在這里·讀懂儲能

短短五年，從初創(chuàng)企業(yè)到全球第二！

?圖源｜海辰儲能

文｜王璟 編輯｜楊倩

來源｜太瓦儲能

2025年10月27日，廈門海辰儲能科技股份有限公司（下稱“海辰儲能”）再度向港交所遞交主板上市申請，聯(lián)席保薦人為華泰國際、中信證券、農(nóng)銀國際與中銀國際。

根據(jù)港交所規(guī)定，招股書有效期為6個月；若在此期間未能完成聆訊，文件將自動失效。企業(yè)只需更新財務(wù)數(shù)據(jù)，即可重新提交申請。

海辰儲能在首次遞表滿6個月后迅速更新財務(wù)數(shù)據(jù)并重新提交申請，標(biāo)志其上市程序仍在積極推進。

事實上，二次乃至多次遞表在港股市場已屬常態(tài)。2023年前8個月，超半數(shù)港股IPO企業(yè)為二次或以上遞表，其中包括貨拉拉、Keep等各行業(yè)頭部公司。

在儲能領(lǐng)域，AIDC第一股雙登集團（06960.HK）2025年8月二次遞表后已順利上市；全球戶儲細分龍頭思格新能源在二次遞表時交出了顯著優(yōu)于首次的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，鋰電回收龍頭金晟新能源也在最近二次遞表。

本次海辰招股書亮出的2025年上半年成績單堪稱驚艷：

? 營收達69.71億元，同比暴增224.6%；

? 凈利潤2.13億元，年度盈利點大幅度提前，同期2024年上半年仍有6.08億元的凈虧損；

? 儲能電池出貨量達30GWh，同比增長252.9%。

據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2024年海辰在全球鋰離子儲能電池出貨量中已躍居第三，市占率達11%；據(jù)InfoLink Consulting、SMM等第三方機構(gòu)，2025年上半年，其全球儲能電芯出貨量更進一步?jīng)_至全球第二。

短短五年，從初創(chuàng)企業(yè)到全球第二，“海辰速度”正成為儲能行業(yè)快速崛起的標(biāo)桿樣本。

最新發(fā)布的招股書顯示，這一切的背后，是其“專注儲能”的戰(zhàn)略定力，以及“國內(nèi)賣電芯、海外賣系統(tǒng)”的差異化全球化打法，既避開了內(nèi)卷紅海，又精準(zhǔn)切入高價值市場。

01

海外成“利潤發(fā)動機”毛利率超30%

如果說2024年是海辰的蟄伏之年，那么2025年上半年就是它的爆發(fā)時刻。

而這場逆襲的核心引擎，正是海外市場。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，海辰海外收入達12.21億元，2024年同期僅0.7億元，同比飆升超16倍，其中美國市場貢獻占總營收11.8%。更關(guān)鍵的是，其海外業(yè)務(wù)毛利率高達30.5%，遠高于國內(nèi)的9.5%。

據(jù)悉，海辰儲能產(chǎn)品已覆蓋全球20余個國家和地區(qū)。

具體來看：

海外以儲能系統(tǒng)銷售為主，銷量達1.6GWh，均價0.77元/Wh；國內(nèi)系統(tǒng)銷量僅0.1GWh，均價0.47元/Wh；

國內(nèi)則是電芯“主戰(zhàn)場”，雖賣出22.9GWh，但單價已從2022年的0.77元/Wh腰斬再腰斬，跌至0.24元/Wh，充分折射出國內(nèi)市場的“價格血戰(zhàn)”。

高毛利的海外系統(tǒng)業(yè)務(wù)拉動整體盈利大幅修復(fù)：

公司整體毛利率從2024年上半年的3.6%躍升至13.1%；儲能系統(tǒng)毛利率從11.2%飆升至29.7%；毛利總額達9.16億元，是去年同期（0.78億元）的近11倍。

在海外，海辰儲能的標(biāo)志性項目頻頻落地，沙特4GWh超級儲能項目為中國企業(yè)在中東最大規(guī)模的儲能工程之一，采用全球首款千安時級長時電芯∞Cell1175Ah和“沙漠之鷹”∞Power6.25MWh系統(tǒng)，專為60℃高溫環(huán)境定制冷卻方案，彰顯其全場景交付能力。

