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上周五市場驟變，大盤跳水，科技成長類基金也同步大跌，在留言里看到一些投資者虧的哇哇叫。

好在市場沒有進(jìn)一步殺跌，因?yàn)楫?dāng)晚海外中國資產(chǎn)表現(xiàn)較好，今天A村港村齊刷刷反彈大漲，科技成長又領(lǐng)漲了。

但內(nèi)在問題仍要重視，也不是每次殺跌都能快速反彈。

賣科技買紅利，會(huì)左右打臉嗎？

說實(shí)話，對(duì)于久經(jīng)風(fēng)雨的老司機(jī)來說，類似跌幅不算啥。以往牛市也經(jīng)常出現(xiàn)長陰線，遠(yuǎn)的不說，光近期這輪行情里，就有很多單日大跌的情形。

可不少投資者依然跌的很痛，吐槽說賺的趕不上賠的。

只能說，要么倉位搞的過重，要么大舉追買處于風(fēng)口的、估值高企的方向，比如當(dāng)前的科技成長。

也高估了自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

因此在后市投資時(shí)，要逐漸壓降倉位、壓低熱門風(fēng)口類的資產(chǎn)。同時(shí)，適當(dāng)增配固收或價(jià)值紅利。

不過，新的問題隨之而來。這個(gè)時(shí)候賣科技，買紅利，會(huì)不會(huì)左右打臉？

比如今天，科技成長基金就再度領(lǐng)漲。

中短期而言，確實(shí)有這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。原因有三：

（1）類似牛市長陰看著可怕，其實(shí)修復(fù)很快。反而是慢跌、連跌更需注意，這屬于鈍刀子割肉，通常最后還會(huì)閃崩殺恐慌盤。

（2）目前科技領(lǐng)域交鋒激烈，政策頻出，人氣和熱度也很高。

（3）主流資金仍在科技成長里抱團(tuán)，行情也必須靠資金推動(dòng)，有資金才有行情。

但核心邏輯、核心方向是不變的：

第一，科技成長估值高企，個(gè)別細(xì)分科技市盈率已超過100倍市夢(mèng)率，確實(shí)需要壓降倉位。

第二，個(gè)人無法精準(zhǔn)擇時(shí)，我們做的也是中長期資產(chǎn)配置，而非過于聚焦短期行情。

回到實(shí)際投資，一是注意高低切，二是考慮慣性和趨勢(shì)，掌握好節(jié)奏逐步切換，不是一下子全換。

接下來，跟大家分享幾只主動(dòng)型績優(yōu)紅利基金。在價(jià)值、紅利投資風(fēng)格里，除了紅利指數(shù)基金外，也有一些做的很好的主動(dòng)基金，值得關(guān)注研究。

分享2只優(yōu)質(zhì)紅利基金

首先盤下廣發(fā)穩(wěn)健策略混合。

以廣發(fā)穩(wěn)健策略混合A為例，現(xiàn)任基金經(jīng)理?xiàng)疃?024年1月初接棒，隨后一改基金以往頹勢(shì)，凈值不斷創(chuàng)新高，如下圖所示。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年10月17日

基金業(yè)績之所以這么靚，是基于楊冬的紅利+量化投資體系：以紅利資產(chǎn)為基礎(chǔ)，采用“主動(dòng)+量化”的方式打造Smart Beta增強(qiáng)投資策略。

我將其投資體系分為3步走：

首先，基金高度分散投資，單一個(gè)股的倉位不到2%。和其他量化基金風(fēng)格相似，不依賴單一個(gè)股。

其次，立足紅利資產(chǎn)，采用紅利因子策略精選紅利資產(chǎn)。

目前楊冬所帶領(lǐng)的基本面量化團(tuán)隊(duì)，已構(gòu)建20來個(gè)紅利因子策略，持續(xù)篩選被低估的紅利類資產(chǎn)。

同時(shí)，在投資中加入基金經(jīng)理的主觀能動(dòng)性，主動(dòng)尋找低估資產(chǎn)。

回顧歷史持倉數(shù)據(jù)，廣發(fā)穩(wěn)健策略混合A曾在2024年初，挖掘和重倉公共事業(yè)，尤其是電力方向；今年則挖掘和參與了醫(yī)藥、創(chuàng)新藥的機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日；僅案例分享，不構(gòu)成投資建議

其次盤下中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合。

原基金經(jīng)理是價(jià)值大佬曹名長，后來由藍(lán)小康參與管理、獨(dú)立管理。不過，藍(lán)小康已經(jīng)獨(dú)立管理了近5年（2021年2月初-至今），業(yè)績表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，如下圖所示。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年10月17日

看起來凈值不那么流暢？這是因?yàn)锳村在2021年-2024年9月行情連續(xù)殺跌，基金凈值能夠穩(wěn)住，沒有大幅回撤調(diào)整，已經(jīng)很難得了。

從投資體系來看，藍(lán)小康長期和曹名長搭伙管理基金，堅(jiān)守價(jià)值投資理念，注重企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，偏好現(xiàn)金流穩(wěn)定、商業(yè)模式清晰的低估公司，強(qiáng)調(diào)通過合理估值挖掘被低估資產(chǎn)。

同時(shí)會(huì)積極主動(dòng)避開高估值或高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)！

以中歐紅利優(yōu)享混合A為例，歷史行業(yè)配置、持倉股中，很少參與極致抱團(tuán)行情，也很少追逐市場熱點(diǎn)行業(yè)板塊，反而是耐心尋找洼地、持有為主。

基金也長期保持多行業(yè)均衡配置，不過于倚重單一行業(yè)，對(duì)單一個(gè)股的倉位控制比較謹(jǐn)慎。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年6月30日；僅案例分享，不構(gòu)成投資建議

總的來看，價(jià)值、紅利和高股息等投資標(biāo)簽，本身就主打穩(wěn)健。再疊加分散投資、低估值的保護(hù)，以及基金經(jīng)理的主觀能動(dòng)性，中長期表現(xiàn)更值得期待……

話說前段時(shí)間，好買投研團(tuán)隊(duì)精選后，曾找到3只風(fēng)格類似的大盤價(jià)值型績優(yōu)基金！想要具體基金名單的后臺(tái)（消息欄，不是評(píng)論區(qū)）發(fā)送“3”加小助理獲得。

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風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人應(yīng)詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。特別提醒，基金在封閉運(yùn)作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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