當(dāng)“違法延長(zhǎng)勞動(dòng)者時(shí)間、業(yè)績(jī)承壓、股價(jià)下滑、大股東套現(xiàn)16億…”等一連串事件悉數(shù)出現(xiàn)，社交媒體上圍繞“插座一哥”的質(zhì)疑聲，也甚囂塵上到了新高點(diǎn)。成立30年的公牛，該如何應(yīng)對(duì)“多事之秋”？

01，“這只公?！迸芾哿耍?/strong>

9月25日，媒體有關(guān)《違法延長(zhǎng)17名勞動(dòng)者工作時(shí)間 上海公牛電器被罰》的報(bào)道引發(fā)行業(yè)關(guān)注：上海公牛電器有限公司在2025年3月至同年5月期間存在延長(zhǎng)17名勞動(dòng)者工作時(shí)間的違法行為，上海市閔行區(qū)人力資源和社會(huì)保障局給予上海公牛電器有限公司警告，并處以罰款1700元。

據(jù)悉，上海公牛電器有限公司由公牛集團(tuán)股份有限公司全資持股，主營(yíng)家用電器、五金百貨、電線電纜等，實(shí)際控制人為阮立平和阮學(xué)平兩兄弟，其分別持股43.04%、41.04%，連續(xù)多年上榜中國(guó)品牌價(jià)值500強(qiáng)榜單。

本以為上海公牛被罰這個(gè)“插曲”會(huì)很快歸于平靜，沒(méi)想到實(shí)控人之一的阮學(xué)平的名字，在約莫半個(gè)月后，會(huì)以空降熱搜的形式出現(xiàn)在全國(guó)網(wǎng)友面前，再一次引發(fā)熱議。

10月10日，公牛集團(tuán)發(fā)布公告稱，自該減持計(jì)劃公告之日起15個(gè)交易日之后的3個(gè)月內(nèi)（窗口期等不得減持股份期間不減持），阮學(xué)平擬通過(guò)大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)3617.18萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的2%。

消息發(fā)布之后數(shù)日，#公牛集團(tuán)副董事長(zhǎng)擬減持套現(xiàn)超16億元#相關(guān)的話題很快沖上了微博熱搜，阮學(xué)平系公牛集團(tuán)控股股東、實(shí)控人及一致行動(dòng)人，并擔(dān)任公司副董事長(zhǎng)。截至上述公告披露日，阮學(xué)平持有公牛集團(tuán)股份約2.56億股，占公司總股本的14.13%。

若按公牛集團(tuán)10月10日收盤價(jià)45.15元/股計(jì)算，阮學(xué)平此次減持股權(quán)市值超16億元。對(duì)于阮學(xué)平擬減持股份的原因，公牛集團(tuán)方面在公告中表示：“上述減持計(jì)劃系減持股東根據(jù)其自身資金需求自主決定，不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生重大影響?！?/p>

這不是阮學(xué)平首次大手筆減持，早在2023年7月，阮學(xué)平就大幅減持套現(xiàn)了16.26億元，此次減持消息傳開(kāi)后，公牛的股價(jià)持續(xù)走低，截至 10月13日的年內(nèi)跌幅已達(dá)6.78%，尤其此次高層套現(xiàn)還發(fā)生在公司業(yè)績(jī)承壓及才完成股份回購(gòu)的節(jié)骨眼，也引發(fā)了股民“核心高管都不看好自己的公司？”吐槽。

據(jù)公牛集團(tuán)2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收81.68億元，同比下降2.6%，是近5年來(lái)首次中期業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)，上半年公司歸母凈利潤(rùn)20.6億元，同比大降8%，二季度公司營(yíng)收大降7.37%,凈利潤(rùn)更大跌17.16%。

二季度的業(yè)績(jī)驟降，最終拖累了整個(gè)上半年的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，今年6月開(kāi)始，公牛集團(tuán)實(shí)施股份回購(gòu)，于9月18日實(shí)際完成回購(gòu)503.60萬(wàn)股 ，占公司總股本0.28%，回購(gòu)最高價(jià)50.62元/股、最低價(jià)47.05元/股、均價(jià)49.68元/股，使用資金總額2.50億元。

但回購(gòu)股份修復(fù)的市場(chǎng)信心在巨額減持面前顯得微不足道，公牛核心業(yè)務(wù)板塊的承壓之態(tài)或是引發(fā)市場(chǎng)上焦慮、擔(dān)憂的最核心導(dǎo)火索。

拆解來(lái)看，上半年電連接下滑5.37%至36.62億元，智能電工照明下滑2.78%至40.94億元 ，被公牛寄予厚望的新能源業(yè)務(wù)增速亦呈現(xiàn)放緩跡象，同比僅增長(zhǎng)33.52%（上年同期大漲120.22%），創(chuàng)收3.86億元。

