最近科技圈啥最火？

AI大模型肯定是頂流！但您有沒(méi)有想過(guò)，支撐這些AI巨獸瘋狂計(jì)算的底層硬件是啥？

沒(méi)錯(cuò)，就是芯片。

而制造這些芯片的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，正以前所未有的速度向中國(guó)轉(zhuǎn)移。這股浪潮里，不光有我們熟悉的中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)這些芯片制造廠(chǎng)，更有一批在幕后提供“槍支彈藥”的設(shè)備公司，正在悄然崛起。。。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，設(shè)備商迎來(lái)黃金時(shí)代。

說(shuō)起半導(dǎo)體，大家可能覺(jué)得高深莫測(cè)。

其實(shí)可以把芯片制造想象成在指甲蓋大小的硅片上蓋一座超微觀的城市，里面有無(wú)數(shù)條“納米級(jí)”的街道和建筑。

21世紀(jì)后，智能手機(jī)和電腦的普及，讓全球的電子制造中心逐步轉(zhuǎn)移到了中國(guó)。咱們國(guó)家不僅成了“世界工廠(chǎng)”，更在向著“世界芯片工廠(chǎng)”邁進(jìn)。

這就好比建房子，以前我們主要當(dāng)“包工頭”，負(fù)責(zé)組裝；現(xiàn)在我們要自己生產(chǎn)“鋼筋水泥”甚至“施工設(shè)備”了。晶圓廠(chǎng)（就是生產(chǎn)芯片的工廠(chǎng)）產(chǎn)能不斷搬到國(guó)內(nèi)，加上國(guó)家大力推動(dòng)“國(guó)產(chǎn)替代”，產(chǎn)業(yè)鏈上游的設(shè)備公司，終于等來(lái)了大展拳腳的春天。

在這條設(shè)備鏈上，有做“雕刻刀”的刻蝕設(shè)備（中微公司牛），有做“積木”的薄膜沉積設(shè)備（北方華創(chuàng)強(qiáng)），還有一位看似平凡卻至關(guān)重要的角色。做“保潔阿姨”的清洗設(shè)備。

可別小看了這“保潔”工作，盛美上海，就是靠著這把“清潔刷”，刷出了比刻蝕和沉積設(shè)備巨頭還高的利潤(rùn)水平，成功殺出了一方天地！

盛美上海是何方神圣？清洗龍頭，不止于清洗。

盛美上海成立于2005年，帶著些“海歸”背景，其前身是由美國(guó)ACMR公司投資設(shè)立的。

經(jīng)過(guò)近二十年的深耕，它已經(jīng)穩(wěn)坐國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體清洗設(shè)備的頭把交椅。當(dāng)然，它的野心不止于此，現(xiàn)在業(yè)務(wù)線(xiàn)已經(jīng)拓展到了半導(dǎo)體電鍍?cè)O(shè)備、立式爐管設(shè)備和先進(jìn)濕法封裝設(shè)備，形成了三大戰(zhàn)線(xiàn)。

不過(guò)，截至目前，清洗設(shè)備仍然是它的“現(xiàn)金?！焙汀绊斄褐?。2024年這塊業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比超過(guò)了七成，是絕對(duì)的業(yè)績(jī)壓艙石。

那么問(wèn)題來(lái)了，清洗設(shè)備到底是干嘛的？為啥這么重要？

說(shuō)句大白話(huà)：它就是讓晶圓表面“容不下一粒沙子”的終極衛(wèi)士。

芯片制造過(guò)程極其精密，哪怕是一?；覊m、一個(gè)微小的雜質(zhì)，都可能導(dǎo)致整片晶圓報(bào)廢，損失動(dòng)輒數(shù)十萬(wàn)。清洗就是在光刻、刻蝕、沉積等每一道關(guān)鍵工序前后，對(duì)晶圓進(jìn)行“沐浴凈身”，洗掉表面的顆粒、氧化層和金屬污染物。

工藝越先進(jìn)，對(duì)“干凈”的要求就越變態(tài)。從55nm到現(xiàn)在的7nm、5nm，芯片內(nèi)部的“街道”越來(lái)越窄，對(duì)污染物的容忍度幾乎為零。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在20nm制程的芯片制造中，清洗步驟竟然高達(dá)215次之多，占了所有制造步驟的30%以上！整個(gè)芯片車(chē)間，最忙的可能就是這些清洗設(shè)備了。

預(yù)計(jì)到2025年，全球半導(dǎo)體清洗設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模能達(dá)到69億美元。雖然這個(gè)市場(chǎng)的總體價(jià)值量，比不上動(dòng)輒上百億美元的刻蝕和薄膜沉積設(shè)備，但好處是，清洗環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)化率也是最高的，這就給了盛美上海這樣的本土龍頭巨大的成長(zhǎng)空間。

盈利能力為何能力壓群雄？

說(shuō)到這，就引出了最讓人驚訝的一點(diǎn)：盛美上海的賺錢(qián)能力，常年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)設(shè)備商的第一梯隊(duì)，毛利率甚至超過(guò)了北方華創(chuàng)和中微公司。

