安世之亂始末：誰(shuí)能贏到最后？

前言：生產(chǎn)線與法律所有權(quán)的割裂，讓一場(chǎng)原本普通的商業(yè)收購(gòu)演變成了中美歐科技博弈的微觀戰(zhàn)場(chǎng)。

荷蘭政府一紙凍結(jié)令讓安世半導(dǎo)體這家全球領(lǐng)先的功率半導(dǎo)體企業(yè)瞬間成為國(guó)際科技博弈的焦點(diǎn)。

2025年9月30日，荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)部以“經(jīng)濟(jì)安全”和“治理缺陷”為由，下達(dá)凍結(jié)中資企業(yè)聞泰科技在安世半導(dǎo)體股權(quán)的部長(zhǎng)令。

隨后，荷蘭法院裁定暫停聞泰科技CEO職務(wù)，并將股權(quán)交由第三方托管。

中方隨即采取反制措施，通過(guò)出口管制掌握主動(dòng)權(quán)。10月20日，安世中國(guó)宣布獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，不再接受荷蘭指令。 這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)映照出全球化商業(yè)規(guī)則在日益緊張的地緣政治背景下所面臨的三重困局。

一、博弈局面初現(xiàn)

安世半導(dǎo)體爭(zhēng)奪戰(zhàn)的核心矛盾在于法律所有權(quán)與實(shí)體產(chǎn)能的地理割裂。

根據(jù)資料，聞泰科技在2018-2020年間通過(guò)三次收購(gòu)，累計(jì)投入337億元，最終控制了安世半導(dǎo)體100%的股權(quán)。

為滿足荷蘭政府監(jiān)管要求，聞泰科技通過(guò)香港子公司裕成控股持股99%。

然而，荷蘭政府9月30日的凍結(jié)令徹底改變了游戲規(guī)則。

凍結(jié)令不僅剝奪了聞泰科技的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，還規(guī)定公司一切戰(zhàn)略決策、資產(chǎn)處置、技術(shù)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)線遷移等事項(xiàng)都必須先報(bào)經(jīng)濟(jì)事務(wù)大臣批準(zhǔn)。

但問(wèn)題的關(guān)鍵在于，安世半導(dǎo)體的命脈——芯片制造產(chǎn)能，絕大部分并不在荷蘭本土。

公開(kāi)信息顯示，安世半導(dǎo)體雖然總部位于荷蘭，并擁有一座約占其總產(chǎn)能20%的芯片工廠，但其最主要的生產(chǎn)基地位于中國(guó)的東莞，該工廠貢獻(xiàn)了公司約70%的芯片產(chǎn)能。

這意味著荷蘭方面通過(guò)司法裁決所能控制的，更多是法律和股權(quán)層面的“總部架構(gòu)”而并非實(shí)體產(chǎn)能，真正的芯片產(chǎn)出高度依賴中國(guó)的制造基地。

二、中方開(kāi)啟反制措施

面對(duì)荷蘭的強(qiáng)勢(shì)行動(dòng)，中方針對(duì)性地采取了一系列精準(zhǔn)反制措施。

10月4日，中國(guó)商務(wù)部對(duì)安世中國(guó)實(shí)施了出口管制，可以說(shuō)，這一措施直接卡住了安世半導(dǎo)體的產(chǎn)品流通命脈，安世半導(dǎo)體產(chǎn)能供應(yīng)瞬間面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)。

隨后，10月16日中國(guó)商務(wù)部直接點(diǎn)名美國(guó)是幕后黑手，這一表態(tài)毫不掩飾地指出這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)背后地緣政治因素。

隨后，10月20日，安世中國(guó)宣布獨(dú)立運(yùn)營(yíng)不再接受荷蘭指令。

這一行動(dòng)徹底改變了博弈格局，使得中方從被動(dòng)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)為了主動(dòng)出擊。

中方能夠強(qiáng)有力反制的根本原因，在于掌握著安世半導(dǎo)體的產(chǎn)能命脈，一旦中方停產(chǎn)勢(shì)必沖擊全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

這使得全球汽車產(chǎn)業(yè)界開(kāi)始緊張起來(lái)。

三、歐美車企加入戰(zhàn)局

荷蘭政府的決定不僅引發(fā)了中方的反制，也遭到了歐美汽車產(chǎn)業(yè)界的強(qiáng)烈反對(duì)。

信息顯示，代表主要汽車制造商的歐美相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)已正式向荷蘭方面發(fā)出警告信，對(duì)強(qiáng)制凍結(jié)聞泰科技所持安世半導(dǎo)體股權(quán)的決定表示反對(duì)。

為何看似遙遠(yuǎn)的股權(quán)之爭(zhēng)，會(huì)讓大眾 寶馬 福特等汽車巨頭們坐立不安呢？

答案在于安世半導(dǎo)體在全球汽車供應(yīng)鏈中不可或缺的地位。

安世半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的功率半導(dǎo)體等基礎(chǔ)芯片供應(yīng)商，年產(chǎn)量高達(dá)千億顆級(jí)別，在汽車行業(yè)供應(yīng)鏈中占據(jù)著重要地位。

對(duì)歐美車企而言，這種基礎(chǔ)芯片需求量大且難以迅速替代。因而，即便他們想將訂單轉(zhuǎn)給歐洲本土安森美等供應(yīng)商，短期內(nèi)也難以完全消化安世半導(dǎo)體留下的巨大產(chǎn)能空缺。

四、美方是幕后推手與最大受益者

這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)背后，美國(guó)的影子無(wú)處不在。

2024年12月，聞泰科技已被美國(guó)列入“實(shí)體清單”。 隨后，在2025年9月29日，美國(guó)商務(wù)部又發(fā)布新規(guī)規(guī)定實(shí)體清單企業(yè)持股超過(guò)50%的子公司也自動(dòng)受管制。

