前段時(shí)間，財(cái)經(jīng)網(wǎng)站W(wǎng)ebb-site公布了2024年香港上市公司董事薪酬排行榜，理想汽車(chē)董事長(zhǎng)李想以約6.8億港元總報(bào)酬位居第一。

網(wǎng)友們看到這筆薪酬，自然是驚掉了下巴。當(dāng)然，更多人的想法是：理想汽車(chē)不錯(cuò)，但老板居然比那么多大佬都能“掙”？

其實(shí)之前就有人根據(jù)財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)李想的年薪超過(guò)6億港元，而理想汽車(chē)官方也親自下場(chǎng)澄清過(guò)，表示這類(lèi)報(bào)表中的巨額數(shù)字是按照美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則記賬的股份支付費(fèi)用，并不是實(shí)際到手的收益。那么理想的這6.8億港元總報(bào)酬，到底怎么來(lái)的？實(shí)際能拿多少？

理想汽車(chē)2024年年報(bào)顯示，李想的6.8億港元薪酬由三部分構(gòu)成：266.5萬(wàn)元人民幣薪金補(bǔ)貼、16萬(wàn)元人民幣退休金計(jì)劃繳款，以及6.36億元人民幣股份支付報(bào)酬。

要說(shuō)李想的天價(jià)薪酬傳聞，其實(shí)要源于2021年理想汽車(chē)董事會(huì)通過(guò)的一項(xiàng)里程碑式激勵(lì)方案。

在這項(xiàng)方案里，李想被授予購(gòu)買(mǎi)1.085億股B類(lèi)普通股的選擇權(quán)，這些期權(quán)分為六個(gè)等額部分，每部分為1809萬(wàn)股。

而李想如果想行使這些期權(quán)的條件，就得完成對(duì)應(yīng)的汽車(chē)交付量。比如當(dāng)理想汽車(chē)在任何連續(xù)12個(gè)月內(nèi)交付的車(chē)輛總數(shù)超過(guò)50萬(wàn)輛的時(shí)候，李想就能行使第一批期權(quán)了。

不過(guò)后續(xù)批次的解鎖門(mén)檻會(huì)逐步提高，有點(diǎn)像咱們打游戲刷副本，難度會(huì)隨著你的等級(jí)提升而增高，后面分別需要達(dá)到100萬(wàn)、150萬(wàn)、200萬(wàn)、250萬(wàn)和300萬(wàn)輛的交付量，才能行使對(duì)應(yīng)的期權(quán)。

而這種股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理方式就很容易讓人無(wú)解了，很多人都會(huì)覺(jué)得報(bào)表里的巨額數(shù)字直接等同于實(shí)際收入，卻忽略了其中包含的待行權(quán)期權(quán)價(jià)值。

這種激勵(lì)方式就好比是一張有條件兌付的支票，實(shí)際價(jià)值與始于公司的表現(xiàn)緊密綁定在一起的。按照理想汽車(chē)官方之前的解釋?zhuān)钕胍嬲@得這些股權(quán)，需要滿足兩個(gè)條件：

1. 完成相應(yīng)的銷(xiāo)量目標(biāo)；
2. 以29.26美元/ADS的價(jià)格出資解鎖。

而截至2025年10月21日，理想汽車(chē)美股收盤(pán)價(jià)為22.53美元/ADS，這樣的股價(jià)其實(shí)是低于行權(quán)價(jià)格的。也就是說(shuō)李想真想兌現(xiàn)，還得搭進(jìn)去不少錢(qián)。

想把這筆錢(qián)掙到，唯一的辦法就是讓理想汽車(chē)的股價(jià)比29.26美元/ADS的價(jià)格更高。對(duì)一家車(chē)企來(lái)說(shuō)，提高銷(xiāo)量當(dāng)然是最有效的辦法了。

所以再說(shuō)回理想汽車(chē)本身，2025年對(duì)理想汽車(chē)來(lái)說(shuō)應(yīng)該是很有挑戰(zhàn)的一年。畢竟之前MEGA一上市就遭遇了滑鐵盧，純電車(chē)型的發(fā)布規(guī)劃也被推遲。一直到今年，蟄伏一年的理想汽車(chē)才又重新沖擊純電市場(chǎng)，推出了理想i8和理想i6兩款車(chē)型。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，理想汽車(chē)9月份交付新車(chē)33,951輛，同比大幅下降36.79%。今年前9個(gè)月，理想汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量?jī)H為297,150輛，同比下滑13.1%。