數(shù)據(jù)不會(huì)說(shuō)謊：盛美上海的毛利率常年保持在45%以上，2025年上半年更是沖到了50.73%的高位。這比以技術(shù)見(jiàn)長(zhǎng)的中微公司高了大約11個(gè)百分點(diǎn)，也明顯高于平臺(tái)型的北方華創(chuàng)。

憑什么？答案就四個(gè)字：產(chǎn)品高端化。

這就好比大家都是賣(mài)清潔服務(wù)的，別人賣(mài)的是普通拖把，而盛美上海賣(mài)的是智能無(wú)菌清潔機(jī)器人，價(jià)格和利潤(rùn)自然不可同日而語(yǔ)。

盛美上海自主研發(fā)的SAPS、TEBO兆聲波清洗技術(shù)，是全球少數(shù)能覆蓋約90%-95%清洗步驟的技術(shù)之一。它的單片槽式組合清洗設(shè)備，更是攻克了邏輯芯片40nm/28nm產(chǎn)線(xiàn)的驗(yàn)證，能用于20步以上的高溫磷酸/硫酸清洗，這種步驟是清洗里的“硬骨頭”，技術(shù)壁壘極高。

公司在2025年的中報(bào)里自信地表示：國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和國(guó)外巨頭，暫時(shí)都還不具備同類(lèi)型產(chǎn)品。這就形成了技術(shù)壟斷，擁有了定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)。別人做不了的，我能做；客戶(hù)為了保障良率，就必須用我的設(shè)備，價(jià)格自然就好商量。這就是它高毛利的根本來(lái)源。

高盈利背后的“基因密碼”：創(chuàng)始人仍是技術(shù)核心。

盛美上海的高盈利能力，其實(shí)早有伏筆。

在A股，管理層是技術(shù)出身的公司不少，但像盛美上海這樣，公司成立近二十年后，創(chuàng)始人依然扎根在研發(fā)第一線(xiàn)、親自帶隊(duì)攻堅(jiān)克難的企業(yè)，實(shí)屬鳳毛麟角。

公司的創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)王暉先生，是1978年考入清華大學(xué)精密儀器系的“老清華”。他本人就是多項(xiàng)核心技術(shù)專(zhuān)利的發(fā)明者，比如: 多陽(yáng)極局部電鍍銅技術(shù)、無(wú)應(yīng)力銅拋光技術(shù)等，至今仍是公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)的靈魂人物。總經(jīng)理王堅(jiān)同樣是一位技術(shù)大牛，參與申請(qǐng)了超過(guò)100項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。

這種從誕生之初就深植于骨髓的研發(fā)基因，直接體現(xiàn)在了公司的投入上。近年來(lái)，盛美上海的研發(fā)費(fèi)用率基本都維持在14%以上。這種對(duì)技術(shù)的執(zhí)著和持續(xù)投入，才是它能夠不斷推出高端產(chǎn)品、保持超高毛利的底層邏輯。

用實(shí)力說(shuō)話(huà)，客戶(hù)背書(shū)與爆滿(mǎn)的訂單。

強(qiáng)悍的技術(shù)實(shí)力，最終要靠市場(chǎng)和客戶(hù)來(lái)檢驗(yàn)。

盛美上海是國(guó)內(nèi)清洗設(shè)備企業(yè)中，唯一一家能夠大批量進(jìn)入SK海力士這種全球頂級(jí)存儲(chǔ)芯片制造商生產(chǎn)線(xiàn)的公司。能得到對(duì)質(zhì)量和穩(wěn)定性要求近乎苛刻的韓系大廠(chǎng)的認(rèn)可，本身就是一塊金字招牌。

在國(guó)內(nèi)，它的客戶(hù)名單同樣星光熠熠：長(zhǎng)江存儲(chǔ)、中芯國(guó)際、華虹集團(tuán)、合晶科技等主流晶圓廠(chǎng)都是其座上賓。

相比之下，國(guó)內(nèi)其他同行如北方華創(chuàng)（槽式清洗見(jiàn)長(zhǎng)，正向單片延伸）、芯源微和至純科技等，其清洗設(shè)備目前主要還是對(duì)接國(guó)內(nèi)晶圓廠(chǎng)和顯示面板廠(chǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，盛美上海已經(jīng)拿下了全球清洗設(shè)備市場(chǎng)7%的份額，位列全球第四，實(shí)現(xiàn)了從追趕者到有力競(jìng)爭(zhēng)者的跨越。

技術(shù)和市場(chǎng)雙重認(rèn)可，帶來(lái)的最直接結(jié)果就是訂單爆滿(mǎn)。根據(jù)公司公告，截至2025年9月底，公司在手訂單規(guī)模已經(jīng)達(dá)到驚人的90.72億元！同時(shí)，2025年第一季度的合同負(fù)債（可以理解為收到的預(yù)付款）也飆升至12.28億元。這些真金白銀的訂單，為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)上了厚厚的保險(xiǎn)。

