杰西卡 發(fā)自 副駕寺
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時(shí)移世易，曾經(jīng)最能賺的豪車(chē)品牌保時(shí)捷，披露了上市之后最“艱難”的一份財(cái)報(bào)：

公司前三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)縮水99%，核心的汽車(chē)板塊業(yè)務(wù)已經(jīng)虧損2.28億歐元（約18.9億元）。

第三季度營(yíng)業(yè)虧損9.66億歐元，折合人民幣約80億；單季稅后凈虧損6億歐元（約49.7億元）。

CFO在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上承認(rèn)，公司業(yè)績(jī)的確已進(jìn)入“至暗時(shí)刻”。

但讓人驚訝的是，保時(shí)捷破釜沉舟之時(shí)，走出的第一步卻是：

賣(mài)得最好的油車(chē)Macan，半年后停產(chǎn)

“谷底”保時(shí)捷，單季營(yíng)業(yè)虧損80億元

在更早披露的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)中，已經(jīng)有保時(shí)捷業(yè)績(jī)承壓的預(yù)兆：

今年前三季度，保時(shí)捷全球交付了21.25萬(wàn)輛，同比下滑了6%。不過(guò)，純電車(chē)型占比已從去年的7.3%大漲到了23.1%

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上，最大單一市場(chǎng)北美前三季度銷(xiāo)量為6.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5%。

中國(guó)、德國(guó)，以及德國(guó)外的歐洲其他地區(qū)，都出現(xiàn)了明顯下滑。中國(guó)市場(chǎng)降幅最大，前三季度銷(xiāo)量為32,195輛，已同比下滑26%

折射到保時(shí)捷最新披露的財(cái)報(bào)中：

公司前三季度的營(yíng)收為268.64億歐元（約2223.35億元），同比也下降約6%，和銷(xiāo)量的降幅保持一致。

其中，汽車(chē)銷(xiāo)售收入為238.3億歐元（約1972.24億元），同比下降8%，約占公司總收入的88.71%。

第三季度營(yíng)收為87億歐元（約720億元），同比下降4.40%，環(huán)比下降6.37%。

但在利潤(rùn)層面，保時(shí)捷的壓力被明顯放大。

今年1~9月，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從去年同期的40.35億歐元（約333.95億元）暴跌到僅0.4億歐元（約3.31億元），同比暴跌99%

且單單是第三季度，保時(shí)捷就已營(yíng)業(yè)虧損9.66億歐元，折合人民幣虧損約80億元，相當(dāng)于日虧8696萬(wàn)元

賣(mài)車(chē)的核心業(yè)務(wù)沒(méi)賺到錢(qián)，反而營(yíng)業(yè)虧損2.28億歐元（約18.87億元），而去年同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為37.71億歐元（約312億元）。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降到0.2%，也遠(yuǎn)低于上年同期的14.1%。

前三季度的稅后凈利潤(rùn)也同比暴跌95.9%，降到了1.14億歐元（約9.43億元）；第三季度稅后凈虧損6億歐元（約49.7億元）。

好在汽車(chē)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流有所提高，從12.35億歐元略漲到13.4億歐元，現(xiàn)金流利潤(rùn)率也從4.8%升到5.6%。

△圖源：保時(shí)捷官網(wǎng)（以下汽車(chē)圖片均來(lái)自保時(shí)捷官網(wǎng)）

這份財(cái)報(bào)的表現(xiàn)，讓保時(shí)捷進(jìn)一步拉低了全年的業(yè)績(jī)目標(biāo)預(yù)期：

原本預(yù)計(jì)今年總營(yíng)收39~40億歐元（約323~331億元）、利潤(rùn)率10~12%，現(xiàn)在下調(diào)到營(yíng)收37~38億歐元（約306~314.5億元）、利潤(rùn)率0~2%。

汽車(chē)板塊的利潤(rùn)率和現(xiàn)金流目標(biāo)也相應(yīng)調(diào)低，但公司仍希望純電動(dòng)車(chē)占比能保持在20~22%

截至發(fā)稿前，保時(shí)捷股價(jià)為47.16歐元（約390元），相較2022年的上市發(fā)行價(jià)82.5歐元（約682.8元）相比，下滑了近58%

保時(shí)捷CFO約亨·布雷克納（Jochen Breckner）在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)里承認(rèn)，預(yù)計(jì)2025年將是保時(shí)捷的業(yè)績(jī)低谷

不過(guò)，他表示，公司已進(jìn)一步明確了戰(zhàn)略方向，現(xiàn)在正堅(jiān)定地落實(shí)各項(xiàng)清晰決策——從2026年起，公司將迎來(lái)顯著改善。

曾經(jīng)豪車(chē)?yán)锏默F(xiàn)金奶牛，怎么走到了如今這一步？

保時(shí)捷怎么了？

在財(cái)報(bào)中，保時(shí)捷總結(jié)了幾點(diǎn)今年業(yè)績(jī)承壓、利潤(rùn)連續(xù)下跌的原因：

首先是公司內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整，由此產(chǎn)生了特殊費(fèi)用。

