如今最大的政策是什么呢？或許每個(gè)人都有自己的看法，個(gè)人來(lái)看反內(nèi)卷是一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期且對(duì)行業(yè)影響較大的政策，值得我們持續(xù)研究和跟蹤，因此也決定將這個(gè)研究繼續(xù)下去。在《繼續(xù)淘金反內(nèi)卷的兩類(lèi)機(jī)會(huì)》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405211053834502516中挖掘了相關(guān)機(jī)會(huì)，也在盤(pán)面有了一波反彈的應(yīng)驗(yàn)，不過(guò)這個(gè)時(shí)候，反而要做一個(gè)提醒，不要想得過(guò)于簡(jiǎn)單了，還是要有一個(gè)長(zhǎng)周期的思考。
化工可以作為研究其他行業(yè)的抓手
為什么選擇化工行業(yè)作為案例？實(shí)際上，是源于在年報(bào)行業(yè)博弈時(shí)有過(guò)詳細(xì)的研究，有過(guò)傳統(tǒng)化工，也有精細(xì)化工，同時(shí)化工是在各行各業(yè)中都有體現(xiàn)的，比如說(shuō)我們平時(shí)的衣食住行，食品添加劑、化肥、農(nóng)藥、飼料、輪胎等方方面面，都離不開(kāi)。而化工的上游，則是原油、煤炭、天然氣、礦物等能源，而不僅是傳統(tǒng)行業(yè)，新興行業(yè)，比如說(shuō)2025年人形機(jī)器人中就炒作PEEK材料，這就是化工的一部分。還有，芯片、半導(dǎo)體、通信中也會(huì)有用到合成樹(shù)脂，光刻膠等諸多精細(xì)化工領(lǐng)域。

　　實(shí)際上，這里面玉名還有一個(gè)隱藏因素，那就是通過(guò)對(duì)化工的監(jiān)測(cè)，從而注意到行業(yè)的演變，無(wú)論是價(jià)格，還是用量方面，都是有類(lèi)似的功能。而我們必須要注意到，化工內(nèi)部的分化是巨大的。比如說(shuō)2025年以來(lái)，化工子行業(yè)的頭尾差距，如改性塑料、膜材料漲幅都在70-80%，而聚氨酯、氨綸、純堿則漲幅較小，10-20%左右，這還是子行業(yè)板塊的漲幅，而個(gè)股差距就更大了。這背后顯示的就是相關(guān)行業(yè)的景氣度。

　　人形機(jī)器人就會(huì)用到改性塑料，強(qiáng)度比較高且比較輕；而新能源電池中就會(huì)用到膜材料，用于正負(fù)極的交換膜，這些行業(yè)景氣度很高，自然需求就大，相關(guān)子行業(yè)的業(yè)績(jī)好，走勢(shì)也好。而我們看到傳統(tǒng)行業(yè)方面應(yīng)用的化工就比較差，這是很容易被股民忽略的因素。而玉名個(gè)人實(shí)踐中，感覺(jué)這樣的因素反而是比較有意義的。尤其是對(duì)于行業(yè)研究來(lái)說(shuō)，不太容易有具象化的指標(biāo)，那么利用原材料因素是個(gè)不錯(cuò)的抓手。
化工行業(yè)的周期啟示
化工是一個(gè)典型的周期行業(yè)，這個(gè)解釋起來(lái)可能沒(méi)有豬周期那么形象，但大家可以理解為經(jīng)濟(jì)周期的作用，比如說(shuō)如圖所示，我們看到2012-2015年是調(diào)整周期，2015-2018年是反彈周期，而2019-2020年是又一個(gè)調(diào)整周期，2020-2021年是再度反彈周期，然后到現(xiàn)在是明顯的下行周期。這樣的時(shí)間周期來(lái)看，基本上反彈和調(diào)整的時(shí)間是相輔相成的，也是符合我們提到過(guò)的大熱大冷的規(guī)律。由此股民也能明白，當(dāng)你在反彈周期享受增值的快樂(lè)之后，隨后到來(lái)的調(diào)整周期也同樣會(huì)比較殘酷。

　　如果我們進(jìn)一步思考，也可以發(fā)現(xiàn)，化工板塊其實(shí)和市場(chǎng)整體大趨勢(shì)又比較吻合，這個(gè)和豬周期不同的，豬周期大多數(shù)時(shí)間并不受到市場(chǎng)影響，而是我行我素，走自己的節(jié)奏。化工板塊則不同，大多數(shù)時(shí)間都是和指數(shù)同向的，只不過(guò)幅度大一些，即可以跑贏指數(shù)，這說(shuō)明板塊的股性還是相對(duì)活躍的，這一點(diǎn)是該板塊的特點(diǎn)。說(shuō)到活躍，我們可以發(fā)現(xiàn)，化工板塊是比較喜歡事件刺激的，其也是“價(jià)格顯露會(huì)暴漲”中的典型行業(yè)。

　　這是源于其之所以是周期行業(yè)，就是來(lái)自于供給因素，當(dāng)供給平衡的時(shí)候，突發(fā)事件可以帶來(lái)供需缺口，讓價(jià)格快速顯現(xiàn)，不過(guò)隨著事件消化，相關(guān)缺口修復(fù)，也就會(huì)重新回歸起點(diǎn)了。這個(gè)經(jīng)歷的事件很多了，大家應(yīng)該有認(rèn)知。而這一次反內(nèi)卷政策也提到了化工，尤其是雅下水電、新藏鐵路等也刺激到了建材、化工等，不過(guò)這個(gè)更像是一種補(bǔ)漲的動(dòng)作；該行業(yè)真正機(jī)會(huì)還是要轉(zhuǎn)型新興行業(yè)的需求，這樣才會(huì)有大的機(jī)會(huì)，不過(guò)這樣的思路，對(duì)于我們捕捉類(lèi)似機(jī)會(huì)是有幫助的，接下來(lái)重點(diǎn)分析我們跟蹤的反內(nèi)卷受益行業(yè)。