特斯拉利潤暴跌，馬斯克威脅離職

特斯拉交出了一份不出預(yù)料的答卷。

近日，特斯拉發(fā)布了2025年第三季度財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，特斯拉第三季度總收入同比增長12%，為281億美元，自由現(xiàn)金流達(dá)40億美元，公司在本季度創(chuàng)下了收入和自由現(xiàn)金流的紀(jì)錄，但是，特斯拉第三季度的利潤卻比去年同期低了37%。

不過，對(duì)于特斯拉的營收增長與凈利潤收縮的“爛賬”，外界而言已有預(yù)料，因此，此次特斯拉2025年第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，外界尤其是投資者的核心關(guān)注點(diǎn)，是公司未來關(guān)鍵業(yè)務(wù)的推進(jìn)動(dòng)態(tài)。

而對(duì)于高度關(guān)切的問題，雖然在隨后的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中均被提及，但馬斯克給出的回應(yīng)卻多顯籠統(tǒng)，未提供什么新信息。

例如，關(guān)于Robotaxi的覆蓋規(guī)劃，馬斯克重申預(yù)計(jì)今年年底覆蓋美國一半人口，這一目標(biāo)在上次財(cái)報(bào)會(huì)議中已對(duì)外披露；Cybercab的投產(chǎn)時(shí)間確定為2026年第二季度，而該時(shí)間線早在前年車型官圖曝光時(shí)便已公布；至于Optimus擎天柱人形機(jī)器人，馬斯克僅表示V3版本可能在2026年第一季度發(fā)布，并盛贊其形態(tài)逼真，未透露更多技術(shù)細(xì)節(jié)與量產(chǎn)籌備進(jìn)展。

此次財(cái)報(bào)電話會(huì)議未能滿足市場對(duì)關(guān)鍵業(yè)務(wù)新進(jìn)展的期待，直接引發(fā)市場負(fù)面反應(yīng)。

特斯拉股價(jià)在盤后交易中跌幅一度接近5%，以當(dāng)天收盤時(shí)1.46萬億美元的市值計(jì)算，公司單日市值蒸發(fā)近730億美元，約合人民幣5200億元。

值得一提的是，整場電話會(huì)議中，馬斯克態(tài)度最篤定、情緒最飽滿的時(shí)刻，是針對(duì)“萬億薪酬”爭議。

據(jù)悉，11 月6日特斯拉股東大會(huì)將對(duì)馬斯克1萬億美元薪酬方案進(jìn)行投票。

對(duì)此，馬斯克將兩家對(duì)該方案持批評(píng)意見的公司稱為“企業(yè)恐怖分子”，態(tài)度強(qiáng)硬。

此外，馬斯克還表示，如果得不到高額薪酬，他將離開特斯拉，或者至少辭去首席執(zhí)行官一職。

當(dāng)然了，高風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)有高回報(bào)，據(jù)特斯拉于9月5日公布的馬斯克的CEO績效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，要求馬斯克在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，將公司市值從當(dāng)前的1.36萬億美元提升至約8.5萬億美元。

而為推動(dòng)股東支持馬斯克的薪酬方案，特斯拉近期在廣告投放上采取了突破性舉措：不僅在X、Instagram等社交平臺(tái)常規(guī)推送，更首次登陸派拉蒙+等流媒體平臺(tái)，核心目標(biāo)直指向股東傳遞投票訴求。

這一動(dòng)作與特斯拉過往的理念和策略形成鮮明反差。

此前，特斯拉態(tài)度明確，公開表示更愿將原本用于廣告、營銷與公關(guān)的資金，投入到未來產(chǎn)品研發(fā)中；馬斯克更是多次公開表達(dá)對(duì)廣告的厭惡，提出“若產(chǎn)品足夠好，便無需依賴廣告”的核心觀點(diǎn)。

即便后來受市場壓力影響，特斯拉啟動(dòng)產(chǎn)品類廣告投放以突出車型核心賣點(diǎn)，動(dòng)作也相對(duì)克制：投放范圍僅聚焦Meta系平臺(tái)（Facebook、Instagram）、YouTube、TikTok 等社交媒體，精準(zhǔn)觸達(dá)潛在購車用戶，未涉足更廣泛的傳播渠道。

但此次廣告投放卻完全跳出產(chǎn)品宣傳框架：一方面，投放平臺(tái)實(shí)現(xiàn)突破，在社交平臺(tái)基礎(chǔ)上新增派拉蒙+等流媒體平臺(tái)，意在覆蓋更廣泛的股東群體；另一方面，內(nèi)容重心徹底轉(zhuǎn)向薪酬方案訴求——

廣告全程未提及任何車型，而是以“特斯拉處于轉(zhuǎn)型增長關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)”“需留住馬斯克實(shí)現(xiàn)變革性增長”為核心話術(shù)，強(qiáng)化股東對(duì)公司未來與馬斯克關(guān)聯(lián)度的認(rèn)知，結(jié)尾更以“特斯拉的未來掌握在您手中”的表述來拉近距離，全力推動(dòng)股東為薪酬方案投票。