而在今年年初，理想汽車(chē)原本設(shè)定了70萬(wàn)輛的年度銷(xiāo)量目標(biāo)，但在5月份，理想內(nèi)部又把全年排產(chǎn)目標(biāo)下調(diào)到64萬(wàn)輛?？杉词故窍抡{(diào)后的目標(biāo)，理想汽車(chē)前9個(gè)月的完成率也只有46.42%。

從具體車(chē)型來(lái)看，曾經(jīng)的銷(xiāo)量主力軍L系列基本都出現(xiàn)了下滑。9月份，理想L6交付12,325輛，同比下滑51.46%；理想L7（參數(shù)丨圖片）交付6,006輛，同比下降52.82%；理想L9交付3,787輛，同比下滑50.15%。

原因很簡(jiǎn)單，大六座混動(dòng)SUV細(xì)分市場(chǎng)原本是理想汽車(chē)的舒適區(qū)，但今年領(lǐng)克900、騰勢(shì)N9、新款問(wèn)界M8、M9，以及深藍(lán)S09、銀河M9的進(jìn)場(chǎng)，已經(jīng)開(kāi)始蠶食這塊原本屬于理想的蛋糕了。

增程市場(chǎng)有些失守，就得i系列的純電新車(chē)來(lái)?yè)螆?chǎng)面了。據(jù)悉，理想汽車(chē)純電產(chǎn)品線目標(biāo)也從5萬(wàn)輛大幅提升至12萬(wàn)輛。剛上市的理想i8在9月份交付了5,716輛，環(huán)比增長(zhǎng)158.41%，但能否帶動(dòng)整體銷(xiāo)量仍有待觀察。等到10月銷(xiāo)量公布的時(shí)候，或許就有個(gè)答案了。

2024年，理想汽車(chē)交付量達(dá)到500,508輛，剛好跨過(guò)了第一批期權(quán)的行使門(mén)檻。但從2025年的銷(xiāo)售情況來(lái)看，要達(dá)到第二批期權(quán)解鎖所需的100萬(wàn)輛交付量，挑戰(zhàn)相當(dāng)嚴(yán)峻。

2025年剩下的三個(gè)月，理想汽車(chē)需要完成34.29萬(wàn)輛的交付量，平均每月得交付11.43萬(wàn)輛才夠，是目前月交付量的三倍以上。即便i系列車(chē)型發(fā)揮出色，也很難把銷(xiāo)量直接拉高三倍了。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，理想汽車(chē)2025年第二季度財(cái)報(bào)顯示當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)109.69億元，二季度共交付車(chē)輛111,074輛。也就是說(shuō)每賣(mài)出一輛車(chē)凈賺約9,875元。

如果把李想的6.8億港元薪酬（約合6.2億元人民幣）與單車(chē)凈利潤(rùn)對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)需要賣(mài)出大約6.3萬(wàn)輛車(chē)才能覆蓋這筆薪酬，這只相當(dāng)于理想汽車(chē)目前近兩個(gè)月的銷(xiāo)量。

當(dāng)然了，李想的薪酬設(shè)計(jì)也體現(xiàn)了董事會(huì)對(duì)他領(lǐng)導(dǎo)能力的高度認(rèn)可，但也設(shè)置了極具挑戰(zhàn)性的業(yè)績(jī)門(mén)檻。在新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，這些業(yè)績(jī)條件能否達(dá)成，不僅關(guān)系到李想個(gè)人的財(cái)富，更關(guān)乎理想汽車(chē)能否在行業(yè)洗牌中保持領(lǐng)先地位。

那么大家覺(jué)得，李想什么時(shí)候才能真的年入6億+呢？

為什么上市公司老板都很重視股票價(jià)格？

股票價(jià)格高了誰(shuí)能受益，怎么受益？

第一批期權(quán)可以解鎖多少呢？

供應(yīng)鏈利潤(rùn)？