這是利潤(rùn)下滑主要的原因，涉及產(chǎn)品策略和電池業(yè)務(wù)兩大方向的調(diào)整。

產(chǎn)品策略方面，因電動(dòng)車(chē)普及速度慢于預(yù)期，保時(shí)捷在上個(gè)月宣布對(duì)電動(dòng)汽車(chē)戰(zhàn)略進(jìn)行重大調(diào)整——

決定放緩電動(dòng)化進(jìn)程，未來(lái)將推出更多燃油、插混車(chē)型；并且要和大眾集團(tuán)合作，重新設(shè)計(jì)2030年電動(dòng)車(chē)新平臺(tái)。

這部分變動(dòng)產(chǎn)生了約17億歐元（約141億元）的額外支出，直接大幅侵蝕營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

電池業(yè)務(wù)方面，保時(shí)捷收購(gòu)了德國(guó)電池制造商VARTA旗下的電池公司V4Smart，這一調(diào)整也產(chǎn)生約4億歐元（約33億元）額外支出。

其次，保時(shí)捷的利潤(rùn)還受到了外部市場(chǎng)沖擊，主要指的是中國(guó)和美國(guó)兩大市場(chǎng)。

中國(guó)作為重要市場(chǎng)，豪華車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、對(duì)其消費(fèi)需求疲軟，并且公司也在為了“保價(jià)值”而選擇控制銷(xiāo)量，前三季度交付暴跌25.6%，也進(jìn)一步拉低了整體營(yíng)收。

美國(guó)市場(chǎng)則是受到加征關(guān)稅的沖擊，直接增加了成本。疊加庫(kù)存重新估值、售后備件準(zhǔn)備金增加，給公司造成共超5億歐元（約41億元）的利潤(rùn)損失。

為了及時(shí)止損，重新挽回利潤(rùn)，保時(shí)捷正在進(jìn)行全面自救：

外界最先感知到的降本措施是人事調(diào)整

今年年初，保時(shí)捷宣布到2029年之前，裁員1900人；最近，保時(shí)捷進(jìn)一步表示會(huì)在今年年內(nèi)，裁減2000個(gè)臨時(shí)崗位，目前還在磋商階段。

就在發(fā)布財(cái)報(bào)幾天前，保時(shí)捷還宣布換掉了公司的十年CEO奧博穆，不再希望看到這位“雙重CEO”分心。

為了應(yīng)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的關(guān)稅壓力，保時(shí)捷決定在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)上調(diào)美國(guó)市場(chǎng)的售價(jià)

而針對(duì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的壓力，保時(shí)捷做出的最新決策是停產(chǎn)三款車(chē)型，包括燃油版Macan、718 Boxster和Cayman

要知道，Macan可是保時(shí)捷賣(mài)得最好的車(chē)系，前三季度賣(mài)出6.48萬(wàn)輛，幾乎貢獻(xiàn)了總銷(xiāo)量的三成，同比還增長(zhǎng)了17.8%。

據(jù)保時(shí)捷CFO透露，718 Boxster和Cayman，現(xiàn)在正在生產(chǎn)最后幾輛車(chē)，而燃油版Macan預(yù)計(jì)會(huì)在2026年中期停產(chǎn)，部分市場(chǎng)可能會(huì)根據(jù)庫(kù)存情況延續(xù)到2027年。

沒(méi)錯(cuò)，Macan將進(jìn)行換代，第二代Macan將提供汽油、插混兩種動(dòng)力，基于全新奧迪Q5打造，和現(xiàn)款的純電Macan一同銷(xiāo)售。

還有一項(xiàng)轉(zhuǎn)變值得注意，來(lái)自保時(shí)捷的電池業(yè)務(wù)。和對(duì)外投資收購(gòu)幾乎同步的是，保時(shí)捷終止了電池自產(chǎn)計(jì)劃

從2023年被曝研發(fā)新型固態(tài)電池以來(lái)，這家公司宣稱(chēng)有信心在幾年內(nèi)將電池應(yīng)用于電動(dòng)汽車(chē)上，續(xù)航里程增加到1300公里。

但現(xiàn)實(shí)卻是研發(fā)進(jìn)展一直不順，對(duì)外部供應(yīng)商依然有很強(qiáng)的依賴(lài)，然而供應(yīng)商也并沒(méi)有給保時(shí)捷提供完美的保障。

2022年9月，蘇州曾發(fā)生過(guò)一起保時(shí)捷Taycan碰撞護(hù)欄后，引發(fā)大火的事故。

此后的三年間，保時(shí)捷曾在2023年10月、2024年5月和2024年11月，三次召回Taycan車(chē)輛，理由都與電池有關(guān)。

然而讓保時(shí)捷頭痛的是，就在這幾天，由電池引發(fā)的事故再次上演。

禍不單行，純電Taycan自燃

10月24日晚，西安一輛保時(shí)捷Taycan在行駛過(guò)程中突發(fā)自燃，車(chē)身燒成了空架，所幸車(chē)主迅速剎停離車(chē)，沒(méi)有造成人員傷亡。

保時(shí)捷官方初步確認(rèn)，車(chē)輛沒(méi)有發(fā)生碰撞，起火原因還需等待專(zhuān)業(yè)鑒定。

據(jù)介紹，這款車(chē)搭載的是韓國(guó)LG公司的化學(xué)三元鋰電池，電池包位于底盤(pán)，國(guó)內(nèi)在售的有89kWh和105kWh兩種容量。