作者：三晉財(cái)經(jīng)匯

10月20日，山西醫(yī)藥上市公司振東制藥（300158.SZ）發(fā)布公告，公司與民生銀行太原分行簽訂《最高額保證合同》。

為全資子公司山西振東安欣生物制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安欣制藥”）提供不超過(guò)5000萬(wàn)的擔(dān)保。

此次擔(dān)保正值振東制藥業(yè)績(jī)承壓之際。

上半年，振東制藥營(yíng)利“雙降”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.57億元，同比減少3.3%；歸母凈利潤(rùn)793.13萬(wàn)元，同比下降74.13%。

來(lái)源：振東制藥公告

01

為子公司提供5000萬(wàn)擔(dān)保

此前在10月10日，振東制藥召開(kāi)第六屆董事會(huì)第六次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于為全資子公司提供擔(dān)保的議案》。此次公告為進(jìn)一步披露擔(dān)保進(jìn)展。

公告顯示，因經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，振東制藥為全資子公司安欣制藥與民生銀行太原分行簽訂的《綜合授信合同》所形成的債務(wù)提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，最高債權(quán)本金為5000萬(wàn)元。

公司承擔(dān)保證責(zé)任的保證期間為債務(wù)履行期限屆滿日起三年。

作為振東制藥的全資子公司，安欣制藥兼具業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)價(jià)值。

資料顯示，安欣制藥成立于1992年6月，位于山西省晉中經(jīng)開(kāi)區(qū)，注冊(cè)資本1.7億元，法定代表人衛(wèi)春紅，主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥品生產(chǎn)。

產(chǎn)品層面上，安欣制藥涉及皮科醫(yī)美、消化、心腦、神經(jīng)、中藥五大產(chǎn)品系列，專業(yè)從事新藥研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

主要品種有米諾地爾搽劑、西黃丸、膠體果膠鉍膠囊等。其中“達(dá)霏欣”米諾地爾搽劑入選中國(guó)醫(yī)藥銷售十大案例；“膠體果膠鉍”累計(jì)銷售超20億元。

財(cái)務(wù)層面上，2025年上半年，安欣制藥資產(chǎn)總額為7.23億元，其中負(fù)債3.73億元，凈資產(chǎn)3.49億元。

上半年安欣制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.39億元，凈利潤(rùn)3735.37萬(wàn)元。這一凈利潤(rùn)規(guī)模遠(yuǎn)超母公司同期793.13萬(wàn)元的歸母凈利潤(rùn)。

來(lái)源：振東制藥公告

截至此次披露日，振動(dòng)制藥實(shí)際對(duì)外擔(dān)保余額為5000萬(wàn)元，即全部為對(duì)安欣制藥的擔(dān)保，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的1.35%。

02

業(yè)績(jī)已連續(xù)三年虧損

資料顯示，振東制藥成立于1995年，于2011年在深圳創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票上市，是山西省首家登陸創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)。

其主營(yíng)業(yè)務(wù)為腫瘤、皮科、消化、泌尿、心腦等仿制藥、創(chuàng)新藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及中藥材全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

主要產(chǎn)品代表包括巖舒復(fù)方苦參注射液、達(dá)霏欣米諾地爾搽劑、西黃丸等。其中，達(dá)霏欣米諾地爾搽劑2025年上半年市占率達(dá)43%，繼續(xù)領(lǐng)跑零售市場(chǎng)生發(fā)品類。

近三年振東制藥業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。2022年至2024年，振東制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為37.29億元、36.26億元、29.71億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-5129萬(wàn)元、-4398萬(wàn)元、-13.29億元。

來(lái)源：wind

步入2025年，振東制藥業(yè)績(jī)改善。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.57億元，同比下降3.3%；歸母凈利潤(rùn)793.13萬(wàn)元，同比下降74.13%。

來(lái)源：振東制藥2025年半年報(bào)

面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，振東制藥正試圖通過(guò)戰(zhàn)略聚焦、業(yè)務(wù)優(yōu)化與資本運(yùn)作等方式尋找增長(zhǎng)突破口。

其在2024年年報(bào)中將公司戰(zhàn)略定位為“營(yíng)銷創(chuàng)新型”企業(yè)，瞄準(zhǔn)“皮科用藥、腫瘤中藥、中藥材和原料藥”領(lǐng)域，布局從原料藥到制劑、從仿制到創(chuàng)新的高標(biāo)準(zhǔn)一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

并提出2025年要“收購(gòu)100個(gè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”，試圖通過(guò)外部并購(gòu)快速補(bǔ)充產(chǎn)品矩陣，搶占細(xì)分市場(chǎng)份額。

而安欣制藥正是振東制藥的重要產(chǎn)業(yè)。

振東制藥在業(yè)績(jī)改善期選擇為安欣制藥提供擔(dān)保，正是對(duì)核心盈利子公司的資源傾斜，以促進(jìn)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

與此同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)的政策不確定性與擔(dān)保業(yè)務(wù)本身的風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注。一方面，藥品集采常態(tài)化可能對(duì)產(chǎn)品利潤(rùn)率形成擠壓；另一方面，若未來(lái)安欣制藥經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期，振東制藥將承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。

對(duì)此，振東制藥在公告中表示，公司對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)和管理能力全面掌握，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍之內(nèi)，不存在損害公司及廣大投資者利益的情形。

10月21日，振東制藥報(bào)收6.95元/股，漲1.46%，總市值69.87億元。