2024年12月2日，美國(guó)政府又宣布了新一輪對(duì)華出口限制措施，將140余家中國(guó)企業(yè)加入了貿(mào)易限制清單。

所以美國(guó)對(duì)華芯片限制的舉措一直在升級(jí)。

而美國(guó)通過(guò)施壓荷蘭與中國(guó)科技脫鉤的目的，一方面可削弱中國(guó)高科技企業(yè)在海外的影響力，另一方面也為自己搶占市場(chǎng)創(chuàng)造了條件。

在這一過(guò)程中，美國(guó)成為潛在的地緣政治受益者。

五、為何“買(mǎi)不到”核心技術(shù)

安世半導(dǎo)體案例其實(shí)揭示了一個(gè)殘酷現(xiàn)實(shí)：即使完成100%股權(quán)收購(gòu)也未必能獲得核心技術(shù)。

安世15000多件專利全部登記在荷蘭Nexperia B.V.名下，而中方僅能通過(guò)“歐洲母公司授權(quán)中國(guó)子公司”的許可方式使用。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)之外，歐洲的法律和治理結(jié)構(gòu)也為此設(shè)置了重重障礙。譬如公司規(guī)定任何“晶圓工藝平臺(tái)遷移”、“專利所有權(quán)轉(zhuǎn)讓”須獲董事會(huì)三分之二及至少兩名歐洲籍技術(shù)董事同意。

此外，核心配方、缺陷密度控制、可靠性數(shù)據(jù)庫(kù)只存于荷蘭/德國(guó)服務(wù)器，這意味著即使中方擁有股權(quán)也無(wú)法直接接觸這些核心技術(shù)。

而2021年生效的歐盟《外資直接投資審查條例》更對(duì)“關(guān)鍵技術(shù)轉(zhuǎn)移”實(shí)行事前強(qiáng)制申報(bào)。

這一切都使得通過(guò)收購(gòu)獲取核心技術(shù)的道路困難重重。

六、自主可控是中國(guó)半導(dǎo)體的必經(jīng)之路

安世半導(dǎo)體事件再次證明，核心技術(shù)的發(fā)展只能依靠自身。

產(chǎn)業(yè)藍(lán)皮書(shū)顯示，我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力不斷提升，全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力顯著提升。 目前，中芯國(guó)際成功量產(chǎn)14納米制程，并正在積極推進(jìn)更先進(jìn)的7納米和5納米制程技術(shù)研發(fā)。

在材料方面，“卡脖子”的問(wèn)題也得到有效緩解。中國(guó)通過(guò)推動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備材料設(shè)計(jì)工具自主化等，使國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)多元化取得成效，關(guān)鍵環(huán)節(jié)的自主可控能力得以顯著提升。

七、全球化的黃金時(shí)代是否已經(jīng)終結(jié)

這是一個(gè)不得不有的深層思考。

今年1月，歐盟委員會(huì)曾發(fā)布“歐洲經(jīng)濟(jì)安全一攬子計(jì)劃”，試圖加大對(duì)人工智能 半導(dǎo)體等領(lǐng)域外國(guó)直接投資的審查力度。

因而可以說(shuō)，安世之亂是發(fā)生在歐盟試圖加強(qiáng)外資審查背景下的。

但是，歐盟內(nèi)部對(duì)此也存在分歧。譬如匈牙利準(zhǔn)備的一份文件中，歐盟27個(gè)成員國(guó)在協(xié)商后刪除了一部分審查規(guī)則，新清單不再包括人工智能、半導(dǎo)體等“戰(zhàn)略性技術(shù)”。

這表明，盡管存在去風(fēng)險(xiǎn)的政治壓力，但經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)仍使歐盟內(nèi)部對(duì)全面限制中國(guó)投資存在著不同的聲音。

而安世半導(dǎo)體事件或?qū)⒊蔀槲磥?lái)國(guó)際商業(yè)糾紛處理的一個(gè)先例。在高度融合的全球產(chǎn)業(yè)鏈中，單方面的強(qiáng)硬行動(dòng)若忽視產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)的相互依存關(guān)系，極易引發(fā)“回旋鏢”效應(yīng)。

八、未來(lái)必然以談判解決爭(zhēng)端

盡管目前僵局難破，但長(zhǎng)期對(duì)抗對(duì)各方均無(wú)益處，談判解決是唯一可行方式。

荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)大臣已表態(tài)希望談判，這是一個(gè)積極信號(hào)。

而可能的解決方案包括：荷蘭用降低聞泰持股比例來(lái)?yè)Q取取消出口管制，或雙方都解除限制讓公司恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。

但任何解決方案都需平衡各方核心利益：荷蘭需要保住法律面子，中國(guó)需要維護(hù)實(shí)體產(chǎn)能權(quán)利，美國(guó)需要推進(jìn)科技脫鉤，而歐美車企則需要穩(wěn)定的芯片供應(yīng)。

而在這場(chǎng)復(fù)雜博弈中，實(shí)體產(chǎn)能的重要性最終可能超過(guò)股權(quán)。

安世半導(dǎo)體爭(zhēng)奪戰(zhàn)的結(jié)局究竟如何無(wú)法得知，但已經(jīng)給全球產(chǎn)業(yè)鏈上了生動(dòng)一課：在高度融合的全球經(jīng)濟(jì)中，任何單方面割裂產(chǎn)業(yè)鏈的行為都可能導(dǎo)致多輸局面。

而無(wú)論結(jié)果如何，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的自主可控步伐必會(huì)進(jìn)一步加快，因?yàn)楹诵募夹g(shù)是買(mǎi)不來(lái)的，也是討不來(lái)的，還是得靠自己。