《舒適襯衫》團體標(biāo)準(zhǔn)，填補行業(yè)空白；2025 年8月，紅豆居家作為標(biāo)準(zhǔn)主筆起草單位，《舒適針織內(nèi)衣》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)線上專題研討會成功舉辦……

從供應(yīng)鏈角度看，紅豆股份擁有成熟的服裝制造能力和全國性的銷售網(wǎng)絡(luò)，而紅豆居家線上業(yè)務(wù)資產(chǎn)組具備較強的線上運營經(jīng)驗。兩者在供應(yīng)鏈、品牌運營、用戶管理等方面具有高度協(xié)同性，有助于實現(xiàn)資源共享和成本優(yōu)化。一方面，紅豆居家與高端原料供應(yīng)商合作，比如中國的鄂爾多斯山羊絨、奧地利的天絲?莫代爾纖維、美國-LYCRA?和COOLMAX?等。另一方面，紅豆股份則大力推進智能制造，建成5G智能工廠，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)、計劃與生產(chǎn)全數(shù)據(jù)流的打通，構(gòu)建起一體化數(shù)字管理平臺。該平臺顯著提升了生產(chǎn)響應(yīng)速度和個性化定制能力，為“舒適產(chǎn)品”的快速迭代與精準(zhǔn)供應(yīng)提供堅實基礎(chǔ)。

如何與用戶互動？如何借助AI技術(shù)實現(xiàn)用戶精準(zhǔn)觸達(dá)與轉(zhuǎn)化？如何做對產(chǎn)品，帶給消費者超預(yù)期體驗？通過此次整合，依托紅豆股份線下近1000家的門店渠道、紅豆居家電商渠道等的全覆蓋，紅豆股份不僅實現(xiàn)了從男裝到舒適多品類服飾的戰(zhàn)略延伸，更通過資源協(xié)同與數(shù)智化建設(shè)，形成覆蓋制造、營銷與研發(fā)的全鏈路競爭優(yōu)勢，助力品牌向舒適化、年輕化升級，有望在服飾市場中占據(jù)更領(lǐng)先位置！