訂單飽滿也推動產(chǎn)能高效釋放，其廈門、重慶基地上半年產(chǎn)能分別達17.2GWh和13.9GWh，利用率均超96%，自3月起滿產(chǎn)運行，訂單已排至年底。

截至2025年中，海辰儲能設(shè)計年產(chǎn)能達64.4GWh，較2022年增長近6倍，并規(guī)劃2026年突破100GWh。

海辰的全球工廠布局正在加速，已在美國得州建成10GWh系統(tǒng)工廠并實現(xiàn)量產(chǎn)，成為首家在美本土化生產(chǎn)儲能系統(tǒng)的中國公司。國內(nèi)則形成“廈門+重慶+菏澤”三地協(xié)同落子。

據(jù)悉，其第四代產(chǎn)線優(yōu)品率超97%，第五代“海辰智造”工廠正融合工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)與機器視覺，向綠色低碳智造邁進。

02

押注長時儲能，劍指萬億藍海

海辰儲能此次赴港IPO，正值全球能源轉(zhuǎn)型加速之際。隨著各國對可再生能源配套儲能需求激增，市場前景廣闊。國際能源署預(yù)測，未來幾年全球儲能市場將迎來爆發(fā)式增長。

尤為值得注意的是，在全球能源轉(zhuǎn)型加速、可再生能源占比持續(xù)攀升的背景下，4小時以上的長時儲能正從“可選項”變?yōu)椤氨剡x項”。

行業(yè)預(yù)測，到2030年，長時儲能將占鋰電儲能出貨量的40%。

海辰早已布好棋局，以“長時儲能+鈉離子電池”雙輪驅(qū)動，錨定下一個萬億級市場。

作為全球唯一專注儲能、未涉足動力電池的GWh級企業(yè)，海辰將全部資源聚焦于儲能賽道，構(gòu)筑技術(shù)護城河：

當(dāng)前，其5MWh液冷儲能系統(tǒng)已成為海外市場的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；全球首款超千安時電芯集成的∞Power 6.25MWh長時系統(tǒng)已于2025年下半年量產(chǎn)；系統(tǒng)能效超95%，通過UL 1973、IEC 62619等國際認證，熱安全性能行業(yè)領(lǐng)先。

截至2025年6月，海辰儲能全球?qū)＠暾?336項，授權(quán)2118項；研發(fā)團隊超1000人，研究生及以上學(xué)歷占比31.4%；2022–2024年累計研發(fā)投入12億元，2025年上半年繼續(xù)加碼。

其技術(shù)突破聚焦兩大方向：

長時儲能方面，2023年發(fā)布全球首款∞Cell 1175Ah千安時電芯（循環(huán)壽命超11000次），適配4小時以上場景；2025年正推進8小時及以上系統(tǒng)，并布局2000V高壓平臺，提升經(jīng)濟性。

鈉離子電池方面，2024年推出全球首款循環(huán)壽命突破20000次的電力儲能專用鈉電池∞Cell N162Ah（行業(yè)平均約8000次），具備高倍率、寬溫域優(yōu)勢，計劃五年內(nèi)實現(xiàn)商業(yè)化，為電網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心等提供“鋰鈉組合”靈活方案。

據(jù)招股書披露，海辰此次IPO募資將重點投向三大方向，分別是：

?拓展海外產(chǎn)能，

未來三年規(guī)劃在中東建設(shè)15GWh生產(chǎn)基地，預(yù)計2028年投產(chǎn)，以及在重慶新增28GWh產(chǎn)能；

計劃在香港設(shè)立國際研發(fā)中心，并推動鈉離子電池和長時儲能等技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化；

，在海外關(guān)鍵市場建立本地倉儲、銷售與售后體系。

從2019年廈門一間實驗室起步，到2025年沖刺港交所、估值300億元，海辰用六年時間走出一條“純賽道、高專注、全球化”的獨特路徑。

如今，站在2030年全球超1450GWh儲能市場的風(fēng)口，這家年輕的中國企業(yè)正加速蛻變?yōu)槭澜缂墐δ茴I(lǐng)導(dǎo)者。

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