綜合面來(lái)看，眼前這只公牛確實(shí)跑“慢”了下來(lái)，但遠(yuǎn)未到危險(xiǎn)的“至暗時(shí)刻”，待喘過(guò)勁，未來(lái)或仍有重新跑起來(lái)的可能性，咱們接著分解。

02，公牛的“春天”還有多遠(yuǎn)？

經(jīng)過(guò)30年奮斗，公牛已成為家喻戶曉的國(guó)貨品牌，并通過(guò)經(jīng)銷商建立起了覆蓋全國(guó)城鄉(xiāng)、110多萬(wàn)家終端網(wǎng)點(diǎn)的線下銷售網(wǎng)絡(luò)，曾有調(diào)研機(jī)構(gòu)尚普咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示“10戶中國(guó)家庭，7戶在用公?！保稚鷦?dòng)地呈現(xiàn)了公牛集團(tuán)在插座、墻壁開(kāi)關(guān)等細(xì)分電器領(lǐng)域的統(tǒng)治力。

作為行業(yè)首個(gè)獲得國(guó)家長(zhǎng)城認(rèn)證的企業(yè)和插座轉(zhuǎn)換器國(guó)家新標(biāo)準(zhǔn)GB2099.3-1997的主要起草、制定者之一，“用不壞的插座”的品牌烙任一度深入人心，2023年更以245.67億品牌價(jià)值榮登中國(guó)500最具價(jià)值品牌榜，這些都成了公牛十分寶貴的品牌資產(chǎn)。

截至2022年12月末，公牛累計(jì)獲得2379項(xiàng)專利，1110余個(gè)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品認(rèn)證，主導(dǎo)及參與118項(xiàng)國(guó)家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定；截至2025年9月，公牛今年新增專利授權(quán)82個(gè)，最近一項(xiàng)專利名為“工業(yè)插頭的把手”，于9月16日獲正式授權(quán)。

對(duì)這樣一個(gè)具備優(yōu)質(zhì)品牌形象、穩(wěn)健的產(chǎn)品口碑和過(guò)硬的研發(fā)實(shí)力的企業(yè)而言，本身就具備了穿越周期的基礎(chǔ)或曰良好的抗壓能力，傳統(tǒng)電器板塊業(yè)務(wù)受地產(chǎn)行業(yè)影響，需求有所波動(dòng)在所難免，眼下的公牛，似乎比較堅(jiān)定了找準(zhǔn)了新的業(yè)務(wù)增量方向——持續(xù)布局充電樁、儲(chǔ)能和光伏三大產(chǎn)品線。

截至2025年6月30日，公牛集團(tuán)已完成超過(guò)5000個(gè)充電樁網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)，并與特斯拉和比亞迪等國(guó)際、國(guó)內(nèi)的頭部車企達(dá)成戰(zhàn)略合作，還中標(biāo)了中石油超7億元的項(xiàng)目，并積極試水海外市場(chǎng)，在歐洲推出模塊化儲(chǔ)能柜，搶占風(fēng)口。

在科技巨頭群狼環(huán)伺的智能家居賽道，公牛要想從小米、華為“虎口奪食 ”顯然不易 ，但公牛同樣未放棄努力，積極推出了基于AI算法的智能開(kāi)關(guān)、環(huán)境傳感器等產(chǎn)品，試圖打造全屋智能生態(tài)解決方案的野心暴露無(wú)遺。

需要指出的是，無(wú)論是新能源還是智能家居行業(yè)，前景雖然廣闊，但要坐享收益紅利期，仍需要保底3年-5年的“播種栽培”期：

對(duì)于想賺快錢的公司來(lái)說(shuō)，不亞于天方夜譚，對(duì)于長(zhǎng)期主義者公牛而言，會(huì)不會(huì)助力其重回輝煌？

且讓時(shí)間，告訴我們真相~

參考資料：

違法延長(zhǎng)17名勞動(dòng)者工作時(shí)間 上海公牛電器被罰-半島網(wǎng)

公牛集團(tuán)不上市？2.5億回購(gòu)，老板16億減持-斑馬消費(fèi)

1990項(xiàng)專利，公牛以硬核實(shí)力詮釋“中國(guó)制造”-人民網(wǎng)

再創(chuàng)新高！公牛再次榮登中國(guó)500最具價(jià)值品牌榜，持續(xù)引領(lǐng)安全用電-東方網(wǎng)

公牛集團(tuán)2025年中報(bào)：核心業(yè)務(wù)遇冷，增長(zhǎng)引擎何時(shí)重啟？-智趣財(cái)經(jīng)社