這一切，都是因?yàn)樘厮估壳斑€離不開馬斯克，讓人不由得感慨，雙方都是無利不起早。

特斯拉狀況不斷，未來將何去何從

值得一提的是，除了三季度利潤暴跌的“爛賬”之外，特斯拉近來狀況不斷，還有不少其他的“爛賬”——

一方面，是當(dāng)前特斯拉Cybertruck正面臨銷量大幅下滑的困境，增長勢頭顯著減弱，這款曾被寄予厚望的非傳統(tǒng)電動(dòng)皮卡，逐漸陷入市場尷尬。

圖源：微博

近日，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年，Cybertruck累計(jì)售出超1.6萬輛，前三個(gè)季度日均銷量約59輛。單看這一累計(jì)數(shù)據(jù)似乎還行，但這一銷量與去年同期相比卻下滑了38%，增長頹勢明顯。

圖源：電車界

要知道，早在2023年馬斯克就曾立下雄心目標(biāo)，稱特斯拉最終每年可能生產(chǎn)25萬輛 Cybertruck。

如今，這款不銹鋼皮卡推出已近兩年，2025年前三季度不足 1.7萬輛的銷量，與年產(chǎn)能25萬輛的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，凸顯出特斯拉在電動(dòng)皮卡領(lǐng)域維持增長面臨巨大挑戰(zhàn)。

有意思的是，為緩解銷量壓力，馬斯克似乎采取了“特殊解法”——讓旗下私人公司采購Cybertruck。

有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，近期多批Cybertruck被運(yùn)往馬斯克旗下的SpaceX基地與xAI總部；且SpaceX已于上周在Starbase接收了數(shù)百輛該車型，預(yù)計(jì)未來幾周還將接收數(shù)百輛甚至數(shù)千輛。

圖源：IT之家

這種“自產(chǎn)自銷”的模式，從側(cè)面印證了Cybertruck市場需求疲軟的現(xiàn)狀，甚至可以說是爛賬一筆。

另一方面，在Cybertruck深陷銷量暴跌困局、增長勢頭持續(xù)減弱的同時(shí)，特斯拉推出的廉價(jià)版車型也未能扭轉(zhuǎn)市場頹勢，進(jìn)一步凸顯出公司當(dāng)前在產(chǎn)品策略上的挑戰(zhàn)。

為提振市場表現(xiàn)、擴(kuò)大用戶群體，特斯拉于10月8日在北美官網(wǎng)正式上線兩款低價(jià)車型：新版Model Y與“標(biāo)準(zhǔn)版本 Model 3”。

圖源：特斯拉官網(wǎng)

其中，新版Model Y起售價(jià)定為3.999萬美元（約合人民幣28.5萬元），較此前版本直接下探5000美元，降幅約11%；標(biāo)準(zhǔn)版本Model 3售價(jià)3.699萬美元（約合人民幣26.4萬元），比現(xiàn)售的“高級(jí)后驅(qū)版”Model 3便宜5500美元，成為特斯拉目前在售車型中價(jià)格最低的。

然而，這一降價(jià)策略并未獲得資本市場的認(rèn)可。兩款廉價(jià)版車型發(fā)布后，特斯拉股價(jià)隨即大跳水，市場用實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了對(duì)該策略的擔(dān)憂。

畢竟，此次推出的廉價(jià)版車型并非單純降價(jià)，而是伴隨一定程度的減配——新版車型在部分舒適性配置、智能輔助功能細(xì)節(jié)或硬件規(guī)格上存在調(diào)整，是控制成本的方式在支撐低價(jià)。

這種降價(jià)減配的操作，顯然未能達(dá)到特斯拉預(yù)期的市場效果。

事實(shí)上，消費(fèi)者與資本市場真正在意的，并非單純的低價(jià)，而是配置降級(jí)與定價(jià)策略之間的平衡：若為追求低價(jià)而過度壓縮配置，導(dǎo)致產(chǎn)品核心體驗(yàn)受損，即便價(jià)格降低，也難以打動(dòng)用戶；反之，若能在合理控制成本的同時(shí)，保留關(guān)鍵配置與核心競爭力，低價(jià)策略才可能真正撬動(dòng)市場。

此次廉價(jià)版車型遇冷，與Cybertruck的銷量困境形成呼應(yīng)，反映出特斯拉當(dāng)前在產(chǎn)品矩陣布局與市場需求匹配上仍存在短板。

無論是高端創(chuàng)新車型的增長乏力，還是入門級(jí)車型的策略失準(zhǔn)，都意味著特斯拉需要重新審視產(chǎn)品定位與用戶需求，在配置、定價(jià)與體驗(yàn)之間找到更精準(zhǔn)的平衡點(diǎn)，才能緩解當(dāng)前的市場壓力。

未來，特斯拉將會(huì)給出怎樣的業(yè)績，讓我們拭目以待。

作者 | 李新