一個(gè)時(shí)代落幕的背后，是金融科技行業(yè)回歸本源的開始。

曾經(jīng)開創(chuàng)電商金融服務(wù)先河的浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司（阿里小貸），在2025年10月17日正式完成注銷，標(biāo)注為“決議解散”。

這張阿里系旗下最早的小貸牌照，在走完15年歷程后悄然退場，標(biāo)志著阿里系三家核心小貸牌照已全部退出歷史舞臺。

阿里小貸的注銷并非個(gè)案。今年以來，全國多地公告注銷、清退的小額貸款機(jī)構(gòu)已超300家，就連搜狐旗下的狐貍小貸也未能幸免。一場席卷小貸行業(yè)的深度洗牌正在加速進(jìn)行。

01

時(shí)代落幕：

阿里小貸的興起與退場

阿里小貸成立于2010年3月25日，由阿里巴巴集團(tuán)聯(lián)合復(fù)星集團(tuán)等外部股東共同發(fā)起設(shè)立。它不僅是阿里系小貸業(yè)務(wù)的“開山之作”，更是國內(nèi)首家獲批在全國范圍內(nèi)開展小貸業(yè)務(wù)的公司。

在早期電商生態(tài)中，阿里小貸推出了“淘寶貸款”、“天貓訂單貸”等多款針對性融資產(chǎn)品，為平臺上的中小電商商家解決資金周轉(zhuǎn)難題。

它曾是早期電商金融服務(wù)的重要力量，承載著國內(nèi)電商金融服務(wù)的早期探索。

隨著金融業(yè)務(wù)監(jiān)管體系的完善與阿里系金融布局的調(diào)整，2015年浙江網(wǎng)商銀行正式獲批成立，開始逐步承接阿里小貸的全部業(yè)務(wù)。

經(jīng)過數(shù)年的業(yè)務(wù)過渡，到2022年11月，阿里小貸已無實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)營，并獲得監(jiān)管部門批復(fù)退出小貸試點(diǎn)。2024年2月，阿里小貸發(fā)布清算組備案信息，正式啟動(dòng)清算注銷程序，最終于2025年10月完成注銷。

02

行業(yè)寒冬：

全國小貸機(jī)構(gòu)加速清退

小貸行業(yè)的清退遠(yuǎn)未結(jié)束。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，全國共有小額貸款公司4974家，較一季度末的5081家減少了107家；貸款余額7361億元，上半年減少187億元。

互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛“退賽”。除阿里小貸外，搜狐旗下的狐貍互聯(lián)網(wǎng)小額貸款（寧波）有限公司也被注銷試點(diǎn)資格。曾經(jīng)被資本熱捧的互聯(lián)網(wǎng)小貸，如今在強(qiáng)監(jiān)管與市場出清下紛紛退出舞臺。

金融行業(yè)首席分析師王蓬博分析指出：“對非主業(yè)驅(qū)動(dòng)的公司而言，小貸業(yè)務(wù)既難形成協(xié)同效應(yīng)，又面臨持續(xù)合規(guī)投入，與其負(fù)重前行，不如及時(shí)止損”。

大廠選擇注銷冗余牌照、整合業(yè)務(wù)至持牌消金公司，既是滿足總量控制、聚焦主業(yè)的監(jiān)管預(yù)期，也是提升資本效率、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離的戰(zhàn)略舉措。

03

監(jiān)管收緊：

助貸新規(guī)重塑行業(yè)生態(tài)

去年4月，金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)、市場監(jiān)管總局等三部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)地方金融組織監(jiān)管的通知》，力爭3年內(nèi)壓降地方金融組織總量，清退“失聯(lián)”、“空殼”及嚴(yán)重違規(guī)機(jī)構(gòu)。

今年1月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《小額貸款公司監(jiān)督管理暫行辦法》，對業(yè)務(wù)經(jīng)營、公司治理與風(fēng)險(xiǎn)管理、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、非正常經(jīng)營企業(yè)退出等作出規(guī)定。

更為關(guān)鍵的是，金融監(jiān)管總局4月發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》將于10月1日起正式施行。

助貸新規(guī)實(shí)施前，行業(yè)已發(fā)生顯著變化。銀行、消金公司等資方相繼公布助貸合作機(jī)構(gòu)“白名單”，且大比例集中于行業(yè)頭部企業(yè)。

一位長三角地區(qū)城商行相關(guān)業(yè)務(wù)人士透露，該行在篩選入庫助貸平臺時(shí)，除考察在貸余額、客戶規(guī)模等量化指標(biāo)外，還會(huì)評估風(fēng)控技術(shù)、業(yè)務(wù)流程、貸后管理、客戶投訴等常規(guī)定性指標(biāo)。

04

消費(fèi)金融：

科技驅(qū)動(dòng)下的行業(yè)分化

在數(shù)字金融深度滲透和監(jiān)管持續(xù)收緊的雙重作用下，中國消費(fèi)金融市場正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性洗牌?？萍简?qū)動(dòng)型機(jī)構(gòu)加速領(lǐng)跑，傳統(tǒng)模式面臨轉(zhuǎn)型陣痛。

