黃金實在太猛了，即便從2000年算起，漲幅都已遙遙超越了美股。

千禧至今，金價累計漲幅15倍，從280美元/盎司漲到了當(dāng)前的4100（約940元/克），而同期，一向以長牛著稱的標(biāo)普500才4.6倍，僅為黃金的3成。

事實上，哪怕從黃金與美元脫鉤的1971年算起，金價漲幅都已超過了美股。過去半個世紀(jì)，黃金累計漲幅124倍，而標(biāo)普500才95倍，僅為前者的不到8成。

避險資產(chǎn)居然比風(fēng)險資產(chǎn)漲得還猛。

按照經(jīng)濟學(xué)常識，黃金年化收益理應(yīng)只略微跑贏通脹（約4%），與房地產(chǎn)類似，無論如何都無法與美股相提并論（約10%）?？伤褪前l(fā)生了，以后的投資學(xué)教材要重新編了。

絕大部分要歸因于，俄烏戰(zhàn)爭至今，黃金三年多時間2.4倍的漲幅。這兩年黃金實在太猛了，華爾街普遍已看上了5000美元/盎司（約1150元/克），燥起來吧。

如果刨掉這2.4倍，其實歷史經(jīng)驗是正確的。果真如此，則1971年至今，金價累計漲幅就只有52倍，年化7%出頭，雖然仍比理論值4%高出不少，但卻顯著低于標(biāo)普500的10%。

可是，歷史從來沒有如果。

這幾年飆升的金價，明白無誤地說明著，人類正在進入一個新的更加動蕩的50年周期，歷史經(jīng)驗不管用了。而兩大未來常態(tài)，將持續(xù)支撐金價：

1.全球范圍內(nèi)的貨幣濫發(fā)和債務(wù)累積。黃金首先是抗通脹資產(chǎn)，各國無節(jié)制的財政和貨幣刺激，必然會像前幾年歐美一樣大幅推高物價，金價自然要水漲船高。

2.更加激烈的地緣對抗，尤其是中美。沒什么好分析的，亂世買黃金，鐵律。長期看，這條才是金價不斷走高的最主要動力。

最后，一些投資建議。

當(dāng)前這形勢，長期（至少5年）配置一些黃金總是恰當(dāng)?shù)模梢哉嫉劫Y產(chǎn)總額的10%上下，但短期內(nèi)不建議投機了，金價似乎已經(jīng)超出了基本面范疇，完全是熱錢在博弈，看戲就好。

放棄幻想，準(zhǔn)備斗爭。