2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.65億，同比增長(zhǎng)35.83%；凈利潤(rùn)6.96億，同比大增56.99%。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，能交出這樣的成績(jī)單，足見(jiàn)其業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

募資44億，開(kāi)啟平臺(tái)化轉(zhuǎn)型。

人無(wú)遠(yuǎn)慮，必有近憂(yōu)。

公司管理層顯然沒(méi)有躺在清洗設(shè)備的功勞簿上睡大覺(jué)。他們清醒地認(rèn)識(shí)到，清洗設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率已經(jīng)較高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)天花板隱約可見(jiàn)。要想把公司做大做強(qiáng)，必須開(kāi)辟新的戰(zhàn)場(chǎng)。

于是，我們看到盛美上海的戰(zhàn)略清晰地分為三步走：

第一階段（2021年前）：專(zhuān)攻清洗，延伸電鍍。

第二階段（2021-2024年）：成功推出立式爐管ALD設(shè)備，交付前道ArF工藝涂膠顯影設(shè)備，產(chǎn)品矩陣初具雛形。

第三階段（2024年后）：正式開(kāi)啟平臺(tái)化轉(zhuǎn)型之路。

2025年7月，公司發(fā)布公告，擬募資44.8億元。到9月，這筆錢(qián)已經(jīng)募集完畢，實(shí)際到手44.35億元，吸引了易方達(dá)、財(cái)通基金等一眾實(shí)力機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)。

募這么多錢(qián)要干嘛？

答案是：構(gòu)建一個(gè)更龐大的半導(dǎo)體設(shè)備王。

盛美上海很聰明，它避開(kāi)了在刻蝕和薄膜沉積領(lǐng)域與北方華創(chuàng)、中微公司的正面硬剛，而是選擇了封裝設(shè)備、涂膠顯影、PECVD等作為新的突破口。這些領(lǐng)域同樣市場(chǎng)廣闊，且國(guó)內(nèi)龍頭尚未完全形成壟斷。

根據(jù)募資說(shuō)明書(shū)，公司近期已經(jīng)推出了3款面向大尺寸AI芯片封裝的面板級(jí)先進(jìn)封裝設(shè)備，并且在2024年第三季度成功交付了PECVD設(shè)備。

這筆巨資，將幫助盛美上海徹底從一家“清洗設(shè)備專(zhuān)家”，轉(zhuǎn)型為覆蓋 “清洗+電鍍+先進(jìn)封裝濕法+立式爐管+涂膠顯影+PECVD”的多元化平臺(tái)型公司。

言西認(rèn)為盛美上海它沒(méi)有一開(kāi)始就貪大求全，而是選擇在清洗這個(gè)看似“不起眼”的環(huán)節(jié)死磕技術(shù)，做到了極致，最終憑借高端產(chǎn)品贏得了利潤(rùn)和市場(chǎng)尊重。這給所有中國(guó)硬科技公司一個(gè)啟示：與其在低端紅海里內(nèi)卷，不如咬牙攻下一個(gè)高技術(shù)壁壘的山頭。

公司向平臺(tái)化轉(zhuǎn)型是明智且必要的。半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)，最終比的還是綜合解決方案能力。然而，平臺(tái)化意味著每一塊新業(yè)務(wù)都要直面那個(gè)領(lǐng)域里最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（比如：涂膠顯影要對(duì)標(biāo)東京電子，PECVD要直面應(yīng)用材料）。管理復(fù)雜度、研發(fā)資源的分配、新產(chǎn)品的市場(chǎng)接受度，都是巨大的挑戰(zhàn)。盛美上海能否復(fù)制在清洗領(lǐng)域的成功，還需要時(shí)間和市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

創(chuàng)始人王暉先生曾多次在內(nèi)部強(qiáng)調(diào)，“我們要做的，就是世界一流的技術(shù)，解決產(chǎn)業(yè)真正的痛點(diǎn)?！?/strong>這種不畏難、不浮躁、扎根研發(fā)的信念，是公司最寶貴的無(wú)形資產(chǎn)。

在當(dāng)下全球科技競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，這種“工程師精神”和產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)的情懷，正是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最需要的精神內(nèi)核。

如今，它手握充沛訂單和募集資金，正雄心勃勃地開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，向平臺(tái)化龍頭進(jìn)軍。它的轉(zhuǎn)型之路，某種程度上也是中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)從點(diǎn)的突破到全面崛起的一個(gè)縮影。

前方道路絕非坦途，但一個(gè)由技術(shù)狂人帶領(lǐng)、擁有強(qiáng)大現(xiàn)金牛和清晰戰(zhàn)略的公司，無(wú)疑值得我們?nèi)テ诖?/p>

盛美上海能否成功“洗”出一片新天地，讓我們拭目以待！

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

-End -

希望和你一起共鳴！

zbyzby_233 （請(qǐng)說(shuō)明身份來(lái)意）