2024年經(jīng)營數(shù)據(jù)揭示出消費(fèi)金融行業(yè)明顯的業(yè)績斷層。曾經(jīng)的市場主導(dǎo)者招聯(lián)消費(fèi)金融總資產(chǎn)同比下降7.18%，凈利潤下滑16.22%至30.16億元。

與之形成鮮明對比的是，螞蟻消費(fèi)金融2024年?duì)I收152.13億元，同比增長76.3%；凈利潤30.51億元，首度問鼎行業(yè)凈利潤榜首。

這種業(yè)績分化的背后存在結(jié)構(gòu)性原因。傳統(tǒng)巨頭機(jī)構(gòu)平均獲客成本較高，主要依賴線下渠道和第三方合作；而螞蟻消費(fèi)金融依托支付寶場景可將成本控制較低水平。

在運(yùn)營效率方面，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)人工審批需要數(shù)個(gè)工作日，新興機(jī)構(gòu)的智能風(fēng)控系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)分鐘級審批。

05

轉(zhuǎn)型之路：

差異化生存與核心競爭力構(gòu)建

面對行業(yè)變局，各類機(jī)構(gòu)正采取差異化轉(zhuǎn)型策略?？萍肌白o(hù)城河”正在重構(gòu)行業(yè)版圖。

傳統(tǒng)巨頭選擇“瘦身轉(zhuǎn)型”路徑——招聯(lián)消費(fèi)金融縮減新增貸款規(guī)模，同時(shí)加大研發(fā)投入，相繼推出業(yè)內(nèi)首個(gè)130億參數(shù)開源大模型“招聯(lián)智鹿”等一系列技術(shù)創(chuàng)新。

新興勢力則持續(xù)深化特色化發(fā)展：螞蟻消費(fèi)金融保持支付寶場景優(yōu)勢，通過“花唄”等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)生態(tài)閉環(huán)；小米消費(fèi)金融聚焦3C分期，與全國數(shù)千家小米之家深度合作。

海爾消金近年持續(xù)加碼技術(shù)研發(fā)，已構(gòu)建了“五橫四縱+AI+”的金融科技體系，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的科技底座。

公司積極布局家電、教育、醫(yī)美等主流大眾消費(fèi)場景，截至報(bào)告期，已累計(jì)與1.1萬家商戶建立合作關(guān)系，服務(wù)分期用戶總數(shù)超過300萬。

有觀點(diǎn)預(yù)測，未來三到五年，持牌消費(fèi)金融公司市場有望形成三個(gè)層次的競爭格局：

第一層級是3—5家綜合型巨頭，提供全渠道服務(wù)；

第二層級是10家左右特色化機(jī)構(gòu)，深耕垂直領(lǐng)域；

第三層級是若干區(qū)域型專業(yè)玩家，聚焦本地市場。

06

回歸本源與可持續(xù)發(fā)展

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼指出，未來，小貸行業(yè)將出現(xiàn)分化，實(shí)力較強(qiáng)、發(fā)展規(guī)范的小貸公司要繼續(xù)發(fā)揮好主體作用。

他認(rèn)為，小貸公司應(yīng)明確定位，回歸本源，以服務(wù)普惠金融重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)為主要目標(biāo)，將小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群等作為重點(diǎn)服務(wù)對象。

中國地方金融研究院研究員莫開偉表示，存續(xù)小貸公司要獲得可持續(xù)發(fā)展動(dòng)能，必須對自身經(jīng)營進(jìn)行精準(zhǔn)定位，將有限的資源進(jìn)行融合。

比如與銀行機(jī)構(gòu)合作，聚焦小微企業(yè)融資需求，做精做實(shí)金融服務(wù)。

王蓬博認(rèn)為，小貸機(jī)構(gòu)要持續(xù)發(fā)展，一方面必須回歸小額、分散、支農(nóng)支小的本源定位，杜絕大額、房抵、通道類業(yè)務(wù)，嚴(yán)守合規(guī)底線。

另一方面要依托大數(shù)據(jù)、AI風(fēng)控模型提升資產(chǎn)識別與定價(jià)能力，降低不良率。

隨著阿里小貸的正式注銷，網(wǎng)商銀行已全面承接其業(yè)務(wù)。網(wǎng)商銀行披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入100.05億元，凈利潤20.47億元，同比增加41.86%。成立10年來，網(wǎng)商銀行累計(jì)已為超過6800萬小微經(jīng)營者提供綜合金融服務(wù)。

曾經(jīng)開創(chuàng)電商金融先河的阿里小貸悄然離場，而普惠金融的使命仍在持牌金融機(jī)構(gòu)中延續(xù)。未來，一個(gè)層次分明、各具特色、服務(wù)更精準(zhǔn)的消費(fèi)金融市場新格局正在形成，這不僅是行業(yè)自我革命的必然結(jié)果，更是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、滿足人民美好生活需求的必由之路。

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